市場營銷第7章 表外業(yè)務

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1、第七章第七章表外業(yè)務表外業(yè)務 20 20世紀世紀8080年代以來,商業(yè)銀行的表外年代以來,商業(yè)銀行的表外業(yè)務隨著金融業(yè)的不斷創(chuàng)新而日趨多樣化。業(yè)務隨著金融業(yè)的不斷創(chuàng)新而日趨多樣化。表外業(yè)務的收入占銀行業(yè)務總收入的比重表外業(yè)務的收入占銀行業(yè)務總收入的比重在增大。在增大。表外業(yè)務經(jīng)營風險防范成為新課題。表外業(yè)務經(jīng)營風險防范成為新課題。第七章第七章 表外業(yè)務表外業(yè)務第一節(jié)第一節(jié) 銀行表外業(yè)務的發(fā)展銀行表外業(yè)務的發(fā)展第二節(jié)第二節(jié) 擔保與承諾業(yè)務擔保與承諾業(yè)務第三節(jié)第三節(jié) 金融期貨與金融期權(quán)金融期貨與金融期權(quán)第四節(jié)第四節(jié) 互換業(yè)務互換業(yè)務第五節(jié)第五節(jié) 遠期合約遠期合約 第六節(jié)第六節(jié) 資產(chǎn)證券化資產(chǎn)證券化

2、 學習目的與要求:通過本章學習,了解商業(yè)銀行學習目的與要求:通過本章學習,了解商業(yè)銀行表外業(yè)務發(fā)展狀況及其原因,掌握表外業(yè)務的概念、表外業(yè)務發(fā)展狀況及其原因,掌握表外業(yè)務的概念、所包括的種類以及業(yè)務特點,并能應用相關(guān)理論和知所包括的種類以及業(yè)務特點,并能應用相關(guān)理論和知識分析我國商業(yè)銀行開拓表外業(yè)務的條件和途徑。識分析我國商業(yè)銀行開拓表外業(yè)務的條件和途徑。教學重點:教學重點:1.1.表外業(yè)務的含義、發(fā)展原因表外業(yè)務的含義、發(fā)展原因2.2.各種表外業(yè)務的操作各種表外業(yè)務的操作 教學難點:遠期利率協(xié)議、互換業(yè)務、期貨期權(quán)教學難點:遠期利率協(xié)議、互換業(yè)務、期貨期權(quán)等的技術(shù)處理、資產(chǎn)證券化的運作。等的

3、技術(shù)處理、資產(chǎn)證券化的運作。一、表外業(yè)務的涵義一、表外業(yè)務的涵義 1 1、廣義的表外業(yè)務、廣義的表外業(yè)務理解為銀行資產(chǎn)理解為銀行資產(chǎn)負債表外的業(yè)務。負債表外的業(yè)務。我國習慣上將非資產(chǎn)負債業(yè)務統(tǒng)稱為中我國習慣上將非資產(chǎn)負債業(yè)務統(tǒng)稱為中間業(yè)務。間業(yè)務。第一節(jié) 銀行表外業(yè)務的發(fā)展 表外業(yè)務與中間業(yè)務是分別從不同的角度表外業(yè)務與中間業(yè)務是分別從不同的角度對銀行業(yè)務進行歸類對銀行業(yè)務進行歸類:表外業(yè)務表外業(yè)務:從會計核算的角度認識銀行從會計核算的角度認識銀行業(yè)務的特性,是與表內(nèi)業(yè)務相對應的概念;業(yè)務的特性,是與表內(nèi)業(yè)務相對應的概念;中間業(yè)務中間業(yè)務:強調(diào)銀行在辦理業(yè)務中的地強調(diào)銀行在辦理業(yè)務中的地位與身

4、份是金融服務中介。位與身份是金融服務中介。2 2、狹義的表外業(yè)務、狹義的表外業(yè)務理解為商業(yè)銀行從事理解為商業(yè)銀行從事的,按會計準則不計入資產(chǎn)負債表或不直接形成的,按會計準則不計入資產(chǎn)負債表或不直接形成資產(chǎn)或負債,但能改變銀行損益狀況的業(yè)務。資產(chǎn)或負債,但能改變銀行損益狀況的業(yè)務。注:從財務會計角度看,注:從財務會計角度看,“或有或有”的含義是指的含義是指財務報告某一時點的狀況,其經(jīng)濟后果由未確定財務報告某一時點的狀況,其經(jīng)濟后果由未確定的將來事件證實。的將來事件證實。注:本章表外業(yè)務的概念主要是指狹義的表外注:本章表外業(yè)務的概念主要是指狹義的表外業(yè)務。即風險較高的或有資產(chǎn)、負債類業(yè)務。業(yè)務。即

5、風險較高的或有資產(chǎn)、負債類業(yè)務?;蛴匈Y產(chǎn)、或有負債或有資產(chǎn)、或有負債:指商業(yè)銀行經(jīng)辦的某指商業(yè)銀行經(jīng)辦的某些業(yè)務,雖然沒有發(fā)生實際的貨幣收付,沒有墊些業(yè)務,雖然沒有發(fā)生實際的貨幣收付,沒有墊付資金,但未來有可能轉(zhuǎn)變?yōu)槭聦嵣系馁Y產(chǎn)或負付資金,但未來有可能轉(zhuǎn)變?yōu)槭聦嵣系馁Y產(chǎn)或負債。債。補充:補充:從商業(yè)銀行開展中間業(yè)務的功能和形式角度,商從商業(yè)銀行開展中間業(yè)務的功能和形式角度,商業(yè)銀行中間業(yè)務暫行規(guī)定將中間業(yè)務分為九大類。業(yè)銀行中間業(yè)務暫行規(guī)定將中間業(yè)務分為九大類。(1 1)支付結(jié)算類中間業(yè)務)支付結(jié)算類中間業(yè)務 2 2(2 2)銀行卡業(yè)務)銀行卡業(yè)務 2 2(3 3)代理類中間業(yè)務)代理類中間業(yè)

6、務1 1(4 4)擔保類中間業(yè)務)擔保類中間業(yè)務 3 3(5 5)承諾類中間業(yè)務)承諾類中間業(yè)務3 3(6 6)交易類中間業(yè)務)交易類中間業(yè)務2 2(7 7)基金托管業(yè)務)基金托管業(yè)務 1 1(8 8)咨詢顧問類業(yè)務)咨詢顧問類業(yè)務1 1(9 9)其它類中間業(yè)務)其它類中間業(yè)務 1/3 1/33 3、中間業(yè)務的基本性質(zhì)、中間業(yè)務的基本性質(zhì)(1 1)居間的地位;)居間的地位;(2 2)“或有資產(chǎn)或有資產(chǎn)”、“或有負債或有負債”性質(zhì);性質(zhì);(3 3)以收取手續(xù)費的形式獲得收益;)以收取手續(xù)費的形式獲得收益;(4 4)中間業(yè)務具有經(jīng)濟效益、社會效益和綜)中間業(yè)務具有經(jīng)濟效益、社會效益和綜合效益。合效

7、益。二、表外業(yè)務發(fā)展的原因二、表外業(yè)務發(fā)展的原因1 1、規(guī)避資本管制、規(guī)避資本管制 巴塞爾協(xié)議對資本充足性的要求,在巴塞爾協(xié)議對資本充足性的要求,在一定程度上限制了表內(nèi)資產(chǎn)業(yè)務的發(fā)展。一定程度上限制了表內(nèi)資產(chǎn)業(yè)務的發(fā)展。-商業(yè)銀行表外業(yè)務較少運用自身的資產(chǎn)。商業(yè)銀行表外業(yè)務較少運用自身的資產(chǎn)。根本動力在于增加根本動力在于增加贏利來源贏利來源 2 2、適應金融環(huán)境變化、適應金融環(huán)境變化 2020世紀世紀7070年代以來,金融技術(shù)的進步,非銀行金融機構(gòu)的年代以來,金融技術(shù)的進步,非銀行金融機構(gòu)的壯大,證券市場迅猛發(fā)展導致的資本脫媒,以及國際銀行業(yè)壯大,證券市場迅猛發(fā)展導致的資本脫媒,以及國際銀行業(yè)

8、受到的監(jiān)管特別是對資本充足率的監(jiān)管日益嚴格,迫使國際受到的監(jiān)管特別是對資本充足率的監(jiān)管日益嚴格,迫使國際銀行業(yè)尋找新的利潤來源。它們通過大力開展中間業(yè)務,開銀行業(yè)尋找新的利潤來源。它們通過大力開展中間業(yè)務,開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品,開辟新的盈利空間最終走出了的困境。發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品,開辟新的盈利空間最終走出了的困境。利率市場化:銀行存貸利差縮小利率市場化:銀行存貸利差縮小 一方面為爭奪資金難以降低存款利率;一方面為爭奪資金難以降低存款利率;另一方面為保持貸款需求難以提高貸款利率另一方面為保持貸款需求難以提高貸款利率融資證券化:證券業(yè)與銀行爭奪資金來源融資證券化:證券業(yè)與銀行爭奪資金來源 3 3、順應客戶需求發(fā)展

9、、順應客戶需求發(fā)展 除傳統(tǒng)銀行業(yè)務外,客戶(企業(yè)、個人)對銀行除傳統(tǒng)銀行業(yè)務外,客戶(企業(yè)、個人)對銀行服務提出更多、更高要求,使銀行業(yè)務由表內(nèi)向表服務提出更多、更高要求,使銀行業(yè)務由表內(nèi)向表外延伸。如:外延伸。如:貸款貸款-貸款承諾:客戶更靈活運用資金;貸款承諾:客戶更靈活運用資金;信用中介信用中介信用擔保:信用擔保:從要求借款到借用銀行信從要求借款到借用銀行信譽;譽;交易帳戶交易帳戶衍生金融工具交易:從交易便利到金衍生金融工具交易:從交易便利到金融資產(chǎn)保值增值以及防范和轉(zhuǎn)移風險融資產(chǎn)保值增值以及防范和轉(zhuǎn)移風險。三、我國表外業(yè)務的發(fā)展三、我國表外業(yè)務的發(fā)展 20002000年年1010月中國

10、人民銀行發(fā)布的月中國人民銀行發(fā)布的商業(yè)銀行表外商業(yè)銀行表外業(yè)務風險管理指引業(yè)務風險管理指引 1 1、表外業(yè)務定義、表外業(yè)務定義 “商業(yè)銀行所從事的,按照現(xiàn)行的會計準則不計商業(yè)銀行所從事的,按照現(xiàn)行的會計準則不計入資產(chǎn)負債表內(nèi),不形成現(xiàn)實資產(chǎn)負債,但能改變?nèi)胭Y產(chǎn)負債表內(nèi),不形成現(xiàn)實資產(chǎn)負債,但能改變損益的業(yè)務損益的業(yè)務”。2 2、表外業(yè)務、表外業(yè)務類型類型 擔保類擔保類 承諾類承諾類 金融衍生交易金融衍生交易 3 3、發(fā)展表外業(yè)務的雙重性、發(fā)展表外業(yè)務的雙重性業(yè)務推進:贏利前景誘人業(yè)務推進:贏利前景誘人風險嚴控:風險難以預測并具有較強的隱蔽風險嚴控:風險難以預測并具有較強的隱蔽性。性。-各大銀行

11、加緊備戰(zhàn)表外業(yè)務各大銀行加緊備戰(zhàn)表外業(yè)務-金融衍生品交易出現(xiàn)金融衍生品交易出現(xiàn)“熱點熱點”-銀監(jiān)會高度重視風險控制銀監(jiān)會高度重視風險控制第二節(jié)第二節(jié) 擔保與承諾業(yè)務擔保與承諾業(yè)務一、擔保業(yè)務一、擔保業(yè)務(一)含義、特征(一)含義、特征 1 1、含義、含義 指銀行根據(jù)交易中一方的申請,為申請人指銀行根據(jù)交易中一方的申請,為申請人向交易的另一方出具履約保證,承諾當申請向交易的另一方出具履約保證,承諾當申請人不能履約時,由銀行按照約定履行債務或人不能履約時,由銀行按照約定履行債務或承擔責任。承擔責任。2 2、特征、特征 擔保業(yè)務是以自身信譽為條件提供的金融服擔保業(yè)務是以自身信譽為條件提供的金融服務。

12、務。形成銀行的或有負債。形成銀行的或有負債。3 3、主要類型、主要類型 保函保函 備用信用證備用信用證 票據(jù)承兌等票據(jù)承兌等(二)擔保類業(yè)務(二)擔保類業(yè)務 銀行以證人和保人的身份接受客戶的委托為銀行以證人和保人的身份接受客戶的委托為其提供信用擔保服務。其提供信用擔保服務。主要形式主要形式出具保函出具保函 1 1、保函業(yè)務概念:、保函業(yè)務概念:銀行應委托人(通常是債務人)的要求作為銀行應委托人(通常是債務人)的要求作為擔保人向受益人(通常是債權(quán)人)作出的一種擔保人向受益人(通常是債權(quán)人)作出的一種書面保證文件。書面保證文件。2 2、保函的主要種類、保函的主要種類 投標保函投標保函 履約保函履約

13、保函 付款保函(預付款保函、延期付款保函)付款保函(預付款保函、延期付款保函)借款(還款)保函借款(還款)保函(三)備用信用證(三)備用信用證 1 1、定義、定義 開證行應借款人的要求,以放款人作為信用證開證行應借款人的要求,以放款人作為信用證的受益人而開具的一種特殊信用證。的受益人而開具的一種特殊信用證。其實質(zhì)是對借款人的擔保行為其實質(zhì)是對借款人的擔保行為保證借款人保證借款人在不能及時履行義務的情況下,由開證行向受益在不能及時履行義務的情況下,由開證行向受益人及時支付款項。人及時支付款項。2 2、作用、作用-對于對于受益人受益人:備用信用證具有很高的安全性:備用信用證具有很高的安全性(因為獲

14、得了銀行信用);(因為獲得了銀行信用);-對于對于開證行開證行:備用信用證具有較低的成本:備用信用證具有較低的成本(申請開證的客戶與銀行有穩(wěn)定的業(yè)務關(guān)系,(申請開證的客戶與銀行有穩(wěn)定的業(yè)務關(guān)系,從而節(jié)省信用評估費用);從而節(jié)省信用評估費用);-對于對于借款人借款人:備用信用證具有有力的支持。:備用信用證具有有力的支持。(借助銀行信用增強融資能力)(借助銀行信用增強融資能力)3 3、特點、特點 一般作為第二付款人;一般作為第二付款人;不在資產(chǎn)負債表內(nèi)反映,形成銀行的或不在資產(chǎn)負債表內(nèi)反映,形成銀行的或有負債;有負債;信譽度越高的大銀行發(fā)展業(yè)務越有利。信譽度越高的大銀行發(fā)展業(yè)務越有利。4 4、形式

15、、形式可撤消的備用信用證可撤消的備用信用證不可撤消的備用信用證不可撤消的備用信用證二、承諾業(yè)務二、承諾業(yè)務(一)含義:是法律上的一種契約。指銀行向客(一)含義:是法律上的一種契約。指銀行向客戶許諾對未來交易承擔信用責任。戶許諾對未來交易承擔信用責任。(二)貸款承諾(二)貸款承諾 1 1、定期貸款承諾、定期貸款承諾 2 2、備用承諾、備用承諾 3 3、循環(huán)承諾、循環(huán)承諾(三)票據(jù)發(fā)行便利(三)票據(jù)發(fā)行便利 1 1、定義、定義銀行所提供的一種中期周轉(zhuǎn)性票據(jù)發(fā)銀行所提供的一種中期周轉(zhuǎn)性票據(jù)發(fā)行融資的許諾。行融資的許諾。一、金融期貨業(yè)務一、金融期貨業(yè)務(一)金融期貨的定義和種類(一)金融期貨的定義和種

16、類 定義定義:買賣雙方在交易所內(nèi)以公開競價的方式,:買賣雙方在交易所內(nèi)以公開競價的方式,就將來某一特定時間按約定價格(或指數(shù))交收就將來某一特定時間按約定價格(或指數(shù))交收標準數(shù)量特定金融工具的協(xié)議。標準數(shù)量特定金融工具的協(xié)議。種類種類:外匯期貨:外匯期貨 利率期貨利率期貨 股票指數(shù)期貨股票指數(shù)期貨第三節(jié) 金融期貨與金融期權(quán)(二)期貨交易的特點(二)期貨交易的特點 1 1、交易的對象是標準化的合約、交易的對象是標準化的合約 2 2、交易的主要目的不是為了讓渡金融產(chǎn)品,、交易的主要目的不是為了讓渡金融產(chǎn)品,而是為了規(guī)避風險或投機牟利。而是為了規(guī)避風險或投機牟利。3 3、交易采用了保證金形式,具有

17、很強的杠桿、交易采用了保證金形式,具有很強的杠桿作用作用(三)期貨合約的構(gòu)成要素(三)期貨合約的構(gòu)成要素1 1、標準化的交易單位、標準化的交易單位2 2、最小變動價位、最小變動價位3 3、每日價格最大波動幅度限制、每日價格最大波動幅度限制4 4、標準交割時間、標準交割時間5 5、合約月份、合約月份6 6、交割、交割7 7、保證金、保證金品種品種交易單交易單位位最小變最小變動價位動價位合約合約月份月份最后結(jié)最后結(jié)算價格算價格最近交最近交易日易日每日價格每日價格波動限制波動限制交割方式交割方式SP500股股指期指期貨貨500SP500股指股指0.05個指數(shù)個指數(shù)點點3、6、9、12月月合約月合約月

18、份的第份的第三個周三個周五的開五的開盤價盤價最后結(jié)最后結(jié)算日的算日的前一個前一個工作日工作日介于前一介于前一個交易日個交易日結(jié)算價格結(jié)算價格上下上下5個個指數(shù)點指數(shù)點以最后結(jié)以最后結(jié)算價格現(xiàn)算價格現(xiàn)金結(jié)算金結(jié)算恒生恒生指數(shù)指數(shù)期貨期貨HK 50恒恒生指數(shù)生指數(shù)(整數(shù))(整數(shù))1個指個指數(shù)點數(shù)點3、6、9、12月月最后交最后交易日每易日每五分鐘五分鐘報價均報價均值取整值取整交割月交割月最后第最后第二個交二個交易日易日前收盤價前收盤價上下上下500點間點間最后交易最后交易日后的第日后的第一個營業(yè)一個營業(yè)日以現(xiàn)金日以現(xiàn)金結(jié)算結(jié)算(四)金融期貨的功能(四)金融期貨的功能1 1、套期保值、套期保值 空頭

19、套期保值空頭套期保值:已知在未來將要出售一筆金融:已知在未來將要出售一筆金融資產(chǎn),為防止價格下跌的風險而鎖定收益或成本,資產(chǎn),為防止價格下跌的風險而鎖定收益或成本,在市場上賣出與該筆金融資產(chǎn)數(shù)量相當、期限相在市場上賣出與該筆金融資產(chǎn)數(shù)量相當、期限相近的金融期貨。近的金融期貨。實際上是通過金融期貨的交易為金融現(xiàn)貨進行實際上是通過金融期貨的交易為金融現(xiàn)貨進行保值。保值。多頭套期保值多頭套期保值:反向操作反向操作 某年某年3 3月月5 5日,某投資者的投資組合,總價值為日,某投資者的投資組合,總價值為200200萬美萬美元,他預計行市下跌,決定用元,他預計行市下跌,決定用6 6月份到期的股指期貨進行

20、月份到期的股指期貨進行空頭套期保值。假設(shè)空頭套期保值。假設(shè)3 3月份的指數(shù)是月份的指數(shù)是10001000點,點,6 6月份到期月份到期的股指期貨價格(敲定價格)為的股指期貨價格(敲定價格)為10001000點。他需賣點。他需賣4 4份合約份合約(200200萬萬 500 500*1000=41000=4)6 6月份股指下跌至月份股指下跌至900900點,而股指期貨價格也下跌至點,而股指期貨價格也下跌至900900點,這樣,投資者平倉其期貨頭寸,可以獲利點,這樣,投資者平倉其期貨頭寸,可以獲利2020萬萬500500*(1000-9001000-900)*4=204=20萬萬 可補償其可補償其2

21、00200萬投資組合總價值的下跌損失約萬投資組合總價值的下跌損失約2020萬。萬。(跌幅(跌幅10%10%,則,則200200*10%=2010%=20)課堂作業(yè):o2 2月月2 2日,某投資者從經(jīng)紀人人那里以日,某投資者從經(jīng)紀人人那里以2020美元美元/股的股的價格借入價格借入1000010000股股IBMIBM的股票,當天在市場上同樣以的股票,當天在市場上同樣以2020美元的價格賣出,已知這筆股票需要在美元的價格賣出,已知這筆股票需要在3 3月月2 2日償日償還,該投資者決定投資還,該投資者決定投資S&P500 FuturesS&P500 Futures以回避價格以回避價格波動的風險,另可

22、知當天波動的風險,另可知當天S&P500 S&P500 期貨價格為期貨價格為12001200點,不考慮其他影響因素,點,不考慮其他影響因素,3 3月月2 2日這天日這天IBMIBM股票的股票的價格為價格為2424美元美元/股,股,S&P500 S&P500 價格為價格為13201320點。點。o問題:問題:1 1、他該怎么操作?、他該怎么操作?o 2 2、3 3月月2 2日他的總損益是多少?日他的總損益是多少?2 2、投機、套利、投機、套利投機:投機:根據(jù)對期貨市場價格變動趨勢的預測,通過看漲根據(jù)對期貨市場價格變動趨勢的預測,通過看漲時買進,看跌時賣出的方法獲利的交易行為。時買進,看跌時賣出的

23、方法獲利的交易行為。套利套利:賺取差價賺取差價二、金融期權(quán)二、金融期權(quán)(一)期權(quán)的定義(一)期權(quán)的定義 購買期權(quán)者向期權(quán)出售者支付一定的期權(quán)費,購買期權(quán)者向期權(quán)出售者支付一定的期權(quán)費,以取得在未來一段時間內(nèi)(或某一特定日期),以以取得在未來一段時間內(nèi)(或某一特定日期),以一定價格向?qū)Ψ劫徺I特定標的物的選擇權(quán)。一定價格向?qū)Ψ劫徺I特定標的物的選擇權(quán)。(二)期權(quán)交易的基本要素(二)期權(quán)交易的基本要素 1 1、期權(quán)的有效期限、期權(quán)的有效期限 2 2、期權(quán)費、期權(quán)費 3 3、合同價格(履約價格、合同價格(履約價格/執(zhí)行價格)執(zhí)行價格)(三)期權(quán)交易的特點(三)期權(quán)交易的特點 1 1、是一種權(quán)利的交易、是

24、一種權(quán)利的交易 2 2、交易雙方在享有的權(quán)利和承擔的義務上存在、交易雙方在享有的權(quán)利和承擔的義務上存在明顯的不對稱性。明顯的不對稱性。3 3、具有高杠桿功能:、具有高杠桿功能:“以小搏大以小搏大”,以支付有,以支付有限的期權(quán)費為代價,而獲得無限盈利的機會限的期權(quán)費為代價,而獲得無限盈利的機會(四)期權(quán)交易的分類(四)期權(quán)交易的分類1 1、看漲期權(quán)(、看漲期權(quán)(Call Options)Call Options)與看跌期權(quán)與看跌期權(quán)(Put Options)(Put Options)2 2、美式期權(quán)與歐式期權(quán)、美式期權(quán)與歐式期權(quán) 在期限內(nèi)行權(quán)日靈活或固定在期限內(nèi)行權(quán)日靈活或固定 花旗銀行花旗銀行

25、“優(yōu)利帳戶優(yōu)利帳戶”新的外匯理財方式新的外匯理財方式 外匯定期存款與外匯貨幣期權(quán)的組合產(chǎn)品。外匯定期存款與外匯貨幣期權(quán)的組合產(chǎn)品。運作原理運作原理:選擇選擇“基本貨幣基本貨幣”,即客戶,即客戶初始存款初始存款貨幣貨幣選擇選擇“備選貨幣備選貨幣”,即另一種客戶有機會獲得,即另一種客戶有機會獲得的貨幣的貨幣預先決定以上兩種貨幣的預先決定以上兩種貨幣的“掛鉤匯率掛鉤匯率”投資舉例投資舉例:基本貨幣:美元(基本貨幣:美元(USD)金額:金額:USD 50,000備選貨幣:歐元(備選貨幣:歐元(EUR)期限:一個月期限:一個月定期存款年利率:定期存款年利率:0.25%期權(quán)費比率(年):期權(quán)費比率(年):

26、6.31%掛鉤匯率:掛鉤匯率:1歐元兌歐元兌1.1715美元美元即期匯率:即期匯率:1歐元兌歐元兌1.1765美元(存款當日的匯率)美元(存款當日的匯率)“優(yōu)利帳戶優(yōu)利帳戶”到期日:到期日:若期權(quán)行權(quán)日歐元對美元匯率等于或高于若期權(quán)行權(quán)日歐元對美元匯率等于或高于1.1715,銀行將以基本貨幣(美元)支付給客戶;,銀行將以基本貨幣(美元)支付給客戶;(歐元升值)(歐元升值)若期權(quán)行權(quán)日歐元對美元匯率等于或低于若期權(quán)行權(quán)日歐元對美元匯率等于或低于1.1715,銀行將按,銀行將按“掛鉤匯率掛鉤匯率”,將本金、利息,將本金、利息和期權(quán)收益折算成備選貨幣(歐元)支付給客戶。和期權(quán)收益折算成備選貨幣(歐元

27、)支付給客戶。(美元升值)(美元升值)分析:分析:銀行收益情況:銀行收益情況:掛鉤利率:掛鉤利率:1:1.1715(鎖定)(鎖定)第一種情況:第一種情況:1:1.1610(歐元貶值)(歐元貶值)銀行付給客戶歐元?銀行付給客戶歐元?而而50000 1.1610=43066.32銀行盈利:銀行盈利:43066.32-42913.64=152.6842913.64第二種情況:第二種情況:1:1.1820(美元貶值)(美元貶值)銀行付給客戶美元?銀行付給客戶美元?相當于歐元:相當于歐元:50273.34 1.1820=42532.44而按照掛鉤匯率:而按照掛鉤匯率:50000 1.1765 =4249

28、8.94(歐元)(歐元)銀行盈利:銀行盈利:42498.94-42532.44=-33.5(歐元)(歐元)50273.34客戶損益情況:客戶損益情況:理論上理論上:獲得普通定期存款利息及客戶向銀行:獲得普通定期存款利息及客戶向銀行賣出期權(quán)的期權(quán)收益:賣出期權(quán)的期權(quán)收益:1、存款利息:、存款利息:10.42美元美元 (50000*0.25%/12)2、期權(quán)收益:、期權(quán)收益:262.92美元美元(50000*6.31%/12)實際上實際上:存在兩種可能:存在兩種可能:1、在美元升值的條件下虧損?、在美元升值的條件下虧損?2、在美元貶值的條件下獲利?、在美元貶值的條件下獲利?273.34美元美元17

29、7.26美元美元“優(yōu)利賬戶優(yōu)利賬戶”是一個高風險高收入的不保本的外匯理財產(chǎn)品。是一個高風險高收入的不保本的外匯理財產(chǎn)品。課堂練習o某客戶到花旗銀行開辦了一個某客戶到花旗銀行開辦了一個“優(yōu)利優(yōu)利”賬戶存款業(yè)賬戶存款業(yè)務,相關(guān)信息如下:基本貨幣:美元;金額:務,相關(guān)信息如下:基本貨幣:美元;金額:USD 100,000;備選貨幣:英鎊;期限:三個;備選貨幣:英鎊;期限:三個月;定期存款年利率:月;定期存款年利率:0.2%;期權(quán)費比率(年):;期權(quán)費比率(年):7%;掛鉤匯率:;掛鉤匯率:1英鎊兌英鎊兌1.2美元;即期匯率:美元;即期匯率:1英鎊兌英鎊兌1.25美元(存款當日的匯率)。三個月美元(存

30、款當日的匯率)。三個月后到期日,市場匯率為:后到期日,市場匯率為:1英鎊兌英鎊兌1.3美元,請問:美元,請問:o(1)客戶到期后得到什么貨幣的存款,利息和期)客戶到期后得到什么貨幣的存款,利息和期權(quán)費收益各是多少?權(quán)費收益各是多少?o(2)銀行實際損益情況如何?是多少?)銀行實際損益情況如何?是多少?o(1)美元貶值,客戶到期得到美元存款。)美元貶值,客戶到期得到美元存款。o利息:利息:1000000.2%3/12=50美元美元o期權(quán)費:期權(quán)費:10000007%3/12=1750美元美元o(2)銀行支付美元合計:)銀行支付美元合計:100000+50+1750=101800美元美元o相當于相

31、當于 101800/1.3=78307.7英鎊英鎊o銀行實際得到美元存款相當于銀行實際得到美元存款相當于 100000/1.2=83333.3英鎊英鎊o銀行盈利為:銀行盈利為:83333.33 78307.7=5025.6英鎊英鎊一、互換業(yè)務概念一、互換業(yè)務概念 互換(互換(SwapSwap)指交易雙方按照商定的條件,)指交易雙方按照商定的條件,在約定的時間內(nèi),交換一系列支付款項的交易。在約定的時間內(nèi),交換一系列支付款項的交易。兩種基本形式:利率互換和貨幣互換。兩種基本形式:利率互換和貨幣互換。作用:通過交易雙方互相調(diào)換利率或貨幣來作用:通過交易雙方互相調(diào)換利率或貨幣來降低資金成本,避免匯率或

32、利率風險。降低資金成本,避免匯率或利率風險。第四節(jié) 互換業(yè)務o互換的兩個條件:互換的兩個條件:oA A、雙方對對方的資產(chǎn)或負債均有需求、雙方對對方的資產(chǎn)或負債均有需求oB B、雙方在兩種資產(chǎn)或負債上存在比較優(yōu)勢、雙方在兩種資產(chǎn)或負債上存在比較優(yōu)勢 貨幣互換實例:貨幣互換實例:兩家公司在國際貨幣市場發(fā)行債券籌資。兩家公司在國際貨幣市場發(fā)行債券籌資。1、中國海外、中國海外A公司需借入公司需借入5年期年期600萬英鎊(但萬英鎊(但籌資成本條件不如籌資成本條件不如B公司);公司);2、中國海外、中國海外B公司需借入一筆公司需借入一筆5年期歐洲美元年期歐洲美元(但籌資成本條件不如(但籌資成本條件不如A公

33、司);公司);3、中國銀行倫敦分行作為互換中介。、中國銀行倫敦分行作為互換中介?;Q條件互換條件:銀行中介收費:按年度本金金額的銀行中介收費:按年度本金金額的0.25%匯率:英鎊:美元匯率:英鎊:美元 1:1.3即:即:600萬英鎊萬英鎊=780美元美元公司公司美元美元英鎊英鎊A A8.875%8.875%5.75%5.75%B B9.25%9.25%5%5%兩家公司原籌資條件:兩家公司原籌資條件:互換結(jié)果:互換結(jié)果:1、A公司通過互換籌集到英鎊比其直接發(fā)行英鎊公司通過互換籌集到英鎊比其直接發(fā)行英鎊債券節(jié)省了債券節(jié)省了50基點(基點(5.75%-5.25%),五年節(jié)省利),五年節(jié)省利息息9.7

34、5萬英鎊(萬英鎊(12.675萬美元)萬美元)2、B公司通過互換籌集到美元比其直接發(fā)行美元公司通過互換籌集到美元比其直接發(fā)行美元債券節(jié)省了債券節(jié)省了12.5基點(基點(9.25%-9.125%),五年節(jié)?。?,五年節(jié)省利息利息4.875萬美元。萬美元。3、銀行互換中介收益:、銀行互換中介收益:19.5萬美元萬美元(5.25%-5%)*600*1.3*5+(9.125%-8.875%)*780*5作業(yè):oA A公司想借入公司想借入5 5年期的年期的10001000萬英鎊借款,萬英鎊借款,B B想借入想借入5 5年期年期的的15001500萬美元借款,因為萬美元借款,因為A A、B B公司的信用等級

35、不同,公司的信用等級不同,市場對兩公司提供的固定利率如下市場對兩公司提供的固定利率如下:(:(英鎊:美元英鎊:美元 1 1:1.5)1.5)美元美元英鎊英鎊A公司公司8%11.6%B公司公司10%12%C C銀行作為互換中介,收費為:按年度本金金額的銀行作為互換中介,收費為:按年度本金金額的0.25%0.25%;請問:請問:A A和和B B應該怎么交換債務(雙方約定平分互換收益)應該怎么交換債務(雙方約定平分互換收益),他們各自可以節(jié)約多少利息,他們各自可以節(jié)約多少利息,C C又可以得到多少中介費?又可以得到多少中介費?一、遠期合約概述一、遠期合約概述 1 1、概念:指交易雙方約定在未來的某個

36、時間、概念:指交易雙方約定在未來的某個時間以確定的價格交割一定數(shù)量的特定金融商品。以確定的價格交割一定數(shù)量的特定金融商品。2 2、主要品種:遠期利率協(xié)議、遠期外匯協(xié)議、主要品種:遠期利率協(xié)議、遠期外匯協(xié)議第五節(jié) 遠期合約 3 3、遠期合約和期貨合約的區(qū)別、遠期合約和期貨合約的區(qū)別遠期合約遠期合約期貨交易期貨交易交易量雙方協(xié)商交易量雙方協(xié)商交易量標準化交易量標準化場外交易場外交易交易所交易交易所交易合約約束合約約束具有防范違約的機制:具有防范違約的機制:交易所清算公司擔保;交易所清算公司擔保;保證金制度。保證金制度。二、遠期利率協(xié)議(二、遠期利率協(xié)議(Forward rate agreement

37、s Forward rate agreements FRAFRA):定義:交易雙方約定從未來某一商定日期始,在定義:交易雙方約定從未來某一商定日期始,在一段特定時期內(nèi)按約定利率借貸一筆數(shù)額確定的名義一段特定時期內(nèi)按約定利率借貸一筆數(shù)額確定的名義本金。雙方選擇一種市場利率作為參考利率。本金。雙方選擇一種市場利率作為參考利率。交易日交易日-協(xié)議的成交日協(xié)議的成交日起算日起算日交易日之后相隔兩天交易日之后相隔兩天結(jié)算日(交割日)結(jié)算日(交割日)-名義借貸名義借貸開始日開始日到期日到期日名義貸款名義貸款到期日。到期日。交易日交易日到期日到期日起算日起算日基準日基準日結(jié)算日結(jié)算日1月月28日日1月月30

38、日日4月月28日日4月月30日日10月月30日日名義貸款人名義貸款人協(xié)議的賣方協(xié)議的賣方名義借款人名義借款人協(xié)議的買方協(xié)議的買方運作:運作:雙方只是在交割日根據(jù)協(xié)議利率和參考利率之間雙方只是在交割日根據(jù)協(xié)議利率和參考利率之間的差距以及對名義本金額計算的利息差,由交易的的差距以及對名義本金額計算的利息差,由交易的一方向另一方支付結(jié)算金。一方向另一方支付結(jié)算金。如果參考利率高于協(xié)議利率,賣方向買方提供如果參考利率高于協(xié)議利率,賣方向買方提供補償;如果參考利率低于協(xié)議利率,買方向賣方提補償;如果參考利率低于協(xié)議利率,買方向賣方提供補償。供補償。作用:鎖定利率,防范利率風險。作用:鎖定利率,防范利率風

39、險。遠期利率協(xié)議實例:遠期利率協(xié)議實例:當前當前LIBOR:6%1、A銀行計劃在銀行計劃在3個月后按個月后按LIBOR拆入拆入100萬美萬美元,借款期限元,借款期限6個月。預期利率上升。個月。預期利率上升。2、B銀行銀行3個月后將對客戶貸出個月后將對客戶貸出100萬美元的萬美元的6 個個月短期貸款,也以月短期貸款,也以LIBOR定價,但預期利率下跌。定價,但預期利率下跌。3、雙方達成、雙方達成3個月對個月對9個月的遠期利率協(xié)議。個月的遠期利率協(xié)議。協(xié)議利率為協(xié)議利率為6.25%;協(xié)議期限為協(xié)議期限為6個月;個月;參考利率:參考利率:6個月的個月的LIBOR;名義本金名義本金100萬美元;萬美元

40、;A銀行是協(xié)議買方、銀行是協(xié)議買方、B銀行是協(xié)議賣方;銀行是協(xié)議賣方;結(jié)算金額結(jié)算金額=P*(IR-IC)*N 360 360 1+IR*N 360 360其中:其中:IRIR參考利率參考利率 IC IC 協(xié)議利率協(xié)議利率 P P名義本金名義本金 N N協(xié)議天數(shù)協(xié)議天數(shù) 結(jié)算金額是折現(xiàn)值,因為其不是在協(xié)議結(jié)算金額是折現(xiàn)值,因為其不是在協(xié)議到期日支付,而是在交割日支付。到期日支付,而是在交割日支付。設(shè):設(shè):3 3個月后,基準日的個月后,基準日的LIBORLIBOR為為7%7%。B B銀行應向銀行應向A A銀行支付結(jié)算金:銀行支付結(jié)算金:1000000*(7%-6.25%)*1803601+7%*

41、180360=3623.19設(shè):設(shè):3 3個月后,基準日的個月后,基準日的LIBORLIBOR為為5.75%5.75%。A A銀行應向銀行應向B B銀行支付結(jié)算金:銀行支付結(jié)算金:1000000*(6.25%-5.75%)*1803601+5.75%*180360=2430.13結(jié)果結(jié)果:無論市場利率如何變動,無論市場利率如何變動,A銀行的借貸成本和銀行的借貸成本和B銀行的貸款收益均控制在銀行的貸款收益均控制在6.25%左右。左右。作業(yè):o假設(shè)假設(shè)A A公司在公司在6 6個月后需要一筆金額為個月后需要一筆金額為10001000萬美元萬美元的資金,為期的資金,為期3 3個月,其財務經(jīng)理預測屆時利

42、率個月,其財務經(jīng)理預測屆時利率將上漲,為鎖定其資金成本,該公司與某銀行簽將上漲,為鎖定其資金成本,該公司與某銀行簽定了一份協(xié)議利率為定了一份協(xié)議利率為5.9%5.9%,名義本金為,名義本金為10001000萬美萬美元的元的6 69 9遠期利率協(xié)議遠期利率協(xié)議o假設(shè)假設(shè)6 6個月后,市場利率果然上漲,個月后,市場利率果然上漲,3 3個月市場利個月市場利率上漲為率上漲為6%6%,則,則A A公司結(jié)算金情況如何,實際資公司結(jié)算金情況如何,實際資金成本為多少?金成本為多少?o假設(shè)假設(shè)6 6個月后,市場利率下跌,個月后,市場利率下跌,3 3個月市場利率為個月市場利率為5.7%5.7%,則,則A A公司結(jié)

43、算金情況如何,實際資金成本公司結(jié)算金情況如何,實際資金成本為多少?為多少?一、資產(chǎn)證券化概述一、資產(chǎn)證券化概述 1 1、定義、定義 債務證券化:籌資者通過發(fā)行證券的形式直接在債務證券化:籌資者通過發(fā)行證券的形式直接在金融市場上融資的行為。金融市場上融資的行為。資產(chǎn)證券化:將缺乏流動性但具有預期未來現(xiàn)金資產(chǎn)證券化:將缺乏流動性但具有預期未來現(xiàn)金流的資產(chǎn)抵押或出售給特殊目的實體(流的資產(chǎn)抵押或出售給特殊目的實體(Special Special Purpose Vehicle SPVPurpose Vehicle SPV),通過結(jié)構(gòu)性重組,將其通過結(jié)構(gòu)性重組,將其轉(zhuǎn)化為可以在金融市場上出售和流通的證

44、券,據(jù)以轉(zhuǎn)化為可以在金融市場上出售和流通的證券,據(jù)以融通資金的過程。融通資金的過程。第六節(jié) 資產(chǎn)證券化(二)資產(chǎn)證券化的產(chǎn)生與發(fā)展(二)資產(chǎn)證券化的產(chǎn)生與發(fā)展 1968年,美國最早的住房抵押貸款債券問世。年,美國最早的住房抵押貸款債券問世。20世紀世紀90年代,美國每年住房抵押貸款的年代,美國每年住房抵押貸款的60%以上靠發(fā)行債券來提供資金。以上靠發(fā)行債券來提供資金。以后應用于汽車貸款、信用卡貸款、企業(yè)應收以后應用于汽車貸款、信用卡貸款、企業(yè)應收帳款等領(lǐng)域。帳款等領(lǐng)域。二、資產(chǎn)證券化對商業(yè)銀行的現(xiàn)實意義二、資產(chǎn)證券化對商業(yè)銀行的現(xiàn)實意義 1 1、提供了有效的風險控制手段、提供了有效的風險控制手

45、段 2 2、擴大商業(yè)銀行的收益來源、擴大商業(yè)銀行的收益來源 3 3、加強管理約束、加強管理約束 4 4、促進銀行資產(chǎn)負債管理、促進銀行資產(chǎn)負債管理一一、表外業(yè)務風險表外業(yè)務風險 1、信用風險、信用風險 2、市場風險、市場風險 3、國家風險、國家風險 4、流動性風險、流動性風險第七節(jié)第七節(jié) 商業(yè)銀行表外業(yè)務的風險及其管理商業(yè)銀行表外業(yè)務的風險及其管理5、籌資風險、籌資風險6、結(jié)算風險、結(jié)算風險7、運作風險、運作風險8、定價風險、定價風險9、經(jīng)營風險、經(jīng)營風險10、信息風險、信息風險二、表外業(yè)務的管理二、表外業(yè)務的管理(一)商業(yè)銀行建立有關(guān)管理制度(一)商業(yè)銀行建立有關(guān)管理制度 1、信用評估、信用

46、評估 2、業(yè)務風險評估、業(yè)務風險評估 3、雙重審核、雙重審核(二)加強監(jiān)管(二)加強監(jiān)管 1、完善報告制度,加強信息披露、完善報告制度,加強信息披露 2、依據(jù)資信認證,限制市場準入、依據(jù)資信認證,限制市場準入 3、嚴格資本管理,避免風險集中、嚴格資本管理,避免風險集中 o9、靜夜四無鄰,荒居舊業(yè)貧。22.8.622.8.6Saturday,August 06,2022o10、雨中黃葉樹,燈下白頭人。6:33:306:33:306:338/6/2022 6:33:30 AMo11、以我獨沈久,愧君相見頻。22.8.66:33:306:33Aug-226-Aug-22o12、故人江海別,幾度隔山川

47、。6:33:306:33:306:33Saturday,August 06,2022o13、乍見翻疑夢,相悲各問年。22.8.622.8.66:33:306:33:30August 6,2022o14、他鄉(xiāng)生白發(fā),舊國見青山。2022年8月6日星期六上午6時33分30秒6:33:3022.8.6o15、比不了得就不比,得不到的就不要。2022年8月上午6時33分22.8.66:33August 6,2022o16、行動出成果,工作出財富。2022年8月6日星期六6時33分30秒6:33:306 August 2022o17、做前,能夠環(huán)視四周;做時,你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。上午

48、6時33分30秒上午6時33分6:33:3022.8.6o9、沒有失敗,只有暫時停止成功!。22.8.622.8.6Saturday,August 06,2022o10、很多事情努力了未必有結(jié)果,但是不努力卻什么改變也沒有。6:33:306:33:306:338/6/2022 6:33:30 AMo11、成功就是日復一日那一點點小小努力的積累。22.8.66:33:306:33Aug-226-Aug-22o12、世間成事,不求其絕對圓滿,留一份不足,可得無限完美。6:33:306:33:306:33Saturday,August 06,2022o13、不知香積寺,數(shù)里入云峰。22.8.622.

49、8.66:33:306:33:30August 6,2022o14、意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。2022年8月6日星期六上午6時33分30秒6:33:3022.8.6o15、楚塞三湘接,荊門九派通。2022年8月上午6時33分22.8.66:33August 6,2022o16、少年十五二十時,步行奪得胡馬騎。2022年8月6日星期六6時33分30秒6:33:306 August 2022o17、空山新雨后,天氣晚來秋。上午6時33分30秒上午6時33分6:33:3022.8.6o9、楊柳散和風,青山澹吾慮。22.8.622.8.6Saturday,August 06,20

50、22o10、閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。6:33:306:33:306:338/6/2022 6:33:30 AMo11、越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。22.8.66:33:306:33Aug-226-Aug-22o12、越是無能的人,越喜歡挑剔別人的錯兒。6:33:306:33:306:33Saturday,August 06,2022o13、知人者智,自知者明。勝人者有力,自勝者強。22.8.622.8.66:33:306:33:30August 6,2022o14、意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。2022年8月6日星期六上午6時33分30秒6:33:3022.8

51、.6o15、最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。2022年8月上午6時33分22.8.66:33August 6,2022o16、業(yè)余生活要有意義,不要越軌。2022年8月6日星期六6時33分30秒6:33:306 August 2022o17、一個人即使已登上頂峰,也仍要自強不息。上午6時33分30秒上午6時33分6:33:3022.8.6NoImageMOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit amet,consectetur adipiscing elit.Fusce id urna blandit,eleifend nulla ac,fringilla purus.Nulla iaculis tempor felis ut cursus.感 謝 您 的 下 載 觀 看感 謝 您 的 下 載 觀 看專家告訴

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