2021國家開放大學電大本科《企業(yè)集團財務管理》期末試題及答案（試卷號：1292）

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1、2021國家開放大學電大本科《企業(yè)集團財務管理》期末試題及答案（試卷號：1292） 一、單項選擇題（將正確答案的字母序號填入括號內。每小題2分，共20分） 1. 當投資企業(yè)擁有被投資企業(yè)有表決權的資木比例超過50%以上時，母公司對被投資企業(yè)擁有的控 制權為（）。 A. 全資控股 B. 絕對控股 C. 相對控股 D. 共同控股 2. 在企業(yè)集團組建中，（）是企業(yè)集團健康發(fā)展的保障。 A. 管理優(yōu)勢 B. 資源優(yōu)勢 C. 政策優(yōu)勢 D. 資本優(yōu)勢 3. 以下特點中，屬于分權式財務管理體制優(yōu)點的是（）o A. 有效集中資源進行集團內部整合 B. 使總部具有較強的市場應對能

2、力和管理彈性 C. 鼓勵子公司追求自身利益從而增加集團整體利益 D. 避免產生集團與子公司層面的經營風險和財務風險 4. （）是強化事業(yè)部管理與控制的核心部門，具有雙重身份。 A. 總部財務機構 B. 子公司財務部 C. 孫公司財務部 D. 事業(yè)部財務機構 5. （）也稱為積極型投資戰(zhàn)略，是一種典型的投資拉動式增長策略。 A. 調整型投資戰(zhàn)略 B. 收縮型投資戰(zhàn)略 C. 擴張型投資戰(zhàn)略 D. 穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略 6. 在并購投資項目的決策分析過程中，評估項目的現(xiàn)金流量是最重要也是最困難的環(huán)節(jié)之一。該現(xiàn) 金流量是指（）o A. 凈現(xiàn)金流量 B. 現(xiàn)金流入量 C.

3、現(xiàn)金流出量 D. 增量現(xiàn)金流量 7. 在企業(yè)集團股利分配決策權限的界定中，（）負有擬定集團整體股利政策的職責。 A. 母公司黃事會 B. 母公司股東大會 C. 母公司財務部 D. 母公司結算中心 8. （）不屬于預算管理的環(huán)節(jié)。 o A. 預算調整 B. 預算執(zhí)行 C. 預算編制 D. 預算組織 9. 財務狀況是對公司某一時點的資產運營以及（）等的統(tǒng)稱。。 A. 資產負債 B. 資產負債結構 C. 資產結構 D. 比率負債結構 10. -般認為，業(yè)績評價的目標有兩個，其一是管理控制，其二是（）o A. 管理評價 B. 管理分析 C. 管理激勵 D. 管

4、理效益 二、多項選擇題（下面各題所給的備選答案中，至少有兩項是正確的，將正確答案的字母序號填入括號內。 多選或漏選均不得分。每小題2分，共10分） 11. 相關多元化企業(yè)集團的“相關性”是謀求這類集團競爭優(yōu)勢的根本，主要表現(xiàn)為（）等方面。 A. 壟斷利潤 B. 降低成本 C. 共享品牌 D. 優(yōu)勢轉換 E. 規(guī)模效應 12. 影響企業(yè)集團組織結構選擇的最主要因素有（）o A. 投資風險 B. 融資風險 C. 法律法規(guī) D. 公司環(huán)境 E. 公司戰(zhàn)略 13. 集團投資戰(zhàn)略有兩層涵義，一是從導向層面理解；二是從操作層而理解。下列內容從操作層而理 解的有（）。 A. 企

5、業(yè)集團投資規(guī)模 B. 集團資本支出預算 C. 企業(yè)集團投資方向 D. 企業(yè)集團增長速度 E. 項目新建或外部并購 14. 集團下屬成員單位預算包括（）o A. 現(xiàn)金流預算 B. 資本支出預算 C. 業(yè)務經營預算 D. 財務報表預算 E. 集團整體預算 15. 通過公司價值計量模式可以看出，導致公司價值增加的核心變量主要有（）o A. 凈利潤 B. 自由現(xiàn)金流量 C. 產品折舊 D. 加權平均資本成本 E. 時間上的可持續(xù)性 三、判斷題（正確的在答題紙上劃“ V ”，錯誤的在括號內劃“X 每 小題1分，共10分） 16. 從母公司的角度，金融控股型企業(yè)集團的

6、劣勢之一是資本控制資源能力的變小。（X ） 17. 節(jié)約交易成本、謀求集團生產經營穩(wěn)定性等是縱向一體化企業(yè)集團的主要動因。（V ） 18. 在集團治理框架中，集團股東大會是最高權力機構。（V ） 19. 事業(yè)部在財務上往往被作為一級利潤中心，獨立核算并自負盈虧，因此，事業(yè)部本身具備獨立的 20. 財務戰(zhàn)略與經營戰(zhàn)略之間存在“天然”互補性，經營上的高風險性要求財務上的低杠桿化。（。） 21. 一般情況下，對于巨額并購的交易，現(xiàn)金支付的比率都比較高。（X ） 22. 企業(yè)集團融資決策的核心問題主要是融資決策權配置。（V ） 23. 企業(yè)集團總部有權對母公司絕對控股的子公司下達預算目標

7、。（X ） 24. 企業(yè)集團整體分析強調集團總體的創(chuàng)造價值能力，其分析結果主要用于對所屬公司的未來管理行 動與戰(zhàn)略調整。（V ） 25. 利用貢獻毛益法對分部及非獨立法人單位進行財務業(yè)績評價，完全是從主觀上進行的，缺乏客觀 真實性。（X ） 四、計算題（共30分，請寫出計算公式及過程，計算結果可以保留兩位小數(shù)） 26. （本題20分）假定某企業(yè)集團持有其子公司58%的股份，該子公司的資產總額為7000萬元，其 資產收益率（也稱投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產的比率）為20%,負債的利率為10%,所得稅 率為25%。假定該子公司的負債與權益的比例有兩種情況：一是保守型30:70,二是

8、激進型70： 30o 對于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請分步計算子公司對母公司的投資回報，并分析二者的風險與收益情況。 分步計算表如下： 保守型; 激進型 息稅前利潤（萬元） 利息（萬元） 稅前利潤《萬元） 所得稅（萬元） 稅后凈利《萬元） 稅后凈利中母公司收益（萬元） 母公司對亍公司的投資額（萬元） 母公司的投資回報（％） 計算如下: 保守型 J 激進型 息稅前利潤（萬元） 7000X20% = 1400 700()X20% —1400 利息，萬元J 7OOC <30^X10^=210

9、 7000X70^ = 490 稅前利潤《萬元） 1400-219=1190 1400-490=^910 所得稅（萬元） H90X25%=297.5 910X 25% =227.5 稅后凈利（萬元） 1190-297. 5 = 892.5 910—227.5=682.5 稅后凈利中毋公司權益《萬元） 892.5X58^ = 517. 65 682.5X58% = 395. 85 母公司號 f 司的投費集（萬元） 7000 X 70 % X 58 % = 2842 7000X30%X58% = 1218 母公司的投資回報《％） 517. 65/2812= 18

10、.21 395. 85/1218=32.5 注：以上計算，各項正確得1分，共16分。 由上表的計算結果可以看出： 由于不同的融資戰(zhàn)略，子公司對母公司的貢獻程度也不同，激進型的戰(zhàn)略對母公司的貢獻更高，但風 險也更高。這種高風險一高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團總部在確定企業(yè)集團整體風險時需要權衡的。（4分） 27. （本題10分）A公司資本結構的有關數(shù)據(jù)如下： 總資產（即投入資本）1200萬元，凈資產300萬元，息稅前利潤150萬元，利息70萬元，所得稅率 25%,稅后利潤60萬元，加權平均資本成本率為6%。 請分別計算如下指標: ⑴凈資產收益率（R0E）。 ⑵投入資本報酬率（ROI

11、C） o （3）經濟增加值（EVA） o 27.航」本題10分） 凈賢產收益率=凈利澗斗凈資產（賬鬧值） =6。于30。=20%（2 分） Q投人資本報剖率=>!5|^^"以 150（1-25%）、 “ 2 八 =~1200——X100% = 9.38%（4 分） （3）貌濟增加值=稅后凈骨業(yè)利潤一斑本成本 =稅后凈營業(yè)利潤投入貿本總沃均資本成芥率 =15U（ 1 -25% ） — 】20OX6% = 1U. 5（萬元）（4 分） 五、案例分析題（共30分） 28. 未來100年內，吉利收購沃爾沃的事件都將會寫人世界汽車工業(yè)的史冊，更是中國汽車工業(yè)史上 濃墨重彩的一筆。

12、 成功收購沃爾沃，是吉利近幾年來開始國際化進程的優(yōu)異表現(xiàn)。實際上，吉利真正海外試水起步于 2006年，這年底，吉利成為英國猛鋼控股公司第一大股東。吉利和鎰銅在中國成立了合資公司，利用中 國的成本優(yōu)勢生產鎰銅公司經典的出租車出口到歐洲市場并在本土銷售。在這個過程中，吉利集團向英國 工廠派出一批人力資源、財務、技術、工廠管理等關鍵部門的管理人才去學習。就在完成沃爾沃資產交割 的同一天，吉利汽車宣布計劃增持英國錠銅股份至51%, 8月將簽訂最終收購協(xié)議。 而在2009年，吉利成功收購全球知名的高端汽車自動變速器供應商——澳大利亞DSI變速箱公司作 為海外全資子公司，目前DSI通過為吉利的新車型匹

13、配動力總成系統(tǒng)已經開始獲得收入，福特汽車和破產 重組后的雙龍都開始繼續(xù)采購DSI的自動變速箱。這家吉利的澳大利亞子公司即將在重慶設立分廠，為奇 瑞這樣的同行提供自動變速箱產品。DSI的技術和產品對吉利固然重要，但吉利獲得的利益并不僅限于此。 2010年8月2日，吉利集團以15億美元的價格完成對沃爾沃汽車的全部股權收購，從簽約到資產交 割，僅僅用了4個月，這也成為中國汽車企業(yè)海外收購最“神速”的案例。加上之前先后收購英國錠銅和 澳大利亞DSI變速箱公司，吉利已經成為中國首家真正意義上的跨國汽車集團。這就意味著，“汽車狂人” 李書福多年來親手創(chuàng)立的汽車帝國已見雛形。 正是在這次收購中，李書福實

14、踐了一套全新的國際化并購方式，而這也為后來收購沃爾沃提供了大量 的經驗，使得吉利實現(xiàn)成功的海外擴張成為可能。 請結合案例回答： (1) 企業(yè)集團并購需要經歷哪些主要過程？ (2) 并購目標確定后，怎樣搜尋合適的并購對象？ (3) 吉利集團可能遇到什么風險，并購后應注意什么？ 要點提示： (1) 企業(yè)并購是一個非常復雜的交易過程。并購--般需要經歷下列主要過程:①根據(jù)既定的并購戰(zhàn)略, 尋找和確定潛在的并購目標;②對并購目標的發(fā)展前景以及技術經濟效益等情況進行戰(zhàn)略性調查和綜合論 證;③評估目標企業(yè)的價值;④策劃融資方案,確保企業(yè)并購戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)等。(8分) (2) 當并購目標確定后

15、，如何搜尋合適的并購對象，成為實施并購決策最為關鍵的一環(huán)。并購對象一般 應符合下列標準:①符合并購目標，如在現(xiàn)有領域的擴張、完善產業(yè)鏈等;②并購規(guī)模的上限或可容忍的并 購價格范圍;③與資源和管理能力匹配等。此外,還要考慮地理位置、技術水平.市場地位、避免介人領域 等方面。(10分) (3) 吉利集團可能遇到資產質量風險、資產的權屬風險、債務風險、凈資產的權益風險和財務收支虛 假風險，作為集團高層一定要特別注意。 同時，在企業(yè)成功收購以后,為企業(yè)迅速做大做強，要整合企業(yè)原有的資源，充分進行技術改造，提升設 備規(guī)格，創(chuàng)造更好的發(fā)展空間;進一步強化核心競爭力,謀求更大優(yōu)勢，提高市場占有率,增強競爭能力，為 未來汽車及相關產業(yè)的發(fā)展打下股實的基礎。(12分) 注:學生能用白己的語言表達核心意思，就可以得分。意思不夠準確的適當扣分。在某一點上論述很充 分的，適當加分。