宏觀經(jīng)濟學(xué)考研重難題解析300題：第4章宏觀經(jīng)濟政策分析

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1、 第4章 宏觀經(jīng)濟政策分析 4.1簡答題 1．財政支出政策與財政收入政策相比哪一種政策更有效? 答：財政支出政策與財政收入政策相比哪一種政策更有效要根據(jù)不同條件而定。 （1）在擠出效應(yīng)為零的條件下，政府支出變化所導(dǎo)致的國民收入變化是△G·[1／（1－MPS）]，政府收入變化所導(dǎo)致的國民收入變化是△T·[MPC×1／（1－MPC）]。由于MPC

2、MPS=MPC，財政支出政策和財政收入政策具有同樣的效力。 （3）在擠出效應(yīng)大于邊際儲蓄傾向的條件下，根據(jù)上述原因，由于△G·（1－擠出效應(yīng)）<△T·MPC，財政支出政策的效力小于財政收入政策的效力。 2．什么是“貨幣幻覺”？ 答：貨幣幻覺是指價格變動或貨幣存量變動，而其他真實變量如實際收入、相對價格、實際利率以及包括實際現(xiàn)金余額在內(nèi)的實際財富等皆未變動時，人們由于只注重名義價值的改變而改變對商品或勞務(wù)的供給和需求的一種心理錯覺。此時，人們不是對商品的實際價值做出反應(yīng)，而是對用貨幣來表示的價值做出反應(yīng)。貨幣幻覺可能來自對幣值的錯誤估計，從而貨幣幻覺是個人（或企業(yè)）的一種非理性抉擇行為

3、。如果準(zhǔn)確地估計到名義貨幣量的實際值，在其真實財富未變而只是名義收入變動，并且其嗜好、習(xí)慣等未改變時，經(jīng)濟主體是不會在供給（或需求）商品或勞務(wù)做出與原先不同的選擇的。以工資為例，人們易于發(fā)覺絕對貨幣工資增減的變化，而較難發(fā)現(xiàn)物價水平的變動，當(dāng)物價與工資按同一比例提高時，人們會把貨幣工資的增加視作實際工資的增加，從而增加消費支出，使實際的消費水平上升。這時我們就說存在貨幣幻覺。貨幣幻覺的另一個例子是名義利率和實際利率區(qū)別：在存在正的通貨膨脹率的情況下，只有名義利率減去（預(yù)期）通貨膨脹率的（實際）利率才是投資者現(xiàn)實地得到的利率水平，這種區(qū)別在決定投資支出時尤為重要。 3．試從擠出效應(yīng)的角度比

4、較財政與貨幣政策的效果。 答：政府采用財政政策時，會導(dǎo)致IS曲線向右移動，由于沒有適應(yīng)性的貨幣政策，所以利率會上升，從而使得私人投資減少，也就是說產(chǎn)生了擠出效應(yīng)。如圖4.1所示，由政府支出的增加導(dǎo)致的產(chǎn)出量的增加△Y小于政府支出的增加量△G。 而貨幣政策則使得經(jīng)濟中的貨幣供給超過需求，公眾都想存錢，從而使利率下降，進(jìn)而促進(jìn)了投資，通過乘數(shù)效應(yīng)，最終使得產(chǎn)出水平上升，收入水平上升：從到，如圖4.2所示?？傮w來看，財政政策會產(chǎn)生擠出效應(yīng)，而貨幣政策則不會引起擠出效應(yīng)。 圖4.1 財政政策的效果 圖4.2 貨幣政策的效果 4．如果社會已是充分就業(yè)，現(xiàn)

5、在政府想要改變總需求的構(gòu)成，增加私人投資和減少消費，但總需求不許超過充分就業(yè)水平。這需要什么樣的政策？請用IS－IM圖形表示該政策建議。 答：如果社會已是充分就業(yè)，為了保持充分就業(yè)水平的國民收入不變，增加私人部門的投資，可采用擴大貨幣供給和增加稅收的貨幣政策和財政政策的組合。前者可使LM向右移動，導(dǎo)致利率i下降，以增加私人部門對利率具有敏感性的投資支出和國民收入，為了抵消國民收入增加超過潛在國民收入的狀況，政府應(yīng)配合以增加稅收的緊縮性的財政政策，因為當(dāng)增加稅收時，人們可支配收入會減少，從而消費支出相應(yīng)減少，這使IS曲線左移，使總需求下降，從而使國民收人水平下降。政府稅收增加的幅度以國民收入正

6、好回到潛在的國民收入為限，如圖4.3所示。 圖4.3 擴張性的貨幣政策與緊縮性的財政政策的組合 在圖4.3中為充分就業(yè)的國民收入，政府增加貨幣供給使移至，利率由降到，與此同時，政府采用緊縮性財政政策使左移至，國民收入維持在水平。在上述行為中，私人投資增加了，而私人消費也相應(yīng)的得以下降。 5．想象一個兩黨制國家，兩黨都使用貨幣與財政政策保持一定的產(chǎn)量，其中一個政黨更偏愛緊縮貨幣和擴張財政支出。畫圖表示兩黨政策的不同。 答：偏愛緊縮貨幣和擴張財政支出的政黨的IS－LM模型如圖4.4，另一個政黨相對愿意放松貨幣和緊縮財政支出，其IS－LM模型如圖4.5。 可見，偏愛緊縮貨

7、幣和擴張財政支出的政黨執(zhí)政時，利率較高，因而投資較低，擴張的財政支出擠出了消費；相對愿意放松貨幣和緊縮財政支出的政黨執(zhí)政時，利率較低，投資水平較高，消費也較高。 相對愿意放松貨幣和緊縮財政支出的政黨執(zhí)政時，由于凈出口較高，外國儲蓄較低，因而外國人持有的該國資產(chǎn)增長較慢。 圖4.4 緊縮貨幣與擴張財政支出 圖4.5 放松貨幣與緊縮財政支出 6．貨幣政策的局限性表現(xiàn)在哪些方面？ 答：（1）貨幣政策的定義 貨幣政策是政府貨幣當(dāng)局即中央銀行通過銀行體系變動貨幣供給量來調(diào)節(jié)總需求的政策。例如，在經(jīng)濟蕭條時增加貨幣供給，降低利息率，刺激私人投資，進(jìn)而刺激消

8、費，使生產(chǎn)和就業(yè)增加。反之，在經(jīng)濟過熱通貨膨脹率太高時，可緊縮貨幣供給量以提高利率，抑制投資和消費，使生產(chǎn)和就業(yè)減少些或增長慢一些。前者是擴張性貨幣政策，后者是緊縮性貨幣政策。 （2）貨幣政策的局限性 貨幣政策有一定的局限性，具體表現(xiàn)在： ①第一，在通貨膨脹時期實行緊縮的貨幣政策可能效果比較顯著，但在經(jīng)濟衰退時期，實行擴張的貨幣政策效果就不明顯。那時候，廠商對經(jīng)濟前景普遍悲觀，即使中央銀行松動銀根，降低利率，投資者也不肯增加貸款從事投資活動，銀行為安全起見，也不肯輕易貸款。特別是由于存在著流動性陷阱，不論銀根如何松動，利息率都不會降低。這樣，貨幣政策作為反衰退的政策，其效果就相當(dāng)微弱。

9、 ②第二，從貨幣市場均衡的情況看，增加或減少貨幣供給要影響利率的話，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤?。如果這一前提并不存在，貨幣供給變動對經(jīng)濟的影響就要打折扣。在經(jīng)濟繁榮時期，中央銀行為抑制通貨膨脹需要緊縮貨幣供給，或者說放慢貨幣供給的增長率，然而，那時公眾一般說來支出會增加，而且物價上升快時，公眾不愿把貨幣留在手中，而希望盡快花費出去，從而貨幣流通速度會加快，在一定時期內(nèi)本來的1美元也許可完成2美元交易的任務(wù)，這無異在流通領(lǐng)域增加了一倍貨幣供給量。這時候，即使中央銀行把貨幣供給減少一倍，也無法使通貨膨脹率降下來。反過來說，當(dāng)經(jīng)濟衰退時期，貨幣流通速度下降，這時中央銀行增加貨幣供給對經(jīng)濟

10、的影響也就可能被貨幣流通速度下降所抵消。貨幣流通速度加快，意味著貨幣需求增加，流通速度放慢，意味著貨幣需求減少，如果貨幣供給增加量和貨幣需求增加量相等，LM曲線就不會移動，因而利率和收入也不會變動。 ③第三，貨幣政策的外部時滯影響了政策的實施效果。中央銀行變動貨幣供給量，要通過影響利率，再影響投資，然后再影響就業(yè)和國民收入，因而，貨幣政策作用要經(jīng)過相當(dāng)長一段時間才會充分得到發(fā)揮。比方說，經(jīng)濟衰退時中央銀行擴大貨幣供給，但未到這一政策效果完全發(fā)揮出來經(jīng)濟就已轉(zhuǎn)入繁榮，物價已開始較快地上升，則原來擴張性貨幣政策不是反衰退，卻為加劇通貨膨脹起了火上加油的作用。 ④第四，在開放經(jīng)濟

11、中，貨幣政策的效果還要因為資金在國際市場上流動而受到影響，例如，一國實行緊的貨幣政策時，利率上升，國外資金會流入，若匯率浮動，本幣會升值，出口會受抑制，進(jìn)口會受刺激，從而使本國總需求比在封閉經(jīng)濟情況下有更大的下降。若實行固定匯率，中央銀行為使本幣不升值，勢必拋出本幣，按固定匯率收購?fù)鈳牛谑秦泿攀袌錾媳緡泿殴┙o增加，使原先實行的緊的貨幣政策效果大打折扣。 貨幣政策在實踐中存在的問題遠(yuǎn)不止這些，但僅從這些方面看，貨幣政策作為平抑經(jīng)濟波動的手段，作用也是有限的。 7．假定私人投資經(jīng)常變動，這意味著IS曲線經(jīng)常發(fā)生向左或向右的移動。請回答： （1）如果貨幣供給和貨幣需求不

12、變，用IS－LM模型分析實際國民收入在私人支出不穩(wěn)定條件下如何變動？ （2）若中央銀行不斷調(diào)整實際貨幣供給，使利率固定在起初的水平上，試用貨幣供給和需求曲線分析當(dāng)國民收入增加時（由于IS曲線右移），中央銀行應(yīng)如何改變其實際貨幣供給，該貨幣政策對IS和LM曲線有何影響？ （3）同樣，央行保持利率不變，若IS曲線左移，國民收入降低，央行應(yīng)如何調(diào)整實際貨幣供給？這對IS和LM曲線又有什么影響？ （4）如果宏觀經(jīng)濟的不穩(wěn)定主要來自于私人支出的波動。根據(jù)以上分析，哪一種政策（保持實際貨幣供給不變或保持利率不變）能更好地使經(jīng)濟穩(wěn)定（即盡可能減少實際國民收入的波動）？

13、 答：以封閉條件下國民收入的決定為例，在產(chǎn)品市場上實現(xiàn)均衡（IS曲線）的條件為I（i）＋G=S（Y）＋T，貨幣市場的均衡條件（LM曲線）為M/P=（Y）＋（i），其中投資I是利率的減函數(shù)，S是收入Y的增函數(shù)，交易貨幣需求（Y）是收入Y的增函數(shù)，投機貨幣需求（i）是利率的減函數(shù)。當(dāng)然雙重均衡條件由以上兩個方程共同來決定?，F(xiàn)在分析以上問題。 （1）私人投資增加將使得I（i）＋G>S（Y）十T。當(dāng)T不變時只能引起s的增加，所以私人投資增加將導(dǎo)致收入增加從而保證產(chǎn)品市場均衡的實現(xiàn)，同時收入增加將導(dǎo)致交易貨幣需求上升。當(dāng)實際貨幣供給M／P不變時，將下降，所以利率會上升；而私人投資減少時

14、，由于I（i）＋G

15、析，IS曲線左移時使均衡收入減少和利率下降，此時，國內(nèi)經(jīng)濟出現(xiàn)衰退。中央銀行要保證利率不變，可通過緊縮貨幣政策以使部分私人投資被擠出。所以緊縮貨幣政策是通過提高利率來實現(xiàn)收入減少的，也即LM曲線向左移動。 （4）通過對（2）、（3）問題的分析可知：由于私人投資而出現(xiàn)經(jīng)濟波動時，若中央銀行執(zhí)行穩(wěn)定利率的貨幣政策，結(jié)果會加劇經(jīng)濟波動的幅度。 相關(guān)重要知識點回顧：影響貨幣需求的宏觀經(jīng)濟變量 變量增加 名義貨幣需求 原因 價格水平 按比例增加 價格水平增

16、加后，交易需求導(dǎo)致 名義貨幣需求按比例增加 實際收入 增加 收入水平增加導(dǎo)致交易需求增加 實際利率 降低 實際利率的增加提高了非貨幣資產(chǎn)的回報率 預(yù)期通脹率 降低 提高了非貨幣資產(chǎn)的回報率 貨幣的名義利率 增加

17、貨幣資產(chǎn)收益率的提高使人們更愿意持有貨幣 財富 增加 財富的增加中有一部分將以貨幣形式持有 非貨幣資產(chǎn)的風(fēng)險 增加 增加了貨幣資產(chǎn)的吸引力 貨幣資產(chǎn)風(fēng)險 降低 減少了貨幣資產(chǎn)的吸引力 非貨幣資產(chǎn)的流動性 降低 減少了貨幣資產(chǎn)的吸引力 支付手段的效率 降低 人們可

18、以減少現(xiàn)金持有而不會帶來不方便 4.2 計算題 8．假定某兩部門經(jīng)濟中IS方程為Y=1 000－30i。 （1）假定貨幣供給為150美元，當(dāng)貨幣需求為L=0.2Y－4i時，LM方程如何？兩個市場同時均衡的收入和利率為多少？ （2）當(dāng)貨幣供給不變但貨幣需求為Lˊ=0.25Y－7.5i時，LMˊ方程如何？均衡收入為多少？ （3）當(dāng)貨幣供給從150美元增加到170美元時，均衡收入和利率有什么變化？這些變化說明什么？ （4）分別畫出圖形（a）和（b）來表示上述情況。 解：（1）已知貨幣供給與需求，可求出LM方程： 150=0.2Y－4

19、i Y=750＋20i……………..LM方程 由IS和LM方程，求出均衡收入、利率： Y=1 000－30i=750＋20i i=5 y=850 （2）由初始的貨幣供給與變化了的貨幣需求得LMˊ方程： 0.25Y－7.5i=150 Y=600＋30i IS曲線不變，故均衡利率與收入為： Y=1 000－30i=600＋30i 聯(lián)立求解可得： i==20／3 Y=800 （3）貨幣供給變化不改變I

20、S曲線，只改變LM方程： 利用（1）中的貨幣需求函數(shù)求LM方程，并求均衡收入和利率： 170=0.2Y－4i， 即Y=850＋20i 1 000－30i=850＋20i i=3 Y=910 利用（2）中的貨幣需求函數(shù)求LM方程，并求均衡收入和利率： 170=0.25Y－7.5i，即Y=680＋30i 1 000－30i=680＋20i i=16／3 Y=840

21、 可見，均衡利率都下降了，而均衡收入則都上升了。這些變化說明了，在經(jīng)濟還未達(dá)到充分就業(yè)水平時，擴張性的貨幣政策會通過低利率的刺激吸引更多的投資，從而提高經(jīng)濟整體的產(chǎn)出水平。 （4）分別用圖4.6（a）和圖4.6（b）表示上述情況： （a） LM曲線較平緩 （b） LM曲線較陡峭 圖4.6 IS-LM模型 9．假定貨幣需求為L＝0.2Y，貨幣供給為M＝200，消費C＝90＋0.8，稅收T＝50，投資I＝140－5r，政府支出G＝50，求： （1）均衡收入、利率和投資； （2）若其他情況不變，政府支出G增加20，那么收入、

22、利率和投資有什么變化？ （3）是否存在“擠出效應(yīng)”？ 答：（1）由C＝90＋0.8，T＝50，I＝140－5r，G＝50和Y＝C＋I(xiàn)＋G可以得到IS曲線為： Y＝1 200－25r 由L＝0.2Y，M＝200和L＝M可以得到LM曲線為： Y＝l 000 這說明，LM曲線處于充分就業(yè)的古典區(qū)域，故均衡收入為： Y＝1 000 聯(lián)立IS和LM方程式可以得到： l 000＝1 200－25r 解得 r＝8， I＝140－5r＝100 （2）在其他條件不變的情況下，政府支出增加20，將會使IS曲線向右移動 此時由Y＝C＋I(xiàn)＋G可得到新的IS方程為

23、： Y＝1 300－25r 將上式與LM方程Y＝1 000聯(lián)立，解得 r＝12，I＝80。 國民收入仍為：Y＝1 000。 （3）由上述計算結(jié)果可以看出，當(dāng)政府支出增加20時，投資由原來的100減少為80，減少了20，剛好等于政府增加的支出，所以存在著“擠出效應(yīng)”。由均衡收入不變也可以看出，LM曲線處于古典區(qū)域，即LM曲線與橫軸相垂直。這說明，政府支出增加時，只會提高利率和完全擠占私人投資，而不會增加國民收入，可見這是一種與古典情況相吻合的完全擠占。 10．假定價格具有伸縮性，且經(jīng)濟滿足Y=C＋I(xiàn)＋G＋NX，其中Y=5 000，消費C=470＋0.9Yd，投資I=600－3 0

24、00i，凈出口NX=400－0.9y－1 000i，貨幣需求L=0.8y－7 000i，名義貨幣供給M=2 580，稅率t=0.2，政府購買G=700，求： （1）利率i； （2）價格水平P； （3）若政府支出減少到620，利率和價格水平各為多少？ （4）若貨幣供給減少為1 720，利率和價格各為多少？ 解：（1）由Y=C＋J＋G＋NX和其他條件知： Y=470＋0.9Yd＋600－3 000i＋700＋400－0.09Y－1 000i 己知Y=5 000，YD=Y－T=Y－t·Y=5 000－0.2×5 000=4 000 代入，即：5 000=470＋0.9×4 000＋

25、600－3 000i＋700＋400－0.09×5 000－1 000i， 化簡得：4 000i=320 解得：i=0.08，為所求利率水平。 （2）=L，將M=2 580，L=0.8Y－7 000i，y=5 000，i=0.08代入： =0.8×5 000－7 000×0.08 即 =4 000－560=3 440 解得：P=0.75，為所求價格水平。 （3）在Y=5 000，Yd=4 000和其他已知條件不變時，若政府支出減少到620，則由Y=C＋I(xiàn)＋G＋NX得： 5 000=470＋0.9×4 000＋600－3 000i＋620＋4 000－0

26、.09×5 000－1 000i 化簡得：240=4 000i 解得：i=0.06，為所求利率水平。 將i=0.06代入貨幣需求函數(shù)，得L=0.8Y－7 000×0.06 由M=2 580， =L，y=5 000知： （4）若貨幣供給減少到1720，在其他條件不變的情況下，由于Y，C，I，G，NX沒有發(fā)生變化，由Y=C＋I(xiàn)＋G＋NX解得：利率i=0.08 再由M=1 720，=L，Y=5 000和L=0.8Y－7 000i可得： 即P=0.5，此即為所求的價格水平。 可見，貨幣供給減少只會降低價格水平，而不會影響利率。 算法小結(jié)： （1）IS、

27、LM曲線方程的求法：在已知消費、投資、政府支出以及稅收和凈出口函數(shù)的情況下，可以根據(jù)Y=C＋I(xiàn)＋G＋NX這一公式求解IS方程。其中，要注意：可支配收入=收入－稅收＋轉(zhuǎn)移支付，即：YD=Y－T＋TR。LM曲線方程可以根據(jù)貨幣供求相等求出，即。將IS和LM方程聯(lián)立，便可以求出均衡的利率和收入水平。 （2）擠出效應(yīng)的計算：擠出效應(yīng)指政府支出增加后對私人投資的擠占。在計算具體的擠占數(shù)量時，要分別計算政府支出變動前后投資的水平，二者的差額即為擠出效應(yīng)的大小。 11．某一宏觀經(jīng)濟模型的參數(shù)為C=1000＋0.8Y，I=2000－10r，L=0.3Y－5r，M=2200；若政府投資增加100億，分別

28、用總產(chǎn)出決定模型和IS-LM模型計算該財政政策擴張的產(chǎn)出效應(yīng)，并比較它們的差別。 解：（1）用總產(chǎn)出決定模型計算如下： 政府購買乘數(shù)為KG==5，若政府投資增加100億，則產(chǎn)出效應(yīng)為100億×5=500億。 用IS－LM模型計算如下： 政府投資增加前后的IS曲線方程分別為 r=300－0.02Y =310－0.02Y LM曲線方程為r=－440＋0.06Y 分別解政府投資增加前后的IS-LM模型，可得： Y=9250，=9375。 △Y=9375－9250=125，即政府?dāng)U張政策的產(chǎn)出效應(yīng)僅為125億元。用

29、不同方法計算的產(chǎn)出效應(yīng)差距竟達(dá)375億元。 （2）造成上述差距的原因分析 在IS－LM模型中，政府投資增加前后該社會的利率水平是不同的，它們分別為r=115（可視作11.5%），=122.5（可視作12.25%）。也就是說，在政府增加投資后利率水平上升了0.75個百分點。而一般的社會投資（私人投資）是與利率水平成反比的，利率水平的上升將抑制或排擠了原有的社會投資，從而部分抵消了政府投資的產(chǎn)出效應(yīng)，即產(chǎn)生財政政策的擠出效應(yīng)。 如果假設(shè)利率水平不發(fā)生變化，即r=115，代人=310－0.02y得=9750，即政府投資增加后總產(chǎn)出水平可上升至9750億，與原水平9250億相比，增加了5

30、00個億。這一結(jié)果與不考慮利率水平的乘數(shù)效應(yīng)（用總產(chǎn)出決定模型計算的結(jié)果）完全一致。如圖4.7所示： 圖4.7 財政政策的產(chǎn)出效應(yīng)和擠出效應(yīng) 圖4.7顯示，政府實行擴張的財政政策前的總產(chǎn)出水平為9250億，利率水平為11.5%，對應(yīng)于IS曲線與LM曲線的交點；政府增加投資100億，IS曲線平移至，總產(chǎn)出水平擴大至9375，利率水平上升至12.25%，對應(yīng)于曲線與LM曲線的交點，其中總產(chǎn)出水平增加的幅度125個億，為該項政策的產(chǎn)出效應(yīng)；如果利率水平不上升，則與其對應(yīng)的總產(chǎn)出水平應(yīng)為9750億，較9250億增加500個億（與乘數(shù)效應(yīng)相當(dāng)）；由于實際利率水平的上升，產(chǎn)生了擠出效應(yīng)，從而抑制

31、和排擠了部分社會（私人）投資，9750億與9375億的差額375個億，即為該項政策的擠出效應(yīng)。 相關(guān)重要知識點說明： （1）由于凱恩斯的總產(chǎn)出決定模型把利率看作一個外生的經(jīng)濟變量，因此上述乘數(shù)中均沒有考慮利率水平的因素。如果考慮利率因素，即利用IS－LM模型進(jìn)行分析，則引起的產(chǎn)出效應(yīng)會有較大的區(qū)別。 （2）財政政策的擠出效應(yīng)指由于政府支出（包括政府的公務(wù)性購買、政府投資和轉(zhuǎn)移支付）的增加使利率水平上升，從而抑制（擠出）了部分社會（私人）投資的現(xiàn)象。 4.3 分析及論述題 12．考慮在IS－LM模型中給定收入水平來決定均衡時價格水平和利率水平 IS： LM： 其中為價格水

32、平，為政府花費水平，為貨幣供應(yīng)水平，函數(shù)，和滿足和。 回答下面的問題： （1）討論貨幣政策和財政政策對均衡時的價格和利率的影響。 （2）分別討論什么時候出現(xiàn)貨幣政策、財政政策的無用性？ （3）假設(shè)消費函數(shù)、投資函數(shù)和貨幣的需求函數(shù)分別為下面的形式。 ，其中，，，，，，，為正常數(shù)，求出均衡的價格水平和利率。 答：（1）在IS－LM曲線模型中，如果給定一個收入水平時，價格、利率也將確定。當(dāng)收入、價格、利率都確定時，模型就處于均衡狀態(tài)。當(dāng)實施貨幣政策時，IS曲線不會變動，而LM曲線中的貨幣供給M將發(fā)生變化，從而使用擴張或緊縮性的貨幣政策時，對應(yīng)價格升高或降低，而利率不變；當(dāng)實施財政政策時

33、，IS曲線中的變化，從而也要變化，LM曲線中的P也隨之變化，擴張或緊縮的財政政策將引起利率、價格的上升或下降。 （2）如圖4.8所示： 圖4.8 LM曲線的三個區(qū)域 在IS－LM曲線模型中，當(dāng)處于凱恩斯區(qū)域時，貨幣政策無效，因為極低的利率狀況下，投資對利率反映不敏感；當(dāng)處于古典區(qū)域時，財政政策無效，因為此時政府支出對私人支出產(chǎn)生了“擠出效應(yīng)”。 （3） 可得： 又 而 可得： 說明：本題是北京大學(xué)碩士研究生入學(xué)考試2001年試題。 13．圖4.9是對一個經(jīng)濟的描述： （a）

34、 （b） （c） 圖4.9 一個經(jīng)濟的描述 MD1相對應(yīng)的實際國民生產(chǎn)總值為4000億元，MD2相對應(yīng)的實際國民生產(chǎn)總值為5000億元，MD3相對應(yīng)的實際國民生產(chǎn)總值為6000億元。假定政府的購買增加了1000億元。 （1）政府購買增加最初對實際國民生產(chǎn)總值的完全乘數(shù)效應(yīng)是多少?為什么經(jīng)濟不能保持在這種實際國民生產(chǎn)總值的水平上? （2）由于這種對實際國民生產(chǎn)總值的完全乘數(shù)效應(yīng)，實際貨幣需求和利率會發(fā)生什么變動? （3）在新的存量與流量均衡時，利率、投資和實際國民生產(chǎn)總值是多

35、少?投資被擠出了多少?（注意在（2）與（3）中所表明的貨幣政策效應(yīng)與財政政策效應(yīng)的差別） （4）利用圖4.10說明新的存量與流量均衡。 （a） （b） （c） 圖4.10 新的存量與流量均衡 答：（1）政府購買增加1000億元的完全乘數(shù)效應(yīng)是使均衡的國民生產(chǎn)總值增加2000億，即從4000億元增加到6000億元。但這并不是存量與流量均衡。經(jīng)濟不能保持在這種狀態(tài)時（實際上從來也沒有達(dá)到這種水平，這只是一種理論分析的水平，并不是實際達(dá)到的水平），因為隨著實際國民生產(chǎn)總值的增加，實際貨幣需求曲線將向右方移動，這就使利率上升。

36、利率上升減少了投資，從而減少了計劃的總支出，所以，均衡的實際國民生產(chǎn)總值也就減少了。 （2）如果對實際國民生產(chǎn)總值的完全乘數(shù)效應(yīng)實現(xiàn)了（即實際國民生產(chǎn)總值從4000億元增加到了6000億元），那么，實際貨幣需求曲線就會從MD移動到MD，這就會使利率從5％上升到7％。 （3）當(dāng)新的存量與流量均衡時，利率是6％，實際國民生產(chǎn)總值是5000億元。只有這種利率與實際國民生產(chǎn)總值的結(jié)合才能既實現(xiàn)存量（貨幣市場）又實現(xiàn)流量（物品市場）均衡。投資從1000億元減少為500億元，因此，擠出的投資為500億元。（這里注意，（2）中的擴張性貨幣政策和（3）中的擴張性財政政策對實際國民生產(chǎn)總值的影響是一樣的

37、。但是，貨幣政策是降低了利率，增加了投資，而財政政策是提高了利率，減少了投資。） （4）參看圖4.11。 在圖4.11中，相關(guān)的實際貨幣需求曲線為MD，這時的實際國民生產(chǎn)總值為5000億元?？傊С銮€從AE移動到AE，投資曲線從I移動到I。 （a） （b） （c） 圖4.11 實際貨幣需求和利率的變動 14. 某國希望增加國民收入而利率保持不變。試問應(yīng)該執(zhí)行怎樣的財政政策和貨幣政策配合才能做到這一點？畫圖說明。 答：該國應(yīng)該混合使用擴張性財政政策和擴張性貨幣政策，才能增加國

38、民收入而保持利率不變。具體說明如下： （1）IS曲線是代表產(chǎn)品市場處于均衡狀態(tài)的收入和利率的所有組合。在產(chǎn)品市場達(dá)到均衡時，收入和利率的各種組合的點的軌跡。IS曲線一般是一條向右下方傾斜的曲線。一般來說，在產(chǎn)品市場上，位于IS曲線右方的收入和利率的組合，都是投資小于儲蓄的非均衡組合；位于IS曲線左方的收入和利率的組合，都是投資大于儲蓄的非均衡組合，只有位于IS曲線上的收入和利率的組合，才是投資等于儲蓄的均衡組合。 LM曲線是代表貨幣市場處于均衡狀態(tài)的收入和利率的所有組合。表示在貨幣市場中，貨幣供給等于貨幣需求時收入與利率的各種組合的點的軌跡。LM曲線一般是向右上方傾斜的曲線。一般來說，在貨

39、幣市場上，位于LM曲線右方的收入和利率的組合，都是貨幣需求大于貨幣供給的非均衡組合；位于LM曲線左方的收入和利率的組合，都是貨幣需求小于貨幣供給的非均衡組合；只有位于LM曲線上的收入和利率的組合，才是貨幣需求等于貨幣供給的均衡組合。 （2）一般而言，如果僅僅采用擴張性財政政策，即LM曲線不變，而向右移動IS曲線，會導(dǎo)致利率上升和國民收入的增加；如果僅僅采用擴張性貨幣政策，即IS曲線不變，而向右移動LM曲線，可以降低利率和增加國民收入?？紤]到IS曲線和LM曲線的上述移動特點，如果使IS、LM曲線同方向和同等幅度的向右移動可以使國民收入增加而利率不變。 如圖4.12所示。 通過IS1曲線向右

40、移動至IS2使收入從Y1增加至Y2， 利率由r1上升至r2，但與此同時向右移動LM曲線，從LM1移至LM2，使利率從r2下降至r1以抵消IS曲線右移，所引起的利率上升而產(chǎn)生的“擠出效應(yīng)”，使國民收入更進(jìn)一步向右移動至Y3。這樣，IS曲線和LM曲線的移動才能使國民收入增加而利率不變。而要達(dá)到上述目的，就需要松的財政政策和松的貨幣政策的混合使用（相機抉擇），一方面采用擴張性財政政策增加總需求；另一方面采用擴張性貨幣政策降低利率，減少“擠出效應(yīng)”，使經(jīng)濟得以迅速復(fù)蘇、高漲。 圖4.12 增加國民收入而利率保持不變 15．論證西方國家宏觀經(jīng)濟政策的理論基礎(chǔ)。 答：西方國家宏觀經(jīng)濟政策的

41、理論基礎(chǔ)是凱恩斯主義國民收入需求決定論，其形象的概括是IS－LM模型。IS－LM模型說明產(chǎn)品市場和貨幣市場同時達(dá)到均衡時收入與利率是如何決定的，并且指出了模型中涉及的IS曲線和LM曲線變動對均衡點的影響，引申出國家干預(yù)經(jīng)濟活動的經(jīng)濟政策，從而使得該模型成為政府制定政策的依據(jù)。 IS－LM模型的基本結(jié)構(gòu)是兩條曲線：IS曲線和LM曲線，可分別用兩個方程式來表示： 等式中：I為投資；S為儲蓄；r為利率；Y為收入；M為名義貨幣數(shù)量；P為價格水平；m為實際貨幣供給。 IS曲線描述了產(chǎn)品市場均衡的狀況。當(dāng)I＝S時，產(chǎn)品市場處于均衡，均衡時國民收入與利率之間關(guān)系的曲線就是IS曲線，它向右下方傾斜。

42、IS曲線上的每一點都表示使投資等于儲蓄的收入和利率的各種組合。由政府控制的政府支出可以影響IS曲線的位置，支出增加可使IS曲線右移；反之，則使IS曲線左移。相反，如果政府增加稅收，IS曲線向左移動；反之，則使IS曲線向右移動。 LM曲線描述了貨幣市場處于均衡時收入與利率之間的關(guān)系。LM曲線向右上方傾斜，這表示貨幣市場均衡時利率與收入之間具有同向關(guān)系。在LM曲線中的貨幣需求（L）分為交易需求（L1）和投機需求（L2）。交易需求出于人們的交易動機和謹(jǐn)慎動機（或稱預(yù)防動機），它主要取決于收入（Y）且與收入（Y）同方向變動。投機需求（L2）則出于人們的投機動機，它主要取決于利率，且與利率反方向變動。

43、貨幣供給（M）是指一個國家在某一時點上所保持的不屬政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和，它由政府控制。貨幣供給與利率無關(guān)，因而是一個外生變量。在貨幣需求既定的條件下，當(dāng)貨幣供給量增加時，LM曲線向右移動；反之，當(dāng)貨幣供給減少時，LM曲線向左移。 當(dāng)IS曲線和LM曲線相交于－點時，其交點所表示的收入和利率組合表示使產(chǎn)品市場和貨幣市場同時達(dá)到均衡時的組合。當(dāng)IS曲線或者LM曲線變動時，均衡的收入和利息率就會發(fā)生變動。 IS－LM模型不僅可以說明同時考慮產(chǎn)品市場和貨幣市場均衡時的國民收入決定，而且可以用于分析財政政策和貨幣政策對國民收入的影響。（1）貨幣政策通過政府對貨幣量的調(diào)節(jié)影響利率，

44、利率又如何影響投資和總需求。（2）財政政策不僅對總需求產(chǎn)生直接影響，也通過對利息率和收入的影響間接地影響國民收入。 由IS－LM模型可以知道，IS曲線和LM曲線的變動對經(jīng)濟會產(chǎn)生不同的影響，這說明財政政策和貨幣政策在不同的經(jīng)濟條件下具有不同的作用。具體地說，依照LM曲線的斜率由小到大，可把LM曲線劃分為三個區(qū)域，即凱恩斯區(qū)域、中間區(qū)域和古典區(qū)域。（1）在凱恩斯區(qū)域，貨幣政策無效，而財政政策最有效；（2）在古典區(qū)域，財政政策無效，貨幣政策最有效；（3）在中間區(qū)域，兩種政策均有效。這樣，分析產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡的IS－LM模型就為政府設(shè)計出了一套完整的干預(yù)經(jīng)濟的政策。 16．按照西方

45、學(xué)者的觀點，國家為什么能夠通過其財政政策和貨幣政策使得國民收入發(fā)生變動。 答：財政政策和貨幣政策用來調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟運動的原理是西方宏觀經(jīng)濟學(xué)中的收入決定理論，具體說，可以用LS－LM模型來加以說明，現(xiàn)用圖形來說明。 如圖4.13（a）所示。假定經(jīng)濟的初始均衡點為E點，它為IS曲線和LM曲線的交點。E點所對應(yīng)的收入為y0，如果這一收入水平y(tǒng)0低于充分就業(yè)的收入水平y(tǒng)1，則經(jīng)濟中就存在著閑置的資源，特別是，勞動資源的閑置就意味失業(yè)，在經(jīng)濟存在失業(yè)的情況下，政府可以用擴張性的財政政策來刺激總需求，根據(jù)IS－LM分析，這相當(dāng)于將IS曲線向右移動，例如移動到ISˊ，ISˊ與LM曲線的交點為Eˊ，這時，

46、均衡的收入使達(dá)到了充分就業(yè)的水平，從而消除了經(jīng)濟中的非自愿失業(yè)現(xiàn)象（至少理論上），下面再用圖形考察貨幣政策調(diào)控經(jīng)濟的情況。 LM r r LM E E IS

47、 IS 0 Y 0 Y y1 y0 y1 y0 （a） （b） 圖4.13 財政政策和貨幣政策的調(diào)控 如圖4.13（b）。假定經(jīng)濟的初始均衡點為E點，這時經(jīng)濟的均衡收入為y0，如果這一均衡水平高于充分就業(yè)的收入水平y(tǒng)1，則此時經(jīng)濟就運行在高漲的狀態(tài)下，出現(xiàn)通貨膨脹，對于通貨膨脹這一宏觀經(jīng)濟運動中的不良狀態(tài)，政府在政策上可以采取緊縮性的貨幣政策，根據(jù)IS－LM分析，這相當(dāng)于將LM曲線向左移動，例如移動到LMˊ，LMˊ與IS曲線

48、的交點為Eˊ，這時，均衡的收入使達(dá)到充分就業(yè)的水平，從而消除了經(jīng)濟中的不正常的過熱狀態(tài)。 總之，利用宏觀經(jīng)濟學(xué)中的IS－LM模型，可以將財政政策和貨幣政策的作用機制和原理表述的較為清晰，為宏觀經(jīng)濟政策的實施提供了理論基礎(chǔ)。 17．對于一個經(jīng)濟體，用圖形說明， （1）如果實際貨幣需求對利率變動的反應(yīng)程度大，則貨幣政策對均衡的實際國民生產(chǎn)總值的影響小。 （2）財政政策對均衡的實際國民生產(chǎn)總值的影響大。 答：（1）在其他條件不變的情況下，既定貨幣供給變動引起的利率變動越大，貨幣政策對均衡的實際國民生產(chǎn)總值的影響就越大。 參看圖4.14（a）、（b）。

49、 （a） （b） 圖4.14 貨幣政策對均衡的實際國民生產(chǎn)總值的影響 圖4.14（a）中有兩條實際貨幣需求曲線。較為陡峭的MD表明實際貨幣需求對利率變動的反應(yīng)程度小，較為平坦的MD表明實際貨幣需求對利率變動的反應(yīng)程度大。起初的實際貨幣供給曲線為MS。最初的均衡利率為i?，F(xiàn)在就可以分析實際貨幣供給增加時所引起的變動。貨幣供給增加，實際貨幣供給曲線向右方移，即從MS移動為M。注意對MD來說，均衡利率的下降幅度大，而對MD來說，均衡利率的下降幅度小。這就說明了，如果實際貨幣需求對利率變動的反應(yīng)程度大，則貨幣政策對均衡的實際國民生產(chǎn)總

50、值的影響小，反之，亦反之。 （2）財政政策對實際國民生產(chǎn)總值有直接的與間接的影響。直接的影響就是政府購買增加（或減稅）直接增加計劃的總支出與實際國民生產(chǎn)總值。間接的影響是實際國民生產(chǎn)總值的最初變動引起實際貨幣需求曲線移動，這又引起利率變動，并導(dǎo)致對投資的擠出效應(yīng)。財政政策的擠出效應(yīng)越小，它對均衡的國民生產(chǎn)總值的影響越大。因此，在其他條件不變的情況下，當(dāng)實際貨幣需求量的變動量為既定時，利率變動越小，其擠出效應(yīng)就越小，財政政策就越有力。 圖4.14（b）是和（a）中一樣的兩條實際貨幣需求曲線MD和MD。實際貨幣供給曲線為MS，起初均衡的利率為i?，F(xiàn)在分析當(dāng)每條實際貨幣需求曲線向右移動相等量時所

51、發(fā)生的變動。MD移動為M，MD移動為M。注意對利率變動反應(yīng)程度大的實際貨幣需求曲線MD的利率上升要小得多（即擠出效應(yīng)要小得多）。因此，如果實際貨幣需求對利率變動的反應(yīng)程度大，那么，財政政策對均衡的實際國民生產(chǎn)總值的影響就大，或者說，財政政策是有力的。 18．用IS－LM模型說明為什么凱恩斯主義強調(diào)財政政策的作用，而貨幣主義者強調(diào)貨幣政策的作用。 答：按西方經(jīng)濟學(xué)家觀點，由于貨幣的投機需求與利率成反方向關(guān)系，因而LM曲線向右上方傾斜，但當(dāng)利率上升到相當(dāng)高度時，因保留閑置貨幣而產(chǎn)生的利息損失變得很大，而利率進(jìn)一步上升將引起資本損失風(fēng)險變得很?。▊瘍r格下降到很低的程度），這就使得貨幣的

52、投機需求完全消失。這是因為，利率很高，意味著債券價格很低。當(dāng)債券價格低到正常水平以下時，買進(jìn)債券不會使本金因債券價格下跌而損失，因而手中任何的閑置貨幣都可用來購買債券而不愿再保留在手中，導(dǎo)致貨幣投機需求完全消失。由于利率漲到足夠高度使貨幣投機需求完全消失，貨幣需求全由交易動機產(chǎn)生，而與利率無關(guān)，因此LM曲線就表現(xiàn)為垂直線形狀。古典學(xué)派認(rèn)為，人們的貨幣需求是由交易動機而產(chǎn)生，只和收入有關(guān)，而和利率波動無關(guān)，因此，垂直的LM曲線區(qū)域被認(rèn)為是古典區(qū)域。當(dāng)LM呈垂直形狀時，變動預(yù)算收支的財政政策不可能影響產(chǎn)出和收入，相反，變動貨幣供給量的貨幣政策則對國民收入有很大作用，這正是古典貨幣數(shù)量論的觀點和主張

53、。因此，古典學(xué)派強調(diào)貨幣政策作用的觀點和主張就表現(xiàn)為IS曲線移動（它表現(xiàn)為財政政策）在垂直的LM曲線區(qū)域即古典區(qū)域移動不會影響產(chǎn)出和收入，而移動LM曲線（它表現(xiàn)為貨幣政策）卻對產(chǎn)出和收入有很大作用，如圖4.15和圖4.16所示。 圖4.15 財政政策無效 圖4.16 貨幣政策有效 LM曲線呈垂直形狀時貨幣政策極有效而財政政策無效的原因在于，當(dāng)人們只有交易需求而沒有投機需求時，如果政府采用擴張性貨幣政策，這些增加的貨幣將全部被人們用來購買債券，而不愿為投機而持有貨幣，這樣，增加貨幣供給就會導(dǎo)致債券價格大幅度上升，而利率大幅

54、度下降，使投資和收人大幅度增加，因而貨幣政策極為有效。相反，實行增加政府支出的政策則完全無效，因為支出增加時，貨幣需求增加會導(dǎo)致利率大幅度上升（因為貨幣需求的利率彈性極小，幾近于零），從而導(dǎo)致極大的擠出效應(yīng)，使得增加政府支出的財政政策效果極小。所以古典主義者強調(diào)貨幣政策的作用而否定財政政策作用。 凱恩斯主義強調(diào)財政政策的原因在于，凱恩斯認(rèn)為，當(dāng)利率降低到很低水平時（因為凱恩斯所處的時代正是經(jīng)濟大蕭條時期，此時的利率處于較低的水平），持有貨幣的利息損失很小，可是如果將其購買債券的話，由于債券價格異常高（利率極低表示債券價格極高）。因而只會跌，而不會漲，從而使購買債券的貨幣資本損失的風(fēng)險變得很大

55、，這時，人們即使有閑置貨幣也不肯去買債券，這就是說，貨幣的投機需求變得很大甚至無限大，經(jīng)濟陷入所謂“流動性陷阱”（又稱凱恩斯陷阱）狀態(tài)，這時的LM曲線呈水平狀。如果政府增加支出，IS曲線右移，貨幣需求增加，并不會引起利率上升而發(fā)行“擠出效應(yīng)”，于是財政政策極有效，如圖4.17。相反，這時政府如果增加貨幣供給量，則不可能再使利率進(jìn)一步下降，因為人們再不肯去用多余的貨幣購買債券而寧愿讓貨幣保留在手中，因此債券價格不會上升，即利率不會下降，既然如此，想通過增加貨幣供給使利率下降并增加投資和國民收入，就不可能，因此貨幣政策無效，如圖4.18。因而凱恩斯主義首先強調(diào)財政政策而不是貨幣政策的作用。

56、 圖4.17 財政政策有效 圖4.18 貨幣政策無效 19. 試用IS－LM模型分析財政政策效果。 答：財政政策是一國政府為實現(xiàn)既定目標(biāo)而通過調(diào)整財政收入和支出以影響宏觀經(jīng)濟活動水平的經(jīng)濟政策。一般而言，考察一國宏觀經(jīng)濟活動水平最重要的一個指標(biāo)是該國的國民收入。從IS－LM模型看，財政政策效果的大小是政府收支變動（包括變動稅率、政府購買和轉(zhuǎn)移支付等）使IS曲線移動，從而對國民收入變動的影響。顯然從IS和LM圖形看，這種影響的大小，隨IS曲線和LM曲線的斜率不同而有所區(qū)別。在LM曲線不變時，IS曲線斜率的絕對

57、值越大，即IS曲線越陡峭，則移動IS曲線時收入變化就越大，即財政政策效果越大；反之IS曲線越平緩，則IS曲線移動時收入變化就越小，即財政政策效果越小。如圖4.19中的（a），（b）所示。在圖4.19（a）（b）中，假定LM曲線完全相同，并且起初的均衡收人和利率也完全相同，政府實行一項擴張性財政政策，現(xiàn)在假定是增加一筆支出，則會使IS曲線右移到，右移的距離都是，為政府支出乘數(shù)和政府支出增加額的乘積，即＝。在圖形上就是指收入應(yīng)從增加至，＝＝。但實際上收入不可能增加到，因為如果要增加到，則必須假定利率不上升?？墒?，利率不可能不上升，因為IS曲線向右上移動時，國民收入增加了，因而對貨幣的交易需求增加了

58、，但貨幣供給沒有變化（即LM曲線不移動），因而人們用于投機需求的貨幣必須減少，這就要求利率上升。因此無論是圖4.19（a）還是圖4.19（b）中，均衡利率都上升了，利率的上升抑制了私人投資，這就是所謂“擠出效應(yīng)”。由于存在政府支出“擠出”私人投資的問題，因此新的均衡點只能處于，收入不可能從增加到，而只能分別增加到。 圖4.19 財政政策效果因IS曲線的斜率而異 從圖4.19（a）（b）可見，也就是圖4.19（a）中表示的政策效果小于圖4.19（b），原因在于圖4.19（a）中IS曲線比較平緩，而圖4.19（b）中IS曲線較陡峭。IS曲線斜率大小主要由投資的利率敏感度所決定，IS曲線越平

59、緩，表示投資對利率敏感度越大，即利率變動一定幅度所引起的投資變動的幅度越大。若投資對利率變動的反映較敏感，一項擴張性財政政策使利率上升時，就會使私人投資下降很多，就是擠出效應(yīng)較大，因此IS曲線越平坦，實行擴張性財政政策時被擠出的私人投資就越多，從而使得國民收入增加較少。圖4.19（a）中的即是由于利率上升而被擠出的私人投資所減少的國民收入，是這項財政政策帶來的收入。圖4.19（b）中IS曲線較陡峭，說明私人投資對利率變動不敏感，所以擠出效應(yīng)較小，政策效果也較前者大。 在IS曲線的斜率不變時，財政政策效果又因LM曲線斜率不同而不同。LM曲線斜率越大，即LM曲線越陡，則移動IS曲線時收人變動就越

60、小，即財政政策效果就越小；反之，LM曲線越平坦，則財政政策效果就越大，如圖4.20中所示。 圖4.20 財政政策效果因LM曲線的斜率而異 圖4.20中，假設(shè)IS曲線斜率相同，但LM曲線不同，起初均衡收入和利率都相同。在這種情況下，政府實行一項擴張性財政政策如政府增加支出，則它使IS右移到IS1，右移的距離即，是政府支出乘數(shù)和政府支出增加額的乘積，但由于利率上升會產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，使國民收入實際分別只增加和。 從圖4.20可以看出，政府同樣 增加一筆支出，在LM曲線斜率較大即曲線較遠(yuǎn)時，引起國民收入變化較小，即財政政策效果較小；而LM曲線較平坦時，引起的國民收入變化較大，即財

61、政政策效果較大。其原因是：當(dāng)LM曲線斜率較大時，表示貨幣需求的利率敏感性較小，這意味著一定的貨幣需求增加將使利率上升較多，從而對私人部門投資產(chǎn)生較大的“擠出效應(yīng)”，結(jié)果使財政政策效果較小。相反，當(dāng)貨幣需求的利率敏感性較大（從而LM曲線較平坦）時，政府由于增加支出，即使向私人借了很多錢（通過出售公債），也不會使利率上升很多，從而不會對私人投資產(chǎn)生很大影響，這樣，政府增加支出就會使國民收入增加較多，即財政政策效果較大。 上面說明了投資對利率敏感性和貨幣需求對利率敏感性，對財政政策效果的影響。此外，支出乘數(shù)也會影響政策效果。這時因為，較大的支出乘數(shù)意味著一筆政府支出會帶來較多的收入增加，從而有較大

62、的政策效果。然而，如果經(jīng)濟處于投資對利率高度敏感，而貨幣需求對利率不敏感的狀態(tài)，即使支出乘數(shù)很大也無法使財政政策產(chǎn)生強有力的效果。只有當(dāng)一項擴張性財政政策不會使利率上升很多，或利率上升對投資影響較小時，它才會對總需求有較強的效果。 20．試用IS－LM模型分析影響貨幣政策效果的因素。 答：貨幣政策是一國政府根據(jù)既定目標(biāo)，通過中央銀行對貨幣供給的管理來調(diào)節(jié)信貸供給和利率，以影響宏觀經(jīng)濟活動水平的經(jīng)濟政策。在IS－LM模型的框架內(nèi)，貨幣政策效果的大小是指當(dāng)LM曲線變動時，均衡國民收入的變動水平。從IS曲線與LM曲線看，這種影響的大小隨IS曲線和LM曲線的斜率不同而有所不同。在LM曲線斜率不

63、變時，IS曲線越平緩，LM曲線移動（由于實行變動貨幣供給量的貨幣政策）對國民收入變動的影響就越大；反之，IS曲線越陡峭，LM曲線移動對國民收入變動的影響就越小。 如圖4.21中所示。在圖4.21中，LM曲線斜率相同，IS曲線斜率不同。假定初始的均衡收入和利率分別為和，貨幣當(dāng)局增加同樣一筆貨幣供給量，LM曲線都向右移動相同距離到，＝＝，這里時貨幣需求函數(shù)中的，即貨幣交易需求量與收入之比率，等于利率不變時因貨幣供給增加而能夠增加的國民收入，但實際上收入并不會增加那么多，因為利率會因貨幣供給增加而下降，因而增加的貨幣供給量中一部分要用來滿足增加了的投機需求，只有剩余部分才用來滿足增加的交易需求。究

64、竟要有多少貨幣來滿足增加的交易需求，這決定于貨幣供給增加時國民收入能增加多少。 圖4.21 貨幣政策效果因IS曲線的斜率而異 從圖4.21可看出，IS曲線較陡峭時，收入增加較少；IS曲線較平緩時。收入增加較多。這是因為IS曲線較陡峭，表示投資的利率系數(shù)較小。因此，當(dāng)LM曲線由于貨幣供給增加而向右移動使利率下降時，投資不會增加很多，從而國民收入水平也不會有較大增加；反之，IS曲線較平緩，則表示投資的利率系數(shù)較大。因此，貨幣供給增加使利率下降時，投資會增加很多，從而使國民收入水平有較大增加。 在IS曲線不變時，LM曲線越平緩，國民收入的變動就越小，即貨幣政策效果就越??；反之，則貨幣政策效

65、果就越大，如圖4.22所示。這是因為，LM曲線較平緩，意味著貨幣需求受利率的影響較大，即利率稍有變動就會使貨幣需求變動很多，因而貨幣供給量對利率變動的作用較小，從而增加貨幣供給量的貨幣政策就不會對投資和國民收入有較大影響；反之，若LM曲線較陡峭，表示貨幣需求受利率的影響較小，即貨幣供給量稍有增加使利率下降較多，因而投資和國民收入有較多增加，即貨幣政策的效果較強。 圖4.22 貨幣政策效果因LM曲線的斜率而異 從圖4.22可看出，由于貨幣供給增加量相等，因此，LM曲線向右移動的距離相等，但是在圖4.22（a）中小于圖4.22（b）。其原因是，同樣的貨幣供給量變動，較平緩 的曲線意

66、味著貨幣需求對利率較敏感，所以利率下降較少；反之，當(dāng)LM曲線較陡峭時，意味著貨幣對利率變動不敏感，所以利率下降的較多。顯然，當(dāng)利率下降較多時，收入將因投資增加較多而變大。 總之，一項擴張的貨幣政策，如果能使利率下降較多，且利率的下降能對投資有較大刺激作用，則這項貨幣政策的效果就較強；反之，貨幣政策的效果就較弱。 21. 某國政府實行擴張性貨幣政策，試分析其效果和局限性。 答：貨幣政策是指通過中央銀行變動貨幣供給量，影響利率和國民收入的政策措施。 貨幣政策的效果是指變動貨幣供給量的政策對總需求的影響。假定增加貨幣供給能使國民收入有較大增加，則貨幣政策效果就大；反之則小。 （1）貨幣政策效果取決于IS和LM曲線的斜率。在LM曲線形狀基本不變時，IS曲線越平坦，LM曲線移動（由于實行變動貨幣供給量的貨幣政策）對國民收入變動的影響就越大；反之，IS曲線越陡峭，LM曲線移動對國民收入變動的影響就越小。當(dāng)IS曲線斜率不變時，LM曲線越平坦，貨幣政策效果就越小；反之，則貨幣政策效果就越大。 下面用IS－LM模型來分析政府實行擴張性貨幣政策的效果。 ①LM曲線不變，IS曲線變動。