中國(guó)需警惕外匯儲(chǔ)備潛在風(fēng)險(xiǎn)(1)

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1、中國(guó)需警惕外匯儲(chǔ)備潛在風(fēng)險(xiǎn)(1) 編者按： 中國(guó) 人腰包里的外幣越來(lái)越多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1993年底國(guó)家外匯儲(chǔ)備只有212億美元，2002年底已經(jīng)超過(guò)2800億美元，僅次于日本而位居世界第二。10年來(lái)，中國(guó)國(guó)際收支狀況發(fā)生如此巨大的變化，外匯儲(chǔ)備的高速增長(zhǎng)已經(jīng)引起了全球關(guān)注。中國(guó)外匯儲(chǔ)備是否存在過(guò)剩？美元匯率動(dòng)蕩是否會(huì)導(dǎo)致中國(guó)外匯儲(chǔ)備成本過(guò)高？本報(bào)駐聯(lián)合國(guó)記者就這些 問(wèn)題 采訪了華爾街 金融 專家。家中有糧，心中不慌外匯儲(chǔ)備是每個(gè)國(guó)家維持國(guó)際收支平衡的基礎(chǔ)。通常 影響 外匯儲(chǔ)備的有兩個(gè)因素，一是對(duì)外貿(mào)易，二是外國(guó)投資者的直接投資。出口增加，直接投資增多，外匯儲(chǔ)

2、備就會(huì)增加。資料顯示，中國(guó)2002年外匯儲(chǔ)備較上一年增加了742.35億美元，增長(zhǎng)率高達(dá)35%。這主要是因?yàn)橹袊?guó)2002年出口快速增長(zhǎng)，進(jìn)出口總額超過(guò)6000億美元，貿(mào)易順差接近300億美元，而且外商直接投資增長(zhǎng)迅速，全年實(shí)際使用外資超過(guò)500億美元。高額外匯儲(chǔ)備是中國(guó)對(duì)外 經(jīng)濟(jì) 貿(mào)易 發(fā)展 良好的結(jié)果，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行健康的標(biāo)志。中國(guó)有句俗話，“家中有糧，心中不慌”。國(guó)家的錢多了，制定和實(shí)施經(jīng)濟(jì)政策的選擇也就多了，并且有助于防范貨幣貶值,從容應(yīng)對(duì)突發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)，有利于吸引外資。適當(dāng)規(guī)模的外匯儲(chǔ)備，還能提高中國(guó)的對(duì)外融資能力，降低境內(nèi)機(jī)構(gòu)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的融資成本，鼓勵(lì)中國(guó) 企業(yè) “走出去”。此外

3、，中國(guó)人民銀行通過(guò)外匯公開市場(chǎng)操作，收購(gòu)?fù)鈪R，投放基礎(chǔ)貨幣，也支持了穩(wěn)健的貨幣政策，增加了貨幣供給，有利于緩解通貨緊縮的壓力。摩根斯坦利全球首席經(jīng)濟(jì)師羅奇認(rèn)為，巨額外匯儲(chǔ)備使中國(guó)的外匯政策具有了相當(dāng)?shù)淖灾餍?，使中?guó)能夠更從容地實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)政策，不會(huì)受到短期國(guó)際外匯市場(chǎng)動(dòng)蕩的影響。有了這樣的儲(chǔ)備，中國(guó)也不會(huì)被迫急著去調(diào)整匯率。亞洲投資者扛著美國(guó)赤字但巨額外匯儲(chǔ)備也蘊(yùn)涵著風(fēng)險(xiǎn)。從事金融信用咨詢工作的旅美專家李振勤指出，中國(guó)外匯儲(chǔ)備中絕大部分是美元資產(chǎn)，特別是大量購(gòu)買了美國(guó)債券。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)擁有大約809億美元美國(guó)債券，是美國(guó)國(guó)債的第二大持有者。而中國(guó)外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)是與人民幣國(guó)債的增長(zhǎng)同時(shí)進(jìn)行的，這

4、相當(dāng)于一個(gè)資本由中國(guó)流向美國(guó)的過(guò)程：政府以發(fā)行國(guó)債的形式向老百姓借錢；將人民幣形式的資金以貿(mào)易或金融兌換方式轉(zhuǎn)換為外匯儲(chǔ)備(特別是美元)；以外匯儲(chǔ)備購(gòu)買美國(guó)債券。實(shí)際的效果就是中國(guó)人在省吃儉用的同時(shí),給美國(guó)人貸款。巨額美元儲(chǔ)備并不是中國(guó)獨(dú)有的現(xiàn)象。據(jù)美國(guó)媒體估計(jì)， 目前 有來(lái)自世界各中央銀行儲(chǔ)備的約7270億美元，以多種形式“存放”在美國(guó)。特別是亞洲國(guó)家由于有儲(chǔ)蓄傳統(tǒng)，且大多為出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)，從而導(dǎo)致了相當(dāng)高的美元儲(chǔ)備。美國(guó)的貸款型經(jīng)濟(jì)與亞洲的儲(chǔ)蓄型經(jīng)濟(jì)正在形成互補(bǔ)，相互的依賴在不斷加重。美國(guó)貿(mào)易赤字高達(dá)4000多億美元，經(jīng)常項(xiàng)目的赤字也達(dá)到了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的5%。美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目的巨額赤字實(shí)際上是

5、靠全世界的投資者、特別是亞洲的投資者扛著，這種情況過(guò)去還很少見。羅奇認(rèn)為，美國(guó)的主要問(wèn)題就是儲(chǔ)蓄數(shù)量不足，無(wú)法滿足國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的需要，所以美國(guó)必須從國(guó)外尋求資本投資，這就造成了經(jīng)常項(xiàng)目赤字。全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)由此呈現(xiàn)出一個(gè)怪圈：美國(guó)人腰包里現(xiàn)金短缺，就只能給賣他們東西的人多打“欠條”，依賴別國(guó)向美國(guó)出口的貿(mào)易贏余來(lái)買更多的美國(guó)債券、股票，美國(guó)經(jīng)濟(jì)才能保持正常運(yùn)轉(zhuǎn)。但這么一來(lái)，發(fā)展中國(guó)家也就把辛辛苦苦賺來(lái)的財(cái)富，又給了世界上最富有、最強(qiáng)大的國(guó)家，為美國(guó)提供著廉價(jià)的資金。過(guò)分依賴出口影響持續(xù)發(fā)展路透社的 分析 認(rèn)為，亞洲國(guó)家外匯儲(chǔ)備越多，也就越擔(dān)心美元貶值，擔(dān)心自己的貨幣升值，對(duì)出口造成不利，因此又會(huì)更多地增加美元儲(chǔ)備，購(gòu)買美國(guó)的債券。正是由于這個(gè)怪圈在作怪，發(fā)展中國(guó)家之間的出口競(jìng)爭(zhēng)也在不斷加劇。每個(gè)國(guó)家都希望賺取更多的出口贏余，而美國(guó)和歐洲市場(chǎng)又是有限的，其結(jié)果是產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)下降，美國(guó)越來(lái)越難以減少貿(mào)易逆差和經(jīng)常項(xiàng)目的赤字。而在這個(gè)時(shí)候，中國(guó)等亞洲國(guó)家的外匯儲(chǔ)備卻在增加，對(duì)出口的依賴越來(lái)越重，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力有可能會(huì)失去平衡和持久力。還應(yīng)該看到，最近一段時(shí)間，美國(guó)媒體頻頻發(fā)出“中國(guó)輸出通貨緊縮”的聲音也與這個(gè)背景有關(guān)。而這個(gè)怪圈不破，全球持續(xù)發(fā)展就只能是一句空話。共2頁(yè): 1 [2] 下一頁(yè) 論文出處(作者):佚名證券集團(tuán)訴訟價(jià)值的法社會(huì)學(xué)分析