公司理財(cái)學(xué) 第4章 貨幣的時(shí)間價(jià)值

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1、n第一節(jié)第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值的概述貨幣時(shí)間價(jià)值的概述 n第二節(jié)第二節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 第四章第四章 貨幣的時(shí)間價(jià)值貨幣的時(shí)間價(jià)值公司理財(cái)公司理財(cái)公司理財(cái)公司理財(cái)?shù)谒恼碌谝还?jié)1.1.貨幣時(shí)間價(jià)值的含義貨幣時(shí)間價(jià)值的含義n貨幣的時(shí)間價(jià)值(time value of money)，是指資金在使用過程中，隨著時(shí)間的變化所發(fā)生的增值，即貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資后所增加的價(jià)值。貨幣之所以具有時(shí)間價(jià)值，是利息因素利息因素和時(shí)間時(shí)間因素因素共同作用的結(jié)果。公司理財(cái)公司理財(cái)一、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念一、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念第四章第一節(jié)2.2.與時(shí)間價(jià)值有關(guān)的三個(gè)報(bào)酬率概念與時(shí)間價(jià)值有關(guān)的三

2、個(gè)報(bào)酬率概念（1 1）必要報(bào)酬率。）必要報(bào)酬率。必要報(bào)酬率是指準(zhǔn)確反映期望未來現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率。也可以將其稱為投資者愿意進(jìn)行投資所必須賺得的最低報(bào)酬率。（2 2）期望報(bào)酬率。）期望報(bào)酬率。期望報(bào)酬率是指投資者如果進(jìn)行投資，估計(jì)能夠賺到的報(bào)酬率。（3 3）實(shí)際報(bào)酬率。）實(shí)際報(bào)酬率。實(shí)際報(bào)酬率是在特定時(shí)期實(shí)際賺得的報(bào)酬率。公司理財(cái)公司理財(cái)?shù)谒恼碌谝还?jié)一、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念一、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念n對(duì)于貨幣時(shí)間價(jià)值實(shí)質(zhì)的認(rèn)識(shí)，存在著幾種不同的觀點(diǎn)。英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯從資本家和消費(fèi)者心理出發(fā)，高估現(xiàn)在貨幣的價(jià)值，低估未來貨幣的價(jià)值。他認(rèn)為在任何時(shí)候，利息即為放棄周轉(zhuǎn)靈活性之報(bào)酬，利率則為衡量持有貨幣

3、而不愿意放棄對(duì)此貨幣之靈活控制權(quán)的程度。也就是說，時(shí)時(shí)間間價(jià)價(jià)值值在在很很大大程程度度上上取取決決于于流動(dòng)性偏好及消費(fèi)傾向等心理因素。流動(dòng)性偏好及消費(fèi)傾向等心理因素。公司理財(cái)公司理財(cái)二、貨幣時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)二、貨幣時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì) 第四章第一節(jié)n西方關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值的概念雖眾說紛紜，但大致可綜述如下：投投資資者者進(jìn)進(jìn)行行投投資資就就必必須須推推遲遲消消費(fèi)費(fèi)，而而對(duì)對(duì)投投資資者者推推遲遲消消費(fèi)費(fèi)的的耐耐心心應(yīng)應(yīng)給給予予報(bào)報(bào)酬酬，推推遲遲的的時(shí)時(shí)間間越越長(zhǎng)長(zhǎng)，獲獲得得的的報(bào)報(bào)酬酬就就應(yīng)應(yīng)該該越越多多。這種報(bào)酬的量應(yīng)與推遲的時(shí)間成正比，因此，單位時(shí)間的這種報(bào)酬對(duì)投資的百分比稱為貨幣時(shí)間價(jià)值。n值得注意的

4、是，不是所有的貨幣資金都具有時(shí)間價(jià)值。不是所有的貨幣資金都具有時(shí)間價(jià)值。n貨幣時(shí)間價(jià)值是貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資后所增增加加的的價(jià)價(jià)值值。這一時(shí)間價(jià)值是扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的真實(shí)報(bào)酬率。公司理財(cái)公司理財(cái)二、貨幣時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)二、貨幣時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì) 第四章第一節(jié)n貨幣時(shí)間價(jià)值有兩種表現(xiàn)形式：貨幣時(shí)間價(jià)值有兩種表現(xiàn)形式：種是相對(duì)數(shù)，即時(shí)時(shí)間間價(jià)價(jià)值值率率，指扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的平均資金利潤(rùn)率或平均報(bào)酬率；另一種是絕對(duì)數(shù)，即時(shí)時(shí)間間價(jià)價(jià)值值額額，表現(xiàn)為貨幣資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中帶來的真實(shí)增值額，其大小等于一定數(shù)額的貨幣資金與時(shí)間價(jià)值率的乘積。公司理財(cái)公司理財(cái)三、貨幣時(shí)間價(jià)值的表

5、現(xiàn)形式三、貨幣時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)形式第四章第一節(jié)公司理財(cái)公司理財(cái)?shù)谒恼碌诙?jié)一、基本概念一、基本概念 1.1.現(xiàn)金現(xiàn)金現(xiàn)金概念有狹義和廣義之分。狹義的現(xiàn)金是指公司的庫存現(xiàn)金庫存現(xiàn)金，包括人民幣現(xiàn)金和外幣現(xiàn)金；廣義的現(xiàn)金是指公司的庫存現(xiàn)金、銀行存款庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他其他符合現(xiàn)金定義的票證符合現(xiàn)金定義的票證，如銀行匯票存款、銀行本票存款等。我們所指的現(xiàn)金是指廣義現(xiàn)金廣義現(xiàn)金。公司理財(cái)公司理財(cái)?shù)谒恼碌诙?jié)一、基本概念一、基本概念 2.2.現(xiàn)值現(xiàn)值我們用P P作為現(xiàn)值的符號(hào)，它表示資金發(fā)生在某一時(shí)間序列起點(diǎn)時(shí)的價(jià)值，是指將來一定量的資金現(xiàn)在的價(jià)值，是將來一定量的資金扣除了利息利息之后的余額。3.3.

6、終值終值 我們用F F作為終值的符號(hào)，它表示資金發(fā)生在某一時(shí)間序列終點(diǎn)時(shí)的價(jià)值，指現(xiàn)在一定量資金在未來某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值，即本利和，又稱將來值將來值。公司理財(cái)公司理財(cái)?shù)谒恼碌诙?jié)4.4.年金年金我們用A A作為年金的符號(hào)，它表示在某一時(shí)間序列內(nèi)每次等額收付的金額。年金的特點(diǎn)是：每筆收付之間相隔時(shí)間相等，每筆金額相等。n現(xiàn)值與終值及年金的計(jì)算都涉及利息計(jì)算方式的選擇，目前有兩種利息計(jì)算方法：?jiǎn)卫麊卫?simple(simple interest)interest)計(jì)算計(jì)算和復(fù)利復(fù)利(compound interest)(compound interest)計(jì)算計(jì)算。公司理財(cái)公司理財(cái)一、基本概念一、

7、基本概念 第四章第二節(jié)二、單利的計(jì)算二、單利的計(jì)算n所謂單利，是指每期都按初始本金計(jì)算利息，當(dāng)期利息不計(jì)入下期，本金計(jì)算基礎(chǔ)不變。n在單利計(jì)算中，經(jīng)常使用以下符號(hào)P-本金，又稱為現(xiàn)值；i-利率，通常指每年利息與本金之比；I-利息；F-本金與利息之和，又稱本利和或終值；t-時(shí)間，即計(jì)息期，通常以年為單位。n單利利息的計(jì)算公式為：（4.1）公司理財(cái)公司理財(cái)?shù)谒恼碌诙?jié)二、單利的計(jì)算二、單利的計(jì)算1.1.單利終值的計(jì)算單利終值的計(jì)算單利終值是本金與未來利息之和。其一般的計(jì)算公式為：（4.2）【例例4-14-1】企業(yè)年初購(gòu)入10 000元國(guó)庫券，年利率為5，5年期，到期的利息和終值分別為多少?公司理財(cái)

8、公司理財(cái)?shù)谒恼碌诙?jié)二、單利的計(jì)算二、單利的計(jì)算2.2.單利現(xiàn)值的計(jì)算單利現(xiàn)值的計(jì)算單利現(xiàn)值，是將未來某一特定時(shí)期的資金按單利折算為現(xiàn)在的價(jià)值。其計(jì)算公式為：（4.3）【例例4-24-2】某公司期望在5年后得到300萬元的一筆資金，在年利率為5的情況下，現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少資金?公司理財(cái)公司理財(cái)?shù)谒恼碌诙?jié)三、復(fù)利的計(jì)算三、復(fù)利的計(jì)算n復(fù)利的計(jì)算包括計(jì)算復(fù)利利息、復(fù)利終值復(fù)利利息、復(fù)利終值和復(fù)利復(fù)利現(xiàn)值現(xiàn)值。1.1.復(fù)利終值與終值系數(shù)復(fù)利終值與終值系數(shù)復(fù)利終值是指一定量的本金按復(fù)利計(jì)算若干期后的本利和。計(jì)算公式如下：（4.4）式中的 被稱為復(fù)利終值系數(shù)或1元的復(fù)利終值，常用符號(hào)(F/P，i，t)

9、表示。公司理財(cái)公司理財(cái)?shù)谒恼碌诙?jié)三、復(fù)利的計(jì)算三、復(fù)利的計(jì)算【例例4-34-3】假設(shè)某人將現(xiàn)有100元存入銀行，存款年利率為10，一年后的終值(即本利和)如下：若此人并不提走現(xiàn)金，將110元繼續(xù)存在銀行，則第二年本利和如下：同理，三年的期終金額如下：公司理財(cái)公司理財(cái)?shù)谒恼碌诙?jié)三、復(fù)利的計(jì)算三、復(fù)利的計(jì)算【例例4-44-4】現(xiàn)有資金1 200元，欲在九年后使其達(dá)到原來資金的2倍，選擇投資機(jī)會(huì)時(shí)最低可接受的報(bào)酬率如下：由題意知：得：即：查“復(fù)利終值系數(shù)表”，在t=9的行中尋找2，最接近的值如下：所以，i=8%，即投資機(jī)會(huì)的最低報(bào)酬率為8。公司理財(cái)公司理財(cái)?shù)谒恼碌诙?jié)三、復(fù)利的計(jì)算三、復(fù)利的計(jì)算

10、2.2.復(fù)利現(xiàn)值與現(xiàn)值系數(shù)復(fù)利現(xiàn)值與現(xiàn)值系數(shù)復(fù)利現(xiàn)值是指未來一定時(shí)間的特定資金量按照復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，或者說是為取得將來一定數(shù)量的本利和在現(xiàn)在需要投入的本金量?？捎玫骨蟊窘鸬姆椒ㄓ?jì)算。由終值求現(xiàn)值叫貼現(xiàn)，在貼現(xiàn)時(shí)所用的利息率叫貼現(xiàn)率。復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式為：（4.5）式中的 為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)或稱1元的復(fù)利現(xiàn)值，用符號(hào)(P/F，i，t)來表示。公司理財(cái)公司理財(cái)?shù)谒恼碌诙?jié)三、復(fù)利的計(jì)算三、復(fù)利的計(jì)算【例例4-54-5】某人擬5年后購(gòu)買一套價(jià)值為50萬元的住宅。在投資回報(bào)率為6時(shí)，現(xiàn)在他應(yīng)投入多少錢?根據(jù)題意知：F=50，i=6%，t=5，則計(jì)算得：本例還可以利用復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表，查表知，(P/F，6

11、%，5)=0.747 26，計(jì)算得：公司理財(cái)公司理財(cái)?shù)谒恼碌诙?jié)三、復(fù)利的計(jì)算三、復(fù)利的計(jì)算【例例4-64-6】某項(xiàng)投資預(yù)計(jì)5年后可獲利100萬元，假設(shè)投資報(bào)酬率為8，則現(xiàn)在應(yīng)投入多少錢?公司理財(cái)公司理財(cái)?shù)谒恼碌诙?jié)三、復(fù)利的計(jì)算三、復(fù)利的計(jì)算3.3.連續(xù)復(fù)利連續(xù)復(fù)利復(fù)利的計(jì)息期不一定總是一年，有可能是季度、月或日。當(dāng)利息在一年內(nèi)要復(fù)利幾次時(shí)，給出的年利率叫做名義利率。實(shí)際利率k和名義利率i之間的關(guān)系是：（4.6）其中m表示每年計(jì)息次數(shù)。公司理財(cái)公司理財(cái)?shù)谒恼碌诙?jié)三、復(fù)利的計(jì)算三、復(fù)利的計(jì)算當(dāng)計(jì)息期數(shù)短于1年，而給出的利率又是年利率時(shí)，則應(yīng)按期利率復(fù)利，期利率r和計(jì)息期數(shù)n可按下式換算：則復(fù)

12、利現(xiàn)值公式（4.5）變?yōu)椋海?.7）式中，F(xiàn)為終值；P為本金或現(xiàn)值；r為期利率；i為年利率；m為每年的計(jì)息期數(shù)；t為年數(shù)；n為換算后的計(jì)息期數(shù)。公司理財(cái)公司理財(cái)?shù)谒恼碌诙?jié)三、復(fù)利的計(jì)算三、復(fù)利的計(jì)算【例例4-74-7】某人準(zhǔn)備在第5年末獲得10 000元收入，年利率8，每半年復(fù)利一次，他現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢?由題意計(jì)算得：可以計(jì)算實(shí)際利率為：公司理財(cái)公司理財(cái)?shù)谒恼碌诙?jié)三、復(fù)利的計(jì)算三、復(fù)利的計(jì)算當(dāng)m無限增多時(shí)，的極限值趨近于 ，為自然對(duì)數(shù)的底，其值為2.718 3。代表單位貨幣投資1年后按連續(xù)復(fù)利計(jì)息的增值。則復(fù)利終值計(jì)算公式為：（4.8）復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式為：（4.9）公司理財(cái)公司理財(cái)?shù)谒恼?/p>

13、第二節(jié)【例例4-84-8】某公司將1 000元以連續(xù)計(jì)息方式投資兩年，利率為10，其終值為多少?【例例4-94-9】某公司將要在4年后付給你1 000元，如果按8的利率連續(xù)計(jì)息，這筆錢的現(xiàn)值為多少？公司理財(cái)公司理財(cái)三、復(fù)利的計(jì)算三、復(fù)利的計(jì)算第四章第二節(jié)1.1.普通年金普通年金普通年金又稱后付年金，是指各期期末收付的年金，即指從第一期期末開始，每期期末都有等額的收付款項(xiàng)的年金。（1 1）普通年金終值的計(jì)算）普通年金終值的計(jì)算 后付年金終值類似于零存整取的本利和，它是一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。其計(jì)算公式為：公司理財(cái)公司理財(cái)四、年金的計(jì)算四、年金的計(jì)算第四章第二節(jié) （4.10）

14、式中，A為年金數(shù)額；i為利息率；n為計(jì)息期數(shù)；F為年金終值。公司理財(cái)公司理財(cái)四、年金的計(jì)算四、年金的計(jì)算第四章第二節(jié)四、年金的計(jì)算四、年金的計(jì)算l顯然，公式（4.10）中等號(hào)右邊是以(1+i)為公比的等比數(shù)列之和，所以就有：公式（4.10）可變?yōu)椋海?.11）上式中，(1+i)n-1i稱為年金終值系數(shù)或1元年金終值。常用符號(hào)(F/A，i，n)來表示。公司理財(cái)公司理財(cái)?shù)谒恼碌诙?jié)四、年金的計(jì)算四、年金的計(jì)算【例例4-104-10】某企業(yè)擬在以后5年內(nèi)于每年年末存入銀行30 000元，銀行的年復(fù)利率為10，要求計(jì)算5年后的本利和。上例也可以直接利用年金終值表，查表得(F/A，10%，5)，計(jì)算得：

15、公司理財(cái)公司理財(cái)?shù)谒恼碌诙?jié)四、年金的計(jì)算四、年金的計(jì)算（2 2）普通年金現(xiàn)值的計(jì)算）普通年金現(xiàn)值的計(jì)算l普通年金現(xiàn)值是一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額的系列收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。計(jì)算公式為：（4.12）l同樣可以計(jì)算得：公司理財(cái)公司理財(cái)?shù)谒恼碌诙?jié)四、年金的計(jì)算四、年金的計(jì)算l公式（4.12）可改寫為：（4.13）上式中，稱為年金現(xiàn)值系數(shù)或1元年金現(xiàn)值。常用符號(hào)(P/A，i，n)來表示?！纠?-114-11】某人出國(guó)3年，請(qǐng)你代付房租，每年租金1 000元，設(shè)銀行-存款利率為10，他應(yīng)當(dāng)現(xiàn)在給你在銀行存入多少錢?公司理財(cái)公司理財(cái)?shù)谒恼碌诙?jié)四、年金的計(jì)算四、年金的計(jì)算【例例4-124-12】某公司

16、于今年年初向銀行借款200萬元購(gòu)買成套設(shè)備，訂立借款合同時(shí)，言明全部借款本息自今年年末起分5年償清，每年年末等額支付一次，若銀行借款利率為12，試問該公司每年年末需還款多少?n由于 ，則 即公司每年年末需還款55.48萬元，連續(xù)支付5年才能將原借款200萬元的本息償清。n本例中 是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，它可以把現(xiàn)值折算為年金，因此稱投資回收系數(shù)投資回收系數(shù)。公司理財(cái)公司理財(cái)?shù)谒恼碌诙?jié)2.2.預(yù)付年金預(yù)付年金又稱先付年金，是指在每期期初等額支付的年金。它與后付年金的區(qū)別僅在于付款時(shí)間付款時(shí)間的不同。（1 1）預(yù)付年金終值的計(jì)算）預(yù)付年金終值的計(jì)算l先付年金終值是最后一期期末時(shí)的本利和，是各期

17、收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。預(yù)付年金與普通年金的區(qū)別僅在于付款時(shí)間的不同，即一個(gè)是在每期期初期初支付，另一個(gè)是在每期期末期末支付（見圖4-1）。公司理財(cái)公司理財(cái)四、年金的計(jì)算四、年金的計(jì)算第四章第二節(jié)四、年金的計(jì)算四、年金的計(jì)算ln期先付年金終值的計(jì)算公式：（4.14）公司理財(cái)公司理財(cái)圖圖4-14-1第四章第二節(jié)四、年金的計(jì)算四、年金的計(jì)算l此外，還可以根據(jù)n期先付年金與n+1期后付年金的關(guān)系推導(dǎo)出n期先付年金終值的另一公式：（4.15）【例例4-134-13】某企業(yè)于每年年初支付房屋租金1 000元，年利率為10，計(jì)算8年后共支付房屋租金的本利和。公司理財(cái)公司理財(cái)?shù)谒恼碌诙?jié)四、年金的計(jì)算四、年

18、金的計(jì)算（2 2）預(yù)付年金現(xiàn)值的計(jì)算）預(yù)付年金現(xiàn)值的計(jì)算l預(yù)付年金現(xiàn)值是每期期初收入或支出等款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。預(yù)付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為：（4.16）l此外，預(yù)付年金現(xiàn)值還有一個(gè)計(jì)算公式：（4.17）公司理財(cái)公司理財(cái)?shù)谒恼碌诙?jié)【例例4-144-14】6年分期付款購(gòu)物，每年年初付200元，設(shè)銀行利率為10，該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于一次性支付多少現(xiàn)金?【例例4-154-15】某投資者打算分期付款購(gòu)買一棟辦公樓，分期付款期為10年，每年年初支付500 000元，若銀行的存款利率為6，則該投資者分期付款購(gòu)買辦公樓所支付的資金相當(dāng)于現(xiàn)在一次性支付多少?公司理財(cái)公司理財(cái)四、年金的計(jì)算四、年金的計(jì)算第四章第二節(jié)

19、3.3.遞延年金遞延年金又稱延期年金延期年金。是指在最初的若干期沒有收付款項(xiàng)的情況下，后面若干期每期期末有等額的系列收付款項(xiàng)。它是后付年金的特殊形式，凡不是從第一期開始的后付年金都是延期年金。它是假設(shè)前m期沒有付款，而從第m+1期開始連續(xù)付款，付n期（如圖4-2所示）。公司理財(cái)公司理財(cái)圖圖4-24-2四、年金的計(jì)算四、年金的計(jì)算第四章第二節(jié)（1 1）遞延年金終值的計(jì)算）遞延年金終值的計(jì)算l遞延年金終值與n期后付年金終值的計(jì)算方法相同，即從第m+1期開始計(jì)算，計(jì)算n期。（2 2）遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算）遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算l遞延年金的現(xiàn)值有兩種計(jì)算方法：l第一種方法是把遞延年金視為n期普通年金，先求出

20、在第m+1期期初(m期末)的現(xiàn)值，然后再將其作為終值折算為第一期期初的現(xiàn)值。公司理財(cái)公司理財(cái)四、年金的計(jì)算四、年金的計(jì)算第四章第二節(jié)計(jì)算公式為：（4.18）l遞延年金還可以用另外一種方法計(jì)算，即先求出m+n期后付年金現(xiàn)值，減去沒有付款的前m期后付年金現(xiàn)值，二者之差便是遞延m期的n期后付年金現(xiàn)值。其計(jì)算公式為：（4.19）公司理財(cái)公司理財(cái)四、年金的計(jì)算四、年金的計(jì)算第四章第二節(jié)【例例4-164-16】某人在年初存入一筆資金，打算存滿5年后，從第6年年末開始連續(xù)5年每年年末從銀行中提取10 000元，若銀行存款年利率為10，則此人需要現(xiàn)在存入多少才能實(shí)現(xiàn)計(jì)劃?公司理財(cái)公司理財(cái)四、年金的計(jì)算四、年金

21、的計(jì)算第四章第二節(jié)4.4.永續(xù)年金永續(xù)年金是指從第一期期末開始，無限期地在每期期末都有等額的收付款項(xiàng)。l永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算公式推導(dǎo)如下：普通年金現(xiàn)值計(jì)算公式為：公司理財(cái)公司理財(cái)四、年金的計(jì)算四、年金的計(jì)算第四章第二節(jié)四、年金的計(jì)算四、年金的計(jì)算 當(dāng)n時(shí)，0，則上式記為：（4.19）公式（4.20）即為永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算公式?！纠?-174-17】某學(xué)校擬建立一項(xiàng)永久性的獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)20 000元獎(jiǎng)金。如果利率為10，該學(xué)?，F(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？公司理財(cái)公司理財(cái)?shù)谒恼碌诙?jié)n首先根據(jù)已知的條件計(jì)算復(fù)利終值或現(xiàn)值的換算系數(shù)；求出換算系數(shù)后，可從有關(guān)系數(shù)表中的n期各系數(shù)中找到最接近的系數(shù)。這個(gè)

22、最接近的系數(shù)所屬的i，就是要求的利率或貼現(xiàn)率的近似值。公司理財(cái)公司理財(cái)五、貼現(xiàn)率的計(jì)算五、貼現(xiàn)率的計(jì)算第四章第二節(jié)【例例4-184-18】某公司于第一年年初借款160 000元，每年年末還本付息額均為40 000元，連續(xù)5年還清。問借款利率是多少?根據(jù)題意，已知n5，P160 000，A40 000，則 (P/A，i，5)=P/A=160 000/40 000=4。在普通年金現(xiàn)值表中，5年期的各系數(shù)中，與4最接近值為3.992 7，該值對(duì)應(yīng)的年利率大約為8。n如果要使利率或貼現(xiàn)率計(jì)算得相對(duì)準(zhǔn)確，可采用插值法插值法或利用ExcelExcel軟件進(jìn)行計(jì)算。公司理財(cái)公司理財(cái)五、貼現(xiàn)率的計(jì)算五、貼現(xiàn)率的計(jì)算第四章第二節(jié)