同等學(xué)力財(cái)務(wù)管理題庫及答案.doc

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學(xué)苑中心培訓(xùn)系列教材 內(nèi)部資料，翻版必究 財(cái)務(wù)管理題庫及答案 一、 名詞解釋 MA 1 年金 一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。折舊．利息．租金．保險(xiǎn)費(fèi)等均表現(xiàn)為年金的形式。年金按付款方工，可分為普通年金或后付年金．即付年金或先付年金．延期年金和永續(xù)年金。 MA 2 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 投資者因承提不可分散風(fēng)險(xiǎn)而要求的，超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬，可用下列公式計(jì)算：RP=p(Dm-Rf), RP為證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 MA 3 β系數(shù)（財(cái)務(wù)管理P51） 不可分散風(fēng)險(xiǎn)的程度，通常用β系數(shù)來計(jì)量。β系數(shù)有多種計(jì)算方法，實(shí)際計(jì)算過程十分復(fù)雜，但幸運(yùn)的是β系數(shù)一般不需投資者自己計(jì)算，而由一些投資服務(wù)機(jī)構(gòu)定期計(jì)算并公布。作為整體的證券市場的β系數(shù)為1。如果某種股票的風(fēng)險(xiǎn)情況與整個(gè)證券市場的風(fēng)險(xiǎn)情況一致，則這種股票的β系數(shù)也等于1；如果某種股票的β系數(shù)大于1，說明其風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)；如果某種股票的β系數(shù)小于1，說明其風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)。其計(jì)算公式是：βp=E xiβi 式中，βp-------證券組合的β系數(shù)；xi----------證券組合中的第i種股票所占的比重；βi--------第i種股票的β系數(shù)；n------證券組合中股票的數(shù)量。 MA 4 風(fēng)險(xiǎn)性決策 決策者對未來的情況不能完全確定,但它們出現(xiàn)的可能性------概率的具體分布是已知的或可以估計(jì)的,這種情況下的決策稱為風(fēng)險(xiǎn)性決策。 MA 5 利潤指數(shù) 獲利指數(shù)又稱利潤指數(shù)（profitability index,縮寫為PI），是投資項(xiàng)目未來報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。 MA 6 國際財(cái)務(wù)管理 MA 7 混合成本(<考試大綱>P690) 有些成本雖然也是隨業(yè)務(wù)量的變動而變動,但不成同比例變動,不能簡單地歸入變動成本或固定成本,這類成本成為混合成本。 MA 8 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)(<考試大綱>P694) 經(jīng)營杠桿系數(shù)的大小反映了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的大小。在其他因素一定的情況下，固定成本越高，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大。 MA 9 財(cái)務(wù)活動(<財(cái)務(wù)管理學(xué)>P1) 財(cái)務(wù)活動是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱。 MA 10 流動比率(大綱P652) 流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債進(jìn)行的比率。 MA 11 資產(chǎn)負(fù)債率（大綱P653） 資產(chǎn)負(fù)債率（又稱負(fù)債比率）是企業(yè)的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。 MA 12 負(fù)債權(quán)益比率 負(fù)債權(quán)益比率（又稱產(chǎn)權(quán)比率）是負(fù)債總額與股東權(quán)益的比率。反映所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。 MA 13 存貨周轉(zhuǎn)率 MA 14 速動比率 MA 15 財(cái)務(wù)杠桿 MB 16 財(cái)務(wù)關(guān)系（財(cái)務(wù)管理學(xué)P2） 企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指在組織財(cái)務(wù)活動過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。 MB 17 加權(quán)平均資金成本 MB 18 投資利潤率 投資利潤率又稱投資報(bào)酬率，是企業(yè)稅后凈利潤同全部資產(chǎn)凈值的比率，計(jì)算公式為：投資利潤率＝ 稅后凈利潤/資產(chǎn)總額（凈值） 100% 附加：投資利潤率反映的是企業(yè)投入的全部資金的盈利能力，這一財(cái)管指標(biāo)越高，說明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。 MB 19 獲利指數(shù) 又稱利潤指數(shù)，是投資項(xiàng)目未來報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。 MB 20 比率分析 是指將企業(yè)同一時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對比，得出一系列財(cái)務(wù)比率，以此來揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。 MB 21 趨勢分析 是指將同一企業(yè)連續(xù)若干期的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，以此來揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展變化趨勢。 MB 22 普通股每股盈余 普通股每股盈余簡稱為每股盈余或每股利潤，是由企業(yè)的稅后凈利扣除優(yōu)先股股利后的余額與普通股發(fā)行在外股數(shù)進(jìn)行對比所確定的比率。這是一個(gè)非常重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，這一指標(biāo)的高低，對股票價(jià)格會產(chǎn)生重大影響。 MB 23 不確定性決策（大綱P640） 決策者對未來的情況不僅不能完全確定，而且對其可能出現(xiàn)的概率也不清楚，這種情形的決策為不確定性決策。 MB 24 代理成本（大綱P674） 債權(quán)人為保護(hù)貸款的安全性，通過各種保護(hù)條款對企業(yè)進(jìn)行約束、監(jiān)督，造成監(jiān)督成本及利率的提高，由此增加的企業(yè)費(fèi)用支付或機(jī)會成本 MB 25 橫向并購（大綱P756） 是指從事同一行業(yè)的企業(yè)所進(jìn)行的結(jié)合。橫向并購可以清除重復(fù)設(shè)施，提供系列產(chǎn)品，有效地實(shí)現(xiàn)節(jié)約。 MB 26 縱向并購（大綱P756） 是指從事同類產(chǎn)品的不同產(chǎn)銷階段生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)所進(jìn)行的并購?？v向并購可以加強(qiáng)公司對銷售和采購的控制，并帶來生產(chǎn)經(jīng)營過程的節(jié)約。 MB 27 風(fēng)險(xiǎn)交易（大綱P773） 交易風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)因進(jìn)行跨國交易而取得外幣債權(quán)或承擔(dān)外幣債務(wù)時(shí)，由于交易發(fā)生日的匯率與結(jié)算日的匯率不一致，可能是收入或支出發(fā)生變動的風(fēng)險(xiǎn)。 MB 28 財(cái)務(wù)管理環(huán)境（大綱P609） 財(cái)務(wù)管理以外的對財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有影響作用的一切系統(tǒng)的總和，構(gòu)成了財(cái)務(wù)管理的環(huán)境。如國家的政治、經(jīng)濟(jì)形式，國家經(jīng)濟(jì)法規(guī)的完善程度，企業(yè)所面臨的市場狀況、生產(chǎn)條件等，都會對財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重要影響，因此都屬于財(cái)務(wù)管理環(huán)境的組成內(nèi)容。 MB 29 約束性固定成本（大綱P689） 是指為維持企業(yè)提供產(chǎn)品和服務(wù)的經(jīng)營能力而必須開支的成本，如廠房和機(jī)器設(shè)備的折舊、財(cái)產(chǎn)稅、房屋租金、管理人員的工資等。由于這類成本與維持企業(yè)的經(jīng)營能力相關(guān)聯(lián)，也稱為經(jīng)營能力成本。這類成本的數(shù)額一經(jīng)確定，不能輕易加以改變，因而具有相當(dāng)程度的約束性。所以稱之為約束性固定成本。 MB 30 酌量性固定成本 是屬于企業(yè)“經(jīng)營方針”成本，即根據(jù)企業(yè)經(jīng)營方針由管理當(dāng)局確定的一定時(shí)期（通常為一年）的成本。 MC 31 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 MC 32 股利政策 MC 33 財(cái)務(wù)管理 是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動，外理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。 MC 34 資金時(shí)間價(jià)值（大綱：634頁） 資金時(shí)間價(jià)值的概念西方大致可以綜述如下：投資者進(jìn)行投資就必須推遲消費(fèi)，對投資者推遲消費(fèi)的耐心應(yīng)當(dāng)給予報(bào)酬，這種報(bào)酬的量應(yīng)與推遲的時(shí)間成正比，因此，單位時(shí)間的這種報(bào)酬對投資的百分率為時(shí)間價(jià)值。 在我國，時(shí)間價(jià)值概念一般表述為：時(shí)間價(jià)值是扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的真實(shí)報(bào)酬率。 MC 35 凈現(xiàn)值 MC 36 資金成本 資金成本是指企業(yè)籌集和使用資金必須支付的各種費(fèi)用。它包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分。 MC 37 變動成本 凡總額同業(yè)務(wù)量的總量同比例增減變動的成本。直接材料、直接人工等都屬于變動成本。 MC 38 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 任何投資都具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資得到的額外報(bào)酬稱為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬有兩種表示方法，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額是指投資者獲得的超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬；風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指投資者獲得的超過時(shí)間價(jià)值率的那部分額外報(bào)酬率，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額與原投資額的比率。在財(cái)務(wù)管理中，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬通常用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率計(jì)量，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬通常指風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 MC 39 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)在各種財(cái)務(wù)活動過程中，由于各種難以或無法預(yù)料、控制的因素作用，使企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)成果與預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)成果相背離，因而有蒙受經(jīng)濟(jì)損失的機(jī)會或可能性。這一定義反映了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)綜合性極強(qiáng)的概念。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)活動和經(jīng)營活動過程中各種不確定性的綜合反映，是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的貨幣化的集中體現(xiàn)。 MC 40 經(jīng)營杠桿 也叫營業(yè)杠桿，是指由于存在固定成本而造成的息稅前盈余變動率大于產(chǎn)銷量變動率的現(xiàn)象。 MC 41 資本結(jié)構(gòu) 指企業(yè)各種資本的價(jià)值構(gòu)成及其比例關(guān)系，有廣義、狹義之分。廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資本價(jià)值的構(gòu)成及其比例關(guān)系，包括長期資本和短期資本；狹義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本價(jià)值的構(gòu)成及其比例關(guān)系，又豈止長期的股權(quán)資本與債權(quán)資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。 MC 42 杜邦分析法 是一種綜合的、很實(shí)用的財(cái)務(wù)分析方法，它利用若干相互關(guān)聯(lián)的指標(biāo)對營運(yùn)能力、償債能力及盈利能力等進(jìn)行綜合性的分析和評價(jià)。由于這種分析法在美國杜邦公司首先使用，故稱杜邦分析法。這種方法從評價(jià)企業(yè)業(yè)績最具綜合性和代表性的指標(biāo)--權(quán)益凈利率出發(fā)，層層分解至企業(yè)最基本生產(chǎn)要素的使用，成本與費(fèi)用的構(gòu)成和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，從而滿足經(jīng)營者通過財(cái)務(wù)分析進(jìn)行績效評價(jià)需要，在經(jīng)營目標(biāo)發(fā)生移動式能及時(shí)查明原因并加以修正。 MC 43 企業(yè)分配 企業(yè)所有權(quán)的歸屬及各權(quán)益者占有的比例，對企業(yè)生產(chǎn)成果進(jìn)行劃分，是一種利用財(cái)務(wù)手段確保生產(chǎn)成果的合理歸屬和正確分配的管理過。 MC 44 企業(yè)并購 企業(yè)并購是指在現(xiàn)代企業(yè)制度下，一家企業(yè)通過取得其他企業(yè)的部分或全部產(chǎn)權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)對該企業(yè)控制的一種投資行為。其中取得控股權(quán)的公司稱為并購公司或控股公司，被控制的公司稱為目標(biāo)公司或子公司。 MC 45 內(nèi)部收益率 內(nèi)部收益率即內(nèi)部報(bào)酬率（IRR）是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率，實(shí)際上反應(yīng)了投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬。 MC 46 財(cái)務(wù)管理理論（財(cái)務(wù)管理學(xué) P599） 財(cái)務(wù)管理理論是根據(jù)財(cái)務(wù)管理假設(shè)所進(jìn)行的科學(xué)推理或?qū)ω?cái)務(wù)管理實(shí)踐的科學(xué)總結(jié)而建立的概念體系，其目的是用來解釋、評價(jià)、指導(dǎo)、完善和開拓財(cái)務(wù)管理實(shí)踐。 MC 47 現(xiàn)金流量（財(cái)務(wù)管理學(xué) P722） 現(xiàn)金流量是某一段時(shí)間內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量，主要包括經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三類。 MC 48 財(cái)務(wù)拮據(jù)成本 當(dāng)財(cái)務(wù)拮據(jù)發(fā)生時(shí),即使最終企業(yè)不破產(chǎn),也會產(chǎn)生大量的額外費(fèi)用或機(jī)會成本,這就是財(cái)務(wù)拮據(jù)成本。 MC 49 法定盈余公積金 盈余公積是指公司按照規(guī)定從凈利潤中提取的各種積累資金。盈余公積是根據(jù)其用途不同分為公益金和一般盈余公積兩類?！　? 一般盈余公積分為兩種：一是法定盈余公積。上市公司的法定盈余公積按照稅后利潤的10％提取，法定盈余公積累計(jì)額已達(dá)注冊資本的50％時(shí)可以不再提取。二是任意盈余公積。 任意盈余公積主要是上市公司按照股東大會的決議提取。 法定盈余公積和任意盈余公積的區(qū) 別就在于其各自計(jì)提的依據(jù)不同。前者以國家的法律或行政規(guī)章為依據(jù)提?。缓笳邉t由公司自行決定提取。 　　公司提取盈余公積主要可以用于以下兩個(gè)方面： （1）用于彌補(bǔ)虧損。（2）轉(zhuǎn)增資本 MC 50 機(jī)會成本 從事某一種業(yè)務(wù)而損失別的業(yè)務(wù)的代價(jià)。 MC 51 理財(cái)主體假設(shè) 理財(cái)主體假設(shè)是指企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作不是漫無邊際的，而應(yīng)限制在每一個(gè)經(jīng)濟(jì)上和經(jīng)營上具有獨(dú)立性的組織之內(nèi)。它明確了財(cái)務(wù)管理工作的空間范圍。 MC 52 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又叫可分散風(fēng)險(xiǎn)或公司特別風(fēng)險(xiǎn)，是指某些因素對單個(gè)證券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。這種風(fēng)險(xiǎn)，可通過證券持有的多樣化來抵消。 MC 53 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場風(fēng)險(xiǎn)，是指由于某些因素，給市場上所有的證券都帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性。 MC 54 剩余股利政策 企業(yè)盈余，首先用于滿足按資金結(jié)構(gòu)和投資額所確定的對權(quán)益資金的要求，在滿足了這一要求后，如果還有剩余，則將剩余部分用于發(fā)放股利。 MC 55 財(cái)務(wù)管理理論的理論結(jié)構(gòu) 財(cái)務(wù)管理理論各組成部分（或要素）以及這些部分之間的排列關(guān)系。（教材所建立的是以財(cái)務(wù)管理環(huán)境為起點(diǎn)、財(cái)務(wù)管理建設(shè)為前提、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為導(dǎo)向、由財(cái)務(wù)管理的基本理論及應(yīng)用理論構(gòu)成的理論結(jié)構(gòu)）。 MC 56 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法 將與特定投資項(xiàng)目有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，加入到資金成本或企業(yè)要求達(dá)到的報(bào)酬率中。構(gòu)成按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的貼現(xiàn)率，并據(jù)以進(jìn)行投資決策分析的方法，叫按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法。 MC 57 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法 先按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量，然后進(jìn)行長期投資決策的評價(jià)方法。 MC 58 折算風(fēng)險(xiǎn) 又稱會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、會計(jì)翻譯風(fēng)險(xiǎn)或轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)把不同的外幣余額，按著一定的匯率折算為本國貨幣的過程中，由于交易法生日的匯率與折算日的匯率不一致，使會計(jì)帳簿上的有關(guān)項(xiàng)目發(fā)生變動的風(fēng)險(xiǎn)。 MC 59 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的直接標(biāo)價(jià)法 又稱應(yīng)付標(biāo)價(jià)法，是以一定單位（一、百、萬等）的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國貨幣的方法。 MC 60 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的間接標(biāo)價(jià)法 也稱收進(jìn)報(bào)價(jià)法，以一定數(shù)額的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的外國貨幣的標(biāo)價(jià)方法。 二、 簡答題 JA 1 簡述股票投資的優(yōu)缺點(diǎn)（財(cái)務(wù)管理學(xué)P153） 1. 股票投資是股權(quán)性投資。 2. 股票投資的風(fēng)險(xiǎn)大 3. 股票投資的收益不穩(wěn)定 4. 股票價(jià)格的波動性大 JA 2 債權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)是什么 JA 3 按風(fēng)險(xiǎn)程度可以把財(cái)務(wù)決策分為哪幾類 按風(fēng)險(xiǎn)程度，可以把企業(yè)的財(cái)務(wù)決策分為以下三種類型： 1. 確定性決策：是決策者在對未來的情況是完全確定的或?qū)ζ洳扇〉臎Q策是已知的情況下做出的決策； 2. 風(fēng)險(xiǎn)性決策：是決策者在對未來的情況不能完全確定，但對未來情況出現(xiàn)的概率的具體分布是已知或可估計(jì)的情況下做出的決策； 3. 不確定性決策：是決策者在對未來的情況不僅不能完全確定，而且對其可能出現(xiàn)的概率也不清楚的情況下做出的決策。 JA 4 證券組合投資的縫隙哪有哪些 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)分為可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)?？煞稚L(fēng)險(xiǎn)即非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或稱為公司特別風(fēng)險(xiǎn)，是指某些因素對單個(gè)證券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性，這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過證券持有的多樣化來抵消；不可分散風(fēng)險(xiǎn)即系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或稱為市場風(fēng)險(xiǎn)，指的是由于某些因素給市場上所有的證券都帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的變化、國家稅法、財(cái)政政策、貨幣政策的變化等，對投資者來說，這種風(fēng)險(xiǎn)是無法消除的。 JA 5 在證券組合投資中，β系數(shù)說明什么問題 不可分散風(fēng)險(xiǎn)的程度通常用貝塔系數(shù)來計(jì)量，作為整體的證券市場的貝塔系數(shù)為一。個(gè)股的貝塔系數(shù)反映個(gè)股對市場（或大盤）變化的敏感性，也就是個(gè)股與大盤的相關(guān)性或俗稱的“股性”。貝塔系數(shù)大于、小于或等于一分別表示個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)大于、小于或等于整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)。在證券組合投資中，證券組合的貝塔系數(shù)是單個(gè)證券貝塔系數(shù)的加權(quán)平均，權(quán)數(shù)為各種股票在證券組合中所占的比重。證券組合的貝塔系數(shù)大于、小于或等于一表示證券組合的風(fēng)險(xiǎn)大于、小于或等于整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)。貝塔系數(shù)是一個(gè)變化值。貝塔系數(shù)的值越高，要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高。 JA 6 如何衡量證券市場上不同證券的不可分散風(fēng)險(xiǎn) 證券的不可分散風(fēng)險(xiǎn)又稱系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，由市場變動而產(chǎn)生，對所有證券都有影響，不能通過證券組合而消除。在證券市場上，不可分散風(fēng)險(xiǎn)對不同的企業(yè)有不同的影響，是通過貝塔系數(shù)來測量的。作為整體的證券市場的貝塔系數(shù)為一，不同證券的貝塔系數(shù)大于、小于或等于一反映它們的風(fēng)險(xiǎn)大于、小于或等于整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)。 JA 7 簡述財(cái)務(wù)分析中的內(nèi)部分析與外部分析（大綱P647-648） 內(nèi)部分析是企業(yè)內(nèi)部管理當(dāng)局所進(jìn)行的分析。其目的是判別企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否良好，并為今后制定籌資、投資、盈余分配等政策提供依據(jù)。通過這種分析可使財(cái)務(wù)主管知道企業(yè)的資金是結(jié)余還是短缺，企業(yè)資金的流動狀況如何，企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)怎么樣，這些都是財(cái)務(wù)經(jīng)理制定政策時(shí)所考慮的 外部分析是企業(yè)外部利益集團(tuán)根據(jù)各自的要求而進(jìn)行的分析。例如，銀行在給企業(yè)提供貸款之前，需要對企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析，投資人在購買企業(yè)的股票、債券時(shí)，要對企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析，供應(yīng)商在以商業(yè)信用形式出售商品時(shí)，也要分析企業(yè)的償債能力。 JA 8 如何判斷財(cái)務(wù)指標(biāo)的優(yōu)劣（大綱P650） 企業(yè)財(cái)務(wù)分析總是通過一系列的財(cái)務(wù)指標(biāo)來進(jìn)行的。計(jì)算出的財(cái)務(wù)指標(biāo)必須與一定的標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)進(jìn)行對比，才能判斷財(cái)務(wù)狀況的好壞。判斷財(cái)務(wù)指標(biāo)的優(yōu)劣有如下標(biāo)準(zhǔn)： （一）以經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)是在長期的財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中總結(jié)出來，被實(shí)踐證明是比較合理的數(shù)據(jù)。（二）以歷史數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)。歷史數(shù)據(jù)是企業(yè)在過去的財(cái)務(wù)管理工作中實(shí)際發(fā)生過的一系列數(shù)據(jù)。（三）以同行業(yè)數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)。同行業(yè)數(shù)據(jù)是指同行業(yè)有關(guān)企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中產(chǎn)生的一系列數(shù)據(jù)。（四）一 本企業(yè)預(yù)定數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)。預(yù)定數(shù)據(jù)是企業(yè)以前確定的力爭達(dá)到的一系列數(shù)據(jù)。 JA 9 如何對企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況進(jìn)行分析（大綱P660-661） 企業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況反映了企業(yè)的營運(yùn)能力。對此進(jìn)行分析可以了解企業(yè)的營業(yè)狀況及經(jīng)營管理水平。資金周轉(zhuǎn)狀況號好，說明企業(yè)的 經(jīng)營管理水平高，資金利用效率高。通常通過產(chǎn)品銷售狀況與企業(yè)資金占用量來分析企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況，評價(jià)企業(yè)的營運(yùn)能力。常用的財(cái)務(wù)比率有存貨周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 1． 存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本平均存貨 說明一定時(shí)期內(nèi)企業(yè) 存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，可以用來測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量。反映了企業(yè)的銷售效率和存貨使用效率。 2． 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝賒銷收入凈額應(yīng)收帳款平均余額 這一比率越高，說明企業(yè)催收帳款的速度越快，可以減少壞帳損失，而且資產(chǎn)的流動性強(qiáng)，企業(yè)的短期償債能力也會增強(qiáng)，在一定程度上可以彌補(bǔ)流動比率低的不利影響。 3． 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入流動資產(chǎn)平均余額 表明一個(gè)會計(jì)年度內(nèi)企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，它反映了企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的利用效率越好。 4． 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入固定資產(chǎn)平均凈值 這項(xiàng)比率主要用于分析對廠房，固定設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，該比率越高，說明固定資產(chǎn)的利用率越高，管理水平越好。 5． 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入資產(chǎn)平均總額 用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。如果這個(gè)比率較低，說明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率較差，會影響企業(yè)的獲利能力，企業(yè)應(yīng)該采取措施提高銷售收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)利用率。 JA 10 如何應(yīng)用內(nèi)部報(bào)酬率進(jìn)行投資決策（大綱P731） ①內(nèi)部報(bào)酬率又稱內(nèi)含報(bào)酬率（用IRR來表示）是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。 ②計(jì)算公式為： 為第t 年的現(xiàn)金凈流量；r為內(nèi)部報(bào)酬率；n為項(xiàng)目使用年限；C為初始投資額。 ③分別針對NCF相等與不等的情況，計(jì)算內(nèi)部報(bào)酬率。 ④決策規(guī)則為：只有一個(gè)備選方案時(shí)，如計(jì)算出的r大于或等于企業(yè)的資本成本或必要報(bào)酬率就采納，反之拒絕；有多個(gè)方案的互斥選擇決策中，選用r超過資本成本或必要報(bào)酬率最多的投資項(xiàng)目。 JA 11 按并購雙方所處業(yè)務(wù)性質(zhì)劃分，企業(yè)并購方式有哪幾種？（大綱P755-756） 按照并購雙方所處業(yè)務(wù)性質(zhì)劃分，企業(yè)并購方式有: 縱向并購、橫向并購、混合并購等三種。 縱向并購是指從事于同類產(chǎn)品的不同產(chǎn)銷階段生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)所進(jìn)行的并購?？v向并購可以加強(qiáng)公司對銷售和采購的控制，并帶來生產(chǎn)經(jīng)營過程的節(jié)約。 橫向并購是指從事同一行業(yè)的企業(yè)所進(jìn)行的結(jié)合。橫向并購可以清除重復(fù)設(shè)施，提供系列產(chǎn)品，有效地實(shí)現(xiàn)節(jié)約。 混合并購是指與企業(yè)原材料供應(yīng)、產(chǎn)品生產(chǎn)、產(chǎn)品銷售均沒有直接關(guān)系的企業(yè)之間的并購?；旌霞娌⑼ǔＪ菫榱藬U(kuò)大經(jīng)營范圍或經(jīng)營規(guī)模 JA 12 影響并購支付方式的因素有哪些（大綱P766） （一）擁有現(xiàn)金狀況。如果并購方公司有充足閑置資金，則可以考慮現(xiàn)金支付。（二）資本結(jié)構(gòu)狀況。如果并購方公司需要向企業(yè)外部貸款，以籌得足夠的現(xiàn)金來完成它的現(xiàn)金并購計(jì)劃，那公司首先應(yīng)考慮的是這筆額外的債務(wù)對公司資本結(jié)構(gòu)的影響，因?yàn)樗鼤官Y產(chǎn)負(fù)債表上的負(fù)債額增大，從而改變公司的負(fù)債比例，并且還應(yīng)考慮到，如果并購成功，兩個(gè)公司的合并后財(cái)務(wù)狀況的變化。 （三）籌資成本。公司在考慮支付方式時(shí)，也應(yīng)考慮各種籌資方式成本的高低，選擇經(jīng)濟(jì)可行的籌資方式。 （四）收益稀釋。如果并購方公司不能籌集足夠的現(xiàn)金來并購目標(biāo)公司，則可以通過發(fā)行新股來換取對方的資產(chǎn)或股票，但發(fā)行新股意味著公司股本增加，參加利潤分配的股本數(shù)增加，如果不仔細(xì)考慮并作出妥善安排，原來股東的收益就會被攤薄，而并購方的目標(biāo)之一應(yīng)該是設(shè)法提高新老股東的每股稅后凈利。 （五）控制權(quán)的稀釋。采用發(fā)行新股的方式以籌得足夠的并購資金，還應(yīng)考慮到將會稀釋老股東擁有該企業(yè)權(quán)益的比例。如果發(fā)行的新股數(shù)量足夠大，甚至可能使老股東失去其控制權(quán)。 JA 13 國際財(cái)務(wù)管理具有哪些特點(diǎn)（大綱P770） 國際財(cái)務(wù)管理是國內(nèi)財(cái)務(wù)管理向國際經(jīng)營的擴(kuò)展，常會涉及外匯的兌換和多國政府的法令制度，比國內(nèi)財(cái)務(wù)管理更復(fù)雜。與國內(nèi)財(cái)務(wù)管理相比，國際財(cái)務(wù)管理具有如下特點(diǎn)。 （一） 國際企業(yè)的理財(cái)環(huán)境具有復(fù)雜性 國際企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理時(shí)，應(yīng)密切注意國際形式，特別是如下問題：（1）匯率的變化；（2）外匯的管制程度；（3）通貨膨脹和利息率的高低；（4）稅負(fù)的輕重；（5）資本抽回的限制程度；（6）資金市場的完善程度；（7）政治上的穩(wěn)定程度。應(yīng)認(rèn)真調(diào)查預(yù)測、比較分析。 （二） 國際企業(yè)的資金籌集具有更多的可選擇性 國際企業(yè)既可以利用母公司地主國的資金，也可以利用子公司東道國的資金，還可向國際金融機(jī)構(gòu)和國際金融市場籌資。 （三） 國際企業(yè)的資金投入具有較高的風(fēng)險(xiǎn)性 國際企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)可以概括為兩大類10個(gè)方面：（1）經(jīng)濟(jì)和經(jīng)營方面的風(fēng)險(xiǎn)有5個(gè)方面：匯率變動風(fēng)險(xiǎn)；利率變動風(fēng)險(xiǎn)；通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)；其他風(fēng)險(xiǎn)。（2）上層建筑和政治變動的風(fēng)險(xiǎn)也包括5個(gè)方面：政府變動的風(fēng)險(xiǎn)；政策變動的風(fēng)險(xiǎn)；戰(zhàn)爭因素的風(fēng)險(xiǎn)；法律方面的風(fēng)險(xiǎn)；其他風(fēng)險(xiǎn)。 JA 14 國際企業(yè)籌資管理需要注意哪些問題（大綱P780-781） 國際企業(yè)資金來源的多樣性，籌資方式的靈活性，說明了國際企業(yè)融資的復(fù)雜性。因此在籌資時(shí)需注意以下幾個(gè)問題： （一） 必須注意外匯風(fēng)險(xiǎn)問題。 各國的貨幣單位不同。子公司不論從什么渠道獲得資金，都必須按東道國的貨幣進(jìn)行計(jì)量和反映。而母公司用本國貨幣評價(jià)子公司的融資成本與融資結(jié)構(gòu)，這就產(chǎn)生不同貨幣的折算問題。不同貨幣之間的比價(jià)是匯率。不斷變動的匯率會給企業(yè)的外幣融資帶來匯率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)特別注意。 （二） 必須利用資金市場分割給國際企業(yè)籌資帶來的優(yōu)勢。 各國的資金市場都不完全一樣，這意味著各國的融資條件存在明顯差異，國際企業(yè)可以利用這些差異降低資金成本，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 （三） 必須注意外匯管制問題 外匯管制是指一國政府通過法令形式對國際結(jié)算、外匯買賣及匯率實(shí)行的限制。多數(shù)發(fā)展中國家都存在外匯管制問題。如果子公司東道國存在外匯管制，買賣外匯比較困難，匯率也不合理，子公司的外匯融資就要受到影響。 JA 15 簡述企業(yè)并購的原因（大綱：757頁） 企業(yè)并購有不同的原因，主要分財(cái)務(wù)動機(jī)和非財(cái)務(wù)動機(jī)兩大類。 財(cái)務(wù)動機(jī)表現(xiàn)為三方面： 1、實(shí)現(xiàn)多元投資組合，提高企業(yè)價(jià)值 2、改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況 3、取得稅負(fù)利益。 非財(cái)務(wù)動機(jī)表現(xiàn)為兩方面： 1、提高企業(yè)的發(fā)展速度 2、實(shí)現(xiàn)協(xié)同效果。 JB 16 簡述投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 JB 17 簡述企業(yè)理財(cái)總目標(biāo) JB 18 企業(yè)利潤分配管理的基本原則是什么 1、發(fā)展優(yōu)先原則 企業(yè)利潤的分配應(yīng)有利于提高企業(yè)的發(fā)展能力。從長期來看，只有企業(yè)不斷發(fā)展，各方面利益才能最終得到滿足。為此，在進(jìn)行分配時(shí)，必須正確處理積累與消費(fèi)的關(guān)系，保證企業(yè)的健康成長。 2、注重效率原則 在規(guī)范的市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)將在市場競爭中求生存、求發(fā)展，在市場競爭中實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。這就必然要求企業(yè)重視效率，視效率為生命。 3、制度約束原則 企業(yè)利潤分配涉及多個(gè)利益集團(tuán)的利益，各方面的利益雖然有統(tǒng)一的一面，但矛盾沖突卻時(shí)刻存在。這就要求在分配時(shí)必須遵循相關(guān)制度，以便合理地規(guī)范各方面的行為。 JB 19 企業(yè)并購的主要目的是什么（大綱：757頁） 企業(yè)并購有不同的目的，主要分財(cái)務(wù)動機(jī)和非財(cái)務(wù)動機(jī)兩大類。 財(cái)務(wù)動機(jī)表現(xiàn)為三方面： 1、實(shí)現(xiàn)多元投資組合，提高企業(yè)價(jià)值。 2、改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。 3、取得稅負(fù)利益。 非財(cái)務(wù)動機(jī)表現(xiàn)為兩方面： 1、提高企業(yè)的發(fā)展速度。 2、實(shí)現(xiàn)協(xié)同效果。 JB 20 簡述利潤最大化目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn) JB 21 簡述負(fù)債在企業(yè)經(jīng)營中的作用 負(fù)債在企業(yè)經(jīng)營中的作用： 1、 一定程度的負(fù)債有利于降低企業(yè)資金成本 2、 負(fù)債籌資具有財(cái)務(wù)杠桿作用 3、 負(fù)債資金會加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) JB 22 企業(yè)利潤分配的基本原則是什么 企業(yè)利潤分配原則是企業(yè)分配活動中所必須遵循的行為準(zhǔn)則。其目的是為了規(guī)范企業(yè)分配行為。在社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下的企業(yè)利潤分配的原則是： 1、發(fā)展優(yōu)先原則。企業(yè)的分配應(yīng)有利于提高企業(yè)的發(fā)展能力。進(jìn)行分配時(shí)必須正確處理積累與消費(fèi)的關(guān)系，保證企業(yè)的健康成長，這樣企業(yè)才能不斷發(fā)展，各方面的利益才能最終得到滿足。 2、注重效率原則。效率的實(shí)質(zhì)是最大限度的發(fā)揮企業(yè)潛力，實(shí)現(xiàn)各種資源的有效配置，不斷提高且競爭能力。企業(yè)要在市場競爭中實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，必然喲求企業(yè)重效率，是效率為生命。 3、制度約束原則。企業(yè)分配涉及多個(gè)利益集團(tuán)的利益，各方面的利益雖然有統(tǒng)一的一面，但矛盾沖突時(shí)刻存在。企業(yè)應(yīng)當(dāng)遵守的制度包括三個(gè)層次：國家法律、政府的規(guī)章、企業(yè)內(nèi)部的規(guī)定。有了制度的約束，才能保證分配的合理合法，協(xié)調(diào)各方面的矛盾，保證企業(yè)的長期穩(wěn)定的發(fā)展。 JB 23 股利分配的基本方式有哪些 股份公司分派股利的形式一般有現(xiàn)金股利、股票股利、財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利等。我國法律規(guī)定股份公司只能采用現(xiàn)金股利和股票股利兩種形式。 現(xiàn)金股利是股份公司以現(xiàn)金的形式發(fā)給股東的股利。這是最常用的股利分配形式?，F(xiàn)金股利發(fā)放的多少取決于公司的股利政策和經(jīng)營業(yè)績。 股票股利是企業(yè)將應(yīng)分配給股東的股利以股票的形式發(fā)放，按股權(quán)登記日的股東持股比例分派。當(dāng)年的可供分配利潤、公司的盈余公積金和資本公積金用于發(fā)放股票股利。 JB 24 簡述穩(wěn)定股利政策的優(yōu)缺點(diǎn) “穩(wěn)定股利”政策是將每年發(fā)放的股利固定在某一固定的水平上并在較長的時(shí)期內(nèi)保持不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來盈余會顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長時(shí)，才提高年度的股利發(fā)放額。 （一）采用此政策的優(yōu)點(diǎn)是： 1、 避免出現(xiàn)由于經(jīng)營不善而削減股利的情況； 2、 穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好的形象，增強(qiáng)投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格； 3、 穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入與支出，特別是對那些對股利有著很高依賴性的股東更是如此。而股利忽高忽低的股票，則不會受這些股東的歡迎，股票價(jià)格會因此而下降。 4、 穩(wěn)定的股利政策可能會不符合剩余股利理論，但考慮到股票市場會受到多種因素的影響，其中包括股東的心理狀態(tài)和其它要求，因此為了使股利維持在穩(wěn)定的水平上，即使推遲某些投資方案或者暫時(shí)偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，也可能要比降低股利或降低股利增長率更為有利。 （二）采用此政策的缺點(diǎn)是： 1、 該股利政策使股利的支付與盈余相脫節(jié)； 當(dāng)盈余較低時(shí)仍要支付固定的股利，這可能導(dǎo)致資金短缺，財(cái)務(wù)狀況惡化；3、“穩(wěn)定股利”政策的資本成本較高，不能向剩余股利政策那樣保持較低的資本成本。 JB 25 通貨膨脹條件下如何進(jìn)行營運(yùn)資金的管理 JB 26 確定收益分配政策應(yīng)考慮的因素有哪些 JB 27 非折現(xiàn)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)是什么 非折現(xiàn)指標(biāo)是指不考慮資金時(shí)間價(jià)值的各種指標(biāo)。包括投資回收期和平均報(bào)酬率。 非折現(xiàn)指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是概念容易理解，計(jì)算也比較方便。 它的缺點(diǎn)是： 1、非折現(xiàn)指標(biāo)把不同時(shí)間點(diǎn)上的現(xiàn)金收入和支出當(dāng)做好無差別的資金進(jìn)行對比，忽略了資金的時(shí)間價(jià)值因素，這是不科學(xué)的。 2、非折現(xiàn)指標(biāo)的投資回收期法只能反映投資的回收速度，不能反映投資的主要目標(biāo)—凈現(xiàn)值的多少。同時(shí)，由于回收期沒有考慮時(shí)間價(jià)值因素，而夸大了投資的回收速度。 3、投資回收期、平均報(bào)酬率等非折現(xiàn)指標(biāo)對手名不同、資金投入的時(shí)間和提供水的時(shí)間不同的投資方案缺乏鑒別能力。 4、非折現(xiàn)指標(biāo)中的平均報(bào)酬率、投資利潤率等指標(biāo)，由于美育考慮自己呢時(shí)間價(jià)值，因而實(shí)際上是夸大了項(xiàng)目的盈利水平。 JB 28 組合投資的風(fēng)險(xiǎn)有哪些？組合投資能否分散所有的風(fēng)險(xiǎn) 投資者在進(jìn)行證券投資時(shí)，一般并不把其所有資金投資于一種證券，而是同時(shí)持有多種政權(quán)。這種投資于多種證券的方式成為證券的投資組合，簡稱證券組合或組合投資。 證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩種性質(zhì)王權(quán)不同的風(fēng)險(xiǎn)，即非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 1、 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：又叫可分散性風(fēng)險(xiǎn)或公司特別風(fēng)險(xiǎn)，是指某些因素對單個(gè)政權(quán)造成算是的經(jīng)濟(jì)可能性。這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過證券持有的多樣化來抵消。 2、 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：又稱不可分散性風(fēng)險(xiǎn)或市場風(fēng)險(xiǎn)，是指由于某些因素給市場上所有的證券都帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性，這些風(fēng)險(xiǎn)影響到所有的證券，因此不能通過證券組合分散掉。 JB 29 企業(yè)籌集資金的基本動機(jī)和要求有哪些 企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營活動對資金需求數(shù)量的要求，通過金融機(jī)構(gòu)和金融市場，采取適當(dāng)?shù)姆绞?，獲取所需要資金的一種行為?；I資管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)最原始、最基本的內(nèi)容。 企業(yè)籌資的基本目的是為了自身的生存與發(fā)展。企業(yè)在持續(xù)的生存與發(fā)展中，其具體的籌資活動通常受特定的籌資動機(jī)所驅(qū)使。企業(yè)籌資的具體動機(jī)是多種多樣的。例如，為購置設(shè)備，引進(jìn)新技術(shù)，開發(fā)新產(chǎn)品而籌資；為對外投資，并購其他企業(yè)而籌資；為現(xiàn)金周轉(zhuǎn)與調(diào)度而籌資；為償付債務(wù)和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而籌資，等等。在企業(yè)籌資的實(shí)際中，這些具體的籌資動機(jī)有時(shí)是單一的，有時(shí)是結(jié)合的，歸納起來有三種基本類型，即擴(kuò)張性籌資動機(jī)、調(diào)整性籌資動機(jī)和混合性籌資動機(jī)。企業(yè)籌資的動機(jī)對籌資行為及其結(jié)果產(chǎn)生著直接的影響。 擴(kuò)張性籌資動機(jī)是指企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；蛟黾訉ν馔顿Y而產(chǎn)生的追加籌資的動機(jī)。 調(diào)整性籌資動機(jī)是企業(yè)因調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的需要而產(chǎn)生的籌資動機(jī)。 企業(yè)同時(shí)既為擴(kuò)張規(guī)模又為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機(jī)，可成為混合性籌資動機(jī)。 企業(yè)籌資是企業(yè)的基本財(cái)務(wù)活動，是企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)必須采取的行動。為了經(jīng)濟(jì)有效地籌集資本，企業(yè)籌資必須遵循效益性原則、合理性原則、及時(shí)性原則、合法性原則。 JB 30 什么是財(cái)務(wù)活動？財(cái)務(wù)管理都包括哪些基本財(cái)務(wù)活動？ 財(cái)務(wù)活動是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱。 財(cái)務(wù)管理都包括：（1）企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動；（2）企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動；（3）企業(yè)經(jīng)營引起的財(cái)務(wù)活動；（4）企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動。上述財(cái)務(wù)活動的四方面不是相互割裂、互不相關(guān)的，而是相互聯(lián)系、相互依存的。正是上述互相聯(lián)系又有一定區(qū)別的四個(gè)方面，構(gòu)成了完整的企業(yè)財(cái)務(wù)活動。 JC 31 企業(yè)進(jìn)行對外投資，應(yīng)當(dāng)考慮哪些因素？ 企業(yè)對外投資就是將資金投放于企業(yè)外部以分得投資收益，對外投資應(yīng)當(dāng)考慮的因素包括（1）企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況；（2）企業(yè)整體的經(jīng)營目標(biāo)；（3）投資對象的收益與風(fēng)險(xiǎn)；（4）宏觀經(jīng)濟(jì)因素；（5）經(jīng)濟(jì)政策因素。 JC 32 債券投資與股票投資相比，有何特點(diǎn) 債券投資就是投資者通過購買各種債券進(jìn)行的對外投資，它是企業(yè)證券投資的一個(gè)重要組成部分。債券投資與股票投資相比具有風(fēng)險(xiǎn)小，投機(jī)能力不強(qiáng)的特點(diǎn)，因此比較適于資金性質(zhì)不適宜冒險(xiǎn)的投資。 JC 33 債券價(jià)格的確定應(yīng)當(dāng)考慮哪些因素 債券價(jià)格的確定應(yīng)當(dāng)考慮以下因素 (1)債券面額 (2)票面利率 (3)市場利率 (4)債券期限 JC 34 如何在通貨膨脹條件下進(jìn)行資金籌措 大規(guī)模的通貨膨脹，使企業(yè)資金需求不斷膨脹，貨幣資金不斷貶值，資金成本不斷提高，成本虛降，利潤虛增，資金周轉(zhuǎn)困難。企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)期望的報(bào)酬率，必須調(diào)整收入和成本，同時(shí)使用套期保值等辦法減少損失。 1.清理應(yīng)收賬款和存貨，確保企業(yè)現(xiàn)金流的健康。 通貨膨脹帶給企業(yè)最大的壓力莫過于隨著貨幣貶值導(dǎo)致的對貨幣面值需求的大幅增加。在通貨膨脹來臨之前或初期，對企業(yè)的應(yīng)收賬款的追繳和對一些產(chǎn)成品存貨進(jìn)行處理，盡可能為企業(yè)創(chuàng)造更多的現(xiàn)金流量，將能夠?yàn)槠髽I(yè)抵御寒冬創(chuàng)造多一些棉衣。 2、減少對長期投資項(xiàng)目的建設(shè)?！　? 3、適量提前購買、囤積生產(chǎn)必需的原材料?！　? 4、加大海外市場的開拓力度。 JC 35 簡述剩余股利政策的優(yōu)缺點(diǎn)（大綱 P749） 1) 采用剩余股利政策時(shí)，企業(yè)盈余，首先用于滿足按資金結(jié)構(gòu)和投資額所確定的對權(quán)益資金的要求，在滿足了這一要求以后，如果還有剩余，則將剩余部分用于發(fā)放股利。 2) 剩余股利政策的優(yōu)點(diǎn)：股利政策能夠與企業(yè)的投資機(jī)會和資本結(jié)構(gòu)決策很好配合； 3) 剩余股利政策的缺點(diǎn)：股利波動不定，容易造成股票價(jià)格的大幅度變化，給普通股股東造成較大風(fēng)險(xiǎn)。 JC 36 簡述影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的各種利益集團(tuán)（大綱 P629） 影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)利益集團(tuán)有以下四個(gè)方面： 1） 企業(yè)所有者。所有者對企業(yè)理財(cái)?shù)挠绊懼饕峭ㄟ^股東大會和董事會來進(jìn)行的。從理論上講，企業(yè)重大財(cái)務(wù)決策必須經(jīng)過股東大會或董事會表決，企業(yè)經(jīng)理與財(cái)務(wù)經(jīng)理的任免也由董事會決定； 2） 企業(yè)債權(quán)人。債權(quán)人把資金借給企業(yè)后，一般都會采取一定的保護(hù)措施，以便按時(shí)收利息，到期收回本金。因此，債權(quán)人必然要求企業(yè)按照借款合同規(guī)定的用途使用資金，并要求企業(yè)保持良好的資金結(jié)構(gòu)和適當(dāng)?shù)膬攤芰Α? 3） 企業(yè)職工。包括一般員工和企業(yè)經(jīng)理人員，職工是企業(yè)財(cái)富的創(chuàng)造者，他們有權(quán)分享企業(yè)收益，職工的利益與企業(yè)利益緊密相連，當(dāng)企業(yè)失敗時(shí)，他們要承擔(dān)重大風(fēng)險(xiǎn)。 政府。政府為企業(yè)提供了各種公共方面的服務(wù)，因此要分享企業(yè)收益，要求企業(yè)依法納稅，對企業(yè)財(cái)務(wù)決策也會產(chǎn)生影響。 JC 37 簡述外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類及其管理程序（大綱 P773-775） 1、外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類 （1）交易風(fēng)險(xiǎn)，指企業(yè)因進(jìn)行跨國交易而取得外幣債權(quán)或承擔(dān)外幣債務(wù)時(shí)，由于交易發(fā)生日的匯率與結(jié)算日的匯率不一致，可能使收入或支出發(fā)生變動的風(fēng)險(xiǎn)。 （2）折算風(fēng)險(xiǎn)，指企業(yè)把不同的外幣余額，按著一定的匯率折算為本國貨幣的過程中，由于交易發(fā)生日的匯率與折算日的匯率不一致，使會計(jì)賬簿上的有關(guān)項(xiàng)目發(fā)生變動的風(fēng)險(xiǎn)。 （3）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，指由于匯率變動對企業(yè)的產(chǎn)銷數(shù)量、價(jià)格、成本等產(chǎn)生的影響，從而使企業(yè)的收入或支出發(fā)生變動的風(fēng)險(xiǎn)。 2、外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理程序 （1）確定恰當(dāng)?shù)挠?jì)劃期 （2）預(yù)測匯率變化情況 （3）計(jì)算外匯風(fēng)險(xiǎn)的受險(xiǎn)額 （4）確定對外匯風(fēng)險(xiǎn)受險(xiǎn)額是否采取行動 （5）選擇適當(dāng)?shù)谋茈U(xiǎn)方法 JC 38 簡述我國企業(yè)稅后利潤分配的一般程序（大綱 P748） 我國企業(yè)稅后利潤按如下順序進(jìn)行分配： （1）被沒收的財(cái)務(wù)損失，支付各種稅收的滯納金和罰款。 （2）彌補(bǔ)企業(yè)以前年度的虧損。 （3）提取法定盈余公積金。 （4）提取公益金。 （5）提取任意盈余公積金。 （6）向所有者分配利潤。 JC 39 簡述股東財(cái)富最大化目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn) 股東財(cái)富最大化是指通過財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營，為股東帶來最多的財(cái)富。在股份公司中，股東財(cái)富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價(jià)格兩方面來決定。 1. 積極方面： 1.1股東財(cái)富最大化目標(biāo)考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的高低，會對股票價(jià)格產(chǎn)生重要影響。 1.2股東財(cái)富最大化在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因?yàn)椴粌H目前的利潤會影響股票價(jià)格，預(yù)期未來的利潤對企業(yè)股票價(jià)格也會產(chǎn)生重要影響。 1.3股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎懲。 2.缺點(diǎn)： 2.1只適用于上市公司，對非上市公司則很難適用。 2.2只強(qiáng)調(diào)股東的利益，對企業(yè)其他關(guān)系人的利益重視不夠。 2.3股票價(jià)格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理財(cái)目標(biāo)是不合理的。 JC 40 財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容有哪些 財(cái)務(wù)分析是通過對財(cái)務(wù)報(bào)表有關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對比，以揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的一種方法。財(cái)務(wù)分析的基本概念有三點(diǎn)：內(nèi)部分析與外部分析、資產(chǎn)負(fù)債表分析與收益表分析、比率分析與趨勢分析。基本程序包括以下五個(gè)步驟：明確財(cái)務(wù)分析的目的、搜集有關(guān)信息資料、選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒āl(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理中存在的問題和提出改善財(cái)務(wù)狀況的具體方案。對財(cái)務(wù)指標(biāo)，主要通過經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)、歷史數(shù)據(jù)、同行業(yè)數(shù)據(jù)以及本企業(yè)預(yù)定的數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行判別。 JC 41 國際企業(yè)籌資的方式有哪些 1.發(fā)行國際股票， 股票是股份公司為籌集自由資金發(fā)行的有價(jià)證券，是投資入股和取得收益的憑證。所謂國際股票是指一國企業(yè)在國際金融市場或國外金融市場上發(fā)行的股票。企業(yè)利用發(fā)行國際股票籌措資金，能迅速籌集外匯資金，提高企業(yè)信譽(yù)，有利于企業(yè)以更快的速度向國際化發(fā)展。 2.發(fā)行國際債券， 一國政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)為籌措資金而在國外市場發(fā)行的使用外國貨幣為面值的債券，即為國際債券。國際債權(quán)可分為國外債券和歐洲債券兩類。外國債券是指國際借款人（債券發(fā)行人）在某一個(gè)國債券市場上發(fā)行的，以發(fā)行所在國的貨幣為面值的債券。歐洲債券是指國際借款人在其本國以外的債券市場上發(fā)行的不是以發(fā)行所在國的貨幣為面值的債券。 3.利用國際銀行信貸 國際銀行信貸是一國借款人向外國銀行借入資金的信貸行為。國際銀行信貸按其借款期限可分為短期信貸和長期信貸兩類。短期信貸的借款期限一般不超過一年，國際企業(yè)借入短期資金，一般是為了滿足流動資產(chǎn)需求。中長期信貸的貸款期限一般在一年以上，十年以內(nèi)。國際銀行信貸按其貸款方式有獨(dú)家銀行信貸與銀團(tuán)貸款兩種。 4.利用國際貿(mào)易信貸 國際貿(mào)易信貸是指由供應(yīng)商、金融機(jī)構(gòu)或其他官方機(jī)構(gòu)為國際貿(mào)易提供資金的一種信用行為。國際貿(mào)易信貸按貸款期限分為短期信貸和中長期信貸。 5.利用國際租賃 國際租賃是指一國從事經(jīng)濟(jì)活動的某單位，以支付租金為條件，在一定時(shí)期內(nèi)向外國某單位租借物品使用的經(jīng)濟(jì)行為。國際租賃是一種新舉的融資方式。通過國際租賃，國際企業(yè)可以直接獲得國外資產(chǎn)，較快地形成生產(chǎn)力。 JC 42 投資管理的基本原則有哪些 1.認(rèn)真進(jìn)行市場調(diào)查，及時(shí)捕捉投資機(jī)會。 企業(yè)在投資之前，必須認(rèn)真進(jìn)行市場調(diào)查和市場分析，尋找最有利的投資機(jī)會。市場是不斷變化的、發(fā)展的，對于市場和投資機(jī)會的關(guān)系，也應(yīng)從動態(tài)的角度加以把握。 2.建立科學(xué)的投資決策程序，認(rèn)真進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性分析。 投資項(xiàng)目可行性分析的主要任務(wù)是對投資項(xiàng)目技術(shù)上的可行性和經(jīng)濟(jì)上的有效性進(jìn)行論證，運(yùn)用各種方法計(jì)算出有關(guān)指標(biāo)，以便合理確定不同項(xiàng)目的優(yōu)劣。 3.及時(shí)足額地籌集資金，保證投資項(xiàng)目的資金供應(yīng)。 在項(xiàng)目上馬前，必須科學(xué)預(yù)測投資所需資金的數(shù)量和時(shí)間，采用適當(dāng)?shù)姆椒?，籌措資金，保證投資項(xiàng)目順利完成，盡快產(chǎn)生投資效益。 4.認(rèn)真分析風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系，適當(dāng)控制企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。 企業(yè)在進(jìn)行投資時(shí)，必須在考慮收益的同時(shí)認(rèn)真考慮風(fēng)險(xiǎn)情況，只有在收益和風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到最好的均衡時(shí)，才有可能不斷增加企業(yè)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。 JC 43 什么是年金？年金的基本特征是什么 年金是指一定的時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。 折舊、利息、租金、保險(xiǎn)費(fèi)等通常表現(xiàn)為年金的形式。年金按付款方式可分為后付年金（或稱普通年金）、先付年金（或稱即付年金）、延期年金和永續(xù)年金。 JC 44 什么是風(fēng)險(xiǎn)？如何衡量風(fēng)險(xiǎn)？ JC 45 財(cái)務(wù)管理中的現(xiàn)金與財(cái)務(wù)會計(jì)中的現(xiàn)金有何異同點(diǎn)？ 三、 論述題 LA 1 公司規(guī)定利潤分配應(yīng)按什么程序進(jìn)行 LA 2 負(fù)債資金成本與權(quán)益資金成本在計(jì)算方面有何不同 LA 3 為什么財(cái)務(wù)管理要考慮杠桿作用？杠桿作用是怎么產(chǎn)生的 LA 4 影響財(cái)務(wù)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)的因素有哪些？ LA 5 如何通過聯(lián)合杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)的思考控制企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的總收益 聯(lián)合杠桿亦稱總杠桿，是指營業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的綜合。其中營業(yè)杠桿是指企業(yè)在經(jīng)營活動中對營業(yè)成本中固定成本的利用，也就是利用企業(yè)經(jīng)營成本中固定成本的作用而影響息稅前利潤。經(jīng)營杠桿系數(shù)＝息稅前營業(yè)利潤變動率/銷售變動率 或＝1+基期經(jīng)營性固定成本/基期息稅前營業(yè)利潤，該指標(biāo)主要用于判斷經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的大小。財(cái)務(wù)杠桿是指企業(yè)在籌資活動中對資本成本固定的債權(quán)資本的利用，也就是利用企業(yè)資本成本中債權(quán)資本固定利息的利用而影響稅后利潤或普通股每股稅后利潤。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝稅后營業(yè)利潤變動率/息稅前營業(yè)利潤變動率 或＝基期息稅前利潤/(基期息稅前營業(yè)利潤-基期財(cái)務(wù)費(fèi)用)，該指標(biāo)主要用于判斷財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。聯(lián)合杠桿系數(shù)＝稅后營業(yè)利潤變動率/銷售變動率 或＝經(jīng)營杠桿系數(shù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，該指標(biāo)主要用于判斷總風(fēng)險(xiǎn)的大小?？傮w來說，財(cái)務(wù)管理中的杠桿原理，是指由于固定費(fèi)用（包括生產(chǎn)經(jīng)營方面的固定費(fèi)用和財(cái)務(wù)方面的固定費(fèi)用）的存在，當(dāng)業(yè)務(wù)量發(fā)生比較小的變化時(shí)，利潤會產(chǎn)生比較大的變化。 引起企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的主要原因，是市場需求和成本等因素的不確定性，經(jīng)營杠桿本身并不是利潤不穩(wěn)定的根源。但是，產(chǎn)銷量增加時(shí)，息稅前盈余將以DOL倍的幅度增加；而產(chǎn)銷量減少時(shí)，息稅前盈余又將以DOL倍的幅度減少。可見，經(jīng)營杠桿擴(kuò)大了市場和生產(chǎn)等不確定因素對利潤變動的影響。而且經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，利潤變動越激烈，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就越大。于是，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的大小和經(jīng)營杠桿有重要關(guān)系。一般來說，在其他因素不變的情況下，固定成本越高，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大。 而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)為取得財(cái)務(wù)杠桿利益而利用負(fù)債資金時(shí)，增加了破產(chǎn)機(jī)會或普通股盈余大幅度變動的機(jī)會所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)為取得財(cái)務(wù)杠桿利益，就要增加負(fù)債，一旦企業(yè)息稅前盈余下降，不足以補(bǔ)償固定利息支出，企業(yè)的每股盈余下降得更快，甚至?xí)鹌髽I(yè)破產(chǎn)。 由于存在固定的生產(chǎn)經(jīng)營成本，產(chǎn)生經(jīng)營杠桿作用，使息稅前盈余的變動率大于業(yè)務(wù)量的變動率；同樣，由于存在固定的財(cái)務(wù)成本（如固定利息和優(yōu)先股股利），產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用，使企業(yè)每股盈余的變動率大于息稅前盈余的變動率。聯(lián)合杠桿綜合了營業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的共同影響作用，當(dāng)企業(yè)同時(shí)利用營業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿時(shí)影響會更大。在聯(lián)合杠桿的作用下，當(dāng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益好時(shí)，每股盈余會大幅度上升，當(dāng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益差時(shí)，每股盈余會大幅度下降。企業(yè)聯(lián)合杠桿系數(shù)越大，每股盈余的波動幅度越大。由聯(lián)合杠桿作用使每股盈余大幅度波動而造成的奉賢，稱為聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)。在其他因素不變的情況下，聯(lián)合杠桿系數(shù)越大，聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)越大，聯(lián)合杠桿系數(shù)越小，聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)越小。 LA 6 現(xiàn)金流量是如何分類的？各種分類有什么作用（參考了書中P198-206以及一些相關(guān)資料） 1.現(xiàn)金流量是某一段時(shí)期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。如企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)、出售固定資產(chǎn)、向銀行借款等取得現(xiàn)金，形成企業(yè)的現(xiàn)金流入；購買原材料、接受勞務(wù)、購建固定資產(chǎn)、對外投資、償還債務(wù)等而支付現(xiàn)金等，形成企業(yè)的現(xiàn)金流出。 2.現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量分為三類，即經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。 其各自在企業(yè)中的作用為： （1）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 經(jīng)營活動是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項(xiàng)。主要包括：銷售商品、提供勞務(wù)、經(jīng)營性租賃、購買商品等等。 （2）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（大綱726，書247） 投資活動是指企業(yè)長期資產(chǎn)的購建和不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍內(nèi)的投資及其處置活動。 其組成（略） 企業(yè)投資活動中現(xiàn)金流量是指與投資決策有關(guān)現(xiàn)金流入、流出的數(shù)量。企業(yè)無論是把資金投在企業(yè)內(nèi)部形成各種資產(chǎn)，還是投向企業(yè)外部形成聯(lián)營投資，都需要用特定指標(biāo)對投資的可行性進(jìn)行分析，而這些指標(biāo)都是以投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的。因此現(xiàn)金流量是評價(jià)投資方案是否可行時(shí)必須事先計(jì)算的一個(gè)基礎(chǔ)性數(shù)據(jù)。并且可以以此評價(jià)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)正確的評價(jià)投資項(xiàng)目的優(yōu)劣，及時(shí)捕捉投資機(jī)會。 與傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)會計(jì)按權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算企業(yè)的收入和成本，并以收入減去成本的利潤作為收益，用來評價(jià)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益相比，在投資決策中則須以現(xiàn)金流量作為項(xiàng)目的收入，以現(xiàn)金流出作為項(xiàng)目的支出，以凈現(xiàn)金流量作為項(xiàng)目的收益，并在此基礎(chǔ)上評價(jià)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)笑。之所以如此的原因是： 1.采用現(xiàn)金流量有利于科學(xué)地考慮時(shí)間價(jià)值因素。 2.采用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實(shí)際情況 在長期投資決策中，應(yīng)用現(xiàn)金流量能更科學(xué)、更客觀的評價(jià)投資方案的優(yōu)劣。而利潤則明顯地存在不科學(xué)、不客觀的成分。這是因?yàn)椋?）利潤的計(jì)算沒有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，在一定程度上要受存貨估價(jià)、費(fèi)用攤配合折舊計(jì)提的不同方法的影響。因而凈利的計(jì)算比現(xiàn)金流量的計(jì)算有更大的主觀隨意性，作為決策的主要依據(jù)不太可靠。（2）利潤反映的是某以會計(jì)期間“應(yīng)計(jì)”的現(xiàn)金流量，而不是實(shí)際的現(xiàn)金流量。若以未實(shí)際收到得現(xiàn)金的收入作為收益，具有較大風(fēng)險(xiǎn)，容易高估投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，存在不科學(xué)不合理的成分。 （3）.籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（書139） 籌資活動是指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動。其現(xiàn)金流量包括其組成:（略）投入資本？？及資本成本 作用：1.它能提高企業(yè)的資信和借款能力，并能盡快地形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。 2.資本成本的作用（1書82） 現(xiàn)金流量信息能夠表明企業(yè)經(jīng)營狀況是否良好，資金是否緊缺，企業(yè)償付能力大小，從而為投資者、債權(quán)人、企業(yè)管理者提供非常有用的信息。 LA 7 為什么投資決策要用現(xiàn)金流量取代利潤進(jìn)行計(jì)算（大綱P722－726，教材P247－250） 企業(yè)投資決策中所說的現(xiàn)金流量是指一個(gè)項(xiàng)目引起的企業(yè)現(xiàn)金收入增加和現(xiàn)金支出的數(shù)量。這時(shí)的“現(xiàn)金”是廣義的現(xiàn)金，不僅包括各種貨幣資金，而且還包括項(xiàng)目需要投入企業(yè)擁有的非貨幣資源的變現(xiàn)價(jià)值（或重置成本）。 企業(yè)無論是把資金投在企業(yè)內(nèi)部形成的無形資產(chǎn)，還是投向企業(yè)外部形成聯(lián)營投資，都需要用特定指標(biāo)對投資進(jìn)行可行性分析。投資決策指標(biāo)包括貼現(xiàn)現(xiàn)金流量和非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量，這些指標(biāo)的計(jì)算都是以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)?，F(xiàn)金流量是評價(jià)投資方案是否可行時(shí)必須事先計(jì)算的一個(gè)基礎(chǔ)性數(shù)據(jù)。一般由初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量三部分構(gòu)成。在確定投資方案的相關(guān)現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)但遵循的原則是：只有增量現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量。所謂增量現(xiàn)金流量，是指接收或拒絕某個(gè)投資方案后，企業(yè)總現(xiàn)金流量因此發(fā)生的變動。 傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)會計(jì)按權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算企業(yè)的收入和成本，并以收入減去成本后的利潤作為收益，用來評價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。在長期投資決策中則不能以按這種方法計(jì)算的收入和支出作為評價(jià)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益高低的基礎(chǔ)，而應(yīng)以現(xiàn)金流入作為項(xiàng)目的收入，以現(xiàn)金流出作為項(xiàng)目的支出，以凈現(xiàn)金流量作為項(xiàng)目的凈收益，并在此基礎(chǔ)上評價(jià)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。利潤與現(xiàn)金流量既有聯(lián)系又有區(qū)別。在投資決策中，研究的重點(diǎn)是現(xiàn)金流量，而把利潤的研究放在次位，主要原因是： 1．采用現(xiàn)金流量有利于科學(xué)地考慮時(shí)間價(jià)值因素。 科學(xué)的投資決此必須認(rèn)真考慮資金的時(shí)間價(jià)值，這就要求在決策時(shí)一定要弄清每筆預(yù)期收入款項(xiàng)和支出款項(xiàng)的具體時(shí)間，因?yàn)椴煌瑫r(shí)間的資金具有不同的價(jià)值。在衡量方案優(yōu)劣時(shí)，應(yīng)根據(jù)各投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量，按照資金成本，結(jié)合資金的時(shí)間價(jià)值來確定。而利潤的計(jì)算，并不考慮資金收付的時(shí)間，它是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的。利潤與現(xiàn)金流量的差異主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： （1）購置固定資產(chǎn)付出大量現(xiàn)金時(shí)不計(jì)入成本； （2）將固定資產(chǎn)的價(jià)值以折舊或折耗的形式逐期計(jì)入成本時(shí)，卻又不需要付出現(xiàn)金； （3）計(jì)算利潤時(shí)又不考慮墊支的流動資產(chǎn)的數(shù)量和回收的時(shí)間； （4）只要銷售行為已經(jīng)確定，就計(jì)算為當(dāng)期的銷售收入，盡管其中有一部分并未于當(dāng)期收到現(xiàn)金。 可見，要在投資決策中考慮時(shí)間價(jià)值的因素，就不能利用利潤來衡量項(xiàng)目的優(yōu)劣，而必須采用現(xiàn)金流量。 2．采用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實(shí)際情況。 在長期投資決策中，應(yīng)用現(xiàn)金流量能科學(xué)、客觀地評價(jià)投資方案的優(yōu)劣，而利潤則明顯地存在不科學(xué)、不客觀的成分。這是因?yàn)椋? （1）利潤的計(jì)算沒有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，在一定程度上要受存貨估價(jià)、費(fèi)用攤配和折舊計(jì)提的不同方法的影響，因而，凈利潤的計(jì)算比現(xiàn)金流量的計(jì)算有更大的主管隨意性，作為決策的主要依據(jù)不太可靠； （2）利潤