《財務管理實務》(第2版)習題考答案

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1、 項目一 財務管理基本知識 任務一 一、單項選擇題 1.B 2.D 3. C 4.A 5.D 6.D 7.B 8.D 9. B 10.B 11.D 12.A 13.B 14.C 二、多項選擇題 1. ACD 2.BCD 3.ABC 4. ACD 5.AC 6. ACD 7. ABCD 8.AB 9.BD 10.AC 三、判斷題 1.√ 2. 3.√ 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.√ 任務二 一、單選題 1、C2、A3、C4、B5、C6、B7、A8、D9、

2、A10、D11、B12、B13、C14、C15、B16、D 二、多選題 1、BCD2、CD3、AD4、ACD5、AD6、AD7、ABCD8、ABCD9、ABCD10、ABCD 三、判斷題 1、2、3、∨4、5、∨6、7、∨8、9、∨10、11、12、13、 四、計算題 1、A*(F/A,6%,5)=40000，A=7095.97元 2、P=500*(P/A,10%,5)*(P/F,10%,2)=1565.68 3、A=20000/(P/A,6%,10)=2717.39元 4、答案: 方案1 P=20*[(P/A,10%,10-1)+1]=20*(5.759+1)=135

3、.18萬元 方案2 P=25*(P/A,10%,10)*(P/F,10%,3)=25*6.145*0.751=115.38萬元 5、答案: 甲方案的現(xiàn)值P=10萬元 乙方案的現(xiàn)值P=3+4*(1+10%)-1+4*(1+10%)-2=3+4*0.909+4*0.826=9.94萬元 6、租設備的現(xiàn)值為2000*（P/A,6%,10）=14720元 設備買價16000元，所以租為最優(yōu)方案 7、分期付款現(xiàn)值應為42000/（P/A,8%,10）=6259.31元>6000元，不能借到款項 8、EA=1000.3+500.4+300.3=59 EB=1100.3+600.

4、4+200.3=63 EC=900.3+500.4+200.3=53 σA==28.1 σB=34.9 σC=27.2 VA＝σA/EA=0.476 VB＝σB/EB=0.554 VC＝σC/EC=0.513 項目二 企業(yè)財務預算管理 任務一 一、單選題 1、D 2、A 3、D 4、 D 5、C 6、D 7、B 8、A 二、多選題 1、ABD 2、 ACD 3、ABD 4、CD 5、ABCD 6、AB 7、ACD 三、判斷題 1、√ 2、 3、 4、 5、 6、 7、 8、 四、計算分析題 銷售

5、量（件） 8000 9000 10000 11000 12000 單價 20 20 20 20 20 單位變動成本 12 12 12 12 12 銷售收入（元） 16000 18000 200000 220000 240000 減：變動成本 96000 108000 120000 132000 144000 邊際貢獻 64000 72000 80000 88000 96000 減：固定成本 50000 50000 50000 50000 50000 營業(yè)利潤 14000 22000 30000 3800

6、0 46000 任務二 一、單選題 1、A 2、D 3、D 4、B 5、A 6、B 7、A 8、D 二、多選題 1、ABCD 2、ABCD 3、ACD 4、ABCD 5、ABCD 6、ABC 7、ABC 三、判斷題 1、 2、 3、√ 4、√ 5、√ 6、 7、 8、√ 四、業(yè)務題 1. （1）不含稅銷售收入＝5850/（1＋17％）＝5000（萬元） 應交消費稅＝50005％＝250（萬元） （2）應交增值稅＝50006.5％＝325（萬元） （3）應交城市維護建設稅＝（250＋325）7％＝40.25（萬元）

7、 （4）應交教育費附加＝（250＋325）3％＝17.25（萬元） （5）應交銷售稅金及附加＝250＋40.25＋17.25＝307.5（萬元） 2. （1） 2012年度銷售預算 單位：元 季 度 1 2 3 4 全 年 預計銷量（件） 1000 1500 2000 1800 6300 單價（元） 100 100 100 100 100 預計銷售收入 100000 150000 200000 180000 630000 應收賬款期初 62000 62000 第一季

8、度現(xiàn)金流入 10000060%＝60000 10000040%＝40000 100000 第二季度現(xiàn)金流入 15000060%＝90000 15000040%＝60000 150000 第三季度現(xiàn)金流入 20000060%＝120000 20000040%＝80000 200000 第四季度現(xiàn)金流入 18000060%＝108000 108000 現(xiàn)金收入合計 122000 130000 180000 188000 620000 （2）2007年末應收賬款＝第四季度銷售收入（1－本期收現(xiàn)率） ＝180000（1－6

9、0%）＝72000（元） 3. （1） 1月份銷售現(xiàn)金流入量＝10060%＋15040%＝120（萬元） 1月份購買材料現(xiàn)金流出量＝20080%70%＋10080%30%＝136（萬元） （2） 應收賬款＝10040%＝40（萬元） 應付賬款＝20080%30%＝48（萬元） （3） 1月份借款＝15.5（萬元） 1月末的現(xiàn)金余額＝15.5－12.32＝3.18（萬元） （4） 2月份還款本金＝4.5（萬元） 2月份還款利息＝4.52%＝0.09（萬元） 2月末的現(xiàn)金余額＝7.598－4.5－0.09＝3.008（萬元） 4. （1） 期初現(xiàn)金余額

10、 8000（萬元） 加：銷貨現(xiàn)金收入 = 400080% + 5000050% = 28200（萬元） 可供使用現(xiàn)金 36200（萬元） 減：各項支出現(xiàn)金合計 48750（萬元） 材料采購支出=800070%+5000= 10600 工資支出 8400 間接費用支出=(5000-4000)=

11、 1000 應交稅金及附加費= 7850 所得稅支出 900 購買設備支出 20000 現(xiàn)金多余或不足 -12550（萬元） 向銀行借款 12900（萬元） 期末現(xiàn)金余額 350（萬元） （2） 預計銷售

12、收入 50000 減：銷售成本 30000=50000（1-40%） 減：銷售稅金及附加 2800 減：經(jīng)營費用 13400=8400+5000 稅前利潤 3800 減：所得稅 950 凈利潤 2850 （3） 月末應收賬款=5000050%+400020%=25800（萬元） 月末應付賬款=800030%=2400（萬元） 任務三 同步實訓 1、 （1）編制2012年銷售預算表。 2012年度江淮公司銷售預算表 季

13、 度 1 2 3 4 全年 預計銷售量（件） 5 000 6 000 8 000 7 000 26 000 預計單位售價 30 30 30 30 30 銷售收入（元） 150 000 180 000 240 000 210 000 780 000 增值稅銷項稅額 25 500 30 600 40 800 35 700 132 600 含稅收入 175 500 210 600 280 800 245 700 912 600 （2）編制2012年預計現(xiàn)金收入表。

14、 2012年度江蘇公司預計現(xiàn)金收入表 單位：元 季 度 1 2 3 4 全年 上午末應收賬款 70 000 70 000 第一季度 105 300 70 200 175 500 第二季度 126 360 84 240 210 600 第三季度 168 480 112 320 280 800 第四季度 147 420 147 420 現(xiàn)金收入合計 175 300 196 560 252 720 259 740 884 3

15、20 （3）2012年末應收賬款余額＝245 70040%＝98 280（元） 2、 2012年度江淮公司生產(chǎn)預算 單位：件 項 目 一季度 二季度 三季度 四季度 全年合計 預計銷售量 5 000 6 000 8 000 7 000 26 000 加：預計期末存貨 600 800 700 600 600 減：期初存貨量 750 600 800 700 750 預計生產(chǎn)量 4 850

16、6 200 7 900 6 900 25 850 2012年度江淮公司直接人工預算 項 目 一季度 二季度 三季度 四季度 全年合計 預計生產(chǎn)量（件） 4 850 6 200 7 900 6 900 25 850 單位產(chǎn)品工時定額（小時/件） 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 預計生產(chǎn)需要定額工時（小時） 2 425 3 100 3 950 3 450 12 925 單位工時工資額（元/小時） 6 6 6 6

17、 6 預計直接人工成本（元） 14 550 18 600 23 700 20 700 77 550 3、 2012年度江淮公司直接材料采購及現(xiàn)金支出預算 項 目 一季度 二季度 三季度 四季度 全年合計 直接材料采購預算 預計生產(chǎn)量 單位產(chǎn)品材料消耗定額 預計直接材料消耗量加：期末存料量 減：期初存料量 預計材料采購量 材料計劃單價 預計采購成本 增值稅進項稅額 預計采購金額合計 4 850 2 9 700 1 240 900 10 040 10 100 400 17

18、068 117 468 6 200 2 12 400 1 580 1 240 12 740 10 127 400 21 658 149 058 7 900 2 15 800 1 380 1 580 15 600 10 156 000 26 520 182 520 6 900 2 13 800 1 000 1 380 13 420 10 134 200 22 814 157 014 25 850 2 51 700 1 000 900

19、 51 800 10 518 000 88 060 606 060 預計現(xiàn)金支出 期初應付賬款 一季度購料款 二季度購料款 三季度購料款 四季度購料款 40 000 82 227.6 35 240.4 104 340.6 44 717.4 127 764.0 54 756.0 109 909.8 40 000 117 468 149 058 182 520 109 909.8 現(xiàn)金支出合計 122 227.6 139 581.0 172 481.4 164 665.8 598955.8 4、

20、 2012年度江淮公司應交稅金及附加預算 單位：元 季 度 1季度 2季度 3季度 4季度 全年 增值稅銷項稅額 25 500 30 600 40 800 35 700 132 600 增值稅進項稅額 17 068 21 658 26 520 22 814 88 060 應交增值稅 8 432 8 942 14 280 12 886 44 540 銷售稅金及附加 843.2 894.2 1 428 1 288.6 4 454 現(xiàn)金支出合計 9 275.2 9 836.2

21、 15 708 14 174.6 48 994 2012年度江淮公司現(xiàn)金預算 單位：元 季度 1季度 2季度 3季度 4季度 全年 ①期初現(xiàn)金余額 6 000 1 500 6 160 6 380 6 000 ②經(jīng)營現(xiàn)金收入 175 300 196 560 252 720 259 740 884 320 ③可運用現(xiàn)金合計 181 300 198 060 258 880 272 500 890 320 ④經(jīng)營現(xiàn)金支出 158 300 181 300 227 000 215 280 781 880

22、 采購直接材料 122 227.6 139 581.0 172 481.4 164 665.8 598 955.8 支付直接人工 14 550 18 600 23 700 20 700 77 550 支付其他成本費用 12 247.2 13 282.8 15 110.6 15 739.6 56 380.2 支付增值稅、銷售稅金及附加 9 275.2 9 836.2 15 708 14 174.6 48 994 ⑤資本性現(xiàn)金支出 50 000 購置固定資產(chǎn) 50 000 ⑥現(xiàn)金支出合計 15

23、8 300 181 300 227 000 265 280 831 880 ⑦現(xiàn)金余缺 23 000 16 760 31 880 7 220 ⑧資金籌措及運用 20 500 10 500 25 500 1 000 57 500 加：短期借款 減：支付短期借款利息 支付長期借款利息 500 500 歸還長期借款本金 20 000 20 000 購買有價證券 10 500 25 500 1 000 37 000 ⑨期末現(xiàn)金余額 1 500

24、 6 160 6 380 6 220 6 220 項目三 企業(yè)籌資管理 任務一 一、單項選擇題 1．B 2．C 3．C 4．C 5．B 二、多項選擇題 1．ABC 2．AC 3．AD 4．BC 5．ABCD 6．ABCDEF 7．ABCDEF 8．AC 9．BCD 三、判斷題 1． 2． 3．√ 4． 5．√ 6．√ 7． 8． 四、計算分析題 任務二（上） 一、單選 1.A 2. B 3. D 4. C 5. D 二、多項選擇題 1.ABCD 2.AB

25、C 三、判斷題 1. 2. √ 3. √ 4. 5. 四、計算分析題 外部融資需求額=10%（90+90+120-66-84）-600（1+10%）8%（1-80%）=4.44（萬元） 任務二（中） 一、單項選擇題 1．A 2．C 3．A 4．D 5．B 6．A 7．B 8．A 9．C 10．A 二、多項選擇題 1．ACD 2．AC 3．ACD 4．BCD 5．AB 三、判斷題 1．√ 2． 3． 4．√ 5． 6． 7． 8． 9． 10． 四、計算題 1．=10%（1-25%）/

26、（1-2%）=7.65% 2．=15%/（1-4%）=15.625% 3．=1/10（1-5%）+2%=12.53% 4．=5*15%/8+1%=10.375% 5．=5%*5%+6%*25%+12%*50%+11%*20%=9.95% 6． 資金種類 資本結(jié)構(gòu) 資金成本 新籌資的數(shù)量范圍（萬元） 新籌資總額分界點（萬元） 長期借款 12.5% 5% 6% 0～5 大于5 0～40 大于40 長期債券 37.5% 7% 8% 0～7.5 大于7.5 0～20 大于20 普通股 50% 10% 12% 0～15 大于15 0～30

27、 大于30 計算各籌資總額范圍的邊際資金成本 根據(jù)上表，可知有3個分界點，應有4個籌資范圍。計算4個籌資范圍的邊際資金成本結(jié)果如表所示。 邊際資金成本計算表 序號 籌 資 總 額 范 圍 資金種類 資本結(jié)構(gòu) 資金成本 邊際資金成本 1 0～20 長期借款 長期債券 普通股 12.5% 37.5% 50% 5% 7% 10% 0.625% 2.625% 5% 第一個籌資范圍的邊際資金成本＝8.25% 2 20～30 長期借款 長期債券 普通股 12.5% 37.5% 50% 5% 8% 10% 0.625% 3% 5

28、% 第二個籌資范圍的邊際資金成本＝8.625% 3 30～40 長期借款 長期債券 普通股 12.5% 37.5% 50% 5% 8% 12% 0.625% 3% 6 % 第三個籌資范圍的邊際資金成本＝9.625% 4 40以上 長期借款 長期債券 普通股 12.5% 37.5% 50% 6% 8% 12% 0.75% 3% 6% 第四個籌資范圍的邊際資金成本＝9.75% 7．（1）邊際貢獻=（100-80）*10=200 （2）息稅前利潤=200-100=100 （3）經(jīng)營杠桿系數(shù)=（100+100）/100=2 （4

29、）財務杠桿系數(shù)=100/（100-50）=2 （5）綜合杠桿系數(shù)=2*2=4 8．（1）KA=20%*6%+30%*8%+50%*10%=8.6% KB=15%*5%+25%*7%+60%*12%=9.7% （2）選A方案 9． (EBIT-300*12%-200*10%)(1-25%)/7=(EBIT-300*12%-200*10%-200*13%)(1-25%)/5 EBIT=147＞120, 選擇甲方案普通股籌資。 任務二（下） 一、單選題 1. A 2.B 3. D 4. D 5.A 6.C 7.A 8.A 二、多選題

30、 1. ABCD 2.AD 三、判斷題 1. √ 2. 3. √ 4. √ 5. 6. 7. 8. 9. √ 10. √ 四、計算分析題 1、實際利率=5.8%/（1-20%）=7.25% 2、發(fā)行價格=10008%（P/A，6%，4）+1000(P/F，6%，4） =803.4651+10000.7921=1069.31（元） 項目四 企業(yè)投資管理 任務一 一、單項選擇題 1、C 2、D 3、D 4、B 5、B 二、多項選擇題 1、ABD 2、A

31、BD 三、判斷題 1、√ 2、 √ 3、 4、 5、√ 6、√ 7、 8、 9、 √ 10、 任務二（上） 一、單項選擇題 1、 C 2、 B 3、C 4、A 5、A 6、A 二、多項選擇題 1、ABD 2、ACD 3、AD 4、ABC 5、AB 6、ABD 三、判斷題 1、 2、√ 3、 4、√ 5、√ 6、√ 7、 8、 9、 10、 四、計算分析題 1、固定資產(chǎn)原價=11000+130=11130元 折舊=(11130-80)/10=1105 NCF0=-11050 NCF1 =-250

32、 NCF2=150+1105+50=1305 NCF3=200+1105=1305 NCF4=270+1105=1375 NCF5=320+1105=1425 NCF6=260+1105=1365 NCF7=320+1105=1425 NCF8=350+1105=1455 NCF9=400+1105=1505 NCF10=450+1105=1555 NCF11=500+1105+80+250=1935 2、(1) 投資項目經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量計算表 時間（t） NCF0 NCF 1 …… NCF 9 NCF 10 營

33、業(yè)收入⑴ 付現(xiàn)成本⑵ 折舊⑶ 稅前利潤⑷=⑴－⑵－⑶ 所得稅⑸=⑷40% 凈利潤⑹=⑷－⑸ 凈現(xiàn)金流量⑺=⑶+⑹ -300 80 30 20 30 12 18 38 …… 80 30 20 30 12 18 38 80 30 20 30 12 18 38+100=138 NCF0=-300;NCF1-9 =(80-30-20)(1-40%)+20=38;NCF10=38+100=138 (2)PP=300/38=7.89 ROI=30/300=10% (3)NPV=-300+38（P/A,10%,9）+

34、138(P/F,10%,10)=-28<0 NPVR=NPV/300=-9.33%<0 PI=1+NPVR=90.67%<1 令NPV=-300+38（P/A,IRR,9）+138(P/F,IRR,10)=0 計算出IRR=8%<10% 故該方案不可行。 任務二（下） 一、單項選擇題 1、B 2、D 3、C 二、多項選擇題 1、ABD 2、ABCD 3、AB 三、判斷題 1、 2、 3、 4、√ 5、 6、 7、√ 8、√ 9、 10、 四、計算分析題 1、P=1.2*（1+3%）/（8%-3%）=24.72 2、（1）當市場利率

35、為7%時： P=2000（1+5*8%） (P/F,7%,5)=1996.4 （2）當市場利率為8%時： P=2000（1+5*8%） (P/F,8%,5)=1905.6 （3）當市場利率為9%時： P=2000（1+5*8%） (P/F,9%,5)=1819.8 3、（1）①2010年1月1日的基金凈資產(chǎn)價值總額＝27000－3000＝24000（萬元） ②2010年1月1日的基金單位凈值＝24000/8000＝3（元） ③2010年1月1日的基金認購價＝3＋32%＝3.06（元） ④2010年1月1日的基金贖回價＝3－31%＝2.97（元） （2）2010年12月31日

36、的基金單位凈值＝（26789－345）/10000＝2.64（元） （3）預計基金收益率＝（3.05－2.64）/2.64100%＝15.53% 項目五 企業(yè)營運資金管理 任務一 一、單項選擇題 1、A 2、C 3、B 二、多項選擇題 1、ABCD 2、ACD 3、ABCD 4、ABCD 5、ACD 三、判斷題 1、 2、 3、√ 4、 任務二 一、單項選擇題 參考答案： 1.B 2. D 3. C 4. A 5. A 6. A 7. A 8. B 9. B 10. D 11. D 12. A 13. B 1

37、4. A 15. C 二、多項選擇題 1.AD 2. ACD 3. ABD 4. BCD 5. ABC 6. ABCD 7. ABCD 8. ABCD 9..BD 10..BC 三、判斷題 1.√ 2. √ 3. √ 4. 5. 6. √ 7. 8.√ 9. 10. 11. √ 12. 13. √ 14. （四）計算題 參考答案： 1.解: 步驟1：計算各個方案的相關(guān)總成本 A=300008%+3000+3000=8400元 B=400008%+3000+1000=

38、7200元 C=500008%+3000+500=7500元 D=600008%+3000=7800元 步驟2：確定最佳現(xiàn)金持有量 通過比較確定B方案的持有量40000為最佳持有量。 2.解: 步驟1、比較最佳訂貨批量和價格優(yōu)惠訂貨量時的相關(guān)總成本。 經(jīng)濟訂貨批量= 21200400/6 =400件 經(jīng)濟批量總成本=1200/400400+400/26+120010=1200+1200+12000=14400元 價格優(yōu)惠訂貨量總成本=1200/600400+600/26+120010（1-3%） =800+1800+11

39、640=14240元 步驟2、確定最佳進貨批量。 通過比較可知在每批進貨600件時因享受價格優(yōu)惠使得總成本低于經(jīng)濟定貨批量時的總成本，所以進貨批量為600時有利。 步驟3、確定最佳進貨次數(shù)。 通過以上計算可知最佳進貨次數(shù)為1200/600=2次 3.解: 步驟1、確定舊的信用條件下的凈收益 扣除信用成本前收益=2000000（1－75%）－100000=400000元 應收賬款的機會成本=200000060/36075%10%=25000元 應收賬款的壞賬損失=20000002%=40000元 凈收益=400000－25000－4000

40、0=335000 步驟2、確定新信用條件下的凈收益 平均收款期=60%10+40%40=22天 銷售收入=2000000（1+15%）=2300000元 扣除信用成本前收益=2300000（1－75%）－100000=475000元 應收賬款的機會成本=230000022/36075%10%=10542元 現(xiàn)金折扣成本=230000060%2%=27600 應收賬款的壞賬損失=23000001%=23000元 凈收益=475000－10542－23000－27600=413858元 比較得知采

41、用新的信用條件合理。 4.解: （1）經(jīng)濟進貨批量= 28000400/40 =400噸 相關(guān)總成本= 2800040040 =16000元 （2） 每次訂貨量 平均庫存 儲存成本 訂貨次數(shù) 進貨費用 進價成本 相關(guān)總成本 400 200 8000 20 8000 12000000 12016000 500 250 10000 16 6400 11760000 11776400 1000 500 20000 8 3200 11640000 11663200 項目六 企業(yè)收益與分配管理 任務一

42、 一、單項選擇題 1 、C 2、A 3、A 4、C 5、A 6、D 7、B 8、A 二、多項選擇題 1、ABC 2、ABC 3、ABCD 4、ABCD 5、ABCD 6、AB 三、判斷題 1、 2、 3、 4、 5、√ 6、√ 7、 四、計算分析題 任務二 一、選擇題 1、A 2、D 3、D 4、C 5、D 6、D 7、A 8、A 9、B 10、C 11、B 12、C 13、A 14、B 15、C 二、多項選擇題 1、ABCD 2、ACD 3、ABCD 4、A

43、CD 5、ABCD 6、AD 7、ABD 8、BCD 9、ABC 10、BCD 11 、AD 12、ABCD 三、判斷題 1、 2、 3、 4、√ 5、 6、√ 7、√ 8、 9、 10、 11、 12、√ 13、 14 、√ 15、√ 四、計算分析題 1. （1）2013年預測銷售量=32000.04＋34000.06＋32500.08＋33500.12＋35000.14＋34500.16＋33000.18＋36000.22=3422（噸） （2）2013年預測銷售量=（3450＋3300＋3600）/3=3450（噸） （3）2

44、013年預測銷售量=0.43600＋（1－0.4）3475=3525（噸） 2. 400*60%=240 300-240=60 3. （1）2011年投資方案所需的權(quán)益資本=70060%=420（萬元） 2011年投資方案所需從外部借入的長期債務資本=70040%=280（萬元） （2）2010年度應分配的現(xiàn)金股利=凈利潤-2005年投資方案所需的權(quán)益資本 =900-420=480（萬元） （3）2010年度應分配的現(xiàn)金股利=上年分配的現(xiàn)金股利=550（萬元） 可用于2011年投資的留存收益=900-550=350（

45、萬元） 2005年投資需要額外籌集的資本=700-350=350（萬元） （4）該公司的股利支付率=550/1000100%=55% 2010年度應分配的現(xiàn)金股利=55%900=495（萬元） （5）因為公司只能從內(nèi)部籌資，所以2011年的投資需要從2010年的凈利潤中留存700萬元，所以2010年度應分配的現(xiàn)金股利=900-700=200（萬元） 項目七 企業(yè)財務控制 任務一 一、單項選擇題 1、A 2、B 3、D 4、C 二、多項選擇題 1、ABCD 2、CD 3、ABCD 4、ABCD 5、ABCD 三、判斷題

46、1、√2、 3、 4、 任務二 一、選擇題 1、D 2、B 3、C 4、D 5、A 6、C 7、B 8、B 9、C 10、C 11、B 二、多項選擇題 1、ABC 2、ABCD 3、ACD 4、ABD 5、BCD 6、ABD 三、判斷題 1、 2、√3、 4、 5、 6、 7、√ 8、 四、計算分析題 1、答案： （1）責任成本是指特定責任中心的全部可控成本 實際產(chǎn)量的預算責任成本 = 200000 + 1022000 = 420000（元） 責任成本變動額 = 411600 – 420000 =

47、- 8400（元） （2）責任成本變動率 = （- 8400）420000 = - 2%（節(jié)約） （3） 單位：元 成本項目 實際 預算 差異 變動成本 200000 1022000=220000 -20000 固定成本 211600 200000 11600 合計 411600 420000 - 8400 該車間固定成本比預算超支了（11600元），但變動成本節(jié)約較多（-20000），總體成本控制業(yè)績較好節(jié)約8400元。 2、答案： （1）追加投資前A投資中心的剩余收益 = 200（15% - 12%）= 6（萬元） （2

48、）追加投資前B投資中心的投資額 （3）追加投資前英達公司的投資利潤率 （4）若A投資中心接受追加投資， 其剩余收益 =（20015%+20）-（200+100）12% = 14（萬元） （5）若B投資中心接受追加投資，其投資利潤率 3、答案：（1）填列表中空白： 單位：萬元 項目 甲投資中心 乙投資中心 追加投資前 追加投資后 追加 投資前 追加投資后 總資產(chǎn) 50 100 100 150 息稅前利潤 4 8.6 15 20.5 息稅前利潤率 8% 8.6/100100%=8.6% 15% 20.5/150100%=13.67%

49、剩余收益 -1 8.6-10010%=-1.4 +5 20.5-15010%=5.5 （2）運用剩余收益指標分別就兩個投資中心是否應追加投資進行決策： 由于甲投資中心追加投資后將降低剩余收益，故不應追加投資； 由于乙投資中心追加投資后可提高剩余收益，故可追加投資。 項目八 企業(yè)財務分析 任務一 第一節(jié) 同步能力訓練 一、單項選擇題 1.A 2.D 3. B 二、多項選擇題 1. ABCD 2.BD 3.AD 4.ABCD 三、判斷題 1. 2. 3. 4. 5. 6. 四、計算分析題 計算： 計劃材料費用總額：10000

50、105＝500000（元） 實際材料費用總額：1200096＝648000（元） 實際材料費用總額比計劃增加148000元可作因素分析如下： （1）由于產(chǎn)量增加對材料費用的影響為： （12000－10000）105＝100000（元） （2）由于材料消耗降低對材料費用的影響為： 12000（9-10）5＝－60000（元） （3）由于材料價格提高對材料費用的影響為： 120009（6-5）＝108000（元） 全部因素的影響：100000－60000＋108000＝148000（元） 分析： 該企業(yè)12月份某種原材料費用的實際數(shù)比計劃增加148000元，主要原因是：（1）

51、由于產(chǎn)量增加而增加材料費用100000元，如果產(chǎn)量增加是合理的，則該費用的增加是正常的；（2）由于材料消耗降低而節(jié)約材料費用60000元，這是生產(chǎn)部門取得的成績，應給予好評；（3）由于材料價格提高而增加材料費用108000元，這是材料采購部門的責任，應結(jié)合具體情況作進一步分析。 任務二 一、單項選擇題 1. B 2.B 3.C 4.D 5. B 6.A 7.B 8.A 9. D 10.A 11. D 二、多項選擇題 1. BCD 2.AC 3.BD 4.ABD 5.ABCD 6.AB 7.AC 8.BC 9.ABCD 10. ABC

52、 三、判斷題 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 四、計算分析題 1. （1）2010年的年末權(quán)益乘數(shù)=4，則資產(chǎn)負債率=1-1/4=75%。 2010年的年末資產(chǎn)總額為4000萬元，則負債總額為3000萬元，股東權(quán)益為1000萬元。 2010年的基本每股收益=640400=1.6（元） 2010年的每股凈資產(chǎn)=1000400=2.5（元） 凈資產(chǎn)收益率=6401000100%=64% （2）∵2010年末的每股股利=192400=0.48（元） 即Do=0.48（元） Ks=Do（1+g）/P

53、+g=0.48（1+6%）/25+6%=8.04% （3）市盈率=251.6=15.63 2. （l）2011年年末流動資產(chǎn)=402=80(萬元) 2011年資產(chǎn)負債率==40% 2011年權(quán)益乘數(shù)= l／( l-40%)=1.67 2011年凈資產(chǎn)收益率=18%0.61.67=18.04% （2）2011年年末存貨=80-1.2540=30(萬元) 平均存貨=(28+30)2=29(萬元) 2011年營業(yè)成本=平均存貨存貨周轉(zhuǎn)率=295=145(萬元) 2011年營業(yè)收入=資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率平均資產(chǎn)總額=0.6200=120（萬元） （3）2010年營業(yè)收入=資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率平均資

54、產(chǎn)總額 =0.5（250+200）/2=0.5225=112.5（萬元） 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高對營業(yè)收入的影響=（0.6-0.5）225=22.5（萬元） 平均資產(chǎn)總額下降對營業(yè)收入的影響=0.6（200-225）=-15（萬元） 3. （1）償債能力分析 償 債 能 力 分 析 表 償債能力指標 年初數(shù) 年末數(shù) 差 異 流動比率 速動比率 現(xiàn)金流動負債比率 資產(chǎn)負債率 產(chǎn)權(quán)比率 或有負債比率 已獲利息倍數(shù) 帶息負債比率 208．82% 88．24% 88．24% 27% 36．99% 2．74% 21% 74．07% 201．25% 67．

55、50% 125% 28．26% 39．39% 1．82% 15% 73．85% -7.57% -20.74 36.76% 1.26% 2.4% -0.92% -6% -0.22% 該公司2010年年初和年末的流動比率均超過一般公認標準，反映該公司具有較強的短期償債能力。從速動比率來看，2010年年末的速動比率較年初有所下降，雖然該公司流動比率超過一般公認標準，但由于流動資產(chǎn)中存貨所占比重過大，導致公司速動比率未達到一般公認標準，公司的實際短期償債能力并不理想，需采取措施加以扭轉(zhuǎn)。2010年度的現(xiàn)金流動負債比率比2009年度有明顯提高，表明該公司的短期償債能力增強。

56、 從長期償債能力指標來看，2010年年初和年末的資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率均不高，說明公司的長期償債能力較強。年末的或有負債比率較年初有所下降，表明該公司應對或有負債可能引起的連帶責任等風險的能力增強。 （2）運營能力分析 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)使用情況分析表 金額單位：萬元 項 目 2008年 2009年 2010年 主營業(yè)務成本 53500 62000 主營業(yè)務收入 90000 100000 應收賬款年末余額 5500 6000 6500 應收賬款平均余額 5750 625

57、0 存貨年末余額 16000 20000 26000 存貨平均余額 18000 23000 流動資產(chǎn)年末余額 31500 35500 40250 流動資產(chǎn)平均余額 33500 37885 應收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） 16．35 16．96 存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） 3 2．70 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） 2．81 2．80 　　 該公司2010年度的應收賬款周轉(zhuǎn)率比2009年度略有提高，由16.35次提高到16.96次,表明公司的運營能力有所增強。但從存貨周轉(zhuǎn)率來看，2010年度的存貨周轉(zhuǎn)率比2009年度有所下降，由3次下降到2.7次,

58、這主要是存貨的增長幅度大于生產(chǎn)經(jīng)營的增長幅度, 表明公司的存貨管理效率下降，應進一步查明原因，采取改進措施。從流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，變化不大。 （3）獲利能力分析 獲 利 能 力 分 析 表 金額單位：萬元 項 目 2008年 2009年 2010年 成本費用總額 73000 84000 營業(yè)收入 94000 106000 營業(yè)利潤 22500 23500 凈利潤 12000 12600 利潤總額 20000 21000 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 15000 25000 年末資產(chǎn)總額 95000 10

59、0000 115000 平均資產(chǎn)總額 97500 107500 年末凈資產(chǎn)總額 65000 73000 82500 平均凈資產(chǎn) 69000 77750 年末實收資本（股本） 60000 60000 60000 平均資本 60000 60000 營業(yè)利潤率 23.94% 22.17% 成本費用利潤率 27.4% 25% 總資產(chǎn)報酬率 21.545 20.935 凈資產(chǎn)收益率 17.39% 16.21% 資本收益率 20% 21% 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 1.25 1.98 從營業(yè)利潤率、成

60、本費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率等獲利能力指標來看，該公司2010年度的獲利能力比2009年度略有下降，應結(jié)合相關(guān)具體資料作進一步分析，查明原因。從資本收益率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)等獲利能力指標來看，公司2010年度的獲利能力比2009年度有一定的提高，特別是盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)提高幅度較大，這是因為在凈利潤略有增長的情況下，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量有大幅的增長，表明該公司收益的流動性有所提高。 （4）發(fā)展能力分析 營業(yè)收入增長率＝(100000-90000)100000100%=11.11% 資本保值增值率＝8250073000100%=113.01% 資本積累率＝113.01%-100%

61、=13.01% 總資產(chǎn)增長率=(115000-100000)100000100%=15% 營業(yè)利潤增長率＝(23500-22500)22500100% =4.44% 通過以上計算分析可知，分析期內(nèi)，反應企業(yè)發(fā)展能力的各項指標都比較好，其中，資本保值增值率大于百分之百，達到113.01%，營業(yè)收入增長率、資本積累率、總資產(chǎn)增長率都大于百分之十，營業(yè)利潤增長率大于0，達到4.44%，表明企業(yè)具有一定的發(fā)展能力和資本擴張能力。 （5）運用杜邦財務分析體系作財務綜合分析 首先計算并分析凈資產(chǎn)收益率及相關(guān)指標的變動情況。 財務綜合分析表

62、 金額單位：萬元 項 目 2008年 2009年 2010年 凈利潤 12000 12600 營業(yè)收入 94000 106000 年末資產(chǎn)總額 95000 100000 115000 年末所有者權(quán)益總額 65000 73000 82500 平均資產(chǎn)總額 97500 107500 平均所有者權(quán)益總額 69000 77750 營業(yè)凈利率 12.77% 11.88% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.964 0.986 權(quán)益乘數(shù) 1.413 1.383 凈資產(chǎn)收益率 17.39% 16.2

63、0% 根據(jù)以上計算結(jié)果，該公司2010年凈資產(chǎn)收益率比2009年下降了1.19%。 第二步，應用杜邦財務分析體系對凈資產(chǎn)收益率下降了1.19%作因素分析。 凈資產(chǎn)收益率＝營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) 1、由于營業(yè)凈利率下降的影響 （11.88%-12.77%）0．9641.413=-1.21% 2、由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的影響 　 11.88%（0.986-0．964）1.413=0.37% 3、由于權(quán)益乘數(shù)下降的影響 　　 11.88%0.986（1．383-1．413）=-0.35% 4、三個因素影響合計 -1.21% + 0.37% - 0.35% = -1.19% 第三步，根據(jù)以上因素分析，可對該公司2010年經(jīng)營狀況和財務成果作如下評價：該公司2010年凈資產(chǎn)收益率比2009年下降了1.19%，表明公司的盈利能力及資產(chǎn)運營能力有所下降。主要原因是營業(yè)凈利率下降影響的結(jié)果，營業(yè)凈利率下降表明公司的盈利能力下降；另外，權(quán)益乘數(shù)下降也對公司的盈利能力有所影響，權(quán)益乘數(shù)下降表明公司對財務杠桿的利用程度下降。應結(jié)合具體資料對營業(yè)凈利率、權(quán)益乘數(shù)等財務指標下降的具體原因作進一步分析。