第十五章 貨幣理論與政策 綜合練習(xí)題參考答案

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1、第十五章 貨幣理論與政策 綜合練習(xí)題參考答案 中央電大財經(jīng)部　劉臣??2007年05月24日 一、名詞解釋題 　　1．貨幣需求：是指人們在不同條件下，出于各種考慮對持有貨幣的需要。 　　2．貨幣供給：是一個存量指標(biāo)，它表明一個國家或地區(qū)在某一時點(diǎn)上所擁有的貨幣數(shù)量。 　　3．.基礎(chǔ)貨幣：是指流通于銀行體系之外的通貨總和，即公眾、廠商與銀行的現(xiàn)金總額和商業(yè)銀行在中央銀行的存款準(zhǔn)備金之和。 　　4. 派生存款：是指銀行之間的存貸款活動所引起的存款增加額。 　　5．存款乘數(shù)：是指把派生存款D為原始存款的倍數(shù)。 　　6. 貨幣乘數(shù)：一般是指由基礎(chǔ)貨幣創(chuàng)造的貨幣供給。 　　7．

2、貨幣政策：是指中央銀行運(yùn)用貨幣政策工具來調(diào)節(jié)貨幣供給量以實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展既定目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)政策手段的總和。 　　8．公開市場業(yè)務(wù)：是指中央銀行在公開市場上購買或售賣政府債券，以增加或減少商業(yè)銀行準(zhǔn)備金，從而影響利率和貨幣供給量達(dá)到既定目標(biāo)的一種政策措施。 　　9．股票：是投資者向股份公司投入股本的證書和取得收益的憑證。 　　10．債券：是發(fā)債人向投資者出具的具有一定約束條件的債務(wù)憑證。 二、單項選擇題 1．B 2．A 3．C 4．C 5．A 6．A 7．B 8．C 9．B 10．C 11．C 12．D 13．C 14．C 15．B 16．C 17．C 18

3、．C 19．B 20．D 21．D 22．D 三、多項選擇題 1．ABC 2．ABCDE 3．AC 4．AC 5．AC 6．ABDE 7．ABCD 8．ABC 9．AD 10．ABE 11．BC 12．ABC 13．BCDE 14．ADE 15．BDE 四、判斷題 1．√ 2．× 3．√ 4．√ 5．× 6．× 7．√ 8．√ 9．√ 10．× 11．× 12．× 13．× 14．√ 15．× 16．× 五、計算題 　　1．已知某國流通中的現(xiàn)金為5000億美元，貨幣乘數(shù)為6，銀行的存款準(zhǔn)備金為700億美元，求該國

4、的基礎(chǔ)貨幣和貨幣供應(yīng)量（M1）。 　　解： 　　答：（略） 　　2．已知某國家中央銀行規(guī)定法定存款準(zhǔn)備率為8%，原始存款為5000億美元，假定銀行沒有超額準(zhǔn)備金。求： 　?。?）存款乘數(shù)和派生存款； 　?。?）如果中央銀行把法定存款準(zhǔn)備率提高為12%，假定專業(yè)銀行的存款總額不變，計算存款乘數(shù)和派生存款； 　?。?）假定存款準(zhǔn)備率仍為8%，原始存款減少為4000億美元，計算存款乘數(shù)和派生存款。 　　解： 　　 （1） 　　 （2） 　　 （3） 　　 答：（略） 　　3．假設(shè)某國流通中的貨幣為4000億美元，銀行的存款準(zhǔn)備金為500億美元，商業(yè)銀行的活期存款為23000億

5、美元，計算： 　　（1）該國的基礎(chǔ)貨幣、貨幣供給（M1）和貨幣乘數(shù)； 　?。?）其它條件不變，商業(yè)銀行的活期存款為18500億美元，計算該國的貨幣供給（M1）和貨幣乘數(shù)； 　?。?）其它條件不變，存款準(zhǔn)備金為1000億美元，計算該國的基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)。 　　解：（1）根據(jù)公式： 　　 （2）根據(jù)公式： 　　 （3）根據(jù)公式： 　　 答：（略） 　　4．如一張股票一年的股息為25元，而市場利率為2．5%，則這張股票價格為多少元？ 　　解：股票理論價格=股息/市場利率=25/0．025=1000元 　　答：張股票價格為1000元 　　5．在法定準(zhǔn)備金率為20%，公眾持有通貨

6、數(shù)量不變，銀行增加5000萬美元超額準(zhǔn)備金的情況下，如果中央銀行向商業(yè)銀行購買12500萬美元的國債，求貨幣總供給的變化。 　　解： 　　1）存款額為：5000*0.2=25000 　　2）貨幣總供給將增加25000+12500=37500 　　答：（略） 六、論述題 1．簡述現(xiàn)代貨幣主義的貨幣需求理論 　　以弗里德曼為代表的現(xiàn)代貨幣主義認(rèn)為，影響貨幣需求的主要因素有四類： 　　（1）收入和財富的變化。財富分為人力財富和非人力財富（財產(chǎn)收入），貨幣需求量與非人力財富關(guān)系較大。 　?。?）貨幣與其它資產(chǎn)的預(yù)期名義收益率。 　?。?）預(yù)期的商品價格變動率。 　?。?）其它影響

7、貨幣需求的因素，如社會支付習(xí)慣等。 　　其特點(diǎn)為： 　　現(xiàn)代貨幣主義認(rèn)為貨幣量的變動是決定國民收入和價格水平的重要因素。在政策主張上是以主張國家干預(yù)為特點(diǎn)的凱恩斯主義的反對者。 　　特點(diǎn)： 　　一是反對國家干預(yù)，主張經(jīng)濟(jì)自由主義，推崇市場經(jīng)濟(jì)，提倡自由競爭； 　　二是強(qiáng)調(diào)“貨幣最重要”，主張一切經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)節(jié)手段都要借助于貨幣； 　　三是為保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長，應(yīng)保持貨幣供應(yīng)量的穩(wěn)定增長。 2．什么是存款創(chuàng)造乘數(shù)？ 　　一般地，如果法定準(zhǔn)備率為rd，而銀行系統(tǒng)中最初存款數(shù)量的改變量為△D，那么銀行系統(tǒng)中存款改變量最多可以達(dá)到△D / rd，即銀行系統(tǒng)中存款的改變量為原有存款量的1

8、 / rd倍。1 / rd就是存款創(chuàng)造乘數(shù)。由于法定準(zhǔn)備率rd小于1，因而銀行系統(tǒng)存款創(chuàng)造乘數(shù)大于1。 3．簡述貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制 　　貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制是指貨幣政策發(fā)生作用的過程。中央銀行通過公開市場業(yè)務(wù)、貼現(xiàn)率、存款準(zhǔn)備率和其他政策工具等，來調(diào)節(jié)商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金、利率和貸款規(guī)模，從而調(diào)節(jié)全社會的貨幣供給量，最終影響國民收入、通貨膨脹率、失業(yè)率和國際收支平衡。（注意教材343頁的傳導(dǎo)過程圖） 　　4．貨幣政策的工具 　　貨幣政策的目的在于通過控制貨幣供給，影響利率，從而影響投資，并最終影響國民收入。中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供給量的目的主要通過調(diào)整法定準(zhǔn)備率、變更貼現(xiàn)率和公開市場業(yè)務(wù)三大手段來

9、實現(xiàn)。 　?。?）調(diào)整法定準(zhǔn)備率。中央銀行可以通過改變商業(yè)銀行的法定準(zhǔn)備率來控制貨幣供給。當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條時，中央銀行在法律允許的范圍內(nèi)調(diào)低法定準(zhǔn)備率。反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱時，中央銀行在法律規(guī)定的上限以下提高法定準(zhǔn)備率，商業(yè)銀行的貸款數(shù)量減少。 　?。?）變更再貼現(xiàn)率。當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條時，中央銀行降低再貼現(xiàn)率，以吸引商業(yè)銀行將手中持有的債券向中央銀行貼現(xiàn)，從而增加商業(yè)準(zhǔn)備金，以鼓勵商業(yè)銀行發(fā)放貸款，刺激消費(fèi)和投資；當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱時，中央銀行為了控制貨幣數(shù)量和商業(yè)銀行的放款規(guī)模，提高再貼現(xiàn)率，從而減少商業(yè)銀行的貸款數(shù)量。 　?。?）公開市場業(yè)務(wù)。公開市場業(yè)務(wù)是指中央銀行在金融市場上公開買賣政府債券以影響貨幣供

10、給量的貨幣政策手段。當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣時，為了刺激總需求，中央銀行便在公開市場上買進(jìn)商業(yè)持有的政府債券。當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱，中央銀行便在市場上賣出政府債券。商業(yè)銀行購買債券后，可以貸出的貨幣減少，從而中央銀行達(dá)到了控制貨幣、控制投資，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的目的。 　　上述三大手段是中央銀行執(zhí)行貨幣政策的最重要的手段，它們不公可以單獨(dú)使用，也可以配合使用。一般說來，由于調(diào)整法定準(zhǔn)備率對整個經(jīng)濟(jì)的影響程度很大，因而在實踐中較少使用。變更貼現(xiàn)率可以間接地控制商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金，因而在實踐中較為常用。公開市場業(yè)務(wù)不僅便于操作，而且很容易進(jìn)行數(shù)量控制，而且很容易進(jìn)行數(shù)量控制，因而在實踐中最為常用。 5．貨幣主義的貨幣政

11、策 　　第一，強(qiáng)調(diào)貨幣政策的主導(dǎo)地位 　　貨幣主義者反對凱恩斯主義的財政政策，但贊成運(yùn)用貨幣政策，并主張貨幣政策應(yīng)該居于主導(dǎo)地位。其理由：第一，國民收入的變動主要是由貨幣供給量的變動引起的，所以，貨幣政策對熨平宏觀經(jīng)濟(jì)波動最為有效。第二，利率對貨幣需求影響較小。 　　貨幣主義者雖然強(qiáng)調(diào)運(yùn)用貨幣政策，但反對凱恩斯主義的“相擬抉擇的”貨幣政策，其理由是經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)存在滯后性。這正是弗里德曼獲得諾貝爾獎金的貢獻(xiàn)之一。 　　第二，強(qiáng)調(diào)價格穩(wěn)定為貨幣政策的主要目標(biāo) 　　貨幣主義者認(rèn)為，在長期，貨幣供給量主要影響價格，而不能影響就業(yè)量和實際國民收入，在短期，貨幣供給量才能影響就業(yè)量和實際國民收入

12、。因此，重點(diǎn)應(yīng)該分析貨幣供給量和價格的關(guān)系，同時，物價穩(wěn)定又是相當(dāng)重要的。所以弗里德曼認(rèn)為貨幣政策控制通貨膨脹比減少失業(yè)更具有重大意義。 　　第三，實行有規(guī)則的貨幣政策 　　貨幣主義者反對“相擬抉擇的”貨幣政策，因為： 　?。?）貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制應(yīng)該是貨幣供給量。 　　（2）取消再貼現(xiàn)率政策工具。 　?。?）規(guī)定貨幣供給量年固定增長率為貨幣政策工具。提出貨幣供給量的年增長率應(yīng)等于實際國民收入增長率加上通貨膨脹率。 　　6．簡述貨幣政策效應(yīng) 　　貨幣政策效應(yīng)就是指貨幣政策工具的變化影響國民收入和利率的變化程度。 　　IS曲線不變時，LM曲線彈性大（平緩），貨幣政策效果差；LM曲

13、線彈性?。ǘ盖停?，貨幣政策效果好。 　　LM曲線不變時，IS曲線彈性大（平緩），貨幣政策效果好；IS曲線彈性小（陡峭），貨幣政策效果差。 7．股票和債券的主要異同 　　1）共同點(diǎn)：都是有價證券 　　2）不同點(diǎn)： 　　A．概念不同 　　股票是投資者（稱為股東）向股份公司投入股本的證書和取得收益的憑證。 　　債券是發(fā)債人向投資者出具的具有一定約束條件的債務(wù)憑證。 　　B．特點(diǎn)不同 　　股票的特征：權(quán)利性、流動性、面值與價格的差異性、風(fēng)險性、非返還性。 　　債券的特征：收益性、安全性、流動性。 8．試述財政支出政策的局限性 　　稅收政策的局限性：為防止通貨膨脹而增加稅收，目的

14、是以壓縮社會總需求，抑制物價上漲。但對企業(yè)增加課稅，企業(yè)為了保持原有利潤，會抬高商品價格；如果對商品增加課稅，稅收就要加在商品價格上。因此，增稅必然會引起物價上漲，從而限制了稅收政策用以抑制物價上漲的作用。如果對個人所得增加稅收，將直接降低個人可支配收入以及個人消費(fèi)水平。這會與因?qū)ζ髽I(yè)征稅而引起的物價上漲結(jié)合起來，引起國民的不滿，實施起來有一定難度。 　　為防止經(jīng)濟(jì)衰退而減少稅收，以擴(kuò)大社會總需求，減緩經(jīng)濟(jì)滑坡，這只是良好愿望而已。其實，在蕭條時期減稅，人們并不一定將因少納稅而多留下來的錢用于購買商品。因此，減稅并不見得能夠帶來消費(fèi)或投資的增加。 　　財政支出政策的局限性。在經(jīng)濟(jì)膨脹時期，

15、政府要減少購買，將直接影響企業(yè)的收益，因此會遇到很大阻力；政府要削減轉(zhuǎn)移支付，將直接減少人們的收入，甚至影響居民基本生活，因此會遭到公眾的反對。在經(jīng)濟(jì)蕭條時期，政府轉(zhuǎn)移支付的增加，雖然提供了增加消費(fèi)與投資、擴(kuò)大總需求的可能性，但如果人們將這筆收入用于儲蓄而非商品購買時，這種可能性就不能成為現(xiàn)實。 8．試述財政政策與貨幣政策的特點(diǎn) ? 財政政策 貨幣政策 政府支出政策 稅收政策 公開市場業(yè)務(wù) 法定存款準(zhǔn)備率 貼現(xiàn)率 作用強(qiáng)度 較猛烈 較緩慢 較緩慢 較猛烈 較緩慢 決策 較慢 較慢 較快 較慢 較快 阻力 較大 較大 較小 較小 小 作用對

16、象 總需求 總需求 貨幣供給 貨幣供給 貨幣供給 　　從政策作用強(qiáng)度看，財政政策中的政府支出政策和貨幣政策中的法定存款準(zhǔn)備率的作用較猛烈，而財政政策中的稅收政策和貨幣政策中的公開市場業(yè)務(wù)，貼現(xiàn)率政策的作用較緩慢。 　　從決策速度看，財政政策中的政府支出政策、稅收政策和貨幣政策中的法定存款準(zhǔn)備率決定較慢，而貨幣政策中的公開市場業(yè)務(wù)和貼現(xiàn)率決策較快。 　　從政策執(zhí)行時的阻力看，財政政策直接作用對象是總需求，貨幣政策作用對象為貨幣供給。 10．試述貨幣政策的局限性 　　貨幣政策是政府宏觀干預(yù)的重要手段之一，它通過影響貨幣供給量影響LM曲線而對利息率產(chǎn)生影響，并影響投資，最終影

17、響收入。但是，在實際應(yīng)用中，貨幣政策對收入的影響會受到下列因素的制約。 　?。?）流動偏好陷阱。依照凱恩斯理論，當(dāng)利息率降低到一定程度時，流動偏好引起的貨幣需求趨向于無窮，即人們處于流動偏好陷阱。此時，無論貨幣供給量增加多少，其降低利息率的作用都非常小。這表明，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于流動偏好陷阱狀態(tài)時，貨幣政策通過降低利率來刺激投資的作用是有限的。 　　（2）政策時滯的影響。與財政政策一樣，貨幣政策的效果也受到政策時滯的影響。從中央銀行對經(jīng)濟(jì)形勢作出判斷、分析、制定政策到實施，都會產(chǎn)生滯后。這些滯后制約著貨幣政策準(zhǔn)確有效地發(fā)揮作用。 　?。?）貨幣政策手段本身的局限性。變更再貼現(xiàn)率是中央銀行間接控制

18、商業(yè)銀行準(zhǔn)備金的重要手段，但這種手段的效果受到商業(yè)銀行行為的制約。例如，當(dāng)中央銀行降低再貼現(xiàn)率時，商業(yè)銀行未必增加貼現(xiàn)，至少不一定按照中央銀行的意圖增加再貼現(xiàn)數(shù)量。 　　以上原因使得貨幣政策的實踐中的作用受到某些限制。普遍認(rèn)為，貨幣政策是調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的間接手段，它對通貨膨脹的影響程度要大于對收入的影響。 11．試述財政政策和貨幣政策采取雙擴(kuò)張政策的條件 　　條件：大部分企業(yè)開工不足，設(shè)備閑置；勞動力就業(yè)不足；大量資源有待于開發(fā)；市場疲軟。 　　擴(kuò)張性財政政策，減少稅收，能夠擴(kuò)大總需求，增加國民收入，但會引起利率提高，抑制私人投資，產(chǎn)生擠出效應(yīng)，減少財政政策對經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張作用；擴(kuò)張性貨

19、幣政策，抑制利率上升，擴(kuò)大信貸，擴(kuò)大企業(yè)投資，減少擴(kuò)張性貨幣政策的擠出效應(yīng)，擴(kuò)大總需求，增加國民收入。 　　作用：同時運(yùn)用擴(kuò)張性財政政策和擴(kuò)張性貨幣政策，比單純運(yùn)用擴(kuò)張性貨幣政策或擴(kuò)張性財政政策有著更大的緩和和衰退、刺激經(jīng)濟(jì)的作用。 12．試述財政政策和貨幣政策采取緊松搭配政策 　　擴(kuò)張性財政政策和緊縮性貨幣政策配合使用。 　　條件：財政收支良好，財政支出有充足的財源；私人儲蓄率下降；物價呈上漲趨勢。 　　擴(kuò)張性財政政策有助于通過減稅和增加支出，克服總需求不足和經(jīng)濟(jì)蕭條；緊縮性貨幣政策可以控制貨幣供給量增長，從而減輕夸張性財政政策帶來的通貨膨脹的壓力。即綜合運(yùn)用可以在刺激總需求的同時，又抑制通貨膨脹。 　　但注意：擴(kuò)大政府支出和減稅，并不一定足夠刺激總需求的增加，反而會使利率上升，國民收入下降，導(dǎo)致赤字居高不下。 　　緊縮性財政政策和擴(kuò)張性貨幣政策配合使用。 　　條件：財力不足，赤字嚴(yán)重；儲蓄率高；市場疲軟。 　　緊縮性財政政策可以減少赤字，而張性貨幣政策則使利率下降，在緊縮預(yù)算的同時，松弛銀根，刺激投資帶動經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 　　但注意：這種政策如果使用不當(dāng)，會使經(jīng)濟(jì)陷入滯脹。