《對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)導(dǎo)論通用講義九》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)導(dǎo)論通用講義九（70頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。
1、經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 Premium PowerPoint Slides by Ron Cronovich 21 哪些資產(chǎn)可以看作“貨幣”？貨幣有什么作用？有什么類(lèi)型？ 什么是美聯(lián)儲(chǔ)？銀行在貨幣制度中扮演什么樣角色？銀行如何“創(chuàng)造貨幣”？ 美聯(lián)儲(chǔ)如何控制貨幣供給？ 1 什么是貨幣以及它為什么重要沒(méi)有貨幣，貿(mào)易只能依靠物物交換用一種物品或勞務(wù)交換另一種物品或勞務(wù)交易要求欲望的雙向一致性一種不大可能的偶然巧合，即兩個(gè)人中每個(gè)人都有對(duì)方想要的物品或勞務(wù) 許多人都要花時(shí)間去搜尋其他人與之貿(mào)易這是對(duì)資源的巨大浪費(fèi)有了貨幣（經(jīng)濟(jì)中人們經(jīng)常用于向其他人購(gòu)買(mǎi)物品和勞務(wù)的一組資產(chǎn)）之后，這樣的搜尋就變得沒(méi)有必要 貨幣的三
2、種職能交換媒介：買(mǎi)者在購(gòu)買(mǎi)物品與勞務(wù)時(shí)給予賣(mài)者的東西計(jì)價(jià)單位：人們用來(lái)表示價(jià)格和記錄債務(wù)的標(biāo)準(zhǔn) 價(jià)值儲(chǔ)藏手段：人們可以用來(lái)把現(xiàn)在的購(gòu)買(mǎi)力轉(zhuǎn)變?yōu)槲磥?lái)的購(gòu)買(mǎi)力的東西 兩種類(lèi)型的貨幣商品貨幣： 以有內(nèi)在價(jià)值的商品為形式的貨幣例如：金幣，戰(zhàn)俘營(yíng)中的香煙法定貨幣： 沒(méi)有內(nèi)在價(jià)值、由政府法令確定作為通貨使用的貨幣例如：美元 貨幣供給貨幣供給（或貨幣存量）：經(jīng)濟(jì)中流通的貨幣量什么樣的資產(chǎn)看作貨幣供給？ 兩種：通貨：公眾手中持有的紙幣鈔票和鑄幣活期存款：儲(chǔ)戶可以通過(guò)開(kāi)支票而隨時(shí)支取的銀行賬戶余額 美國(guó)經(jīng)濟(jì)中貨幣存量的衡量指標(biāo) M1：通貨，活期存款，旅游支票，其他支票存款M1 = 1.4萬(wàn)億美元 (2008年6
3、月) M2： M1中的每一項(xiàng)加上儲(chǔ)蓄存款，小額定期存款，貨幣市場(chǎng)共同基金和幾種不重要的項(xiàng)目M2 = 7.7 萬(wàn)億美元 (2008年6月) 中央銀行與貨幣政策中央銀行：為了監(jiān)管銀行體系和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)中的貨幣量而設(shè)計(jì)的機(jī)構(gòu)貨幣政策：中央銀行的決策者對(duì)貨幣供給的安排聯(lián)邦儲(chǔ)備（美聯(lián)儲(chǔ)）：美國(guó)的中央銀行 美聯(lián)儲(chǔ)的結(jié)構(gòu)美聯(lián)儲(chǔ)體系由以下部分組成：理事會(huì)（有7名成員）位于華盛頓 12個(gè)地區(qū)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行 分布在全國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）包括理事會(huì)成員和地區(qū)銀行總裁 中的一部分組成。聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng) 委員會(huì)決定貨幣政策本伯南克聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)主席， 2006年2月 至今 銀行準(zhǔn)備金在部分準(zhǔn)備金銀行制度下，銀行將
4、部分存款作為準(zhǔn)備金，把其他存款用來(lái)貸款美聯(lián)儲(chǔ)規(guī)定法定準(zhǔn)備金：銀行必須持有的準(zhǔn)備金量的最低水平銀行可以持有高于法定最低量的準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金率， R=銀行作為準(zhǔn)備金持有的存款比例=準(zhǔn)備金占所有存款的比例 銀行T型賬戶 T 型賬戶：表明銀行資產(chǎn)與負(fù)債變動(dòng)的一個(gè)簡(jiǎn)化的會(huì)計(jì)報(bào)表舉例：第一國(guó)民銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金 $ 10貸款 $ 90 存款$100銀行的負(fù)債包括存款，資產(chǎn)包括貸款和準(zhǔn)備金本例中，注意 R = $10/$100 = 10% 銀行與貨幣供給：一個(gè)例子如果流通的通貨是100美元為決定銀行對(duì)貨幣供給的影響，我們計(jì)算三種不同情形的貨幣供給：1.沒(méi)有銀行體系2. 100%準(zhǔn)備金銀行制度： 銀行將所有存款都
5、作為準(zhǔn)備金，沒(méi)有貸款 3.部分準(zhǔn)備金銀行制度 銀行與貨幣供給：一個(gè)例子情形 1:沒(méi)有銀行體系 人們持有$100通貨 貨幣供給 = $100 銀行與貨幣供給：一個(gè)例子情形 2：100%準(zhǔn)備金銀行制度 人們?cè)诘谝粐?guó)民銀行存款$100 第一國(guó)民銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金$100貸款 $ 0存款$100第一國(guó)民銀行將所有存款作為準(zhǔn)備金貨幣供給 = 通貨 + 存款 = $0 + $100 = $100在100%準(zhǔn)備金銀行制度下 ， 銀行不影響貨幣供給的規(guī)模 銀行與貨幣供給：一個(gè)例子情形 3：部分準(zhǔn)備金銀行制度貨幣供給 = $190 (!)儲(chǔ)戶有存款$100，借貸者有$90通貨第一國(guó)民銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金$100貸
6、款 $ 0存款$100如果R = 10%，第一國(guó)民銀行將10%的存款作為準(zhǔn)備金，其余的作為貸款19 銀行與貨幣供給：一個(gè)例子貨幣供給怎么會(huì)突然增加？當(dāng)銀行發(fā)放貸款，他們創(chuàng)造了貨幣借貸者得到 $90 通貨（資產(chǎn)）$90 新債（負(fù)債）情形 3：部分準(zhǔn)備金銀行制度部分準(zhǔn)備金銀行制度創(chuàng)造貨幣，但不創(chuàng)造財(cái)富 銀行與貨幣供給：一個(gè)例子情形 3：部分準(zhǔn)備金銀行制度如果第二國(guó)民銀行的R = 10%，它會(huì)把10%的存款作為準(zhǔn)備金，其余的作為貸款第二國(guó)民銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金$ 90貸款 $ 0存款$ 90如果借貸者在第二國(guó)民銀行存款90美元最初，第二國(guó)民銀行的T型賬戶：981 銀行與貨幣供給：一個(gè)例子例 3：部分準(zhǔn)
7、備金銀行制度如果第三國(guó)民銀行的R = 10%，它會(huì)把10%的存款作為準(zhǔn)備金，其余的作為貸款第三國(guó)民銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金$ 81貸款 $ 0存款$ 81借貸者在第三國(guó)民銀行存款81美元最初，第三國(guó)民銀行的T型賬戶：$ 8.10$72.9 銀行與貨幣供給：一個(gè)例子例 3：部分準(zhǔn)備金銀行制度這個(gè)過(guò)程不斷進(jìn)行，每筆新貸款都創(chuàng)造出貨幣初始存款 =第一國(guó)民銀行貸款 =第二國(guó)民銀行貸款 = 第三國(guó)民銀行貸款 = . $100.00$ 90.00$ 81.00$ 72.90.貨幣供給總量 = $1000.00在這個(gè)例子中，100美元的準(zhǔn)備金產(chǎn)生了1000美元貨幣 貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)：銀行體系用1美元準(zhǔn)備金所產(chǎn)生的
8、貨幣量 貨幣乘數(shù)等于1/R在我們的例子中，R = 10% 貨幣乘數(shù) = 1/R = 10100美元的準(zhǔn)備金產(chǎn)生了1000美元的貨幣 美聯(lián)儲(chǔ)控制貨幣的三種工具1.公開(kāi)市場(chǎng)操作：美聯(lián)儲(chǔ)買(mǎi)賣(mài)美國(guó)政府債券為增加貨幣供給，美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)政府債券，增加新美元這些新增的美元存入在銀行，增加準(zhǔn)備金銀行用新增的美元來(lái)放貸，增加貨幣供給 為減少貨幣供給， 美聯(lián)儲(chǔ)的做法正好相反，它出售政府債券，減少流通中的貨幣量 美聯(lián)儲(chǔ)控制貨幣的三種工具1.公開(kāi)市場(chǎng)操作：美聯(lián)儲(chǔ)買(mǎi)賣(mài)美國(guó)政府債券公開(kāi)市場(chǎng)操作是容易進(jìn)行的，是美聯(lián)儲(chǔ)可選擇的貨幣政策工具之一 美聯(lián)儲(chǔ)控制貨幣的三種工具2.法定準(zhǔn)備金：影響銀行通過(guò)放貸創(chuàng)造的貨幣量 為增加貨幣供給
9、，美聯(lián)儲(chǔ)減少法定準(zhǔn)備金銀行用每一美元準(zhǔn)備金可以發(fā)放更多的貸款，增加貨幣乘數(shù)與貨幣供給為減少貨幣供給，美聯(lián)儲(chǔ)增加增加法定準(zhǔn)備金，這過(guò)程正好與增加貨幣供給相反 美聯(lián)儲(chǔ)很少采用改變法定準(zhǔn)備金來(lái)控制貨幣供給：頻繁改變會(huì)干擾銀行業(yè)務(wù) 美聯(lián)儲(chǔ)控制貨幣的三種工具3.貼現(xiàn)率：美聯(lián)儲(chǔ)向銀行發(fā)放貸款的利率當(dāng)銀行準(zhǔn)備金太少以至于達(dá)不到法定準(zhǔn)備金要求時(shí)，銀行就要向美聯(lián)儲(chǔ)借款為增加貨幣供給，美聯(lián)儲(chǔ)可以降低貼現(xiàn)率，鼓勵(lì)銀行美聯(lián)儲(chǔ)借入更多的準(zhǔn)備金銀行可以發(fā)放貸更多的貸款，增加貨幣供給為減少貨幣供給，美聯(lián)儲(chǔ)可以提高貼現(xiàn)率 美聯(lián)儲(chǔ)控制貨幣的三種工具3.貼現(xiàn)率：美聯(lián)儲(chǔ)向銀行發(fā)放貸款的利率美聯(lián)儲(chǔ)在金融機(jī)構(gòu)遇到困難時(shí)用貼現(xiàn)貸款向其提
10、供額外的流動(dòng)性 例如，1987年10月的股票市場(chǎng)崩潰如果沒(méi)有危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)很少用貼現(xiàn)貸款美聯(lián)儲(chǔ)是“最后貸款人” 聯(lián)邦基金利率在某一天，銀行發(fā)現(xiàn)自己的準(zhǔn)備金不足，可以向有超額準(zhǔn)備金的銀行貸款銀行向另一家銀行進(jìn)行隔夜貸款時(shí)的利率稱為聯(lián)邦基金利率聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)用公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)釘住聯(lián)邦基金利率許多利率互相之間是高度關(guān)聯(lián)的，因此聯(lián)邦基金利率的改變會(huì)導(dǎo)致其它利率的改變，并對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響 聯(lián)邦基金利率與其他利率：1970-2008(%) 051015201970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005Fed fundsprime3-month Tbillmortgage
11、貨幣政策與聯(lián)邦基金利率為提高聯(lián)邦基金利率，美聯(lián)儲(chǔ)出售政府債券銀行體系準(zhǔn)備金減少，并減少聯(lián)邦基金的供給導(dǎo)致 rf 上升rf FD 1S23.75% F2 S1F13.50% 聯(lián)邦基金市場(chǎng)聯(lián)邦基金利率聯(lián)邦基金的數(shù)量 控制貨幣供給存在的問(wèn)題如果家庭以通貨形式持有更多的貨幣，那銀行擁有較少的準(zhǔn)備金，放貸減少，貨幣供給也減少如果銀行持有超額準(zhǔn)備金，銀行放貸減少，貨幣供給也會(huì)減少然而，美聯(lián)儲(chǔ)可以掌握家庭或銀行行為的變動(dòng)，并對(duì)這些變動(dòng)做出反應(yīng)，以此來(lái)控制貨幣供給 銀行擠兌與貨幣供給銀行擠兌： 當(dāng)儲(chǔ)戶懷疑銀行可能要破產(chǎn)時(shí)，他們會(huì)“擠”到銀行去提取自己的存款，持有更多的通貨和更少的存款在部分準(zhǔn)備金銀行制度下，銀
12、行沒(méi)有足夠的準(zhǔn)備金來(lái)滿足所有儲(chǔ)戶的提款要求，所以銀行不得不被迫關(guān)門(mén) 這樣，銀行會(huì)可以發(fā)放更少的貸款，保留更多的準(zhǔn)備金以滿足儲(chǔ)戶的提款要求這些事件提高了準(zhǔn)備金率，使貨幣創(chuàng)造過(guò)程逆轉(zhuǎn)，并減少貨幣供給 銀行擠兌與貨幣供給從1929年到1933年，銀行擠兌和銀行關(guān)閉風(fēng)潮使貨幣供給減少了28%許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這給大蕭條雪上加霜 從那之后，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)用來(lái)防止美國(guó)銀行擠兌的發(fā)生然而英國(guó)Northern Rock銀行在2007年卻經(jīng)歷了一場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)的銀行擠兌，并最終被英國(guó)政府接管 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 Premium PowerPoint Slides by Ron Cronovich 22 貨幣供給如何影響通貨膨脹和名
13、義利率？貨幣供給影響實(shí)際GDP或?qū)嶋H利率這樣的實(shí)際變量嗎？通貨膨脹與稅收有多像？什么是通貨膨脹的成本？它們有多嚴(yán)重？ 32 介紹本章介紹貨幣數(shù)量論來(lái)解釋第一章中的經(jīng)濟(jì)學(xué)十大原理之一：當(dāng)政府發(fā)行了過(guò)多貨幣時(shí)，物價(jià)上升許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為貨幣數(shù)量論能較好地解釋通貨膨脹的長(zhǎng)期行為 貨幣價(jià)值 P = 物價(jià)水平（如 CPI或GDP平減指數(shù)）P 是用貨幣衡量的一籃子物品的價(jià)格 1/P 是用物品衡量的1美元的貨幣價(jià)值例如：籃子含1個(gè)糖果 如果P = $2，1美元的價(jià)值等于 1/2 的糖果如果P = $3，1美元的價(jià)值等于 1/3的糖果通貨膨脹使物價(jià)總水平上升，并減少貨幣價(jià)值 貨幣數(shù)量論由18世紀(jì)的哲學(xué)家大衛(wèi)休謨
14、和一些古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出最近倡導(dǎo)這種理論的是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獎(jiǎng)獲得者米爾頓弗里德曼認(rèn)為貨幣數(shù)量決定貨幣價(jià)值我們通過(guò)兩條途徑來(lái)學(xué)習(xí)該理論：供需表1.方程式 貨幣供給在現(xiàn)實(shí)世界，貨幣供給由美聯(lián)儲(chǔ)，銀行體系和消費(fèi)者共同決定在這個(gè)模型中，我們假定美聯(lián)儲(chǔ)精確地控制貨幣供給量，并使它為一個(gè)固定的數(shù)量 貨幣需求反映了人們想以流動(dòng)性形式持有的財(cái)富量取決于物價(jià)水平：物價(jià)水平的上升減少了貨幣價(jià)值，因此需要更多的貨幣去購(gòu)買(mǎi)物品與勞務(wù)因此，在其他條件不變的情況下，貨幣需求量與貨幣的價(jià)值負(fù)相關(guān)，與物價(jià)水平正相關(guān) （這些其他條件包括實(shí)際收入，利率以及可用的ATM機(jī)的數(shù)量） 貨幣供給與貨幣需求 貨幣價(jià)值1/P 物價(jià)水平P 貨幣
15、量1 1 1.33 2 4隨著貨幣價(jià)值的增加，物價(jià)水平下降 貨幣供給與貨幣需求貨幣價(jià)值1/P 物價(jià)水平 P 貨幣量1 11.3324MS1$1000美聯(lián)儲(chǔ)將貨幣供給量固定，無(wú)論價(jià)格高低 貨幣供給與貨幣需求貨幣價(jià)值 1/P 物價(jià)水平 P 貨幣量1 11.3324MD1貨幣價(jià)值下降（或物價(jià)水平上升）會(huì)增加貨幣的需求量 MS1$1000貨幣價(jià)值 1/P 物價(jià)水平P貨幣量1 11.3324貨幣供給與貨幣需求MD 1 物價(jià)水平調(diào)整到使貨幣需求等于貨幣供給的水平均衡的物價(jià)水平均衡的貨幣價(jià)值A(chǔ) MS1$1000貨幣注入的影響貨幣價(jià)值 1/P 物價(jià)水平P貨幣量1 11.3324MD 1均衡的物價(jià)水平均衡的貨幣
16、價(jià)值A(chǔ) MS2$2000B貨幣價(jià)值下降，物價(jià)水平上升如果美聯(lián)儲(chǔ)增加貨幣供給 調(diào)整過(guò)程簡(jiǎn)述這是為什么？簡(jiǎn)單的考慮: 在最初的物價(jià)水平，貨幣供給增加導(dǎo)致超額的貨幣供給人們用這些超額貨幣購(gòu)買(mǎi)物品與勞務(wù)，或者想其他人發(fā)放貸款，這些貸款又使其他人可以購(gòu)買(mǎi)物品與勞務(wù) 結(jié)果：物品的需求增加但物品的供給并沒(méi)有增加，因此物價(jià)上漲 （在短期內(nèi)會(huì)發(fā)生其他事情，這是我們?cè)诮酉聛?lái)章節(jié)中將要學(xué)習(xí)的內(nèi)容） 從圖中可以看出：貨幣供給增加使物價(jià)水平上升 實(shí)際變量與名義變量名義變量：按貨幣單位衡量的變量 例如：名義 GDP名義利率（用美元衡量的回報(bào)率）名義工資（每工作小時(shí)的美元收入）實(shí)際變量：按實(shí)物單位衡量的變量 例如：實(shí)際GD
17、P實(shí)際利率（用產(chǎn)出衡量）實(shí)際工資（用產(chǎn)出衡量 實(shí)際變量與名義變量?jī)r(jià)格常用貨幣來(lái)衡量 一張CD的價(jià)格： $15一個(gè)意大利辣味香腸皮薩的價(jià)格： $10相對(duì)價(jià)格是一種物品與另一種物品相比的價(jià)格 CD相對(duì)于皮薩的價(jià)格：CD的價(jià)格皮薩的價(jià)格$15 $10=相對(duì)價(jià)格用實(shí)物單位衡量，是實(shí)際變量 = 1.5 個(gè)皮薩/每張CD 實(shí)際工資與名義工資一個(gè)重要的相對(duì)價(jià)格是實(shí)際工資：W = 名義工資 = 勞動(dòng)力價(jià)格，如$15/每小時(shí)P = 物價(jià)水平 = 物品與勞務(wù)的價(jià)格，如 $5/每單位產(chǎn)出實(shí)際工資是勞動(dòng)力相對(duì)于產(chǎn)出的價(jià)格:WP = 3 單位產(chǎn)出/每小時(shí)$15/每小時(shí) $5/每單位產(chǎn)出= : 古典二分法古典二分法：名義
18、變量和實(shí)際變量的理論區(qū)分休謨和古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為貨幣制度發(fā)展影響名義變量，但不影響實(shí)際變量 如果中央銀行使貨幣供給翻一番，休謨和古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家會(huì)認(rèn)為：所有名義變量（包括價(jià)格）會(huì)翻一番所有實(shí)際變量（包括相對(duì)價(jià)格）保持不變 貨幣中性貨幣中性：認(rèn)為貨幣供給變動(dòng)并不影響實(shí)際變量的觀點(diǎn)貨幣供給翻一番使所有名義價(jià)格都翻一番；那相對(duì)價(jià)格呢？ 最開(kāi)始，CD相對(duì)于皮薩的價(jià)格：CD的價(jià)格皮薩的價(jià)格= 1.5皮薩/每張CD$15 $10=名義價(jià)格翻一番之后： CD的價(jià)格皮薩的價(jià)格= 1.5皮薩/每張CD$30 $20=相對(duì)價(jià)格不變 貨幣中性類(lèi)似，實(shí)際工資W/P沒(méi)有變化，因此：勞動(dòng)供給量不變勞動(dòng)需求量不變勞動(dòng)的就業(yè)數(shù)量不
19、變 資本以及其他資源的使用也是同樣道理 因?yàn)樗匈Y源的使用都不發(fā)生變化，那總產(chǎn)出就不會(huì)受貨幣供給變動(dòng)的影響貨幣中性：認(rèn)為貨幣供給變動(dòng)并不影響實(shí)際變量的觀點(diǎn) 貨幣中性大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為古典二分法和貨幣中性描述了長(zhǎng)期中的經(jīng)濟(jì)在接下來(lái)的章節(jié)，我們將學(xué)習(xí)貨幣變動(dòng)對(duì)實(shí)際變量有重要的短期影響 貨幣流通速度貨幣流通速度：貨幣易手的速度注：P x Y = 名義GDP= (物價(jià)水平) x (實(shí)際GDP)M = 貨幣供給V = 貨幣流通速度貨幣流通速度公式：V = P x YM 貨幣流通速度只有一種物品的例子：皮薩 在2008年Y = 實(shí)際 GDP = 3000個(gè)皮薩P = 物價(jià)水平 = 皮薩的價(jià)格 = $10P
20、 x Y = 名義 GDP = 皮薩的價(jià)值 = $30,000M = 貨幣供給 = $10,000V = 貨幣流通速度 = $30,000/$10,000 = 3 每美元鈔票每年平均易手三次貨幣流通速度公式：V = P x YM 美國(guó)名義GDP, M2與貨幣流通速度(1960=100)1960 -2007名義GDP M2貨幣流通速度貨幣流通速度相對(duì)穩(wěn)定 數(shù)量方程式公式兩邊都乘以M：M x V = P x Y稱為 數(shù)量方程式貨幣流通公式：V = P x YM 貨幣數(shù)量論的本質(zhì)1. V 一直較為穩(wěn)定 2.所以當(dāng)中央銀行改變貨幣量（M）時(shí)，它引起名義GDP (P x Y)的同比例變動(dòng) 3. M 的變
21、化不影響Y：貨幣是中性的 Y 由技術(shù)與資源決定4.因此，P 與 P x Y 或 M 同比例變動(dòng)5.當(dāng)中央銀行迅速增加貨幣供給時(shí)，結(jié)果就是高通貨膨脹率由數(shù)量方程式開(kāi)始：M x V = P x Y 超速通貨膨脹超速通貨膨脹一般被定義為每月通貨膨脹在50%以上第一章中的經(jīng)濟(jì)學(xué)十大原理之一： 當(dāng)政府發(fā)行了過(guò)多貨幣時(shí)，物價(jià)上升 貨幣供給的過(guò)度增長(zhǎng)總是導(dǎo)致超速通貨膨脹 通貨膨脹稅當(dāng)政府稅收收入不足以支付其支出，借款能力又有限時(shí)，政府可能會(huì)印發(fā)貨幣來(lái)籌集收入幾乎所有的超速通貨膨脹都是這樣開(kāi)始的 政府通過(guò)創(chuàng)造貨幣而籌集的收入是通貨膨脹稅： 印發(fā)貨幣導(dǎo)致通貨膨脹，通貨膨脹稅就像是一種向每個(gè)持有貨幣的人征收的稅今
22、天美國(guó)通貨膨脹稅占總收入的比例不到 3% 費(fèi)雪效應(yīng)改寫(xiě)實(shí)際利率的定義：實(shí)際利率由可貸資金市場(chǎng)上儲(chǔ)蓄和投資共同決定貨幣供給的增長(zhǎng)決定通貨膨脹率 因此這個(gè)等式表明名義利率是如何決定的實(shí)際利率名義利率通貨膨脹率+= 費(fèi)雪效應(yīng)在長(zhǎng)期，貨幣是中性的。因此貨幣增長(zhǎng)率的改變只影響通貨膨脹率而不影響實(shí)際利率 所以名義利率對(duì)通貨膨脹率進(jìn)行一對(duì)一的調(diào)整 這種關(guān)系被稱為費(fèi)雪效應(yīng)，以第一個(gè)研究這個(gè)問(wèn)題的經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿爾文費(fèi)雪的名字命名 實(shí)際利率名義利率通貨膨脹率+= 美國(guó)的名義利率與通貨膨脹率：1960-2007這兩個(gè)變量之間的密切聯(lián)系驗(yàn)證了費(fèi)雪效應(yīng) 60 費(fèi)雪效應(yīng)與通貨膨脹稅通貨膨脹稅是對(duì)人們持有的貨幣征稅，而不是對(duì)他
23、們的財(cái)富征稅 費(fèi)雪效應(yīng)：名義利率對(duì)通貨膨脹率進(jìn)行一對(duì)一的調(diào)整，因此實(shí)際利率（財(cái)富的實(shí)際利率）沒(méi)有改變實(shí)際利率名義利率通貨膨脹率+= 通貨膨脹的成本通貨膨脹的謬誤：許多人人認(rèn)為通貨膨脹降低人們的實(shí)際收入但通貨膨脹是人們購(gòu)買(mǎi)和出售的物品與勞務(wù)價(jià)格的普遍上漲（如他們的勞動(dòng)）在長(zhǎng)期，實(shí)際收入是由實(shí)際變量決定的，而不是通貨膨脹率 美國(guó)每小時(shí)平均收入與 CPICPI (左邊縱軸)名義工資 (右邊縱軸)通貨膨脹使CPI和名義工資在長(zhǎng)期里一起上升 63 通貨膨脹的成本皮鞋成本：當(dāng)通貨膨脹鼓勵(lì)人們減少貨幣持有量時(shí)所浪費(fèi)的資源包括更頻繁去銀行取錢(qián)的時(shí)間與交易成本菜單成本：改變價(jià)格的成本 印刷新菜單，寄新目錄等 通
24、貨膨脹的成本相對(duì)價(jià)格波動(dòng)與資源配置不當(dāng)：企業(yè)并不是同時(shí)提高所有物品的價(jià)格，因此相對(duì)價(jià)格會(huì)變化 這會(huì)扭曲資源配置混亂與不方便：通貨膨脹改變了我們用以衡量經(jīng)濟(jì)交易的尺度，使長(zhǎng)期計(jì)劃和不同時(shí)間點(diǎn)美元數(shù)量的比較變得更復(fù)雜 通貨膨脹的成本稅收扭曲： 通貨膨脹使名義收入比實(shí)際收入增長(zhǎng)得更快 稅收基于名義收入，而沒(méi)有根據(jù)通貨膨脹進(jìn)行調(diào)整 因此即使人們的實(shí)際收入并沒(méi)有增加，通貨膨脹也會(huì)使人們繳納更多的稅收 未預(yù)期到的通貨膨脹的特殊成本任意的財(cái)富再分配 高于預(yù)期的通貨膨脹將購(gòu)買(mǎi)力從債權(quán)人向債務(wù)人轉(zhuǎn)移：債務(wù)人用不那么值錢(qián)的美元來(lái)償還貸款 低于預(yù)期的通貨膨脹將購(gòu)買(mǎi)力從債務(wù)人向債權(quán)人轉(zhuǎn)移 相對(duì)于低通脹，高通脹更多變且難以預(yù)測(cè) 因此當(dāng)通貨膨脹更高時(shí)，這些任意的財(cái)富再分配便發(fā)生的更為頻繁 通貨膨脹的成本對(duì)超速通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，所有這些成本會(huì)相當(dāng)?shù)母?對(duì)低通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)（每年通脹率 10% ）來(lái)說(shuō)，這些成本會(huì)小得多，盡管它們準(zhǔn)確的規(guī)模仍未可知 結(jié)論本章解釋了經(jīng)濟(jì)學(xué)十大原理之一： 當(dāng)政府發(fā)行了過(guò)多貨幣時(shí)，物價(jià)上升我們知道貨幣在長(zhǎng)期是中性的，只影響名義變量在接下來(lái)的章節(jié)，我們將學(xué)習(xí)貨幣在短期內(nèi)對(duì)實(shí)際變量如產(chǎn)出與就業(yè)的重要影響
對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)導(dǎo)論通用講義九
