宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析

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1、會計(jì)學(xué)1宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析 2013-2014（上）一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策概述一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策概述史福厚課件史福厚課件回顧y凱恩斯區(qū)域LM曲線曲線r1 r2y yISIS曲線曲線r%r%第1頁/共36頁2013-2014（上）n n財(cái)政政策：政府變動稅收和支出，以影響總需求，財(cái)政政策：政府變動稅收和支出，以影響總需求，財(cái)政政策：政府變動稅收和支出，以影響總需求，財(cái)政政策：政府變動稅收和支出，以影響總需求，進(jìn)而影響就業(yè)和國民收入的政策。進(jìn)而影響就業(yè)和國民收入的政策。進(jìn)而影響就業(yè)和國民收入的政策。進(jìn)而影響就業(yè)和國民收入的政策。1.財(cái)政政策與貨幣政策財(cái)政政策與貨幣政策史福厚課件史福厚課件n貨

2、幣政策：政府貨幣當(dāng)局通過銀行體系，變動貨幣政策：政府貨幣當(dāng)局通過銀行體系，變動貨幣供給量，來調(diào)節(jié)總需求的政策。貨幣供給量，來調(diào)節(jié)總需求的政策。n兩者實(shí)質(zhì)：通過影響利率、消費(fèi)和投資，進(jìn)兩者實(shí)質(zhì)：通過影響利率、消費(fèi)和投資，進(jìn)而影響總需求，使就業(yè)和國民收入得到調(diào)節(jié)。而影響總需求，使就業(yè)和國民收入得到調(diào)節(jié)。n廣義的宏觀經(jīng)濟(jì)政策還廣義的宏觀經(jīng)濟(jì)政策還包括包括產(chǎn)業(yè)政策產(chǎn)業(yè)政策收入分配政策收入分配政策人口政策人口政策l宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)節(jié)手宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)節(jié)手段段l1 1）經(jīng)濟(jì)手段（間接調(diào)控）經(jīng)濟(jì)手段（間接調(diào)控）l2 2）法律手段（強(qiáng)制調(diào)控）法律手段（強(qiáng)制調(diào)控）l3 3）行政手段（直接調(diào)控）行政手段（直接調(diào)控

3、）第2頁/共36頁2013-2014（上）2.財(cái)政和貨幣政策的影響（正面）財(cái)政和貨幣政策的影響（正面）2011.9-2012.1史福厚課件史福厚課件政策種類利率消費(fèi)投資GDP減少所得稅增加購買和轉(zhuǎn)移支付投資津貼擴(kuò)大貨幣供給第3頁/共36頁2013-2014（上）二、二、財(cái)政政策效果財(cái)政政策效果1.經(jīng)濟(jì)蕭條時的感性認(rèn)識（膨脹性財(cái)政政策）經(jīng)濟(jì)蕭條時的感性認(rèn)識（膨脹性財(cái)政政策）經(jīng)濟(jì)蕭條時的感性認(rèn)識（膨脹性財(cái)政政策）經(jīng)濟(jì)蕭條時的感性認(rèn)識（膨脹性財(cái)政政策）史福厚課件史福厚課件p（1）減稅，給個人和企業(yè)留下更多可支配收入，刺激）減稅，給個人和企業(yè)留下更多可支配收入，刺激消費(fèi)需求、增加生產(chǎn)和就業(yè)。消費(fèi)需求、

4、增加生產(chǎn)和就業(yè)。p但會增加貨幣需求，導(dǎo)致利率上升，影響到私人投資。但會增加貨幣需求，導(dǎo)致利率上升，影響到私人投資。p（2）改變所得稅結(jié)構(gòu)。使高收入者增加稅負(fù)，低收入）改變所得稅結(jié)構(gòu)。使高收入者增加稅負(fù)，低收入者減少負(fù)擔(dān)?？梢源碳ど鐣傂枨蟆Ｕ邷p少負(fù)擔(dān)?？梢源碳ど鐣傂枨?。p（3）擴(kuò)大政府購買，多搞公共建設(shè)，擴(kuò)大產(chǎn)品需求，）擴(kuò)大政府購買，多搞公共建設(shè)，擴(kuò)大產(chǎn)品需求，增加消費(fèi)，刺激總需求。也會導(dǎo)致貨幣需求增加。增加消費(fèi)，刺激總需求。也會導(dǎo)致貨幣需求增加。p（4）給私人企業(yè)以津貼，如通過減稅和加速折舊等方）給私人企業(yè)以津貼，如通過減稅和加速折舊等方法，直接刺激私人投資，增加就業(yè)和生產(chǎn)。法，直接刺激私

5、人投資，增加就業(yè)和生產(chǎn)。第4頁/共36頁2013-2014（上）2.財(cái)政政策效果財(cái)政政策效果n n財(cái)政政策效果：變財(cái)政政策效果：變財(cái)政政策效果：變財(cái)政政策效果：變動政府收支，使動政府收支，使動政府收支，使動政府收支，使ISIS變變變變動，對國民收入變動動，對國民收入變動動，對國民收入變動動，對國民收入變動產(chǎn)生的影響。產(chǎn)生的影響。產(chǎn)生的影響。產(chǎn)生的影響。史福厚課件史福厚課件u財(cái)政政策乘數(shù)：貨財(cái)政政策乘數(shù)：貨幣供給量不變，政府幣供給量不變，政府收支變化導(dǎo)致國民收收支變化導(dǎo)致國民收入變動的倍數(shù)。入變動的倍數(shù)。LM財(cái)政政策效果財(cái)政政策效果y1y2y3y E1n由于存在擠出效應(yīng)，由于存在擠出效應(yīng)，財(cái)政政

6、策乘數(shù)要財(cái)政政策乘數(shù)要政政府支出乘數(shù)。府支出乘數(shù)。IS1IS2r%E2第5頁/共36頁2013-2014（上）政府部門加入后政府部門加入后l l以定量稅為例，以定量稅為例，以定量稅為例，以定量稅為例，比例稅也可以得比例稅也可以得比例稅也可以得比例稅也可以得到相似的結(jié)果到相似的結(jié)果到相似的結(jié)果到相似的結(jié)果n nISIS曲線公式變?yōu)榍€公式變?yōu)榍€公式變?yōu)榍€公式變?yōu)槭犯：裾n件史福厚課件p政府支出乘數(shù)政府支出乘數(shù)1/（1-b）。）。p在橫軸上，截距增加了在橫軸上，截距增加了g g/（1-b）。即。即y y1 1y3 3p但實(shí)際上的財(cái)政政策效果卻小于這個數(shù)值。即但實(shí)際上的財(cái)政政策效果卻小于這個數(shù)值。

7、即y y1 1y2 2第6頁/共36頁2013-2014（上）3.擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)Crowding out effectCrowding out effect n n擠出效應(yīng)：政府支出增加引起利率上升，從而擠出效應(yīng)：政府支出增加引起利率上升，從而擠出效應(yīng)：政府支出增加引起利率上升，從而擠出效應(yīng)：政府支出增加引起利率上升，從而抑制私人投資（及消費(fèi)）的現(xiàn)象抑制私人投資（及消費(fèi)）的現(xiàn)象抑制私人投資（及消費(fèi)）的現(xiàn)象抑制私人投資（及消費(fèi)）的現(xiàn)象 史福厚課件史福厚課件LM不變，右移不變，右移IS，均，均衡點(diǎn)利率上升、國民收衡點(diǎn)利率上升、國民收入增加入增加 但增加的國民收入小于但增加的國民收入小于不考慮不考

8、慮 LM的收入增量。的收入增量。這兩種情況下的國民收這兩種情況下的國民收入增量之差，就是利率入增量之差，就是利率上升而引起的上升而引起的“擠出效擠出效應(yīng)應(yīng)”LM財(cái)政政策的財(cái)政政策的擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)y1y2y3y EIS1IS2r%g/（1-b）-dr/(1-b)第7頁/共36頁2013-2014（上）擠出效應(yīng)的大小擠出效應(yīng)的大小史福厚課件史福厚課件擠出效應(yīng)越小，財(cái)政政策效果越大。因素因素利率利率擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)機(jī)制機(jī)制b影響到乘數(shù)。乘數(shù)越大，利率提高影響到乘數(shù)。乘數(shù)越大，利率提高多，投資減少導(dǎo)致民間投資少。多，投資減少導(dǎo)致民間投資少。k貨幣需求對產(chǎn)出的敏感程度。交易貨幣需求對產(chǎn)出的敏感程度。交

9、易需求多，投機(jī)需求少，利率大。需求多，投機(jī)需求少，利率大。h貨幣需求對利率的敏感程度。越小貨幣需求對利率的敏感程度。越小越敏感，利率變動越大。越敏感，利率變動越大。d投資需求對利率的敏感程度。直接投資需求對利率的敏感程度。直接影響到投資。影響到投資。第8頁/共36頁2013-2014（上）4.4.財(cái)政政策效果的大小財(cái)政政策效果的大小財(cái)政政策效果的大小財(cái)政政策效果的大小n nISIS陡峭，利率變化大，陡峭，利率變化大，陡峭，利率變化大，陡峭，利率變化大，ISIS移動時收入變化大，財(cái)政政策效果大。移動時收入變化大，財(cái)政政策效果大。移動時收入變化大，財(cái)政政策效果大。移動時收入變化大，財(cái)政政策效果大。

10、n nISIS平坦，利率變化小，平坦，利率變化小，平坦，利率變化小，平坦，利率變化小，ISIS移動時收入變化小，財(cái)政政策效果小。移動時收入變化小，財(cái)政政策效果小。移動時收入變化小，財(cái)政政策效果小。移動時收入變化小，財(cái)政政策效果小。史福厚課件史福厚課件LMEy0y1y3yy0y 2 y3y E1EE2nLM不不變變時時的的情情況況y1y2IS1IS2IS3IS4LMr%r%第9頁/共36頁2013-2014（上）畫在一個圖上畫在一個圖上史福厚課件史福厚課件LM擴(kuò)張財(cái)政政策下不同擴(kuò)張財(cái)政政策下不同IS斜率的擠出效應(yīng)斜率的擠出效應(yīng)y0y2y1y3y IS2IS1IS3IS4r%第10頁/共36頁20

11、13-2014（上）n nLMLMLMLM越平坦，收入變動越平坦，收入變動越平坦，收入變動越平坦，收入變動幅度越大，擴(kuò)張的財(cái)幅度越大，擴(kuò)張的財(cái)幅度越大，擴(kuò)張的財(cái)幅度越大，擴(kuò)張的財(cái)政政策效果越大。政政策效果越大。政政策效果越大。政政策效果越大。IS不變的情況不變的情況史福厚課件史福厚課件LM曲線三個區(qū)域的曲線三個區(qū)域的ISIS效果效果r4r1y1r2r3r5y2y3y4y5yLMIS1IS2ISIS3 3ISIS4 4IS5IS6LMLM越陡峭，收入變動越陡峭，收入變動幅度越小，擴(kuò)張的財(cái)幅度越小，擴(kuò)張的財(cái)政政策效果越小。此政政策效果越小。此時位于較高收入水平，時位于較高收入水平，接近充分就業(yè)。接

12、近充分就業(yè)。斜率大，斜率大，h h小，貨幣小，貨幣需求變動導(dǎo)致需求變動導(dǎo)致r r變動變動大，收入變化就越小。大，收入變化就越小。r%第11頁/共36頁2013-2014（上）uu貨幣幻覺：貨幣幻覺：貨幣幻覺：貨幣幻覺：n n人們不是對收入的實(shí)際價值作出反應(yīng)，而是對人們不是對收入的實(shí)際價值作出反應(yīng)，而是對人們不是對收入的實(shí)際價值作出反應(yīng)，而是對人們不是對收入的實(shí)際價值作出反應(yīng)，而是對用貨幣表示的名義收入作出反應(yīng)。用貨幣表示的名義收入作出反應(yīng)。用貨幣表示的名義收入作出反應(yīng)。用貨幣表示的名義收入作出反應(yīng)。5.貨幣幻覺貨幣幻覺Monetary illusionMonetary illusion 史福厚

13、課件史福厚課件l幻覺：短期內(nèi)，當(dāng)名義工資不變、但實(shí)際工資幻覺：短期內(nèi)，當(dāng)名義工資不變、但實(shí)際工資下降時，人們感覺不到工資下降。下降時，人們感覺不到工資下降。l政府支出增加引起價格上漲，政府支出增加引起價格上漲，短期內(nèi)，工資水平不會同步調(diào)整，實(shí)際工資下短期內(nèi)，工資水平不會同步調(diào)整，實(shí)際工資下降，企業(yè)對勞動的需求增加，就業(yè)和產(chǎn)量增加。降，企業(yè)對勞動的需求增加，就業(yè)和產(chǎn)量增加。第12頁/共36頁2013-2014（上）l lLMLM曲線越平坦，曲線越平坦，曲線越平坦，曲線越平坦，ISIS越陡峭，則財(cái)政政策的效果越陡峭，則財(cái)政政策的效果越陡峭，則財(cái)政政策的效果越陡峭，則財(cái)政政策的效果越大，貨幣政策效果

14、越小。越大，貨幣政策效果越小。越大，貨幣政策效果越小。越大，貨幣政策效果越小。6.凱恩斯陷阱中的財(cái)政政策凱恩斯陷阱中的財(cái)政政策史福厚課件史福厚課件凱恩斯陷阱中的財(cái)政政策凱恩斯陷阱中的財(cái)政政策IS1 IS2LM1 LM2y r0l政府增加支出政府增加支出和減少稅收的和減少稅收的政策非常有效。政策非常有效。l擴(kuò)張性財(cái)政政策，擴(kuò)張性財(cái)政政策，通過出售公債，通過出售公債，向私人部門借錢。向私人部門借錢。此時私人部門資此時私人部門資金充足，不會使金充足，不會使利率上升，不產(chǎn)利率上升，不產(chǎn)生擠出效應(yīng)。生擠出效應(yīng)。r%y1y2第13頁/共36頁2013-2014（上）史福厚課件史福厚課件n凱恩斯主義的極端情

15、況：凱恩斯主義的極端情況：LMLM為水平、為水平、ISIS垂直時，垂直時，貨幣政策完全失效，財(cái)政政策非常有效。貨幣政策完全失效，財(cái)政政策非常有效。凱恩斯主義的極端情況凱恩斯極端的財(cái)政政策情況凱恩斯極端的財(cái)政政策情況IS1 IS2LM1 LM2 r0lISIS垂直：投資需求的垂直：投資需求的利率系數(shù)為利率系數(shù)為0 0，投資不，投資不隨利率變動而變動。隨利率變動而變動。l貨幣政策無效。貨幣政策無效。lLM水平時，利率降水平時，利率降到極低到極低，進(jìn)入凱恩斯，進(jìn)入凱恩斯陷阱。這時貨幣供給陷阱。這時貨幣供給量增加不會降低利率量增加不會降低利率和促進(jìn)投資，對于收和促進(jìn)投資，對于收入沒有作用。入沒有作用。

16、r%yy1y2第14頁/共36頁2013-2014（上）IS垂直時貨幣政策完全失垂直時貨幣政策完全失效效pp即使貨幣政即使貨幣政即使貨幣政即使貨幣政策能夠改變策能夠改變策能夠改變策能夠改變利率，對收利率，對收利率，對收利率，對收入仍沒有作入仍沒有作入仍沒有作入仍沒有作用。用。用。用。史福厚課件史福厚課件IS垂直時貨幣政策完全失效垂直時貨幣政策完全失效IS LM1LM2y0r0r1r%y第15頁/共36頁2013-2014（上）1.貨幣政策效果三、貨幣政策效果三、貨幣政策效果史福厚課件史福厚課件p貨幣政策，如果能貨幣政策，如果能夠使得利率變化較多，夠使得利率變化較多，p并且利率變化導(dǎo)致并且利率變

17、化導(dǎo)致的投資較大變化時，的投資較大變化時，貨幣政策效果就強(qiáng)。貨幣政策效果就強(qiáng)。貨幣政策效果貨幣政策效果y1y2yLM1LM2ISn貨幣政策效果：貨幣政策效果：n變動貨幣供給量對變動貨幣供給量對于總需求的影響。于總需求的影響。r%第16頁/共36頁2013-2014（上）貨幣政策效果的簡化圖示貨幣政策效果的簡化圖示史福厚課件史福厚課件 貨幣政策效果貨幣政策效果y1y2yLM1LM2ISr%y3m/k hr/k 第17頁/共36頁2013-2014（上）LMLM形狀不變形狀不變形狀不變形狀不變2.2.貨幣政策效果的大小貨幣政策效果的大小史福厚課件史福厚課件 貨幣政策效果因貨幣政策效果因IS的斜率而

18、有差異的斜率而有差異y1y2y3yLM1LM2IS1IS2pISIS陡峭，投資利陡峭，投資利率系數(shù)小。投資對率系數(shù)小。投資對于利率的變動幅度于利率的變動幅度小。所以小。所以LMLM變動使變動使得均衡移動，收入得均衡移動，收入的變動幅度小。的變動幅度小。lISIS陡峭，收入變陡峭，收入變化小，為化小，為y y1 1-y-y2 2。lISIS平坦，收入變平坦，收入變化大，為化大，為y y1 1-y-y3 3。y2-y1y3-y1r%第18頁/共36頁2013-2014（上）n n貨幣供給增加貨幣供給增加貨幣供給增加貨幣供給增加n nLMLMLMLM平坦，貨幣平坦，貨幣平坦，貨幣平坦，貨幣政策效果小

19、。政策效果小。政策效果小。政策效果小。n nLMLMLMLM陡峭，貨幣陡峭，貨幣陡峭，貨幣陡峭，貨幣政策效果大。政策效果大。政策效果大。政策效果大。IS形狀不變時的貨幣政策效果形狀不變時的貨幣政策效果史福厚課件史福厚課件 貨幣政策效果因貨幣政策效果因LM的斜率而有差異的斜率而有差異y1y2y3yLM1LM2IS1IS2y4LMLM平坦時，貨幣供給平坦時，貨幣供給增加，利率下降的少，增加，利率下降的少，對投資和國民收入造成對投資和國民收入造成的影響??；的影響小；反之，反之，LMLM陡峭時，貨陡峭時，貨幣供給增加，利率下降幣供給增加，利率下降的多，對投資和國民收的多，對投資和國民收入的影響大。入的

20、影響大。y2-y1y4-y3r%第19頁/共36頁2013-2014（上）3.古典主義的極端情況古典主義的極端情況uu水平水平水平水平ISIS和垂直和垂直和垂直和垂直LMLM相交，是古典主義的極端情況。相交，是古典主義的極端情況。相交，是古典主義的極端情況。相交，是古典主義的極端情況。史福厚課件史福厚課件古典主義極端下的貨幣政策古典主義極端下的貨幣政策十分有效十分有效IS LM1 LM2yr0貨幣政策十分有效貨幣政策十分有效IS水平，斜率為水平，斜率為0，投資對利率很敏，投資對利率很敏感；感；貨幣供給增加使貨幣供給增加使利率稍微下降，投利率稍微下降，投資極大提高，國民資極大提高，國民收入增加。

21、收入增加。收入增加所需貨幣正好收入增加所需貨幣正好等于新增貨幣供給。等于新增貨幣供給。利率維持在較高水平。利率維持在較高水平。y1y2r%第20頁/共36頁2013-2014（上）財(cái)政政策完全無效財(cái)政政策完全無效n nISIS水平，投資水平，投資水平，投資水平，投資的利率系數(shù)無限的利率系數(shù)無限的利率系數(shù)無限的利率系數(shù)無限大，利率微變，大，利率微變，大，利率微變，大，利率微變，投資會大幅變化投資會大幅變化投資會大幅變化投資會大幅變化n n利率上升，私利率上升，私利率上升，私利率上升，私人投資大幅減少，人投資大幅減少，人投資大幅減少，人投資大幅減少，擠出效應(yīng)完全。擠出效應(yīng)完全。擠出效應(yīng)完全。擠出效

22、應(yīng)完全。史福厚課件史福厚課件古典主義極端下的古典主義極端下的財(cái)政政策完全無效財(cái)政政策完全無效IS2IS1LM1 LM2yr2r1r0增加財(cái)政支出，增加財(cái)政支出，收入增加，反使收入增加，反使得利率升高。得利率升高。y1r%第21頁/共36頁2013-2014（上）古典主義的觀點(diǎn)古典主義的觀點(diǎn)n n古典主義認(rèn)為，貨幣需求僅僅與產(chǎn)出水平有關(guān)，與利率古典主義認(rèn)為，貨幣需求僅僅與產(chǎn)出水平有關(guān)，與利率古典主義認(rèn)為，貨幣需求僅僅與產(chǎn)出水平有關(guān)，與利率古典主義認(rèn)為，貨幣需求僅僅與產(chǎn)出水平有關(guān)，與利率沒有關(guān)系，即貨幣需求的利率系數(shù)幾乎為沒有關(guān)系，即貨幣需求的利率系數(shù)幾乎為沒有關(guān)系，即貨幣需求的利率系數(shù)幾乎為沒有

23、關(guān)系，即貨幣需求的利率系數(shù)幾乎為0 0，LMLM垂直。垂直。垂直。垂直。史福厚課件史福厚課件古典主義極端古典主義極端IS2 IS1LM1 LM2r2r1r0yy1y2LM垂直，貨幣垂直，貨幣投機(jī)需求的利率投機(jī)需求的利率系數(shù)系數(shù) h0。利率。利率高，持幣成本高，高，持幣成本高，證券價格低，且證券價格低，且不再降。不再降。政府通過向社會政府通過向社會公眾借錢增加支公眾借錢增加支出，導(dǎo)致私人投出，導(dǎo)致私人投資等量減少，擠資等量減少，擠出效應(yīng)完全。出效應(yīng)完全。r%第22頁/共36頁2013-2014（上）4.貨幣政策的局限性貨幣政策的局限性n n（1 1）通貨膨脹時期，實(shí)行緊縮貨幣政策的效果顯著。）通

24、貨膨脹時期，實(shí)行緊縮貨幣政策的效果顯著。）通貨膨脹時期，實(shí)行緊縮貨幣政策的效果顯著。）通貨膨脹時期，實(shí)行緊縮貨幣政策的效果顯著。n n但在經(jīng)濟(jì)衰退時期，實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策效果不顯著。但在經(jīng)濟(jì)衰退時期，實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策效果不顯著。但在經(jīng)濟(jì)衰退時期，實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策效果不顯著。但在經(jīng)濟(jì)衰退時期，實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策效果不顯著。n n廠商悲觀，即使央行放松銀根，投資者也不愿增加貸款，廠商悲觀，即使央行放松銀根，投資者也不愿增加貸款，廠商悲觀，即使央行放松銀根，投資者也不愿增加貸款，廠商悲觀，即使央行放松銀根，投資者也不愿增加貸款，銀行不肯輕易借貸。銀行不肯輕易借貸。銀行不肯輕易借貸。銀行不肯輕易借

25、貸。n n尤其是遇到流動性陷阱時，貨幣政策效果很有限。尤其是遇到流動性陷阱時，貨幣政策效果很有限。尤其是遇到流動性陷阱時，貨幣政策效果很有限。尤其是遇到流動性陷阱時，貨幣政策效果很有限。2011.9-2012.1史福厚課件史福厚課件（2）增減貨幣供給要影響到利率，必須以貨幣流通速度）增減貨幣供給要影響到利率，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤帷Ｍ洉r，盡快消費(fèi)，貨幣流通速度加快；不變?yōu)榍疤?。通脹時，盡快消費(fèi)，貨幣流通速度加快；衰退時，貨幣流通速度下降。衰退時，貨幣流通速度下降。（3）外部時滯。利率下降，投資增加，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模需）外部時滯。利率下降，投資增加，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模需要有時間。要有時間。（4）資

26、金在國際上的流動。從緊的貨幣政策下，利率提）資金在國際上的流動。從緊的貨幣政策下，利率提高，國外資金進(jìn)入，若匯率浮動則本幣升值，出口減少、高，國外資金進(jìn)入，若匯率浮動則本幣升值，出口減少、進(jìn)口增加，本國總需求下降；若匯率固定，央行為保證進(jìn)口增加，本國總需求下降；若匯率固定，央行為保證本幣不升值，必然拋出本幣，按照固定匯率收購?fù)鈳牛編挪簧?，必然拋出本幣，按照固定匯率收購?fù)鈳?，于是本國貨幣供給增加。于是本國貨幣供給增加。第23頁/共36頁2013-2014（上）四、兩種政策的混合使用四、兩種政策的混合使用1.1.兩種政策兩種政策混合使用的效混合使用的效果果史福厚課件史福厚課件初始點(diǎn)初始點(diǎn)E E

27、0 0 ，收入低，收入低為克服蕭條，達(dá)充為克服蕭條，達(dá)充分就業(yè)，實(shí)行擴(kuò)張分就業(yè)，實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，性財(cái)政政策，ISIS右右移；移；兩種辦法都可使收兩種辦法都可使收入增加。但會使利入增加。但會使利率大幅度變化。率大幅度變化。財(cái)政政策和貨幣政策的混合使用財(cái)政政策和貨幣政策的混合使用r%yy y0 0y y2 2E E1 1E0E E2 2IS2IS1LM1LM2r r2r r1r r0y y1 1實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策，策，LMLM右移。右移。第24頁/共36頁2013-2014（上）2.穩(wěn)定利率的同時，增加收入穩(wěn)定利率的同時，增加收入n n如果既想增加收入，又不使利率變動，可采用擴(kuò)

28、如果既想增加收入，又不使利率變動，可采用擴(kuò)如果既想增加收入，又不使利率變動，可采用擴(kuò)如果既想增加收入，又不使利率變動，可采用擴(kuò)張性財(cái)政和貨幣政策相混合的辦法。張性財(cái)政和貨幣政策相混合的辦法。張性財(cái)政和貨幣政策相混合的辦法。張性財(cái)政和貨幣政策相混合的辦法。史福厚課件史福厚課件ISIS和和LMLM移動的幅度移動的幅度相同，產(chǎn)出增加時，相同，產(chǎn)出增加時，利率不變。利率不變。擴(kuò)張性財(cái)政政策，擴(kuò)張性財(cái)政政策，使利率上升，同時使利率上升，同時擴(kuò)張性貨幣政策，擴(kuò)張性貨幣政策，使得利率保持原有使得利率保持原有水平，投資不被擠水平，投資不被擠出。出。財(cái)政政策和貨幣政策的混合使用財(cái)政政策和貨幣政策的混合使用r%y

29、y y0 0y y2 2E E1 1E0E E2 2IS2IS1LM1LM2r r2r r1r r0y y1 1第25頁/共36頁2013-2014（上）n n某宏觀經(jīng)濟(jì)模型某宏觀經(jīng)濟(jì)模型某宏觀經(jīng)濟(jì)模型某宏觀經(jīng)濟(jì)模型(單位：億元單位：億元單位：億元單位：億元 )：n nc=200+0.8y i=300-5r L=0.2y-5r m=300c=200+0.8y i=300-5r L=0.2y-5r m=300史福厚課件史福厚課件試求：試求：（1）IS-LM模型和均衡產(chǎn)出及利率，并作圖進(jìn)行分析。模型和均衡產(chǎn)出及利率，并作圖進(jìn)行分析。解：（1）IS-LM模型為:r=100-0.04y,r=-60+0

30、.04yy=2000,r=20（2）若充分就業(yè)的收入水平為）若充分就業(yè)的收入水平為2020億元，為實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，億元，為實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，運(yùn)用擴(kuò)張的財(cái)政政策或貨幣政策，追加投資或貨幣供應(yīng)分別運(yùn)用擴(kuò)張的財(cái)政政策或貨幣政策，追加投資或貨幣供應(yīng)分別為多少？為多少？（2 2）設(shè)擴(kuò)張財(cái)政政策，政府追加投資為）設(shè)擴(kuò)張財(cái)政政策，政府追加投資為g g，則則i=300-5r+g，新新ISIS方程為方程為 r=100+0.2g-0.04yr=100+0.2g-0.04y聯(lián)立方程聯(lián)立方程 r r100+0.2g-0.04y,r100+0.2g-0.04y,r-60+0.04y-60+0.04y求得求得y y2000+2

31、.5g2000+2.5g。當(dāng)。當(dāng)y y20202020時，時，g g8 8。設(shè)擴(kuò)張貨幣政策，政府追加貨幣供應(yīng)為設(shè)擴(kuò)張貨幣政策，政府追加貨幣供應(yīng)為M M，則則m m300+M300+M，新，新LMLM方程為方程為 r=-60-0.2M+0.04y.r=-60-0.2M+0.04y.聯(lián)立方程聯(lián)立方程r=100-0.04y,r=-60 r=100-0.04y,r=-60 0.2M+0.04y 0.2M+0.04y求得求得y=2000+2.5My=2000+2.5M。當(dāng)。當(dāng)y=2020y=2020時，時，M=8M=8。第26頁/共36頁2013-2014（上）3.混合使用的政策效應(yīng)混合使用的政策效應(yīng)n

32、 n：經(jīng)濟(jì)蕭條不太嚴(yán)重，擴(kuò)張性：經(jīng)濟(jì)蕭條不太嚴(yán)重，擴(kuò)張性：經(jīng)濟(jì)蕭條不太嚴(yán)重，擴(kuò)張性：經(jīng)濟(jì)蕭條不太嚴(yán)重，擴(kuò)張性財(cái)政政策刺激總需求，緊縮性貨財(cái)政政策刺激總需求，緊縮性貨財(cái)政政策刺激總需求，緊縮性貨財(cái)政政策刺激總需求，緊縮性貨幣政策控制通貨膨脹。幣政策控制通貨膨脹。幣政策控制通貨膨脹。幣政策控制通貨膨脹。史福厚課件史福厚課件政策混合政策混合產(chǎn)出產(chǎn)出利率利率擴(kuò)張性財(cái)政擴(kuò)張性財(cái)政緊縮性貨幣緊縮性貨幣不確不確定定緊縮性財(cái)政緊縮性財(cái)政緊縮性貨幣緊縮性貨幣不確不確定定緊縮性財(cái)政緊縮性財(cái)政擴(kuò)張性貨幣擴(kuò)張性貨幣不確不確定定擴(kuò)張性財(cái)政擴(kuò)張性財(cái)政擴(kuò)張性貨幣擴(kuò)張性貨幣不確不確定定：嚴(yán)重通貨膨脹，緊縮性貨幣：嚴(yán)重通貨膨脹

33、，緊縮性貨幣提高利率，降低總需求。緊縮提高利率，降低總需求。緊縮財(cái)政，以防止利率過高。財(cái)政，以防止利率過高。：不嚴(yán)重的通貨膨脹，緊縮性：不嚴(yán)重的通貨膨脹，緊縮性財(cái)政壓縮總需求，擴(kuò)張性貨幣財(cái)政壓縮總需求，擴(kuò)張性貨幣降低利率，以免財(cái)政過度而衰降低利率，以免財(cái)政過度而衰退。退。：經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重蕭條，膨脹性財(cái)政：經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重蕭條，膨脹性財(cái)政增加總需求，擴(kuò)張性貨幣降低增加總需求，擴(kuò)張性貨幣降低利率。利率。第27頁/共36頁2013-2014（上）4.IS、LM斜率對政策的斜率對政策的影響影響uuIS、LM斜率對財(cái)政政策的影響史福厚課件史福厚課件LM斜率越小，財(cái)政政策效果越明顯；斜率越小，財(cái)政政策效果越明顯；LM斜

34、率越大，財(cái)政政策效果越不明顯。斜率越大，財(cái)政政策效果越不明顯。IS斜率越小，財(cái)政政策效果越不明顯；斜率越小，財(cái)政政策效果越不明顯；IS斜率越大，財(cái)政政策效果越明顯。斜率越大，財(cái)政政策效果越明顯。uIS、LM斜率對貨幣政策的影響IS斜率越小，貨幣政策效果越明顯；斜率越小，貨幣政策效果越明顯；IS斜率越大，貨幣政策效果越不明顯。斜率越大，貨幣政策效果越不明顯。LM斜率越小，貨幣政策效果越不明顯；斜率越小，貨幣政策效果越不明顯；LM斜率越大，貨幣政策效果越明顯。斜率越大，貨幣政策效果越明顯。第28頁/共36頁2013-2014（上）IS、LM斜率對政策的影響綜合斜率對政策的影響綜合史福厚課件史福厚課

35、件財(cái)政政策（財(cái)政政策（ISIS移動）移動）貨幣政策（貨幣政策（LMLM移動）移動）政策效果政策效果擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)政策效果政策效果利率利率ISIS斜率斜率垂直垂直()完全完全0 00 0大大水平水平(0)(0)0 0完全完全完全完全小小LMLM斜率斜率垂直垂直()0 0完全完全完全完全大大水平水平(0)(0)完全完全0 00 0小小第29頁/共36頁2013-2014（上）5.財(cái)政與貨幣政策配合使用財(cái)政與貨幣政策配合使用n n政策運(yùn)用技巧：政策使用必須相互配合，不能互相沖突，政策運(yùn)用技巧：政策使用必須相互配合，不能互相沖突，政策運(yùn)用技巧：政策使用必須相互配合，不能互相沖突，政策運(yùn)用技巧：政策使

36、用必須相互配合，不能互相沖突，一種政策抵消另一種政策的作用。一種政策抵消另一種政策的作用。一種政策抵消另一種政策的作用。一種政策抵消另一種政策的作用。史福厚課件史福厚課件政政策策調(diào)調(diào)節(jié)節(jié)力力度度不不同同。如如支支出出與與法法定定準(zhǔn)準(zhǔn)備備率率變變動動影影響響猛猛烈烈，而稅收較緩。而稅收較緩。政策作用范圍不同。政策作用范圍不同。政策見效時間長短不同。政策見效時間長短不同。任何政策既積極，也消極。任何政策既積極，也消極。古典主義區(qū)域古典主義區(qū)域貨幣政策有效，財(cái)政政策無貨幣政策有效，財(cái)政政策無效效凱恩斯區(qū)域凱恩斯區(qū)域財(cái)政政策有效，貨幣政策無財(cái)政政策有效，貨幣政策無效效 中間區(qū)域中間區(qū)域財(cái)政政策有效貨幣

37、政策有效財(cái)政政策有效貨幣政策有效yr凱恩斯凱恩斯區(qū)域區(qū)域中間中間區(qū)域區(qū)域古典古典區(qū)域區(qū)域LM曲線的三個區(qū)域曲線的三個區(qū)域r1r2第30頁/共36頁2013-2014（上）理論線索理論線索史福厚課件史福厚課件財(cái)政政策財(cái)政政策政策工具政策工具IS曲線移動曲線移動政策影響政策影響稅收、政府支出、投資補(bǔ)貼稅收、政府支出、投資補(bǔ)貼IS曲線斜率不同的情形曲線斜率不同的情形LM曲線斜率不同的情形曲線斜率不同的情形凱恩斯主義極端情形凱恩斯主義極端情形利率、消費(fèi)、投資、利率、消費(fèi)、投資、GDP的變化的變化擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)第31頁/共36頁2013-2014（上）史福厚課件史福厚課件貨幣政策貨幣政策政策工具政策工

38、具LM曲線移動曲線移動政策影響政策影響公開市場操作、準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率公開市場操作、準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率IS曲線斜率不同的情形曲線斜率不同的情形LM曲線斜率不同的情形曲線斜率不同的情形古典主義極端情形古典主義極端情形利率、消費(fèi)、投資、利率、消費(fèi)、投資、GDP的變化的變化貨幣政策局限性貨幣政策局限性第32頁/共36頁2013-2014（上）史福厚課件史福厚課件貨幣政策貨幣政策與財(cái)政政策與財(cái)政政策結(jié)合使用結(jié)合使用一般蕭條一般蕭條嚴(yán)重通脹嚴(yán)重通脹一般通脹一般通脹嚴(yán)重蕭條嚴(yán)重蕭條擴(kuò)張性財(cái)政緊縮性貨幣緊縮性財(cái)政緊縮性貨幣緊縮性財(cái)政擴(kuò)張性貨幣擴(kuò)張性財(cái)政擴(kuò)張性貨幣關(guān)鍵：關(guān)鍵：IS-LM圖形分析法圖形分析法第3

39、3頁/共36頁2013-2014（上）史福厚課件史福厚課件第34頁/共36頁個人簡介個人簡介n n史福厚史福厚：n n 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，廣東金融學(xué)院武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，廣東金融學(xué)院教授，信用管理研究所所長。中國管理科教授，信用管理研究所所長。中國管理科學(xué)研究院長聘研究員，中國價格協(xié)會高校學(xué)研究院長聘研究員，中國價格協(xié)會高校價格理論與教學(xué)研究會副會長。出版專著價格理論與教學(xué)研究會副會長。出版專著兩部，主編教材三部，在兩部，主編教材三部，在金融研究金融研究、理論界理論界、廣西社會科學(xué)廣西社會科學(xué)、價格價格月刊月刊、前沿前沿、征信征信等期刊發(fā)表等期刊發(fā)表學(xué)術(shù)論文三十余篇。學(xué)術(shù)論文三十余篇。2013-2014（上）第35頁/共36頁