第四章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析

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1、會(huì)計(jì)學(xué)1第四章第四章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析第一節(jié)第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策概述宏觀經(jīng)濟(jì)政策概述n n一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策概念一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策概念一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策概念一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策概念n n二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)n n三、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的使用時(shí)機(jī)三、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的使用時(shí)機(jī)三、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的使用時(shí)機(jī)三、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的使用時(shí)機(jī)2024/4/8第1頁(yè)/共55頁(yè)一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策概念一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策概念n n經(jīng)濟(jì)政策是指國(guó)家為了增進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策是指國(guó)家為了增進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)福利而制定的解決經(jīng)濟(jì)問題經(jīng)濟(jì)福利而制定的解決經(jīng)濟(jì)問題的指導(dǎo)原則和措施。的指導(dǎo)原則

2、和措施。n n是政府為了達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)目的是政府為了達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)目的而對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有意識(shí)的干預(yù)。而對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有意識(shí)的干預(yù)。（p536）n n分為宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)政策分為宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)政策n n宏觀主要包括財(cái)政政策和貨幣政宏觀主要包括財(cái)政政策和貨幣政策以及其他相關(guān)政策。策以及其他相關(guān)政策。2024/4/8第2頁(yè)/共55頁(yè)二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)n n1、充分就業(yè)、充分就業(yè)n n廣義的含義：一切生產(chǎn)要素（包含勞廣義的含義：一切生產(chǎn)要素（包含勞動(dòng)）都有機(jī)會(huì)以自己愿意的報(bào)酬參加生產(chǎn)動(dòng)）都有機(jī)會(huì)以自己愿意的報(bào)酬參加生產(chǎn)的狀態(tài)。（的狀態(tài)。（p536）n n狹義的含義：有勞動(dòng)能力的人都有機(jī)狹義

3、的含義：有勞動(dòng)能力的人都有機(jī)會(huì)以自己愿意的報(bào)酬參加勞動(dòng)的狀態(tài)。會(huì)以自己愿意的報(bào)酬參加勞動(dòng)的狀態(tài)。2024/4/8第3頁(yè)/共55頁(yè)n n2、物價(jià)穩(wěn)定、物價(jià)穩(wěn)定n n指價(jià)格總水平的穩(wěn)定（指價(jià)格總水平的穩(wěn)定（p637）n n注意：不是絕對(duì)固定不變，而是相注意：不是絕對(duì)固定不變，而是相對(duì)穩(wěn)定。不出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹和通貨緊對(duì)穩(wěn)定。不出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹和通貨緊縮?？s。2024/4/8第4頁(yè)/共55頁(yè)n n3、經(jīng)濟(jì)持續(xù)均衡增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)持續(xù)均衡增長(zhǎng)n n指在一個(gè)特定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)所生產(chǎn)指在一個(gè)特定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長(zhǎng)。的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長(zhǎng)。n n4、國(guó)際收支平衡、國(guó)際收支

4、平衡n n指不出現(xiàn)過大的國(guó)際收支逆差或國(guó)指不出現(xiàn)過大的國(guó)際收支逆差或國(guó)際收支順差。際收支順差。2024/4/8第5頁(yè)/共55頁(yè)三、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的使用三、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的使用 時(shí)機(jī)時(shí)機(jī)n n經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)不穩(wěn)定增長(zhǎng)（經(jīng)濟(jì)過熱經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)不穩(wěn)定增長(zhǎng)（經(jīng)濟(jì)過熱或經(jīng)濟(jì)蕭條）或經(jīng)濟(jì)蕭條）n n出現(xiàn)通貨膨脹或通貨緊縮出現(xiàn)通貨膨脹或通貨緊縮n n失業(yè)增加失業(yè)增加n n國(guó)際收支嚴(yán)重失衡國(guó)際收支嚴(yán)重失衡2024/4/8什么時(shí)候應(yīng)該使用宏觀什么時(shí)候應(yīng)該使用宏觀經(jīng)濟(jì)政策？經(jīng)濟(jì)政策？目標(biāo)沒有實(shí)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)沒有實(shí)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)偏離了預(yù)期狀態(tài)時(shí)偏離了預(yù)期狀態(tài)時(shí)第6頁(yè)/共55頁(yè)經(jīng)濟(jì)過熱經(jīng)濟(jì)過熱n n主要表現(xiàn)：主要表現(xiàn)：n n物價(jià)大幅

5、攀升物價(jià)大幅攀升(物價(jià)基本上超過物價(jià)基本上超過5的上漲的上漲)n n供給嚴(yán)重不足；供給嚴(yán)重不足；n n在就業(yè)方面，勞動(dòng)力感到緊缺。在就業(yè)方面，勞動(dòng)力感到緊缺。n n國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)劉福垣長(zhǎng)劉福垣長(zhǎng)劉福垣長(zhǎng)劉福垣 n n股市出現(xiàn)泡沫股市出現(xiàn)泡沫2024/4/8第7頁(yè)/共55頁(yè)第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)政政策財(cái)政政策一、財(cái)政政策的概念一、財(cái)政政策的概念二、二、財(cái)政政策的財(cái)政政策的運(yùn)用及機(jī)制運(yùn)用及機(jī)制三、效果分析三、效果分析四、自動(dòng)穩(wěn)定器四、自動(dòng)穩(wěn)定器2024/4/8第8頁(yè)

6、/共55頁(yè)一、概念一、概念n n政府變動(dòng)稅收和支出以便政府變動(dòng)稅收和支出以便影響總需求影響總需求進(jìn)而進(jìn)而影響就業(yè)和國(guó)民收入的政策。（影響就業(yè)和國(guó)民收入的政策。（p512）n n政府的收入：政府的收入：1、稅收；、稅收；2、發(fā)行公債、發(fā)行公債n n政府的支出：政府的支出：1、購(gòu)買支出；、購(gòu)買支出；2、轉(zhuǎn)移支付、轉(zhuǎn)移支付2024/4/8第9頁(yè)/共55頁(yè)公債公債n n為了彌補(bǔ)財(cái)政赤字而發(fā)行的內(nèi)為了彌補(bǔ)財(cái)政赤字而發(fā)行的內(nèi)債。債。n n影響：影響：n n一、增加財(cái)政收入一、增加財(cái)政收入n n二、對(duì)金融市場(chǎng)的擴(kuò)張和緊縮二、對(duì)金融市場(chǎng)的擴(kuò)張和緊縮起作用，影響貨幣需求，從而起作用，影響貨幣需求，從而調(diào)節(jié)總需求

7、。調(diào)節(jié)總需求。2024/4/8第10頁(yè)/共55頁(yè)二、財(cái)政政策的運(yùn)用及作用機(jī)二、財(cái)政政策的運(yùn)用及作用機(jī)二、財(cái)政政策的運(yùn)用及作用機(jī)二、財(cái)政政策的運(yùn)用及作用機(jī)制制制制n n經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)，采用緊縮性（緊）經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)，采用緊縮性（緊）財(cái)政政策財(cái)政政策n n增稅減支增稅減支n n經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，采用擴(kuò)張性（松）經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，采用擴(kuò)張性（松）財(cái)政政策財(cái)政政策n n減稅增支減稅增支2024/4/8第11頁(yè)/共55頁(yè)以擴(kuò)張性政策為例以擴(kuò)張性政策為例n n減稅減稅2024/4/8第12頁(yè)/共55頁(yè)n n擴(kuò)大政府支出擴(kuò)大政府支出擴(kuò)大政府支出擴(kuò)大政府支出2024/4/8很顯然，緊縮性的政很顯然，緊縮性的政策作用過程是相反的。

8、策作用過程是相反的。第13頁(yè)/共55頁(yè) 1998 1998年年20012001年共發(fā)行國(guó)債年共發(fā)行國(guó)債51005100億；共安排億；共安排967967個(gè)城市的個(gè)城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，項(xiàng)目總投資規(guī)模約基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，項(xiàng)目總投資規(guī)模約33003300億。億。四年中，新增城市日供水能力四年中，新增城市日供水能力23662366萬(wàn)噸、日污水處理能力萬(wàn)噸、日污水處理能力11611161萬(wàn)噸、日垃圾處理能力萬(wàn)噸、日垃圾處理能力4 4萬(wàn)噸、日供氣能力萬(wàn)噸、日供氣能力555555萬(wàn)立方米、萬(wàn)立方米、集中供熱面積集中供熱面積48464846平方米；新增公路通車?yán)锍唐椒矫祝恍略龉吠ㄜ嚴(yán)锍?.552.55萬(wàn)公里，其萬(wàn)

9、公里，其中高速路中高速路8 8千公里；投產(chǎn)鐵路新線千公里；投產(chǎn)鐵路新線40074007公里，復(fù)線公里，復(fù)線19881988公里，公里，電氣化里程電氣化里程10631063公里；建成國(guó)家儲(chǔ)備糧庫(kù)倉(cāng)容公里；建成國(guó)家儲(chǔ)備糧庫(kù)倉(cāng)容10111011億斤；億斤；19981998年國(guó)債項(xiàng)目投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)年國(guó)債項(xiàng)目投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.51.5個(gè)百分點(diǎn)；個(gè)百分點(diǎn)；1999 1999年年國(guó)債項(xiàng)目投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)國(guó)債項(xiàng)目投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2 2個(gè)百分點(diǎn)；個(gè)百分點(diǎn)；2000 2000年國(guó)債項(xiàng)目投資年國(guó)債項(xiàng)目投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.71.7個(gè)百分點(diǎn)；個(gè)百分點(diǎn)；20012001年國(guó)債項(xiàng)目投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增年國(guó)債項(xiàng)目投

10、資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)1.81.8個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)的積極財(cái)政政策中國(guó)的積極財(cái)政政策第14頁(yè)/共55頁(yè)n n2009中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議今日閉幕，會(huì)議提出，保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策；要以擴(kuò)大內(nèi)需特別是增加居民消費(fèi)需求為重點(diǎn)，以穩(wěn)步推進(jìn)城鎮(zhèn)化為依托，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，努力使經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得明顯進(jìn)展。2024/4/8第15頁(yè)/共55頁(yè)三、效果分析三、效果分析2024/4/8ryIS1、基本效果（擴(kuò)張性政、基本效果（擴(kuò)張性政策）策）收入增加收入增加利率上升利率上升LM第16頁(yè)/共55頁(yè)n n原因原因：GYLGYL1 1LL2 2rrn n利率上升會(huì)產(chǎn)生什么

11、影響？利率上升會(huì)產(chǎn)生什么影響？n nrIrI、CCn n 這是這是“擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)”2024/4/8請(qǐng)問：利率為什么會(huì)上升？請(qǐng)問：利率為什么會(huì)上升？第17頁(yè)/共55頁(yè)2、擠出效應(yīng)、擠出效應(yīng)2024/4/8ryIS 由于政府增加支由于政府增加支出，導(dǎo)致均衡利率上出，導(dǎo)致均衡利率上升，從而減少私人的升，從而減少私人的投資和消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)效投資和消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。（應(yīng)。（P518）LMy2y2y1y1擠出部分?jǐn)D出部分第18頁(yè)/共55頁(yè)3 3、政策效果大小分、政策效果大小分析析n nA A、LMLM形狀不變，形狀不變，形狀不變，形狀不變，ISIS形形形形狀對(duì)財(cái)政政策效果的影狀對(duì)財(cái)政政策效果的影狀對(duì)財(cái)政政策

12、效果的影狀對(duì)財(cái)政政策效果的影響響響響n n結(jié)論：結(jié)論：結(jié)論：結(jié)論：ISIS陡峭（陡峭（陡峭（陡峭（d d，小）小）?。┬。?，政策效果大；，政策效果大；，政策效果大；，政策效果大；ISIS平緩平緩平緩平緩（d d大，大，大，大，大），政策效大），政策效大），政策效大），政策效果小果小果小果小n n例：我國(guó)例：我國(guó)例：我國(guó)例：我國(guó)ISIS陡峭，所以陡峭，所以陡峭，所以陡峭，所以19981998采取積極財(cái)政政策。采取積極財(cái)政政策。采取積極財(cái)政政策。采取積極財(cái)政政策。2024/4/8OYrr0Y0Y2Y1LM第19頁(yè)/共55頁(yè)ISIS曲線的中國(guó)特色曲線的中國(guó)特色n n我國(guó)的我國(guó)的我國(guó)的我國(guó)的ISISI

13、SIS曲線與曲線與曲線與曲線與IS-LMIS-LMIS-LMIS-LM模型的描述沒有明顯的不同，只模型的描述沒有明顯的不同，只模型的描述沒有明顯的不同，只模型的描述沒有明顯的不同，只是更加陡峭一些而已，之所以如此，重要原因在于我國(guó)是更加陡峭一些而已，之所以如此，重要原因在于我國(guó)是更加陡峭一些而已，之所以如此，重要原因在于我國(guó)是更加陡峭一些而已，之所以如此，重要原因在于我國(guó)投資的利率彈性比較小，儲(chǔ)蓄水平相對(duì)較高（意味著投資的利率彈性比較小，儲(chǔ)蓄水平相對(duì)較高（意味著投資的利率彈性比較小，儲(chǔ)蓄水平相對(duì)較高（意味著投資的利率彈性比較小，儲(chǔ)蓄水平相對(duì)較高（意味著MPCMPCMPCMPC的下降）。的下降）

14、。的下降）。的下降）。n n我國(guó)國(guó)有企業(yè)預(yù)算軟約束的問題仍然沒有得到根本的解我國(guó)國(guó)有企業(yè)預(yù)算軟約束的問題仍然沒有得到根本的解我國(guó)國(guó)有企業(yè)預(yù)算軟約束的問題仍然沒有得到根本的解我國(guó)國(guó)有企業(yè)預(yù)算軟約束的問題仍然沒有得到根本的解決，政府投資、包括國(guó)有企業(yè)的投資還是我國(guó)投資的主決，政府投資、包括國(guó)有企業(yè)的投資還是我國(guó)投資的主決，政府投資、包括國(guó)有企業(yè)的投資還是我國(guó)投資的主決，政府投資、包括國(guó)有企業(yè)的投資還是我國(guó)投資的主要部分。這兩部分投資在很大程度上受政府宏觀調(diào)控目要部分。這兩部分投資在很大程度上受政府宏觀調(diào)控目要部分。這兩部分投資在很大程度上受政府宏觀調(diào)控目要部分。這兩部分投資在很大程度上受政府宏觀調(diào)

15、控目標(biāo)的影響，所以對(duì)利率的反應(yīng)不敏感。盡管我國(guó)民營(yíng)經(jīng)標(biāo)的影響，所以對(duì)利率的反應(yīng)不敏感。盡管我國(guó)民營(yíng)經(jīng)標(biāo)的影響，所以對(duì)利率的反應(yīng)不敏感。盡管我國(guó)民營(yíng)經(jīng)標(biāo)的影響，所以對(duì)利率的反應(yīng)不敏感。盡管我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重有了明顯的上升，但是，其投資濟(jì)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重有了明顯的上升，但是，其投資濟(jì)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重有了明顯的上升，但是，其投資濟(jì)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重有了明顯的上升，但是，其投資占整個(gè)投資的比重仍比較有限，這就決定了投資曲線占整個(gè)投資的比重仍比較有限，這就決定了投資曲線占整個(gè)投資的比重仍比較有限，這就決定了投資曲線占整個(gè)投資的比重仍比較有限，這就決定了投資曲線I I I I陡峭。另一方面

16、，我國(guó)居民的收入水平不高，而儲(chǔ)蓄傾陡峭。另一方面，我國(guó)居民的收入水平不高，而儲(chǔ)蓄傾陡峭。另一方面，我國(guó)居民的收入水平不高，而儲(chǔ)蓄傾陡峭。另一方面，我國(guó)居民的收入水平不高，而儲(chǔ)蓄傾向較高，導(dǎo)致邊際消費(fèi)傾向較低。向較高，導(dǎo)致邊際消費(fèi)傾向較低。向較高，導(dǎo)致邊際消費(fèi)傾向較低。向較高，導(dǎo)致邊際消費(fèi)傾向較低。2024/4/8第20頁(yè)/共55頁(yè)3 3、政策效果大小分、政策效果大小分析析n nB B、ISISISIS形狀不變，形狀不變，形狀不變，形狀不變，LMLMLMLM形狀對(duì)財(cái)政政策效形狀對(duì)財(cái)政政策效形狀對(duì)財(cái)政政策效形狀對(duì)財(cái)政政策效果的影響果的影響果的影響果的影響n n結(jié)論：結(jié)論：結(jié)論：結(jié)論：LMLMLML

17、M陡峭（陡峭（陡峭（陡峭（k k k k大、大、大、大、h h h h?。?，政策效?。咝。?，政策效小），政策效果小；果??；果小；果??；LMLMLMLM平緩（平緩（平緩（平緩（k k k k小、小、小、小、h h h h大），政策效果大大），政策效果大大），政策效果大大），政策效果大OrYLMIS1IS2IS3IS4Y1Y Y2 2Y3Y4我國(guó)的我國(guó)的LM平緩，財(cái)政政策的效果大。平緩，財(cái)政政策的效果大。第21頁(yè)/共55頁(yè)四、自動(dòng)穩(wěn)定器四、自動(dòng)穩(wěn)定器n n也稱為內(nèi)在穩(wěn)定器也稱為內(nèi)在穩(wěn)定器n n指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身存在一種會(huì)減少各種干擾對(duì)國(guó)民指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身存在一種會(huì)減少各種干擾對(duì)國(guó)民指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身

18、存在一種會(huì)減少各種干擾對(duì)國(guó)民指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身存在一種會(huì)減少各種干擾對(duì)國(guó)民收入沖擊的機(jī)制，能夠在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)抑制通脹，收入沖擊的機(jī)制，能夠在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)抑制通脹，收入沖擊的機(jī)制，能夠在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)抑制通脹，收入沖擊的機(jī)制，能夠在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)抑制通脹，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)能減輕蕭條。（在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)能減輕蕭條。（在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)能減輕蕭條。（在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)能減輕蕭條。（P541P541）n n1 1 1 1、自動(dòng)變動(dòng)的稅收：個(gè)人與公司所得稅、自動(dòng)變動(dòng)的稅收：個(gè)人與公司所得稅、自動(dòng)變動(dòng)的稅收：個(gè)人與公司所得稅、自動(dòng)變動(dòng)的稅收：個(gè)人與公司所得稅n n蕭條蕭條蕭條蕭條個(gè)人與公司收入下降個(gè)人與公司收入下降個(gè)人與公司收入下降個(gè)人與公

19、司收入下降符符符符合納稅標(biāo)準(zhǔn)的主體自動(dòng)減少、稅合納稅標(biāo)準(zhǔn)的主體自動(dòng)減少、稅合納稅標(biāo)準(zhǔn)的主體自動(dòng)減少、稅合納稅標(biāo)準(zhǔn)的主體自動(dòng)減少、稅率自動(dòng)下降率自動(dòng)下降率自動(dòng)下降率自動(dòng)下降政府稅收自動(dòng)下降政府稅收自動(dòng)下降政府稅收自動(dòng)下降政府稅收自動(dòng)下降消費(fèi)消費(fèi)消費(fèi)消費(fèi)、投資、投資、投資、投資ADADADAD2024/4/8第22頁(yè)/共55頁(yè)n n2 2 2 2、政府轉(zhuǎn)移支付：、政府轉(zhuǎn)移支付：、政府轉(zhuǎn)移支付：、政府轉(zhuǎn)移支付：n n蕭條蕭條失業(yè)人數(shù)失業(yè)人數(shù)符合領(lǐng)取救符合領(lǐng)取救濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)的人數(shù)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)的人數(shù)TRDPICADTRDPICADn n3 3 3 3、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度、農(nóng)產(chǎn)

20、品價(jià)格維持制度n n蕭條，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格蕭條，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格政府收購(gòu)政府收購(gòu)農(nóng)場(chǎng)主收入農(nóng)場(chǎng)主收入CC、IIn n繁榮，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格繁榮，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格政府拋售政府拋售農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格避免經(jīng)濟(jì)過熱避免經(jīng)濟(jì)過熱2024/4/8第23頁(yè)/共55頁(yè)案例：案例：（美國(guó)）牛奶和牛奶制品行業(yè)很大，（美國(guó)）牛奶和牛奶制品行業(yè)很大，（美國(guó)）牛奶和牛奶制品行業(yè)很大，（美國(guó)）牛奶和牛奶制品行業(yè)很大，而且在經(jīng)濟(jì)上和政治上十分重要。而且在經(jīng)濟(jì)上和政治上十分重要。而且在經(jīng)濟(jì)上和政治上十分重要。而且在經(jīng)濟(jì)上和政治上十分重要。政府要制定牛奶的健康標(biāo)準(zhǔn)，并對(duì)政府要制定牛奶的健康標(biāo)準(zhǔn)，并對(duì)政府要制定牛奶的健康標(biāo)準(zhǔn)，并對(duì)政府要制定牛奶的健康

21、標(biāo)準(zhǔn)，并對(duì)牛奶及奶制品的生產(chǎn)和銷售過程進(jìn)牛奶及奶制品的生產(chǎn)和銷售過程進(jìn)牛奶及奶制品的生產(chǎn)和銷售過程進(jìn)牛奶及奶制品的生產(chǎn)和銷售過程進(jìn)行必要的干預(yù)。農(nóng)業(yè)部的商品信貸行必要的干預(yù)。農(nóng)業(yè)部的商品信貸行必要的干預(yù)。農(nóng)業(yè)部的商品信貸行必要的干預(yù)。農(nóng)業(yè)部的商品信貸公司是法律規(guī)定的購(gòu)買多余奶制品公司是法律規(guī)定的購(gòu)買多余奶制品公司是法律規(guī)定的購(gòu)買多余奶制品公司是法律規(guī)定的購(gòu)買多余奶制品以保持政府控制的保護(hù)價(jià)格（價(jià)格以保持政府控制的保護(hù)價(jià)格（價(jià)格以保持政府控制的保護(hù)價(jià)格（價(jià)格以保持政府控制的保護(hù)價(jià)格（價(jià)格下限）的單位，它堆積了大量的黃下限）的單位，它堆積了大量的黃下限）的單位，它堆積了大量的黃下限）的單位，它堆積

22、了大量的黃油、奶酪以及無(wú)脂干牛奶油、奶酪以及無(wú)脂干牛奶油、奶酪以及無(wú)脂干牛奶油、奶酪以及無(wú)脂干牛奶-大約大約大約大約是每年消費(fèi)量的是每年消費(fèi)量的是每年消費(fèi)量的是每年消費(fèi)量的10%10%10%10%。目前的價(jià)格下。目前的價(jià)格下。目前的價(jià)格下。目前的價(jià)格下限是每磅限是每磅限是每磅限是每磅13131313美分。美分。美分。美分。2024/4/8第24頁(yè)/共55頁(yè)第三節(jié)第三節(jié) 貨幣政策貨幣政策n n一、有關(guān)基礎(chǔ)知識(shí)一、有關(guān)基礎(chǔ)知識(shí)n n二、貨幣政策的概念二、貨幣政策的概念n n三、貨幣政策的作用機(jī)制三、貨幣政策的作用機(jī)制n n四、貨幣政策的運(yùn)用及工具四、貨幣政策的運(yùn)用及工具n n五、效果分析五、效果分

23、析2024/4/8第25頁(yè)/共55頁(yè)一、基礎(chǔ)知識(shí)一、基礎(chǔ)知識(shí)n n（一）銀行制度（一）銀行制度n n（二）存款準(zhǔn)備金制度（二）存款準(zhǔn)備金制度n n（三）貨幣創(chuàng)造乘數(shù)（三）貨幣創(chuàng)造乘數(shù)n n（四）公開市場(chǎng)（四）公開市場(chǎng)2024/4/8第26頁(yè)/共55頁(yè)（一）銀行制度（一）銀行制度n n1 1 1 1、中央銀行、中央銀行、中央銀行、中央銀行n n(1)(1)(1)(1)發(fā)行的銀行：壟斷一國(guó)貨幣發(fā)行權(quán)發(fā)行的銀行：壟斷一國(guó)貨幣發(fā)行權(quán)發(fā)行的銀行：壟斷一國(guó)貨幣發(fā)行權(quán)發(fā)行的銀行：壟斷一國(guó)貨幣發(fā)行權(quán)n n（2 2 2 2）銀行的銀行：同商業(yè)銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)往來(lái)）銀行的銀行：同商業(yè)銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)往來(lái)）銀行的銀行：同商

24、業(yè)銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)往來(lái)）銀行的銀行：同商業(yè)銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)往來(lái)n n（3 3 3 3）國(guó)家的銀行：執(zhí)行貨幣政策，監(jiān)督其他銀行）國(guó)家的銀行：執(zhí)行貨幣政策，監(jiān)督其他銀行）國(guó)家的銀行：執(zhí)行貨幣政策，監(jiān)督其他銀行）國(guó)家的銀行：執(zhí)行貨幣政策，監(jiān)督其他銀行n n2 2 2 2、商業(yè)銀行、商業(yè)銀行、商業(yè)銀行、商業(yè)銀行n n（1 1 1 1）負(fù)債業(yè)務(wù)：吸收存款）負(fù)債業(yè)務(wù)：吸收存款）負(fù)債業(yè)務(wù)：吸收存款）負(fù)債業(yè)務(wù)：吸收存款n n（2 2 2 2）資產(chǎn)業(yè)務(wù)：發(fā)放貸款，投資購(gòu)買債券）資產(chǎn)業(yè)務(wù)：發(fā)放貸款，投資購(gòu)買債券）資產(chǎn)業(yè)務(wù)：發(fā)放貸款，投資購(gòu)買債券）資產(chǎn)業(yè)務(wù)：發(fā)放貸款，投資購(gòu)買債券n n（3 3 3 3）中間業(yè)務(wù)：代客結(jié)算）

25、中間業(yè)務(wù)：代客結(jié)算）中間業(yè)務(wù)：代客結(jié)算）中間業(yè)務(wù)：代客結(jié)算2024/4/8第27頁(yè)/共55頁(yè)（二）存款準(zhǔn)備金制度（二）存款準(zhǔn)備金制度（二）存款準(zhǔn)備金制度（二）存款準(zhǔn)備金制度n n1 1 1 1、準(zhǔn)備金：、準(zhǔn)備金：、準(zhǔn)備金：、準(zhǔn)備金：ReserveReserveReserveReserven n商業(yè)銀行在發(fā)放貸款之前，必須商業(yè)銀行在發(fā)放貸款之前，必須商業(yè)銀行在發(fā)放貸款之前，必須商業(yè)銀行在發(fā)放貸款之前，必須保留一定比例現(xiàn)金，以便支付給保留一定比例現(xiàn)金，以便支付給保留一定比例現(xiàn)金，以便支付給保留一定比例現(xiàn)金，以便支付給前來(lái)取款的客戶。前來(lái)取款的客戶。前來(lái)取款的客戶。前來(lái)取款的客戶。n n吸收存款額準(zhǔn)

26、備金發(fā)放貸款額吸收存款額準(zhǔn)備金發(fā)放貸款額吸收存款額準(zhǔn)備金發(fā)放貸款額吸收存款額準(zhǔn)備金發(fā)放貸款額n n2 2 2 2、法定準(zhǔn)備率：、法定準(zhǔn)備率：、法定準(zhǔn)備率：、法定準(zhǔn)備率：Required Reserve RateRequired Reserve RateRequired Reserve RateRequired Reserve Raten n由中央銀行規(guī)定的準(zhǔn)備金占商業(yè)由中央銀行規(guī)定的準(zhǔn)備金占商業(yè)由中央銀行規(guī)定的準(zhǔn)備金占商業(yè)由中央銀行規(guī)定的準(zhǔn)備金占商業(yè)銀行全部存款的比率。銀行全部存款的比率。銀行全部存款的比率。銀行全部存款的比率。r r r rd d d d吸收客戶存款吸收客戶存款貸款貸款銀行銀

27、行銀行銀行留下準(zhǔn)備金留下準(zhǔn)備金留下準(zhǔn)備金留下準(zhǔn)備金第28頁(yè)/共55頁(yè)銀行是如何創(chuàng)造貨幣的？銀行是如何創(chuàng)造貨幣的？銀行是如何創(chuàng)造貨幣的？銀行是如何創(chuàng)造貨幣的？客戶客戶銀行銀行存款額存款額準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金貸出貸出甲甲A A10010020208080（貸給（貸給乙）乙）乙乙B B808016166464（貸給（貸給丙）丙）丙丙C C646412.812.851.251.2（貸（貸給給）總額總額5005001001004004002024/4/8第29頁(yè)/共55頁(yè)貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：貨幣創(chuàng)造乘數(shù)貨幣創(chuàng)造乘數(shù)貨幣創(chuàng)造乘數(shù)貨幣創(chuàng)造乘數(shù)2024/4/8（1 1）如商業(yè)銀行保

28、留超額儲(chǔ)備）如商業(yè)銀行保留超額儲(chǔ)備excess excess reserve,reserve,則，則，第30頁(yè)/共55頁(yè)（三）貨幣創(chuàng)造乘數(shù)（三）貨幣創(chuàng)造乘數(shù)（2 2 2 2）如銀行客戶在手邊保存現(xiàn)金）如銀行客戶在手邊保存現(xiàn)金）如銀行客戶在手邊保存現(xiàn)金）如銀行客戶在手邊保存現(xiàn)金cash,cash,cash,cash,則則則則2024/4/8（3 3）考慮到非銀行部門持有的通貨）考慮到非銀行部門持有的通貨第31頁(yè)/共55頁(yè)公開市場(chǎng)公開市場(chǎng)公開市場(chǎng)公開市場(chǎng)n nOpen MarketOpen Market，又稱金融市場(chǎng)，各種信用工，又稱金融市場(chǎng)，各種信用工具交易的場(chǎng)所。包括：具交易的場(chǎng)所。包括：n

29、n1 1、貨幣市場(chǎng)：從事短期信用工具買賣、貨幣市場(chǎng)：從事短期信用工具買賣n n2 2、資本市場(chǎng)：從事長(zhǎng)期信用工具買賣、資本市場(chǎng)：從事長(zhǎng)期信用工具買賣n n（1 1 1 1）一級(jí)市場(chǎng)：發(fā)行市場(chǎng)）一級(jí)市場(chǎng)：發(fā)行市場(chǎng)）一級(jí)市場(chǎng)：發(fā)行市場(chǎng)）一級(jí)市場(chǎng)：發(fā)行市場(chǎng)n n（2 2 2 2）二級(jí)市場(chǎng)：流通市場(chǎng)）二級(jí)市場(chǎng)：流通市場(chǎng)）二級(jí)市場(chǎng)：流通市場(chǎng)）二級(jí)市場(chǎng)：流通市場(chǎng)2024/4/8第32頁(yè)/共55頁(yè)二、貨幣政策的概念二、貨幣政策的概念n n中央銀行通過控制貨幣供給量以及通過貨中央銀行通過控制貨幣供給量以及通過貨幣供應(yīng)量來(lái)調(diào)節(jié)利率進(jìn)而影響投資和整個(gè)幣供應(yīng)量來(lái)調(diào)節(jié)利率進(jìn)而影響投資和整個(gè)經(jīng)濟(jì)以達(dá)到一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的行為

30、。經(jīng)濟(jì)以達(dá)到一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的行為。n n注意：注意：1 1、控制貨幣供應(yīng)量、控制貨幣供應(yīng)量n n 2 2、也是通過調(diào)節(jié)總需求達(dá)到目的、也是通過調(diào)節(jié)總需求達(dá)到目的2024/4/8第33頁(yè)/共55頁(yè)三、貨幣政策的作用機(jī)制三、貨幣政策的作用機(jī)制n n1 1、利率渠道（主要渠道）、利率渠道（主要渠道）n nMriMri、CADCADn n2 2、信貸渠道、信貸渠道n nMM銀行信貸量銀行信貸量ii、CADCADn n3 3、股票市場(chǎng)傳導(dǎo)渠道、股票市場(chǎng)傳導(dǎo)渠道n n貨幣供給貨幣供給股票價(jià)格股票價(jià)格投資投資總需求總需求2024/4/8貨幣供給量是怎樣影響總需求的？貨幣供給量是怎樣影響總需求的？第34頁(yè)/共5

31、5頁(yè)四、貨幣政策運(yùn)用及工具四、貨幣政策運(yùn)用及工具n n蕭條時(shí)期，擴(kuò)張性貨幣政策，增加貨幣供給，使利率下降，刺激投資和消費(fèi)。n n繁榮時(shí)期，緊縮性貨幣政策，減少貨幣供給，使利率上升，減少投資和消費(fèi)。2024/4/8第35頁(yè)/共55頁(yè)1 1 1 1、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù):n n含義：央行在公開市場(chǎng)買進(jìn)或賣出政府債券，含義：央行在公開市場(chǎng)買進(jìn)或賣出政府債券，含義：央行在公開市場(chǎng)買進(jìn)或賣出政府債券，含義：央行在公開市場(chǎng)買進(jìn)或賣出政府債券，調(diào)節(jié)貨幣供給量和利率。調(diào)節(jié)貨幣供給量和利率。調(diào)節(jié)貨幣供給量和利率。調(diào)節(jié)貨幣供給量和利率。n n操作：操作：操作：操作：n n特點(diǎn)：操

32、作靈活特點(diǎn)：操作靈活特點(diǎn)：操作靈活特點(diǎn)：操作靈活/結(jié)果容易預(yù)測(cè)結(jié)果容易預(yù)測(cè)結(jié)果容易預(yù)測(cè)結(jié)果容易預(yù)測(cè)/最常用最常用最常用最常用2024/4/8第36頁(yè)/共55頁(yè)2 2 2 2、再貼現(xiàn)率政策、再貼現(xiàn)率政策、再貼現(xiàn)率政策、再貼現(xiàn)率政策：n n再貼現(xiàn)率：商業(yè)銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)由于準(zhǔn)備金臨時(shí)不足而向再貼現(xiàn)率：商業(yè)銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)由于準(zhǔn)備金臨時(shí)不足而向央行借款，借款時(shí)支付的利息率為再貼現(xiàn)率。央行借款，借款時(shí)支付的利息率為再貼現(xiàn)率。n n操作：蕭條，再貼現(xiàn)率下降，商行向中央銀行的借款增加，貨幣操作：蕭條，再貼現(xiàn)率下降，商行向中央銀行的借款增加，貨幣供給上升。繁榮時(shí)期，再貼現(xiàn)率上升，貨幣供給下降。供給上

33、升。繁榮時(shí)期，再貼現(xiàn)率上升，貨幣供給下降。n n特點(diǎn)：主動(dòng)性差特點(diǎn)：主動(dòng)性差2024/4/8第37頁(yè)/共55頁(yè)3 3 3 3、調(diào)整法定準(zhǔn)備率：、調(diào)整法定準(zhǔn)備率：、調(diào)整法定準(zhǔn)備率：、調(diào)整法定準(zhǔn)備率：n n操作：蕭條，降低法定準(zhǔn)備率，商業(yè)銀行對(duì)外貸款增加，另外貨操作：蕭條，降低法定準(zhǔn)備率，商業(yè)銀行對(duì)外貸款增加，另外貨幣創(chuàng)造乘數(shù)上升，從而貨幣供給增加。幣創(chuàng)造乘數(shù)上升，從而貨幣供給增加。n n特點(diǎn)：效果猛烈特點(diǎn)：效果猛烈n n例：美國(guó)，例：美國(guó)，rdrd變動(dòng)變動(dòng)1%1%，導(dǎo)致，導(dǎo)致M M變動(dòng)變動(dòng)2020億美圓。所以不能輕易變動(dòng)億美圓。所以不能輕易變動(dòng)rd.rd.2024/4/8第38頁(yè)/共55頁(yè)4 4

34、 4 4、其他措施、其他措施、其他措施、其他措施n nA、道義勸告n nB、窗口指導(dǎo)n nC、控制分期付款和房地產(chǎn)抵押貸款條件2024/4/8第39頁(yè)/共55頁(yè)2024/4/8請(qǐng)問：如果經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過請(qǐng)問：如果經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱，你應(yīng)如何使用貨幣熱，你應(yīng)如何使用貨幣政策？其作用過程是怎政策？其作用過程是怎樣的？樣的？第40頁(yè)/共55頁(yè)五、效果分析五、效果分析n n1、一般效果（擴(kuò)張性政策）n n利率下降n n收入增加2024/4/8LMIS第41頁(yè)/共55頁(yè) 貨幣政策效果因貨幣政策效果因IS的斜率而有差異的斜率而有差異y1y2y3yLM1LM2IS1IS2lLM形狀不變lIS陡峭，收入變化小，為y1-y

35、2。貨幣政策效果小；lIS平坦，收入變化大，為y1-y3。貨幣政策效果大y2-y1y3-y1r%2、LM形狀不變，IS形狀對(duì)貨幣政策效果的影響第42頁(yè)/共55頁(yè)3 3 3 3、ISISISIS形狀不變，形狀不變，形狀不變，形狀不變，LMLMLMLM形狀對(duì)貨幣政形狀對(duì)貨幣政形狀對(duì)貨幣政形狀對(duì)貨幣政策效果的影響策效果的影響策效果的影響策效果的影響n n貨幣供給貨幣供給增加增加n nLMLM平坦，平坦，貨幣政策貨幣政策效果小。效果小。n nLMLM陡峭，陡峭，貨幣政策貨幣政策效果大。效果大。2024/4/8 貨幣政策效果因貨幣政策效果因LM的斜率而有差異的斜率而有差異y1y2y3yLM1LM2IS1

36、IS2y4y2-y1y4-y3r%第43頁(yè)/共55頁(yè)第四節(jié)、兩種政策的混合使用第四節(jié)、兩種政策的混合使用第四節(jié)、兩種政策的混合使用第四節(jié)、兩種政策的混合使用財(cái)政政策和貨幣政策的混合使用財(cái)政政策和貨幣政策的混合使用r%yy y0 0y y2 2E E1 1E0E E2 2IS2IS1LM1LM2r r2r r1r r0y y1 1初始點(diǎn)初始點(diǎn)E E0 0 ，收入低，收入低兩種辦法都可使收兩種辦法都可使收入增加。但會(huì)使利入增加。但會(huì)使利率大幅度變化。率大幅度變化。第44頁(yè)/共55頁(yè)n n如果既想增如果既想增加收入，又加收入，又不使利率變不使利率變動(dòng)，可采用動(dòng)，可采用擴(kuò)張性財(cái)政擴(kuò)張性財(cái)政和貨幣政策和

37、貨幣政策相混合的辦相混合的辦法。法。2024/4/8財(cái)政政策和貨幣政策的混合使用財(cái)政政策和貨幣政策的混合使用r%yy y0 0y y2 2E E1 1E0E E2 2IS2IS1LM1LM2r r2r r1r r0y y1 1第45頁(yè)/共55頁(yè)混合使用的政策效應(yīng)混合使用的政策效應(yīng)政策混合產(chǎn)出利率擴(kuò)張性財(cái)政緊縮性貨幣不確定緊縮性財(cái)政緊縮性貨幣不確定緊縮性財(cái)政擴(kuò)張性貨幣不確定擴(kuò)張性財(cái)政擴(kuò)張性貨幣不確定2024/4/8第46頁(yè)/共55頁(yè)兩種政策的配合方兩種政策的配合方式式2024/4/8：經(jīng)濟(jì)蕭條不太嚴(yán)重，擴(kuò)張性財(cái)政政策刺激：經(jīng)濟(jì)蕭條不太嚴(yán)重，擴(kuò)張性財(cái)政政策刺激總需求，緊縮性貨幣政策控制通貨膨脹。總

38、需求，緊縮性貨幣政策控制通貨膨脹。：嚴(yán)重通貨膨脹，緊縮性貨幣提高利率，降：嚴(yán)重通貨膨脹，緊縮性貨幣提高利率，降低總需求。緊縮財(cái)政，以防止利率過高。低總需求。緊縮財(cái)政，以防止利率過高。：不嚴(yán)重的通貨膨脹，緊縮性財(cái)政壓縮總需：不嚴(yán)重的通貨膨脹，緊縮性財(cái)政壓縮總需求，擴(kuò)張性貨幣降低利率，以免財(cái)政過度而衰求，擴(kuò)張性貨幣降低利率，以免財(cái)政過度而衰退。退。：經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重蕭條，膨脹性財(cái)政增加總需求，：經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重蕭條，膨脹性財(cái)政增加總需求，擴(kuò)張性貨幣降低利率。擴(kuò)張性貨幣降低利率。第47頁(yè)/共55頁(yè)案例：中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策搭配實(shí)踐案例：中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策搭配實(shí)踐案例：中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策搭配實(shí)踐案例：中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策

39、搭配實(shí)踐 n n第一階段第一階段第一階段第一階段(1988(1988年年年年9 9月月月月 19901990年年年年9 9月月月月)，“緊財(cái)政緊貨幣緊財(cái)政緊貨幣緊財(cái)政緊貨幣緊財(cái)政緊貨幣”的雙緊政策。從的雙緊政策。從的雙緊政策。從的雙緊政策。從19881988年初開始，年初開始，年初開始，年初開始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)人過熱狀態(tài)，表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)人過熱狀態(tài)，表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)人過熱狀態(tài)，表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)人過熱狀態(tài)，表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)(工業(yè)產(chǎn)值增幅超過工業(yè)產(chǎn)值增幅超過工業(yè)產(chǎn)值增幅超過工業(yè)產(chǎn)值增幅超過2020)、投資迅速擴(kuò)張、投資迅速擴(kuò)張、投資迅速擴(kuò)張、投資迅速擴(kuò)張(1988

40、(1988年固定資產(chǎn)投資額比年固定資產(chǎn)投資額比年固定資產(chǎn)投資額比年固定資產(chǎn)投資額比19871987年增長(zhǎng)年增長(zhǎng)年增長(zhǎng)年增長(zhǎng)18.518.5)、物價(jià)、物價(jià)、物價(jià)、物價(jià)上漲迅速上漲迅速上漲迅速上漲迅速(1988(1988年年年年1010月物價(jià)比上年同期上升月物價(jià)比上年同期上升月物價(jià)比上年同期上升月物價(jià)比上年同期上升27.127.1)、貨幣回籠緩慢、貨幣回籠緩慢、貨幣回籠緩慢、貨幣回籠緩慢(流通中的貨幣增加了流通中的貨幣增加了流通中的貨幣增加了流通中的貨幣增加了46.746.7)和經(jīng)濟(jì)秩序混亂。和經(jīng)濟(jì)秩序混亂。和經(jīng)濟(jì)秩序混亂。和經(jīng)濟(jì)秩序混亂。n n在這種形勢(shì)下，中國(guó)于在這種形勢(shì)下，中國(guó)于在這種形勢(shì)下

41、，中國(guó)于在這種形勢(shì)下，中國(guó)于19881988年年年年9 9月開月開月開月開始實(shí)行始實(shí)行始實(shí)行始實(shí)行“雙緊雙緊雙緊雙緊”政策。具體措施有：收縮基本政策。具體措施有：收縮基本政策。具體措施有：收縮基本政策。具體措施有：收縮基本建設(shè)規(guī)模、壓縮財(cái)政支出、壓縮信貸規(guī)模、嚴(yán)建設(shè)規(guī)模、壓縮財(cái)政支出、壓縮信貸規(guī)模、嚴(yán)建設(shè)規(guī)模、壓縮財(cái)政支出、壓縮信貸規(guī)模、嚴(yán)建設(shè)規(guī)模、壓縮財(cái)政支出、壓縮信貸規(guī)模、嚴(yán)格控制現(xiàn)金投放和物價(jià)上漲、嚴(yán)格稅收管理等格控制現(xiàn)金投放和物價(jià)上漲、嚴(yán)格稅收管理等格控制現(xiàn)金投放和物價(jià)上漲、嚴(yán)格稅收管理等格控制現(xiàn)金投放和物價(jià)上漲、嚴(yán)格稅收管理等等。等。等。等。2024/4/8第48頁(yè)/共55頁(yè)n n“

42、雙緊政策雙緊政策”很快見效，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很快見效，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度從速度從20左右跌至左右跌至5左右，社會(huì)消費(fèi)需左右，社會(huì)消費(fèi)需求大幅下降，通貨膨脹得到遏制，求大幅下降，通貨膨脹得到遏制，1990年年第三季度物價(jià)漲幅降到最低水平，不到第三季度物價(jià)漲幅降到最低水平，不到1。2024/4/8第49頁(yè)/共55頁(yè)n n第二階段第二階段第二階段第二階段(1990(1990年年年年9 9月至月至月至月至19911991年重年重年重年重2 2月月月月)，“緊財(cái)政松貨幣緊財(cái)政松貨幣緊財(cái)政松貨幣緊財(cái)政松貨幣”的一緊一松政策。在的一緊一松政策。在的一緊一松政策。在的一緊一松政策。在“雙緊政策雙緊政策雙緊政策雙緊政策”之后

43、，中國(guó)經(jīng)濟(jì)又出現(xiàn)了新的之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)又出現(xiàn)了新的之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)又出現(xiàn)了新的之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)又出現(xiàn)了新的失衡。表現(xiàn)為市場(chǎng)銷售疲軟，企業(yè)開工不足，企業(yè)資金嚴(yán)重不足，失衡。表現(xiàn)為市場(chǎng)銷售疲軟，企業(yè)開工不足，企業(yè)資金嚴(yán)重不足，失衡。表現(xiàn)為市場(chǎng)銷售疲軟，企業(yè)開工不足，企業(yè)資金嚴(yán)重不足，失衡。表現(xiàn)為市場(chǎng)銷售疲軟，企業(yè)開工不足，企業(yè)資金嚴(yán)重不足，三角債問題突出，生產(chǎn)大幅下降。三角債問題突出，生產(chǎn)大幅下降。三角債問題突出，生產(chǎn)大幅下降。三角債問題突出，生產(chǎn)大幅下降。n n針對(duì)上述情況，從針對(duì)上述情況，從針對(duì)上述情況，從針對(duì)上述情況，從19911991年初開始，實(shí)行了松的貨幣政策，中年初開始，實(shí)行了松的貨幣政策，

44、中年初開始，實(shí)行了松的貨幣政策，中年初開始，實(shí)行了松的貨幣政策，中央銀行陸續(xù)多次調(diào)低存貸款利率，以刺激消費(fèi)、鼓勵(lì)投資。這些央銀行陸續(xù)多次調(diào)低存貸款利率，以刺激消費(fèi)、鼓勵(lì)投資。這些央銀行陸續(xù)多次調(diào)低存貸款利率，以刺激消費(fèi)、鼓勵(lì)投資。這些央銀行陸續(xù)多次調(diào)低存貸款利率，以刺激消費(fèi)、鼓勵(lì)投資。這些政策在實(shí)施之初效果并不顯著，直到政策在實(shí)施之初效果并不顯著，直到政策在實(shí)施之初效果并不顯著，直到政策在實(shí)施之初效果并不顯著，直到19911991年下半年，市場(chǎng)銷售才年下半年，市場(chǎng)銷售才年下半年，市場(chǎng)銷售才年下半年，市場(chǎng)銷售才轉(zhuǎn)向正常。轉(zhuǎn)向正常。轉(zhuǎn)向正常。轉(zhuǎn)向正常。2024/4/8第50頁(yè)/共55頁(yè)n n第三階

45、段第三階段第三階段第三階段(1992(1992年年年年1 1月至月至月至月至19931993年年年年6 6月月月月)，“松財(cái)政松貨幣松財(cái)政松貨幣松財(cái)政松貨幣松財(cái)政松貨幣”的的的的雙松政策。雙松政策。雙松政策。雙松政策。19921992年，財(cái)政支出年，財(cái)政支出年，財(cái)政支出年，財(cái)政支出44264426億元，其中財(cái)政投資億元，其中財(cái)政投資億元，其中財(cái)政投資億元，其中財(cái)政投資1 6701 670億億億億元，分別比年初預(yù)算增長(zhǎng)元，分別比年初預(yù)算增長(zhǎng)元，分別比年初預(yù)算增長(zhǎng)元，分別比年初預(yù)算增長(zhǎng)107107和和和和108108。信貸規(guī)模也大幅度增長(zhǎng)，。信貸規(guī)模也大幅度增長(zhǎng)，。信貸規(guī)模也大幅度增長(zhǎng)，。信貸規(guī)模

46、也大幅度增長(zhǎng)，貨幣凈投放額創(chuàng)歷史最高水平。貨幣凈投放額創(chuàng)歷史最高水平。貨幣凈投放額創(chuàng)歷史最高水平。貨幣凈投放額創(chuàng)歷史最高水平。n n“雙松政策雙松政策雙松政策雙松政策”的成效是實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，的成效是實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，的成效是實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，的成效是實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，19921992年年年年GDPGDP增長(zhǎng)增長(zhǎng)增長(zhǎng)增長(zhǎng)12.812.8，城市居民人均收入增長(zhǎng)，城市居民人均收入增長(zhǎng)，城市居民人均收入增長(zhǎng)，城市居民人均收入增長(zhǎng)8.88.8，農(nóng)村居民人均收人增，農(nóng)村居民人均收人增，農(nóng)村居民人均收人增，農(nóng)村居民人均收人增長(zhǎng)長(zhǎng)長(zhǎng)長(zhǎng)5.95.9。但是。但是。但是。但是“雙松政策雙松政策雙

47、松政策雙松政策”又帶來(lái)了老問題。即通貨膨脹加劇、又帶來(lái)了老問題。即通貨膨脹加劇、又帶來(lái)了老問題。即通貨膨脹加劇、又帶來(lái)了老問題。即通貨膨脹加劇、物價(jià)指數(shù)再次超過兩位數(shù)；短線資源再度緊張。物價(jià)指數(shù)再次超過兩位數(shù)；短線資源再度緊張。物價(jià)指數(shù)再次超過兩位數(shù)；短線資源再度緊張。物價(jià)指數(shù)再次超過兩位數(shù)；短線資源再度緊張。2024/4/8第51頁(yè)/共55頁(yè)n n第四階段第四階段第四階段第四階段(1993(1993年年年年7 7月至月至月至月至19961996年底年底年底年底)，“適度從緊的財(cái)政與貨幣政策適度從緊的財(cái)政與貨幣政策適度從緊的財(cái)政與貨幣政策適度從緊的財(cái)政與貨幣政策”。具體措施有：。具體措施有：。

48、具體措施有：。具體措施有：控制預(yù)算外投資規(guī)模；控制社會(huì)集資搞建設(shè)；控制預(yù)算外投資規(guī)模；控制社會(huì)集資搞建設(shè)；控制預(yù)算外投資規(guī)模；控制社會(huì)集資搞建設(shè)；控制預(yù)算外投資規(guī)模；控制社會(huì)集資搞建設(shè)；控制銀行同業(yè)拆借；提高存貸利率等等。與控制銀行同業(yè)拆借；提高存貸利率等等。與控制銀行同業(yè)拆借；提高存貸利率等等。與控制銀行同業(yè)拆借；提高存貸利率等等。與19881988年的緊縮相比，財(cái)政沒有大動(dòng)作，但貨幣年的緊縮相比，財(cái)政沒有大動(dòng)作，但貨幣年的緊縮相比，財(cái)政沒有大動(dòng)作，但貨幣年的緊縮相比，財(cái)政沒有大動(dòng)作，但貨幣緊縮力度較緩。緊縮力度較緩。緊縮力度較緩。緊縮力度較緩。n n適度的適度的適度的適度的“雙緊政策雙緊政

49、策雙緊政策雙緊政策”使我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)終使我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)終使我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)終使我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)終于成功實(shí)現(xiàn)了于成功實(shí)現(xiàn)了于成功實(shí)現(xiàn)了于成功實(shí)現(xiàn)了“軟著陸軟著陸軟著陸軟著陸”。各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表現(xiàn)出明顯的改善：表現(xiàn)出明顯的改善：表現(xiàn)出明顯的改善：表現(xiàn)出明顯的改善：19961996年年年年GDPGDP的增長(zhǎng)率為的增長(zhǎng)率為的增長(zhǎng)率為的增長(zhǎng)率為9.79.7，通貨膨脹率降為，通貨膨脹率降為，通貨膨脹率降為，通貨膨脹率降為6.16.1；外匯儲(chǔ)備達(dá)到；外匯儲(chǔ)備達(dá)到；外匯儲(chǔ)備達(dá)到；外匯儲(chǔ)備達(dá)到10001000多億美元。這次政策配合實(shí)施被認(rèn)為是中國(guó)治多億美元。這

50、次政策配合實(shí)施被認(rèn)為是中國(guó)治多億美元。這次政策配合實(shí)施被認(rèn)為是中國(guó)治多億美元。這次政策配合實(shí)施被認(rèn)為是中國(guó)治理宏觀經(jīng)濟(jì)成效較好的一次，為中國(guó)以后實(shí)施理宏觀經(jīng)濟(jì)成效較好的一次，為中國(guó)以后實(shí)施理宏觀經(jīng)濟(jì)成效較好的一次，為中國(guó)以后實(shí)施理宏觀經(jīng)濟(jì)成效較好的一次，為中國(guó)以后實(shí)施經(jīng)濟(jì)政策積累了正面的經(jīng)驗(yàn)。經(jīng)濟(jì)政策積累了正面的經(jīng)驗(yàn)。經(jīng)濟(jì)政策積累了正面的經(jīng)驗(yàn)。經(jīng)濟(jì)政策積累了正面的經(jīng)驗(yàn)。第52頁(yè)/共55頁(yè)n n第五階段第五階段第五階段第五階段(1997(1997年至今年至今年至今年至今)，適度的貨幣政，適度的貨幣政，適度的貨幣政，適度的貨幣政策和積極的財(cái)政政策。策和積極的財(cái)政政策。策和積極的財(cái)政政策。策和積極的

51、財(cái)政政策。19971997年到年到年到年到19981998年，中國(guó)年，中國(guó)年，中國(guó)年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)受了亞洲金融危機(jī)和國(guó)內(nèi)自然災(zāi)害經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)受了亞洲金融危機(jī)和國(guó)內(nèi)自然災(zāi)害經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)受了亞洲金融危機(jī)和國(guó)內(nèi)自然災(zāi)害經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)受了亞洲金融危機(jī)和國(guó)內(nèi)自然災(zāi)害等多方面的沖擊。經(jīng)濟(jì)問題表現(xiàn)為通貨緊縮式等多方面的沖擊。經(jīng)濟(jì)問題表現(xiàn)為通貨緊縮式等多方面的沖擊。經(jīng)濟(jì)問題表現(xiàn)為通貨緊縮式等多方面的沖擊。經(jīng)濟(jì)問題表現(xiàn)為通貨緊縮式的宏觀失衡，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的力度下降，物價(jià)水平的宏觀失衡，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的力度下降，物價(jià)水平的宏觀失衡，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的力度下降，物價(jià)水平的宏觀失衡，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的力度下降，物價(jià)水平持續(xù)下降，失業(yè)增加，有效需求不

52、足，出口不持續(xù)下降，失業(yè)增加，有效需求不足，出口不持續(xù)下降，失業(yè)增加，有效需求不足，出口不持續(xù)下降，失業(yè)增加，有效需求不足，出口不振等。面臨新形勢(shì)，中國(guó)政府實(shí)施了較有力度振等。面臨新形勢(shì)，中國(guó)政府實(shí)施了較有力度振等。面臨新形勢(shì)，中國(guó)政府實(shí)施了較有力度振等。面臨新形勢(shì)，中國(guó)政府實(shí)施了較有力度的財(cái)政擴(kuò)張政策，其措施是大量發(fā)行國(guó)債，投的財(cái)政擴(kuò)張政策，其措施是大量發(fā)行國(guó)債，投的財(cái)政擴(kuò)張政策，其措施是大量發(fā)行國(guó)債，投的財(cái)政擴(kuò)張政策，其措施是大量發(fā)行國(guó)債，投資于基礎(chǔ)設(shè)施方面的建設(shè)；實(shí)施適當(dāng)?shù)呢泿耪Y于基礎(chǔ)設(shè)施方面的建設(shè)；實(shí)施適當(dāng)?shù)呢泿耪Y于基礎(chǔ)設(shè)施方面的建設(shè)；實(shí)施適當(dāng)?shù)呢泿耪Y于基礎(chǔ)設(shè)施方面的建設(shè)；實(shí)施適當(dāng)?shù)呢泿耪?，連續(xù)下調(diào)人民幣存貸款利率，改革商業(yè)銀策，連續(xù)下調(diào)人民幣存貸款利率，改革商業(yè)銀策，連續(xù)下調(diào)人民幣存貸款利率，改革商業(yè)銀策，連續(xù)下調(diào)人民幣存貸款利率，改革商業(yè)銀行體系等。這些政策使中國(guó)經(jīng)濟(jì)成功地應(yīng)對(duì)了行體系等。這些政策使中國(guó)經(jīng)濟(jì)成功地應(yīng)對(duì)了行體系等。這些政策使中國(guó)經(jīng)濟(jì)成功地應(yīng)對(duì)了行體系等。這些政策使中國(guó)經(jīng)濟(jì)成功地應(yīng)對(duì)了亞洲金融危機(jī)的挑戰(zhàn)，保持的國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)亞洲金融危機(jī)的挑戰(zhàn)，保持的國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)亞洲金融危機(jī)的挑戰(zhàn)，保持的國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)亞洲金融危機(jī)的挑戰(zhàn)，保持的國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)。增長(zhǎng)。增長(zhǎng)。增長(zhǎng)。第53頁(yè)/共55頁(yè)習(xí)題：習(xí)題：2024/4/8第54頁(yè)/共55頁(yè)