《財務報表分析》作業(yè)三答案.doc

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《財務報表分析》作業(yè)（三）答案 一、單項選擇題 1.B 2.D 3.B 4.B 5.D 6.A 7.C 8.B 9.D 10.D 11.D 12.B 13.C 二、多項選擇題 1.ABCDE 2.ACDE 3.ACD 4.DE 5.CD 6.ABCDE 7.ABCDE 8.BCDE 9.ABC 10.BDE 11.AB 三、簡答題 1.答：不同報表使用人衡量與分析資產(chǎn)運用效率的意義： （1）股東通過資產(chǎn)運用效率分析，有助于判斷企業(yè)財務安全性及資產(chǎn)的收益能力，以進行相應的投資決策。 （2）債權人通過資產(chǎn)運用效率分析，有助于判明其債權的物質(zhì)保障程度或其安全性，從而進行相應的信用決策。 （3）管理者通過資產(chǎn)運用效率分析，可以發(fā)現(xiàn)閑置資產(chǎn)和利用不充分的資產(chǎn)，從而處理閑置資產(chǎn)以節(jié)約資金，或提高資產(chǎn)利用效率以改善經(jīng)營業(yè)績。 2.答：對應收賬款周轉(zhuǎn)率的進一步分析，還需要注意以下問題： （1）影響應收賬款周轉(zhuǎn)率下降的原因主要是企業(yè)的信用政策、客戶故意拖延和客戶財務困難。更仔細的分析包括賬齡分析和客戶分析，以區(qū)分是一兩個極端客戶逾期付款造成的，還是總體的趨勢，或者是子公司利用應收賬款融資引起的。只有搞清楚具體原因，才能采取適宜措施加以糾正。 （2）當主營業(yè)務收入一定時，應收賬款周轉(zhuǎn)率指標取決于應收賬款平均余額的大小，而應收賬款作為一個時點指標，易于受季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響。 （3）應收賬款周轉(zhuǎn)率指標并非越快越好。過快的應收賬款周轉(zhuǎn)率可能是由緊縮的信用政策引起的，其結果可能會危及企業(yè)的銷售增長，損害企業(yè)的市場占有率。 在計算分析存貨周轉(zhuǎn)率指標時，還應注意以下幾個問題： （1）存貨管理是企業(yè)資產(chǎn)管理的重要內(nèi)容之一，報表使用者在分析存貨周轉(zhuǎn)率指標時，應該盡可能地結合存貨的批量因素、季節(jié)性變化因素等情況對指標加以理解，同時對存貨的結構以及影響存貨周轉(zhuǎn)率的重要指標進行分析，通過進一步計算原材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率或某種存貨的周轉(zhuǎn)率，從不同角度、環(huán)節(jié)上找出存貨管理中的問題，在滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要的同時，盡可能減少經(jīng)營占用資金，提高企業(yè)存貨管理水平。 （2）存貨周轉(zhuǎn)率并非越快越好。一方面，存貨周轉(zhuǎn)較慢，是企業(yè)資產(chǎn)運用效率欠佳的表現(xiàn)。但另一方面，存貨周轉(zhuǎn)過快，有可能會因為存貨儲備不足而影響生產(chǎn)或銷售業(yè)務的進一步發(fā)展，特別是那些供應較緊張的存貨。 3.答：營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)收益率、長期資本收益率三指標都是評價企業(yè)獲利能力的指標。營業(yè)利潤率衡量企業(yè)主營業(yè)務收入的凈獲利能力；總資產(chǎn)收益率則說明企業(yè)運用全部資產(chǎn)獲取利潤的能力；長期資本收益率評價企業(yè)運用長期資本獲取利潤的能力。因此以上三個指標從不同層次上反映了企業(yè)的獲利能力，是企業(yè)獲利能力的不同衡量方法。 4.答：凈資產(chǎn)收益率按權益乘數(shù)分解展現(xiàn)了資產(chǎn)凈利率和資產(chǎn)負債率對凈資產(chǎn)收益率的影響，三者的關系可表述為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率權益乘數(shù)=資產(chǎn)凈利率/（1-資產(chǎn)負債率） 利用這個公式，我們不僅可以了解資產(chǎn)獲利能力和資本結構對凈資產(chǎn)收益率的影響，而且可在已知其中任何兩個指標的條件下，求出另一個指標的數(shù)值。 四、計算分析題 1.解：（1） 項目 2002年 2003年 應收賬款周轉(zhuǎn)率 9100[（1028+944）/2]=9.23次 10465[（1140+1028）/2]=9.65次 存貨周轉(zhuǎn)率 （成本基礎） 7300[（928+1060）/2]=7.34次 8176[（1070+928）/2]=8.18次 存貨周轉(zhuǎn)率 （收入基礎） 9100[（928+1060）/2]=9.64次 10465[（1070+928）/2]=10.48次 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 9100[（2680+2200）/2]=3.73次 10465[（2680+2680）/2]=3.91次 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 9100[（3340+3800）/2]=2.55次 10465[（3500+3340）/2]=3.06次 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 9100[（8060+8800）/2]=1.08次 10465[（8920+8060）/2]=1.23次 （2）評價：綜合來看，2003年由于銷售收入上升較快，使各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均好于2002年，主要是因為主營業(yè)務收入上升的比例高于資產(chǎn)占用上升的比例。 2.解： 品種 銷售單價 （元） 單位銷售成本 （元） 銷售比重 （%） 銷售毛利額 （萬元） 毛利率 （%） 本期 上期 本期 上期 本期 上期 本期 上期 本期 上期 A 2100 2000 1248.15 1237.04 10.12 10.26 230 206 40.56 38.15 B 6300 6000 3879.63 3548.44 60.72 64.10 1307 1379 38.42 40.86 C 3301.01 3000 2078.79 1800 29.16 25.64 605 540 37.03 40 合計 — — 　 　 100 100 2142 2125 38.23 40.36 各因素變動對毛利及毛利率的影響程度如下： （1）主營業(yè)務收入總額對毛利的影響額=（5603-5265）40.36%=136.42（萬元） 銷售數(shù)量變動對主營業(yè)務收入的影響額=（27002000+54006000+49503000）-52650000=0 銷售單價變動對主營業(yè)務收入的影響額=2700（2100-2000）+5400（6300-6000）+4950（3301.01-3000）=3380000（元）=338（萬元） 可見，由于A產(chǎn)品銷售數(shù)量不變，B產(chǎn)品銷售數(shù)量減少而減少的收入額與C產(chǎn)品銷售數(shù)量增加而增加的收入額正好相抵減，故整體而言銷售數(shù)量的變動未構成對主營業(yè)務收入的影響。主營業(yè)務收入的變動額全部來自于銷售單價的變動，由于三種產(chǎn)品的銷售單價均有不同程度的上升，從而導致了主營業(yè)務收入的增加。 （2）綜合毛利率變動對毛利的影響額=5603（38.23%-40.36%）=-119.34（萬元） 即，由于本期綜合毛利率比上期下降，從而使毛利額減少了119.34萬元。 品種結構變動對綜合毛利率的影響=10.12%38.15%+60.72%40.86%+29.16%40%-40.36%=-0.03% 各產(chǎn)品毛利率變動對綜合毛利率的影響=10.12%（40.56%-38.15%）+60.72%（38.42%-40.86%）+29.16%（37.03%-40%）=-2.10% 可見，由于占銷售總額近90%的B和C兩種產(chǎn)品的毛利率以及銷售比重本期均比上期下降，從而導致了綜合毛利率的降低。 3.解：計算各公司的財務杠桿系數(shù)如下； 甲公司財務杠桿系數(shù)=EBIT/（EBIT-I）=500/（500-0）=1 乙公司財務杠桿系數(shù)=EBIT/（EBIT-I）=500/（500-10006%）=1.14 丙公司財務杠桿系數(shù)=EBIT/（EBIT-I）=500/（500-20006%）=1.32 甲公司的稅后凈收益=（500-0）（1-33%）=335（萬元） 乙公司的稅后凈收益=（500-10006%）（1-33%）=294.8（萬元） 丙公司的稅后凈收益=（500-20006%）（1-33%）=254.6（萬元） 甲公司每股凈收益=335/400=0.8375（元） 乙公司每股凈收益=294.8/300=0.983（元） 丙公司每股凈收益=254.6/200=1.273（元） 4.解：2003年：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權益乘數(shù)=（30/280）（280/128）[1/（1－55128）]=0.112.191.75=0.42 2004年：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權益乘數(shù)=（41/350）（350/198）[1/（1－88198）]=0.121.771.79=0.37 分析：2004年的凈資產(chǎn)收益率比2003年有所下降，主要原因是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的顯著降低，從相關資料中可以分析出：2004年總資產(chǎn)明顯增大，導致資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低。本年負債比例有所上升，因而權益乘數(shù)上升。綜合以上分析可以看出，本年凈資產(chǎn)收益率降低了。 5.解：流動資產(chǎn)=45030％=135（萬元） 流動負債=135/1.5=90（萬元） 負債=資產(chǎn)-所有者權益=450-280=170（萬元） 長期負債=170-90=80（萬元） 收入基礎的存貨周轉(zhuǎn)率＝成本基礎的存貨周轉(zhuǎn)率+毛利/存貨平均凈額 10=8+90/存貨 存貨=45（萬元） 應收帳款=135-45-25=65（萬元）