2017年電大金融市場(chǎng)小抄

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.一、 解詞：（每個(gè) 5 分，共 20 分）１、貨幣頭寸：是指商業(yè)銀行每日收支相抵后，資金不足或過剩的數(shù)量。２、金邊債券：在金融市場(chǎng)上，人們通常把價(jià)格穩(wěn)定、信譽(yù)優(yōu)良的債券稱為金邊債券。３、自由外匯：指那些無需經(jīng)過發(fā)行國(guó)同意，即可在外匯市場(chǎng)上自由買賣、 、自由兌換的貨幣。４、套匯交易：是指利用兩個(gè)或兩個(gè)以上的外匯市場(chǎng)上某些貨幣的匯率差異進(jìn)行外匯買賣，從中套取差價(jià)利潤(rùn)的交易方式。1．貼現(xiàn)債券：是指?jìng)l(fā)行時(shí)依照規(guī)定的貼現(xiàn)率，以低于債券面額的價(jià)格發(fā)行，到期按債券面額兌付而不另付利息的債券。2．重復(fù)保險(xiǎn)：是指投保人對(duì)同一保險(xiǎn)標(biāo)的、同一保險(xiǎn)利益、同一保險(xiǎn)事故分別與兩個(gè)以上的保險(xiǎn)人簽訂保險(xiǎn)合同的保險(xiǎn)。3．封閉型投資基金：開放型投資基金的對(duì)稱，是指基金規(guī)模在發(fā)行前便已確定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金。1．回購(gòu)協(xié)議：是指在出售證券時(shí)，與證券的購(gòu)買商簽定協(xié)議，約定在一定期限后按原定價(jià)格或約定價(jià)格購(gòu)回所賣證券，從而獲取即時(shí)可用資金的一種交易方式。從本質(zhì)上說，回購(gòu)協(xié)議是一種抵押貸款，其抵押品為證券。 （5 分）2．投資基金：是指通過發(fā)行基金券（基金股份或收益憑證） ，將投資者分散的資金集中起來，由專業(yè)管理人員分散投資于股票、債券、或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益分配給基金持有者的一種投資制度。 （5 分）3．金融互換：是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)，交換一定現(xiàn)金流的金融合約。金融互換主要包括利率互換和貨幣互換（含同時(shí)具備利率互換和貨幣互換特征的交叉貨幣互換） 。 （5 分）1．完美市場(chǎng)：是指在這個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行交易的成本接近或等于零，所有的市場(chǎng)參與者都是價(jià)格的接受者。在這個(gè)市場(chǎng)上，任何力量都不對(duì)金融工具的交易及其價(jià)格進(jìn)行干預(yù)和控制，任由交易雙方通過自由競(jìng)爭(zhēng)決定交易的所有條件。 （5 分）2．套利交易：又稱利息套匯方式，是指利用不同國(guó)家和地區(qū)短期利率的差異，將資金由利率較低的國(guó)家或地區(qū)轉(zhuǎn)移到利率較高的國(guó)家或地區(qū)進(jìn)行投放，從中獲取利息差額收益。(4 分)套利與套匯一樣，是外匯市場(chǎng)上重要的交易活動(dòng)。 （1 分）.3．票據(jù)：是指出票人自己承諾或委托付款人，在指定日期或見票時(shí)，無條件支付一定金額并可流通轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券。 （3 分）票據(jù)是國(guó)際通用的信用和結(jié)算工具，有匯票、本票和支票之分。 （2分）1．公司債券：是指企業(yè)為籌集長(zhǎng)期資本，以債務(wù)人身份承諾在一定時(shí)期內(nèi)支付利息、償還本金而發(fā)行的債券。(5 分)3·違約風(fēng)險(xiǎn)：又稱倒帳風(fēng)險(xiǎn)，是指?jìng)l(fā)行公司于債券到期前無法支付利息或到期時(shí)無法償還本金的可能性。(3 分)通常政府發(fā)行的債券無違約風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)只存在于公司債券中。 １、匯票：是由出票人簽發(fā)，要求付款人在約定的付款期限，對(duì)指定的收款人無條件支付一定金額的票據(jù)。２、永久債券：是指由國(guó)家發(fā)行的、不規(guī)定還本日期、僅按期支付利息的公債。３、經(jīng)紀(jì)人：是指市場(chǎng)上為買賣雙方成交撮合并從中收取傭金的商人或商號(hào)。４、第三市場(chǎng)：是指在證券交易所外專門買賣上市公司股票的一種場(chǎng)外交易形式。3．封閉型投資基金：開放型投資基金的對(duì)稱，是指基金規(guī)模在發(fā)行前便已確定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金。(5：分)1．基金證券：又稱投資基金證券，是指由投資基金發(fā)起人向社會(huì)公眾公開發(fā)行，證明持有人按其所持份額享有資產(chǎn)所有權(quán)、資產(chǎn)收益權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)的有價(jià)證券。(5 分) 二、判斷正誤并說明原因(每小題 6 分。共 24 分)1．債券市場(chǎng)上資金供求雙方是一種借貸關(guān)系。答：錯(cuò)誤。 本質(zhì)上是一種公平、平等、公開競(jìng)爭(zhēng)的買賣關(guān)系。2．債券價(jià)格與債券的收益率之間有著極為密切的關(guān)系，當(dāng)債券價(jià)格下跌時(shí)，收益率也會(huì)同時(shí)下降。答：錯(cuò)誤。 債券價(jià)格與債券的收益率之間是反比關(guān)系。當(dāng)債券價(jià)格下跌時(shí)，意味著買者可以較低的價(jià)格購(gòu)進(jìn)該債券，從而提高其收益率。3．一般而言，買賣封閉型基金的費(fèi)用要低于開放式基金。答：錯(cuò)誤。 一般而言，買賣封閉型基金的費(fèi)用要高于買賣開放型基金的費(fèi)用。投資者在買賣封閉型基金時(shí)，要在價(jià)格之外支付一定的交易稅和手續(xù)費(fèi)。4．利率期貨交易利用了利率下降變動(dòng)導(dǎo)致債券.類產(chǎn)品價(jià)格下降這一原理。答：錯(cuò)誤。 利率變動(dòng)和債券類產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)之間呈反向關(guān)系，即利率下降或上升會(huì)導(dǎo)致債券類產(chǎn)品價(jià)格上升或下降。1．金融工具交易或買賣過程中所產(chǎn)生的運(yùn)行機(jī)制，是金融市場(chǎng)的深刻內(nèi)涵和自然發(fā)展，其中最核心的是供求機(jī)制。( )1．答：錯(cuò)誤。 最核心的是價(jià)格機(jī)制。2．利率預(yù)期假說不能解釋不同期限債券的利率往往是共同變動(dòng)的這一經(jīng)驗(yàn)事實(shí)。答；錯(cuò)誤。 市場(chǎng)分離假說不能解釋不同期限債券的利率往往是共同變動(dòng)的這一經(jīng)驗(yàn)事實(shí)。3．保險(xiǎn)代理人以自己獨(dú)立的名義進(jìn)行中介活動(dòng)，其行為后果由自己承擔(dān)。( )3．答：錯(cuò)誤。 保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人以自己獨(dú)立的名義進(jìn)行中介活動(dòng)，其行為后果由自己承擔(dān)。 （6 分）1．公司債券只是公司證券的一部分。( ) ．1．答：正確。 （2 分） 公司證券除了公司債券，還包括股票。 （6 分）2．安全性是指金融工具轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不遭受損失的能力。( )2．答：錯(cuò)誤。 （2 分） 這個(gè)定義是指流動(dòng)性。安全性又稱風(fēng)險(xiǎn)性，是指投資于金融工具的本金和收益能夠安全收回而不遭受損失的可能性。 （6 分）3．一般而言，買賣封閉型基金的費(fèi)用要低于開放式基金。( )3．答：錯(cuò)誤。 （2 分） 一般而言，買賣封閉型基金的費(fèi)用要高于買賣開放型基金的費(fèi)用。投資者在買賣封閉型基金時(shí)，要在價(jià)格之外支付一定的交易稅和手續(xù)費(fèi)。 （6 分）2．在投資基金發(fā)展的初級(jí)階段，應(yīng)該更注重開放型基金的發(fā)展。2．答：錯(cuò)誤。(2 分) 應(yīng)該更注重封閉型基金的發(fā)展。由于市場(chǎng)發(fā)展的初級(jí)階段開放程度和抗風(fēng)險(xiǎn)程度都比較低，注重開放型基金容易使市場(chǎng)失控而造成沖擊。3．資本市場(chǎng)是指以期限在～年以上的金融工具為交易對(duì)象的長(zhǎng)期金融市場(chǎng)。 3．答：正確。(2 分) 資本市場(chǎng)通常包括兩個(gè)部分：一是銀行中長(zhǎng)期存貸款市場(chǎng)；；是有價(jià)證券市場(chǎng)。不管是那個(gè)市場(chǎng)，交易對(duì)象的期限都比較長(zhǎng)，都要經(jīng)過資本的循環(huán)和周轉(zhuǎn)，所起的作用也是資本的作用。(4 分).4．外匯期貨的套期保值交易，主要通過空頭和多頭兩種交易方式進(jìn)行。這里所謂的空頭是指外匯交易者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上拋售外匯的行為。 4．答：錯(cuò)誤。 外匯期貨套期保值交易中的空頭，不同于股票交易中的空頭，是指外匯交易者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)外匯，在期貨市場(chǎng)上賣出同等數(shù)額的同種貨幣，以防止或抵消因匯率變化帶來?yè)p失的行為。(4 分)1．即使在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)國(guó)家，次級(jí)市場(chǎng)流通的證券也只占整個(gè)金融工具的 2／3，說明次級(jí)市場(chǎng)的重要性不如初級(jí)市場(chǎng)。1．答：錯(cuò)誤。(2 分) 雖然進(jìn)入次級(jí)市場(chǎng)的證券只是證券總量的一部分，但由于只有次級(jí)市場(chǎng)才賦予證券以流動(dòng)性，它使貨幣管理當(dāng)局得以開展公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，并成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“晴雨表” 。因而其重要性比初級(jí)市場(chǎng)有過之而無不及。它的規(guī)模大小是一國(guó)金融發(fā)達(dá)與否的重要標(biāo)志。(4 分)2．債券價(jià)格與債券的收益率之間有著極為密切的關(guān)系，當(dāng)債券價(jià)格下跌時(shí)，收益率也會(huì)同時(shí)下降。2．答：錯(cuò)誤。(2 分) 債券價(jià)格與債券的收益率之間是反比關(guān)系。當(dāng)債券價(jià)格下跌時(shí)，意味著買者可以較低的價(jià)格購(gòu)進(jìn)該債券，從而提高其收益率。(4 分)3．緬甸元和越南盾屬于外國(guó)貨幣，因而是外匯的組成部分。3．答：錯(cuò)誤。(2 分) 緬甸元、越南盾均為非自由兌換貨幣，而不能兌換成其他國(guó)家貨幣的外國(guó)貨幣不能視為外匯。(4 分)4．外匯期貨的套期保值交易，主要通過空頭和多頭兩種交易方式進(jìn)行。這里所謂的空頭是指外匯交易者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上拋售外匯的行為。4．答：錯(cuò)誤。(2 分) 外匯期貨套期保值交易中的空頭． ，不同于股票交易中的空頭，是指外匯交易者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)外匯，在期貨市場(chǎng)上賣出同等數(shù)額的同種貨幣，以防止或抵消因匯率變化帶來?yè)p失的行為。(4 分)1．票據(jù)雖有本票、匯票和支票之分，但需要承兌的只有匯票一種。1．答：正確。(2 分) 支票是見票即付；本票的出票人即為付款人，因而無需承兌。2．在投資基金發(fā)展的初級(jí)階段，應(yīng)該更注重開放型基金的發(fā)展。2．答：錯(cuò)誤。(2 分) 應(yīng)該更注重封閉型基金的發(fā)展。由于市場(chǎng)發(fā)展的初級(jí)階段開放程度和抗.風(fēng)險(xiǎn)程度都比較低，注重開放型基金容易使市場(chǎng)失控而造成沖擊。(4 分)3．人身保險(xiǎn)和人壽保險(xiǎn)是相同業(yè)務(wù)的兩種不同說法。3．答：錯(cuò)誤。(2 分) 人壽保險(xiǎn)以人的壽命為保險(xiǎn)標(biāo)的，人身保險(xiǎn)則以人的身體、生命、健康為保險(xiǎn)標(biāo)的，人壽保險(xiǎn)只是人身保險(xiǎn)的一個(gè)組成部分。(4 分)4．利率期貨交易利用了利率下降變動(dòng)導(dǎo)致債券類產(chǎn)品價(jià)格下降這一原理。4．答：錯(cuò)誤。(2 分) 利率變動(dòng)和債券類產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)之間呈反向關(guān)系，即利率下降或上升會(huì)導(dǎo)致債券類產(chǎn)品價(jià)格上升或下降。三、單項(xiàng)選擇題1．金融期權(quán)交易最早始于(A．股票期權(quán))。2．從學(xué)術(shù)角度探討，( C．遠(yuǎn)期和期權(quán) )是衍生金融工具的兩個(gè)基本構(gòu)件。3．財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)是以財(cái)產(chǎn)及其有關(guān)利益為( D．保險(xiǎn)標(biāo)的 )的保險(xiǎn)。4．按照( B．經(jīng)營(yíng)目標(biāo) )不同，投資基金可以分為成長(zhǎng)型基金和收入型基金。5．金融市場(chǎng)的主體是指( A．金融市場(chǎng)的交易者 )。6．下列不屬于投資基金特點(diǎn)的項(xiàng)目是( B．集中投資 )。7．下列( A．利率 )對(duì)股價(jià)變動(dòng)的影響最大，也最直接。8．最早開發(fā)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的銀行是( B．花旗銀行 )。9．基金證券體現(xiàn)當(dāng)事人之間的(C．信托關(guān)系)。10．一般來說，(D．本票)的出票人就是付款人。四、多項(xiàng)選擇題1．衍生金融市場(chǎng)形成的條件有( ABCD )。A．風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)金融創(chuàng)新 B．金融管制放松C．技術(shù)進(jìn)步 D．證券化的興起2．金融期貨市場(chǎng)的規(guī)則主要包括以下幾個(gè)方面( ABCDE )A．規(guī)范的期貨合約 B．保證金制度 C．期貨價(jià)格制度D．交割期制度 E．期貨交易時(shí)間制度和傭金制度 3．有效市場(chǎng)的假設(shè)條件有( ABCDE )。A．完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng) B．理性投資者主導(dǎo)市場(chǎng) C．投資者可以無成本地得到信息.D．交易無費(fèi)用 E．資金可以在資本市場(chǎng)上自由流動(dòng)4．開放型基金與封閉型基金的主要區(qū)別( ABCD )。A．基金規(guī)模的可變性不同 B．基金單位的買賣方式不同C．基金單位的買賣價(jià)格形成方式不同 D．基金的投資策略不同5．債券的實(shí)際收益率水平主要決定于( BCE )。A．債券的供求關(guān)系 B．債券的票面利率 C．債券的償還期限D(zhuǎn)．債券的發(fā)行發(fā)式 E．債券的發(fā)行價(jià)格6．能夠規(guī)避債券投資風(fēng)險(xiǎn)的投資策略包括( BCD )。B．投資種類分散化 C．投資期限短期化 D：投資期限梯型化 7．從風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源來看，股票投資風(fēng)險(xiǎn)可以區(qū)分為( ABCE )。A．企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) B．貨幣市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) C．市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) E．購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)8．同家庭部門相比，機(jī)構(gòu)投資者具有以下特點(diǎn)( ADE )。A．投資管理專業(yè)化 D．投資行為規(guī)范化 E．投資結(jié)構(gòu)組合化9．在證券交易中，經(jīng)紀(jì)人同客戶之間形成下列關(guān)系( ABDE )。A．委托代理關(guān)系 B．債權(quán)債務(wù)關(guān)系 D．買賣關(guān)系 E．信任關(guān)系10．下列影響匯率變動(dòng)的因素有( ABCDE )。A．國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r B．國(guó)際收支狀況 C．通貨狀況 D．外匯投機(jī)及人們心理預(yù)期的影響 E．各國(guó)匯率政策的影響1．按( D．交易對(duì)象 )可將金融市場(chǎng)劃分為貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、衍生金融市2．商業(yè)銀行在投資過程當(dāng)中，多將( D．安今件 )放在首位。3．(A．利率)對(duì)股價(jià)變動(dòng)影響最大，也最直接。4．下列( C 可以通過分散投資來化解 )不是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的特征。5．同傳統(tǒng)的定期存款相比，( D．可提前支取 )是大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的根本特征。6．同其它貨幣市場(chǎng)信用工具相比，政府短期債券的市場(chǎng)特征是( C．面額較大 )。.7．以(B．外匯銀行)為主體形成的外匯供求，已成為決定市場(chǎng)匯率的主要力量。8．財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)是以財(cái)產(chǎn)及其有關(guān)利益為( D．保險(xiǎn)標(biāo)的 )的保險(xiǎn)。9．利率期貨的基礎(chǔ)資產(chǎn)為價(jià)格隨市場(chǎng)利率波動(dòng)的( B．債券產(chǎn)品 )。10．下列( D．股票市場(chǎng)沒有交易成本 )是有效市場(chǎng)的充分條件。四、多項(xiàng)選擇題1．金融市場(chǎng)的微觀經(jīng)濟(jì)功能包括( ABCE )。A．聚斂功能 B．財(cái)富功能 C．流動(dòng)性功能 D．分配功能 E．交易功能2．保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)按保障范圍可分為( ABCD )。A．財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn) B．人身保險(xiǎn) c．責(zé)任保險(xiǎn) D．保證保險(xiǎn)3．股票一般具有以下特點(diǎn)( ABC )。A.無償還期限 B．代表股東權(quán)利 C．風(fēng)險(xiǎn)性較強(qiáng) D．流動(dòng)性差4．回購(gòu)利率的決定因素有( ABCD )。A．用于回購(gòu)的證券的質(zhì)地 B．回購(gòu)期限的長(zhǎng)短C．交割的條件 D．貨幣市場(chǎng)其它子市場(chǎng)的利率水平5．證券投資基金根據(jù)其組織形式不同，可以分為( CD )。C．契約型基金 D．公司型基金6．對(duì)一個(gè)國(guó)家或地區(qū)來講，其外匯供給主要形成于( ACD )A．商品和勞務(wù)的出口收入 C．國(guó)外單方面轉(zhuǎn)移收入 D．國(guó)際資本的流入7．影響匯率變動(dòng)的因素有( ABCDE )。A．國(guó)際收支狀況 B．通貨膨脹率差異 C．利率差異 D．政府干預(yù) E．心理預(yù)期8．財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)通常包括( ABD )。A．財(cái)產(chǎn)損失保險(xiǎn) B．責(zé)任保險(xiǎn) D．信用保證保險(xiǎn)9．遠(yuǎn)期合約的缺點(diǎn)主要有( ABD )。A．市場(chǎng)效率較低 B．流動(dòng)性較差 D．違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高10．在現(xiàn)實(shí)中，為方便起見，人們常將( AD )當(dāng)作無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。A．1 年期的國(guó)庫(kù)券 D．貨幣市場(chǎng)基金1．按( D．交易對(duì)象 )可將金融市場(chǎng)劃分為貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、衍生金融市場(chǎng)。.2．金融市場(chǎng)的宏觀經(jīng)濟(jì)功能不包括( B．財(cái)富功能 )。3．( A．傭金經(jīng)紀(jì)人)是證券市場(chǎng)上數(shù)量最多、最為活躍的經(jīng)紀(jì)人。4．回購(gòu)協(xié)議中所交易的證券主要是( C：政府債券 )。5．金融市場(chǎng)的客體是指( B．交易對(duì)象 )。6．股票買賣雙方之間直接達(dá)成交易的市場(chǎng)稱為( D．第四市場(chǎng) )。7．下列( C．股價(jià)變動(dòng) )不是影響債券基金價(jià)格波動(dòng)的主要因素。8．以( D．跨國(guó)公司 )為主體形成的外匯供求，已成為決定市場(chǎng)匯率的主要力量。9．財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)是以財(cái)產(chǎn)及其有關(guān)利益為( B．保險(xiǎn)責(zé)任 )的保險(xiǎn)。10.票據(jù)是一種無因債權(quán)證券，這里的“因”是指( A.產(chǎn)生票據(jù)權(quán)利義務(wù)關(guān)系的原因 )。四、多項(xiàng)選擇題1-下列屬于資本市場(chǎng)交易工具的是( CDE )。A．貨幣頭寸 B．票據(jù) C．政府債券 D．股票 E．公司債券2．在經(jīng)濟(jì)體系運(yùn)作中，市場(chǎng)的基本類型有( ACD )。A.要素市場(chǎng) B．服務(wù)市場(chǎng) C．產(chǎn)品市場(chǎng) D．金融市場(chǎng) E．錢幣市場(chǎng)3．金融市場(chǎng)某些因素的作用使各個(gè)子市場(chǎng)緊密聯(lián)結(jié)在一起，這些因素主要是( ACDE )A．信貸 C．完美而有效的市場(chǎng) D．不完美與不對(duì)稱的市場(chǎng) E．投機(jī)與套利4．債券因籌資主體的不同而有許多品種，它們都包含( ACD )基本要素。A．債券面值 C．債券利率 D．債券償還期限5．同傳統(tǒng)的定期存款相比，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單具有以下特點(diǎn)( ABCE )。A．存單不記名 B．存單金額大且固定C．存單既可固定利率也可浮動(dòng)利率 E．存單不可以提前支取6．影響債券轉(zhuǎn)讓價(jià)格的主要因素有( BCDE )。B．經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況 C．物價(jià)水平 D．中央銀行的公開市場(chǎng)操作 E．匯率7．從風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系來看，股票投資風(fēng)險(xiǎn)可以區(qū)分為( CD )。C．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) D．非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)8．根據(jù)《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》 ，外匯.是指( ABCDE )。A．外國(guó)貨幣 B．外幣支付憑證 C．外幣有價(jià)證券 D．特別提款權(quán) E．其他外匯資產(chǎn)9．在保險(xiǎn)理賠中，賠償金額的確定原則是( ABCD )。A．以市場(chǎng)價(jià)值為限 B．以保險(xiǎn)金額為限 C．以保險(xiǎn)價(jià)值為限 D．若三者不一致時(shí)，以最小者為限10.在我國(guó)金融市場(chǎng)中，屬于自律性的監(jiān)管機(jī)構(gòu)包括( BE )B．中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì) E．上海和深圳證券交易所 、1．金融市場(chǎng)上最重要的主體是( C．企業(yè) )2·(B．藍(lán)籌股)是指那些規(guī)模龐大、經(jīng)營(yíng)良好、收益革厚的大公司發(fā)行的股票。3．基金證券體現(xiàn)當(dāng)事人之間的(C 信托關(guān)系 )。4．下列存單中，利率較高的是( B。歐洲美元存單 )。5·債券投資者投資風(fēng)險(xiǎn)中的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是( D．信用風(fēng)險(xiǎn) )。6·在我國(guó)，封閉型基金在規(guī)定的發(fā)行時(shí)間里，發(fā)行總額未被認(rèn)購(gòu)薊基金總額的( A．50％ )，該基金不能成立。 7·影響證券投資基金價(jià)格波動(dòng)的最基本因素是( A·基金資產(chǎn)凈值 )。8．按承保方式不同，保險(xiǎn)可以分為( C 原保險(xiǎn)和再保險(xiǎn) )。9·根據(jù)國(guó)際清算銀行(BIS)的統(tǒng)計(jì)，2005 年末，在全球場(chǎng)外衍生產(chǎn)品交易市場(chǎng)上，( B．利率互換 )是交易最活躍的衍生工具。10．金融期權(quán)交易最早始于( D．股票期權(quán)．)。四、多項(xiàng)選擇題1．下列屬于貨幣市場(chǎng)交易工具的是( AB )。A．貨幣頭寸 B．票據(jù) C．政府債券 D．股票 E．公司債券2．金融市場(chǎng)的微觀經(jīng)濟(jì)功能包括( ABCD )。A．聚斂功能 B．財(cái)富功能 C．流動(dòng)性功能 D．分配功能 E．交易功能3．同家庭部門相比，機(jī)構(gòu)投資者具有以下特點(diǎn)( ADE )。A．投資管理專業(yè)化 D．投資行為規(guī)范化E．投資結(jié)構(gòu)組合化 4．下列屬于證券公司職能的是( ACD )。A．充當(dāng)證券市場(chǎng)中介人 C．充當(dāng)證券市場(chǎng)重要的投資人 D．提高證券市場(chǎng)運(yùn)行效率.5．債券按籌集資金的方法可分為( DE )。D．公募債券 E．私募債券6．同其它貨幣市場(chǎng)信用工具相比，政府短期債券的市場(chǎng)特征表現(xiàn)在( ADE )。A．違約風(fēng)險(xiǎn)小 D．收入免稅 E．流動(dòng)性強(qiáng)7·下列( ABCDE )屬于債券投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)形式。A．利率風(fēng)險(xiǎn) B．購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn) C．信用風(fēng)險(xiǎn) D．稅收風(fēng)險(xiǎn) E．政策風(fēng)險(xiǎn)8·開放型基金與封閉型基金的主要區(qū)別( ABCD )?！瓵．基金規(guī)模的可變性不同 B．基金單位的買賣方式不同C 基金單位的買賣價(jià)格形成方式不同 D‘基金的投資策略不同9·對(duì)一個(gè)國(guó)家或地區(qū)來講，其外匯供給主要形成于( ACD )A．商品和勞務(wù)的出口收入 C．國(guó)外單方面轉(zhuǎn)移收入 D．國(guó)際資本的流人10·農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)按保險(xiǎn)標(biāo)的劃分為( CD )。A·自愿保險(xiǎn) B．強(qiáng)制保險(xiǎn)C·種植業(yè)保險(xiǎn) D．養(yǎng)殖業(yè)保險(xiǎn) E 土地保險(xiǎn)四、多項(xiàng)選擇題1．衍生金融市場(chǎng)形成的條件有( ABCD )。A．風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)金融創(chuàng)新 B．金融管制放松C．技術(shù)進(jìn)步 D．證券化的興起2．金融期貨市場(chǎng)的規(guī)則主要包括以下幾個(gè)方面( ABCDE )。A．規(guī)范的期貨合約 B．保證金制度 C．期貨價(jià)格制度D．交割期制度 E．期貨交易時(shí)間制度和傭金制度3．有效市場(chǎng)的假設(shè)條件有( ABCDE )。A．完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng) B．理性投資者主導(dǎo)市場(chǎng) C．投資者可以無成本地得到信息D．交易無費(fèi)用 E．資金可以在資本市場(chǎng)中自由流動(dòng) 4．開放型基金與封閉型基金的主要區(qū)別( ABCD )。A．基金規(guī)模的可變性不同 B．基金單位的買賣方式不同C．基金單位的買賣價(jià)格形成方式不同 D．基金的投資策略不同5．債券的實(shí)際收益率水平主要決定于( BCE )。.B．債券的票面利率 C．債券的償還期限 E．債券的發(fā)行價(jià)格 ．6．能夠規(guī)避債券投資風(fēng)險(xiǎn)的投資策略包括( BCD )。B．投資種類分散化 C．投資期限短期化 D．投資期限梯型化7．從風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源來看，股票投資風(fēng)險(xiǎn)可以區(qū)分為( ABCE )A．企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) B．貨幣市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) C．市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) E．購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)8．同家庭部門相比，機(jī)構(gòu)投資者具有以下特點(diǎn)( ADE )。A．投資管理專業(yè)化 D．投資行為規(guī)范化 E．投資結(jié)構(gòu)組合化9．在證券交易中，經(jīng)紀(jì)人同客戶之間形成下列關(guān)系( ABDE )。A．委托代理關(guān)系 B．債權(quán)債務(wù)關(guān)系 D．買賣關(guān)系 E．信任關(guān)系10．下列影響匯率變動(dòng)的因素有( ABCDE )。A．國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r B．國(guó)際收支狀況 C．通貨狀況D．外匯投機(jī)及人們心理預(yù)期的影響 E．各國(guó)匯率政策的影響五、簡(jiǎn)答題(每小題 8 分，共 16 分)1．影響股票價(jià)格變動(dòng)的宏觀經(jīng)濟(jì)因素有哪些?1．(1)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。(2)經(jīng)濟(jì)周期和經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)。(3)利率。(4)貨幣供應(yīng)量。(5)財(cái)政收支因素。(6)投資與消費(fèi)因素。(7)物價(jià)因素。 (8)國(guó)際收支因素。(9)匯率因素。(答出一條給 1 分，全部答出給 8 分)2．簡(jiǎn)述證券公司的主要職能與業(yè)務(wù)。2．證券公司的主要職能表現(xiàn)在：(4 分)a)充當(dāng)證券市場(chǎng)中介人。 b)充當(dāng)證券市場(chǎng)重要的投資人。 c)提高證券市場(chǎng)運(yùn)行效率。證券公司的主要業(yè)務(wù)有：(4 分)(1)承銷業(yè)務(wù)。(2)代理買賣業(yè)務(wù)。(3)自營(yíng)買賣業(yè)務(wù)。(4)投資咨詢業(yè)務(wù)。二、問答：（每題 10 分，共 40 分）１、金融市場(chǎng)監(jiān)督管理的必要性有哪些？１、金融市場(chǎng)監(jiān)督管理的必要性（１）金融市場(chǎng)的參與者成份復(fù)雜，動(dòng)機(jī)多樣，為了維護(hù)公開、公正、公平的原則，保持健康的市場(chǎng)秩序，防止出現(xiàn)可能的欺詐、壟斷和內(nèi)幕交易，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，排除與抵御市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。.（２）金融市場(chǎng)本身帶有一定的自發(fā)性與盲目性，政府必須加以適當(dāng)監(jiān)管。（３）金融市場(chǎng)的監(jiān)管也是政府調(diào)節(jié)與管理國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要內(nèi)容之一。２、股票與債券有哪些區(qū)別？２、股票與債券的主要區(qū)別有哪些？（１）性質(zhì)不同。股票表示的是一種所有權(quán)或股權(quán)，債券則代表債權(quán)債務(wù)關(guān)系。（２）發(fā)行者不同。股票只有股份公司才能發(fā)行；債券原則上是任何有預(yù)期收益的機(jī)構(gòu)和單位都有權(quán)發(fā)行，其發(fā)行者的范圍顯然比股票要廣泛得多。（３）期限不同。股票只能轉(zhuǎn)讓與買賣，不能退股，因而是無期的。債券則有固定的期限，到期必須償還。（４）風(fēng)險(xiǎn)與收益不同。股票的風(fēng)險(xiǎn)大大高于債券，其收益也可能大大高于債券。（５）責(zé)任與權(quán)利不同。股票的持有人有權(quán)參與公司的經(jīng)營(yíng)決策，并享有監(jiān)管權(quán)；債券的持有者則沒有這種權(quán)力，只能定期收取利息和到期收回紅利。股票的收益不固定，債券的利息是固定的。３、試述私募發(fā)行的利與弊。利： （１）不必向證券管理機(jī)關(guān)辦理申報(bào)注冊(cè)，手續(xù)簡(jiǎn)便，可以節(jié)省時(shí)間，簡(jiǎn)化發(fā)行過程，節(jié)省注冊(cè)申請(qǐng)費(fèi)用。（２）不必由專門中個(gè)機(jī)構(gòu)協(xié)助發(fā)行承銷，從而可以節(jié)省發(fā)行推銷費(fèi)用。（３）不必向社會(huì)公布發(fā)行者的內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況等重要信息，從而可以免去社會(huì)會(huì)計(jì)事務(wù)所、審計(jì)師事務(wù)所及律師事務(wù)所所進(jìn)行 的公證、信息咨詢等重要環(huán)節(jié)，從而節(jié)省一大筆費(fèi)用。（４）不必進(jìn)行全面的資格或條件審查，從而可以在財(cái)務(wù)條件較差，不具備公募發(fā)行資格的條件下通過發(fā)行債券籌集到所需的資金。（５）不必考慮各種類別與層次的投資者的需要，而只針對(duì)特定投資者的選擇偏好來確定其發(fā)行條件。弊： （１）不利于提高發(fā)行者的知名度和信用度，不利于開拓籌資市場(chǎng)。（２）籌資范圍有限，所籌資金的規(guī)模也受到限制。（３）所發(fā)債券一般不能上市交易或在一定時(shí)期內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓，從而限制了債券的流動(dòng)性與吸引力。（４）投資者往往提出一些特定的要求或條件，從而使發(fā)行者處于被動(dòng)和不利和地位４、證券投資基金有什么優(yōu)勢(shì)？.４、證券投資基金有什么優(yōu)勢(shì)？（１）小額投資，費(fèi)用低廉。與直接投資于股市相比，這是證券投資基金的最大優(yōu)點(diǎn)，從而解決了中小投資者參與證券市場(chǎng)的資金限制問題。（２）組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)。投資基金的基本投資原則是把一定量的資金按不同比例分別投資于不同的有價(jià)證券和行業(yè)，從而在總體上把風(fēng)險(xiǎn)減到最低限度。而一般個(gè)人投資者是很難作到這一點(diǎn)的，通過投資基金，普通投資者都能享受低風(fēng)險(xiǎn)的投資。（３）專家理財(cái)，省心省事。證券投資基金的代理機(jī)構(gòu)，一般都聘有證券專家和投資分析專家，通過他們專業(yè)化的投資知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，動(dòng)作投資基金取得最大的收益。投資者投資于投資基金，相當(dāng)于聘請(qǐng)專家代理自己進(jìn)行投資。（４）流動(dòng)性高，變現(xiàn)性強(qiáng)。 證券投資基金的股份或收益憑證可以流通或變現(xiàn)。（５）種類繁多，選擇范圍廣。證券投資基金的種類極多，投資者可以根據(jù)自己的需要任意選擇。1．概括說明金融工具的特征及其相互關(guān)系。1．(1)金融工具具有期限性、收益性、流動(dòng)性和安全性等特征。期限性是指?jìng)鶆?wù)人在特定期限之內(nèi)必須清償特定金融工具的債務(wù)余額的約定。收益性是指金融工具能夠定期或不定期地給持有人帶來價(jià)值增值的特性。流動(dòng)性是指金融工具轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不遭受損失的能力。安全性或風(fēng)險(xiǎn)性是指投資于金融工具的本金和收益能夠安全收回而不遭受損失的可能性。任何金融工具都是以上四種特性的組合，也是四種特性相互之間矛盾的平衡體。 （4 分）(2)-般來說，期限性與收益性正向相關(guān)，即期限越長(zhǎng)，收益越高，反之亦然。 （1 分）流動(dòng)性、安全性則與收益性成反向相關(guān)，安全性、流動(dòng)性越高的金融工具其收益性越低。反過來也一樣，收益性高的金融工具其流動(dòng)性和安全性就相對(duì)要差一些。 （2 分）正是期限性、流動(dòng)性、安全性和收益性相互間的不同組合導(dǎo)致了金融工具的豐富性和多樣性，使之能夠滿足多元化的資金需求和對(duì)“四性”的不同偏好。 （1 分）2．利率偏好停留假說的基本命題和前提假設(shè)是什么？2．利率偏好停留假說的基本命題是：長(zhǎng)期.債券的利率水平等于在整個(gè)期限內(nèi)預(yù)計(jì)出現(xiàn)的所有短期利率的平均數(shù)，再加上由債券供給與需求決定的時(shí)間溢價(jià)。 （3 分）該假說中隱含著這樣幾個(gè)前提假設(shè)：(1)期限不同的債券之間是互相替代的，一種債券的預(yù)期收益率確實(shí)會(huì)影響其他不同期限債券的利率水平。 (2)投資者對(duì)不同期限的債券具有不同的偏好。如果某個(gè)投資者對(duì)某種期限的債券具有特殊偏好，那么，該投資者可能更愿意停留在該債券的市場(chǎng)上，表明他對(duì)這種債券具有偏好停留。（1 分）(3)投資者的決策依據(jù)是債券的預(yù)期收益率，而不是他偏好的某種債券的期限。 （1 分）(4)不同期限債券的預(yù)期收益率不會(huì)相差太多。因此在大多數(shù)情況下，投資人存在喜短厭長(zhǎng)的傾向。 （1 分）(5)投資人只有能獲得一個(gè)正的時(shí)間溢價(jià)，才愿意轉(zhuǎn)而持有長(zhǎng)期債券。 （1 分）1．影響股票價(jià)格變動(dòng)的公司自身因素主要有哪些？1．(1)公司利潤(rùn)因素。(2)股息、紅利因素。(3)股票的分割因素。(4)股票是否為初次上市因素。(5)重大人事變動(dòng)因素。(6)投資者因素。2．何謂掉期交易？它有哪些積極作用？2．(1)掉期交易是指在外匯市場(chǎng)上，同時(shí)買進(jìn)或賣出金額相等但到期日不同的同種貨幣的一種外匯交易方式。(2)掉期交易的作用主要表現(xiàn)在：一是可以改變外匯的幣種，避開匯率變動(dòng)的危險(xiǎn)。二是有利于進(jìn)出口商進(jìn)行套期保值。三是有利于銀行消除與客戶進(jìn)行單獨(dú)遠(yuǎn)期交易所承受的匯率風(fēng)險(xiǎn)。2．簡(jiǎn)述金融工具的特征及其相互關(guān)系。2．(1)金融工具都具有期限性、收益性、流動(dòng)性和安全性。期限性是指?jìng)鶆?wù)人在特定期限之內(nèi)必須清償特定金融工具的債務(wù)余額的約定。收益性是指金融工具能夠定期或不定期地給持有人帶來價(jià)值增值的特性。流動(dòng)性是指金融工具轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不遭受損失的能力。安全性或風(fēng)險(xiǎn)性是指投資于金融工具的本金和收益能夠安全收回而不遭受損失的可能性。(4 分)(2)任何金融工具都是以上四種特性的組合，也是四種特性相互之間矛盾的平衡體。一般來說，期限性與收益性正向相關(guān)，即期限越長(zhǎng)，收益越高，反之亦然。流動(dòng)性、安全性則與收益性成反向相關(guān)，安全性、流動(dòng)性越高的金融工具其收益性越低。反過來也一樣，收益性高的金融工具其流動(dòng)性和安全性就相對(duì)要差一些。正是期限性、流動(dòng)性、安全性和收益性相互問的不同組合導(dǎo)致了金融工具的豐富性和多樣性，使之能夠滿足多元化的資拿需求和對(duì).“四性”的不同偏好。(4 分)．1、試述影響匯率的主要因素。（１）國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況。這是影響匯率的最根本的因素。如果一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，財(cái)政收支狀況良好，進(jìn)出口均衡增長(zhǎng)，物價(jià)穩(wěn)定，則該國(guó)貨幣匯率上升，反之則下降。（２）國(guó)際收支狀況。如果一國(guó)持續(xù)出現(xiàn)國(guó)際收支順差，則該國(guó)貨幣的需求增加，從而導(dǎo)致貨幣匯率上升。相反，如果一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)持續(xù)逆差，對(duì)該國(guó)的貨幣需求減少，從而導(dǎo)致貨幣匯率下降。（３）各國(guó)政治局勢(shì)的影響。政局穩(wěn)定是貨幣匯率穩(wěn)定的基礎(chǔ)，若一國(guó)政局不穩(wěn)，則貨幣匯率必然下降。（４）通貨狀況。若一國(guó)發(fā)生通貨膨脹，貨幣管理當(dāng)局采取放松銀根有政策，導(dǎo)致利率下降，則會(huì)導(dǎo)致貨幣匯率下降。相反，則會(huì)導(dǎo)致貨幣匯率上升。（５）外匯投機(jī)及人們心理預(yù)期的影響。投機(jī)是造成匯率波動(dòng)的重要因素。人們的心理預(yù)期也能決定一段時(shí)間內(nèi)匯率的趨向。（６）各國(guó)匯率政策的影響。２、確定債券的發(fā)行利率的主要依據(jù)有哪些？（１）債券的期限。債券的期限越長(zhǎng)，發(fā)行利率就越高，反之利率就低引起些。（２）債券的信用等級(jí)。債券的等級(jí)高就可相應(yīng)地降低債券的利率，反之，就要相應(yīng)提高債券的利率水平。（３）有無可靠的抵押和擔(dān)保。在其他條件下，有抵押和擔(dān)保，投資的風(fēng)險(xiǎn)就小一些，債券的利率就可低一些。反之，投資的風(fēng)險(xiǎn)大，債券的利率就得高一些。（４）當(dāng)前市場(chǎng)銀根的松緊、市場(chǎng)利率水平及變動(dòng)趨勢(shì)，同類證券及其他金融的利率水平等。（５）債券利息的支付方式。一般地講，單利計(jì)息的債券，其票面利率應(yīng)高于復(fù)利計(jì)息和貼現(xiàn)計(jì)息債券的利率。（６）金融管理當(dāng)局對(duì)利率的管制結(jié)構(gòu)。３、簡(jiǎn)述外匯管制的利與弊。利：.（１）可以防止資本外逃，有助于資本項(xiàng)目的外匯收支平衡。（２）因?yàn)橥鈪R管制可以控制外匯流到國(guó)外，所以在一國(guó)外匯短缺的情況下可以控制外匯資財(cái)，節(jié)約外匯支出，從而穩(wěn)定本國(guó)貨幣的匯率。（３）在一國(guó)實(shí)行外匯管理的同時(shí)，通常在實(shí)行官方匯率的同時(shí)還實(shí)行限入獎(jiǎng)出的貿(mào)易法算定匯率，這種雙重匯率有利于克服國(guó)內(nèi)價(jià)格的扭曲，便于外貿(mào)部門的成本核算，促進(jìn)本國(guó)出口。（４）通過采取核批進(jìn)口用匯的政策，可以保護(hù)本國(guó)市場(chǎng)。弊：（１）實(shí)行外匯管制與經(jīng)濟(jì)國(guó)際化趨勢(shì)背道而馳，會(huì)阻礙國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，而且會(huì)引起與他國(guó)的貿(mào)易摩擦。（２）在實(shí)行外匯管制的情況下，市場(chǎng)機(jī)制不起作用，整個(gè)經(jīng)濟(jì)很難在外匯供求平衡、匯率與利率自由浮動(dòng)的條件下實(shí)現(xiàn)均衡。（３）外匯管制限制了資本的國(guó)際化趨勢(shì)，對(duì)發(fā)展中國(guó)家來說，限制外國(guó)資金進(jìn)入不利于利用國(guó)際先進(jìn)技術(shù)。對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家來說，由于資本過剩，會(huì)對(duì)本國(guó)貨幣供應(yīng)量有一定的影響。４、開放型基金與封閉型基金的主要區(qū)別？（１）基金規(guī)模的可變性不同。封閉型基金有明確的封閉期限，在此期限內(nèi)，已發(fā)行持基金單位不能被贖回，而且一般情況下也不可擴(kuò)募，因此，其規(guī)模是固定的。而開放式基金發(fā)行的基金單位是可以贖回的，而且投資者在基金的存續(xù)期內(nèi)可以隨意地申購(gòu)基金單位，導(dǎo)致基金的資金總額隨時(shí)都在變化。（２）基金單位的買賣方式不同。封閉型基金發(fā)起設(shè)立時(shí)，投資者可以向基金管理公司或銷售機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)，當(dāng)其上市后可在證券交易所按市價(jià)購(gòu)買。而投資于開放型基金時(shí)則可以隨時(shí)向基金管理公司或銷售機(jī)構(gòu)申購(gòu)或贖回。（３）基金單位價(jià)格形成的方式不同。封閉型基金的價(jià)格受交易所內(nèi)供求關(guān)系的影響較大，其價(jià)格往往偏離其凈值。而開放式基金的價(jià)格是以其凈值為基礎(chǔ)計(jì)算的，所以更接近于其凈值。（４）基金的投資策略不同。由于封閉式基金不能被贖回，其募集資金可以用于長(zhǎng)期投資，而開放式基金必須保留一部分現(xiàn)金以備投資者購(gòu)回，不能盡數(shù)用于長(zhǎng)期投資，所以一般投資于變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)。從其表現(xiàn)來看，開放式基金比封閉式基金更活躍。.三、理解與分析（20 分）票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展中存在的問題與發(fā)展趨向主要分以下析因素：盈利能力：每股收益、主營(yíng)收入、資金流量。風(fēng)險(xiǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。投資分析：市盈率、股本結(jié)構(gòu)、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)情況。票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展中存在的問題不規(guī)范操作行為增多。不規(guī)范操作行為的主要表現(xiàn)，一是承兌申請(qǐng)人和貼現(xiàn)申請(qǐng)人系同一法人或?yàn)橥患瘓F(tuán)子公司。二是對(duì)商業(yè)匯票的真實(shí)貿(mào)易背景不作認(rèn)真判斷。三是承兌日和貼現(xiàn)日間隔時(shí)間短。四是滾動(dòng)簽發(fā)承兌匯票進(jìn)行長(zhǎng)期融資。五是保證金科目的使用不規(guī)范。嚴(yán)格的授權(quán)管理制約票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展。各商業(yè)銀行對(duì)承兌行的授權(quán)過于集中，縣級(jí)支行只能辦理額度小和風(fēng)險(xiǎn)小的全額保證金的銀行承兌匯票業(yè)務(wù)，差額承兌必須逐筆報(bào)批，貼現(xiàn)受到額度的嚴(yán)格制約。同時(shí)，各商業(yè)銀行將承兌業(yè)務(wù)視同貸款管理，并推行責(zé)任追究制度。這一方面阻礙了縣級(jí)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展，另一方面直接導(dǎo)致了匯票業(yè)務(wù)向少數(shù)優(yōu)質(zhì)行業(yè)和企業(yè)高度集中。票據(jù)市場(chǎng)工具單一。在單一銀行承兌匯票的情況下，票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展完全依賴于銀行信用，既不利于商業(yè)銀行防范票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)，也不利于企業(yè)擴(kuò)大票據(jù)融資。不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象較為嚴(yán)重。隨著商業(yè)銀行對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)積極性的提高，各商業(yè)銀行爭(zhēng)相開辦票據(jù)貼現(xiàn)及轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，同業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，相互之間以降低貼現(xiàn)利率的方式爭(zhēng)攬客戶，票據(jù)貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)形成的利差逐步縮小，銀行收益逐漸降低。企業(yè)票據(jù)總量缺乏有效約束。骨干企業(yè)和優(yōu)勢(shì)企業(yè)有時(shí)被多個(gè)金融企業(yè)選為重點(diǎn)客戶，多個(gè)金融企業(yè)同時(shí)根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況等條件進(jìn)行授信，造成某一企業(yè)的授信總額膨脹，形成隱性風(fēng)險(xiǎn)。過高的門檻將眾多中小企業(yè)擋在票據(jù)市場(chǎng)門外。一是保證金比例過高。二是嚴(yán)格的貼現(xiàn)規(guī)定，讓企業(yè)和銀行都無能為力。央行調(diào)控力度被削弱，貨幣政策意圖不能得到有效貫徹。主要表現(xiàn)是再貼現(xiàn)利率水平偏高，既不利于引導(dǎo)和促進(jìn)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展，也不利于再貼現(xiàn)利率準(zhǔn)確傳導(dǎo)央行的貨幣政策意圖。促進(jìn)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的建議與對(duì)策建立有效的外部監(jiān)管和內(nèi)部控制制度，進(jìn)一步規(guī)范和支持票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展。首先，央行通過對(duì)票據(jù)市場(chǎng)參與主體實(shí)施有效的外部監(jiān)管，完善匯票業(yè)務(wù)管理機(jī)制，整頓市場(chǎng)秩序，加大對(duì)違規(guī)操作的處罰力度，改善市場(chǎng)環(huán)境，防止金融機(jī)構(gòu)以降低利率等為條件的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)；其次，商業(yè)銀行要加強(qiáng)內(nèi)控，嚴(yán)把承兌關(guān)，保證票據(jù)的真實(shí)貿(mào)易背景，防范融資風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，規(guī)范操作和管理票據(jù)業(yè)務(wù)，在防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，適當(dāng)降低企業(yè).辦理承兌的條件，降低保證金比例，對(duì)符合條件的企業(yè)敞開銀行承兌之門，增強(qiáng)企業(yè)運(yùn)用票據(jù)進(jìn)行結(jié)算的主動(dòng)性。擴(kuò)大對(duì)縣轄商業(yè)銀行的授權(quán)，加強(qiáng)縣域票據(jù)市場(chǎng)建設(shè)。結(jié)合實(shí)際，對(duì)中小企業(yè)尤其是民營(yíng)企業(yè)給予適當(dāng)?shù)膬?yōu)惠政策。商業(yè)銀行要結(jié)合縣域中小企業(yè)尤其是民營(yíng)企業(yè)的實(shí)際，制定基層行辦理銀行承兌匯票的彈性規(guī)定，在防范票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)前提下，達(dá)到大力為中小企業(yè)融資和增加自身中間業(yè)務(wù)收入的雙重目的。票據(jù)市場(chǎng)信用的價(jià)值比票據(jù)融資額度更寶貴發(fā)展票據(jù)市場(chǎng)的出發(fā)點(diǎn)和基本目標(biāo),是要為企業(yè)融資創(chuàng)造一個(gè)優(yōu)良的環(huán)境,使絕大多數(shù)企業(yè)直接從市場(chǎng)中得到低成本、高時(shí)效、多方位的融資便利。這幾年的票據(jù)市場(chǎng)實(shí)踐中,許多企業(yè)深切地感覺到票據(jù)融資的成本,低于銀行借款成本、低于債券成本、低于發(fā)行股票的成本、更大大低于民間借貸成本。據(jù)調(diào)查,有些大企業(yè)全年節(jié)約的融資成本達(dá)幾千萬元到過億元。據(jù)資料反映,全國(guó)由于三角債的牽累,每年形成的損失有 3000億元之巨?？梢?發(fā)展和完善票據(jù)市場(chǎng)的社會(huì)價(jià)值是無可估量的。在最近幾年中的票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展過程中,企業(yè)關(guān)心的是自己的票據(jù)到銀行能不能貼現(xiàn),銀行關(guān)心的是辦理貼現(xiàn)票據(jù)有沒有可靠的承兌和擔(dān)保,管理決策部門擔(dān)心的是票據(jù)市場(chǎng)搞大了會(huì)不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的擠兌風(fēng)險(xiǎn),等等。因此,目前的票據(jù)市場(chǎng)出了孤島效應(yīng)。一是票據(jù)類型孤島:敢于接收的票據(jù),只有銀行承兌匯票,商業(yè)承兌匯票大多排除在外。第二個(gè)是企業(yè)類型孤島:銀行愿意為資金勢(shì)力雄厚的大企業(yè)提供票據(jù)貼現(xiàn),中小企業(yè)就受到冷落。第三個(gè)是地域孤島:經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)票據(jù)融資比較活躍,欠發(fā)達(dá)地區(qū)就無所表現(xiàn)。其實(shí)票據(jù)市場(chǎng),并不是大企業(yè)的專利,也不是對(duì)發(fā)達(dá)地區(qū)的優(yōu)惠政策,更不是由銀行承兌匯票來唱獨(dú)角戲。目前的現(xiàn)實(shí)是:沒有銀行承兌的匯票,中小企業(yè)簽發(fā)的商業(yè)票據(jù),欠發(fā)達(dá)地區(qū)的票據(jù),能不能提高信用度?如何提高信用度?從商業(yè)銀行辦理貼現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)管理來說,有沒有辦法識(shí)別和預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)?如果只是因?yàn)樾庞貌?就拒絕開辦這項(xiàng)業(yè)務(wù),不見得是上策。理由是:存在的信用重于信用的存在。前者指在企業(yè)群體中,必定有少數(shù)企業(yè)十分珍重自己的企業(yè)信用,這些企業(yè)就是培養(yǎng)信用環(huán)境的種籽隊(duì),要使這些種籽隊(duì)在票據(jù)融資中得到真實(shí)的利益,成為社會(huì)信用中的典范,然后逐漸擴(kuò)大,使這種籽隊(duì)的信用逐步擴(kuò)張與升華,成為全社會(huì)的信用價(jià)值觀,形成為公共規(guī)則。后者認(rèn)為,現(xiàn)在幾乎不存在任何信用,處處是騙子,認(rèn)為目前無信用可言,顯然是過于悲觀的估計(jì)?，F(xiàn)時(shí)整體信用狀況不佳,只能說明建立現(xiàn)代信用制度是長(zhǎng)期的任務(wù),也是發(fā)展票據(jù)市場(chǎng)的長(zhǎng)期價(jià)值這所在。從融資來說,銀行辦理 10000 億元的貸款業(yè)務(wù)與辦.理 10000 億元的票據(jù)貼現(xiàn),于企業(yè)和銀行在融資總量上并無區(qū)別,但對(duì)培育信用環(huán)境來說,后者的價(jià)值就大大高于前者。因?yàn)榍罢?只是原來的制度框架和管理理念之下的簡(jiǎn)單融資方式的重復(fù),后者則孕育著新的融資理念和市場(chǎng)行為標(biāo)準(zhǔn)更新。從金融業(yè)發(fā)展的意義上說,發(fā)展票據(jù)市場(chǎng)導(dǎo)致的體制改革意義也遠(yuǎn)大于擴(kuò)大融資規(guī)模的意義。從企業(yè)成長(zhǎng)來說,樹立企業(yè)良好信用形象的價(jià)值,可能幾倍于融進(jìn)幾筆資金所包含的價(jià)值。保險(xiǎn)市場(chǎng)有哪些主要功能(1)經(jīng)濟(jì)保障功能。 (2)聚集社會(huì)資金功能。(3)促進(jìn)社會(huì)穩(wěn)定功能。 ‘(4)促進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展功能。(每條 2 分)我國(guó)債券市場(chǎng)目前存在的主要問題和未來發(fā)展方向。債券市場(chǎng)在發(fā)展中存在的主要問題是：發(fā)行主體依然單一；雖然較好地實(shí)現(xiàn)了與貨幣市場(chǎng)的有機(jī)結(jié)合，尚未能與資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)平衡發(fā)展；子市場(chǎng)間存在分割；市場(chǎng)投資者還不夠成熟；流動(dòng)性作為市場(chǎng)發(fā)育狀況的綜合反映仍然不足。未來債券市場(chǎng)發(fā)展的基本取向記者：連接資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的債券市場(chǎng)是現(xiàn)代金融體系的基礎(chǔ)性機(jī)制，缺乏一個(gè)完善的債券市場(chǎng)，不僅資本市場(chǎng)走不了很遠(yuǎn)，貨幣市場(chǎng)的流動(dòng)性、廣泛性與安全性也將大打折扣。未來債券市場(chǎng)發(fā)展的基本取向主要有以下幾個(gè)方面。1、繼續(xù)保持適度的國(guó)債發(fā)行規(guī)模。我國(guó)目前國(guó)債余額 1.8 萬億元，債務(wù)負(fù)擔(dān)率 18％左右，低于許多西方國(guó)家的水平，但若考慮或有債務(wù)，該指標(biāo)則顯偏高。今后幾年應(yīng)一方面降低經(jīng)常性收支缺口債務(wù)規(guī)模，一方面按照基本保持國(guó)債余額與 GDP 同步增長(zhǎng)的策略，繼續(xù)安排每年 1500億元左右的建設(shè)國(guó)債。中國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的應(yīng)債潛能巨大，我國(guó)居民、機(jī)構(gòu)具有直接參與國(guó)債投資的傳統(tǒng)和較強(qiáng)的認(rèn)購(gòu)能力，商業(yè)銀行系統(tǒng)對(duì)國(guó)債的需求則更加巨大，15 萬億元的商業(yè)銀行資產(chǎn)，按照資產(chǎn)負(fù)債比例管理和流動(dòng)性管理的要求，其中至少應(yīng)有 15－20％的債券資產(chǎn)。一定意義上講，目前商業(yè)銀行體系的國(guó)債需求還未完全滿足，未來幾年，同時(shí)應(yīng)繼續(xù)培育政策性銀行及其它高信用等級(jí)的發(fā)行主體。2、實(shí)現(xiàn)債市與股市的平衡發(fā)展。和許多新興市場(chǎng)一樣，我國(guó)也是股市發(fā)展在前，債市發(fā)展滯后。中國(guó)直接融資渠道正在拓寬，但債券發(fā)行體比較單一，企業(yè)缺乏正常的債.券融資機(jī)制，股票融資市場(chǎng)壓力過大，資本市場(chǎng)總體效率偏低。在債券二級(jí)市場(chǎng)，盡管債券短期回購(gòu)交易約占整個(gè)市場(chǎng)交易量的 80%，所實(shí)現(xiàn)的短期資金融通又占整個(gè)貨幣市場(chǎng)交易量的 80%，以債券為工具的貨幣市場(chǎng)已成為中國(guó)貨幣市場(chǎng)的主導(dǎo)運(yùn)行方式，但市場(chǎng)參與者范圍及參與深度都還有相當(dāng)大的局限性。從二級(jí)市場(chǎng)的角度而言，債市與股市的平衡發(fā)展問題實(shí)際上是一個(gè)貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)平衡發(fā)展的問題。平衡發(fā)展是現(xiàn)代金融運(yùn)行的客觀需要，無論是商業(yè)銀行還是其它投資人，無論是參與資本市場(chǎng)中的中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)，還是參與資本市場(chǎng)中的股權(quán)融資市場(chǎng)，都不能缺少資產(chǎn)負(fù)債管理、流動(dòng)性管理和風(fēng)險(xiǎn)管理的工具與途徑，資本市場(chǎng)越是要發(fā)展，對(duì)貨幣市場(chǎng)的要求也就越高，貨幣市場(chǎng)不應(yīng)只是銀行的“俱樂部” ，而應(yīng)為所有資本市場(chǎng)參與者服務(wù)。應(yīng)當(dāng)在解決債市發(fā)展的策略中充分考慮規(guī)范的股市融資機(jī)制的建設(shè)問題。只有解決債市與股市的平衡發(fā)展問題，正確處理貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的關(guān)系，中國(guó)資本市場(chǎng)才有可能走上持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展的軌道。3、體現(xiàn)財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合。政府作為發(fā)行人，其發(fā)行政策必然會(huì)對(duì)債券市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響，中央銀行通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)參與二級(jí)市場(chǎng)，也會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生政策效應(yīng)，在債券市場(chǎng)的應(yīng)用和管理上，最能集中體現(xiàn)財(cái)政、貨幣兩大政策的協(xié)調(diào)程度。今后幾年，兩大政策在市場(chǎng)培育和管理上應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步體現(xiàn)協(xié)調(diào)與配合。簡(jiǎn)述外匯市場(chǎng)上的匯率機(jī)制1．(1)}[率機(jī)制是指外匯市場(chǎng)交易中匯率升降同外匯供求關(guān)系變化的聯(lián)系及相互作用。外匯匯率的變化能夠引起夕 bfF_供求關(guān)系的變化，而供求關(guān)系的變化又會(huì)引起外匯匯率的變化。(4 分)(2)過高的匯率(這里采用直接標(biāo)價(jià)法，下同)意味著購(gòu)買外匯成本過高，由此導(dǎo)致對(duì)外匯需求減少，外匯供給相對(duì)過多從而促使匯率趨于跌落；當(dāng)匯率跌落到均衡點(diǎn)或均衡點(diǎn)以下時(shí)，對(duì)外匯的需求會(huì)迅速增加，外匯供給會(huì)大大下降，這時(shí)外匯匯率又會(huì)上升。因?yàn)檫^低的匯率意味著購(gòu)買外匯成本過低，從而導(dǎo)致對(duì)外匯需求過旺，供給相對(duì)不足，由此將推動(dòng)匯率的回升。四、分析題（20 分）以下是 A 股上市公司東方航空（600115）的資料，目前價(jià)位在 7.70 元左右，請(qǐng)用基本面分析法分析其投資價(jià)值。表一：財(cái)務(wù)報(bào)表表二：公司概況主要分以下析因素：盈利能力：每股收益、.主營(yíng)收入、資金流量。風(fēng)險(xiǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。投資分析：市盈率、股本結(jié)構(gòu)、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)情況。結(jié)論是在目前的基本面情況下，可以分階段進(jìn)入。六、案例分析題(15 分)國(guó)際收支順差加劇了境內(nèi)外對(duì)人民幣升值的預(yù)期，致使大量資金包括熱錢持續(xù)流人中國(guó)，短期外債的比重也上升至比較高的水平。 要求：(1)認(rèn)真研讀所給材料并根據(jù)國(guó)際收支教學(xué)內(nèi)容，寫一份案例分析材料。(2)分析材料應(yīng)完整準(zhǔn)確闡述案例中涉及的基本原理、存在的主要問題及解決此類問題的思路或建議。解題思路：(1)解釋國(guó)際收支順差和逆差。(1—3 分)(2)從國(guó)際收支順差的副作用角度分析。(2—4 分)(3)從熱錢流人對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響角度分析(2—4 分)(4)說明加息難的理由：(2～4 分)投資基金起源于英國(guó)，盛行于美國(guó)。美國(guó)是當(dāng)今全球投資基金發(fā)展最發(fā)達(dá)、規(guī)模最大、基金運(yùn)作最規(guī)范、法律監(jiān)管制度最完善的國(guó)家。根據(jù)所學(xué)知識(shí)，結(jié)合以上資料，請(qǐng)回答以下問題：．1．證券投資基金價(jià)格的主要決定因素是什么？2．開放型基金和封閉型基金的主要區(qū)別何在？3．我國(guó)對(duì)投資基金的政策扶持主要體現(xiàn)在哪幾個(gè)方面？1．(1)基金資產(chǎn)凈值。(2)基金市場(chǎng)供求關(guān)系。(3)股票市場(chǎng)走勢(shì)。(4)封閉期長(zhǎng)短。(5)政府有關(guān)基金政策。 （5 分）2．(1)基金規(guī)模的可變性不同。(2)基金單位的買賣方式不同。(3)基金單位的買賣價(jià)格形成方式不同。(4)基金的投資策略不同。 （5 分）.3．我國(guó)對(duì)基金的政策扶持，主要體現(xiàn)在稅收和費(fèi)用兩個(gè)方面。從國(guó)內(nèi)基金稅收情況看，我國(guó)現(xiàn)行稅收政策只對(duì)基金管理公司征收所得稅和營(yíng)業(yè)稅，不對(duì)基金和基金投資人征稅，不存在重復(fù)征稅的問題。在印花稅上，投資者買賣基金免征印花稅。從未來發(fā)展情況看，基金的稅收政策發(fā)展方向是，使基金投資者通過基金管理公司買賣證券的實(shí)際稅負(fù)不高于投資者直接投資于證券的稅負(fù)。從國(guó)內(nèi)基金的有關(guān)費(fèi)用方面看，對(duì)基金實(shí)行優(yōu)惠政策，盡量減少基金和基金管理公司的負(fù)擔(dān)。（5 分）請(qǐng)將下列金融交易進(jìn)行分類，判斷它們是否屬于①貨幣或資本市場(chǎng)；②初級(jí)或次級(jí)市場(chǎng)；③公開或議價(jià)市場(chǎng)。注意下列交易適合于上述市場(chǎng)分類中 1 種以上的類別，答案要選出每一種交易適合的所有的適當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)類型。這些金融交易包括：(1)你在附近銀行購(gòu)買了 10000 元的國(guó)庫(kù)券，今天交割；(2)某 A 股普通股票價(jià)格上漲，為此你電話指示經(jīng)紀(jì)人買入 5000 股該種股票；(3)你獲得了一筆收入，和當(dāng)?shù)匾患一鸸韭?lián)系，買入18000 元證券投資基金。答案要點(diǎn)：(1)貨幣市場(chǎng)。初級(jí)市場(chǎng)。公開市場(chǎng)。（5 分）(2)資本市場(chǎng)。次級(jí)市場(chǎng)。公開市場(chǎng)。 (3)資本市場(chǎng)。初級(jí)市場(chǎng)。議價(jià)市場(chǎng)。 （5 分）中航油事件在新加坡上市的中航油，這個(gè)一度有希望成為中國(guó)石油三巨頭之外的第四股力量的明星企業(yè)，成了國(guó)際衍生品市場(chǎng)上最新的一個(gè)犧牲者。要求：(1)認(rèn)真研讀所給“中航油事件”材料并根據(jù)金融期權(quán)的教學(xué)內(nèi)容，寫一份案例分析材料。(2)分析材料應(yīng)完整準(zhǔn)確闡述案例中涉及的基本原理、存在的主要問題及解決此類問題的思路或建議。解題思路：(1)解釋看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。(1—3分)(2)從期權(quán)的收益損失角度分析。(2—4 分).(3)從過度投機(jī)角度進(jìn)行分析(2—4 分)(4)從國(guó)家的金融監(jiān)管體制不健全角度進(jìn)行分析。(2—4 分)國(guó)際收支順差加劇了境內(nèi)外對(duì)人民幣升值的預(yù)期 j 致使大量資金包括熱錢持續(xù)流人中國(guó)，短期外債的比重也上升至比較高的水平?！圆袂嗌剑簢?guó)際收支順差讓加息陷入兩難困境要求：(1)認(rèn)真研讀所給材料并根據(jù)國(guó)際收支教學(xué)內(nèi)容，寫一份案例分析材料。(2)分析材料應(yīng)完整準(zhǔn)確闡述案例中涉及的基本原理、存在’的主要問題及解決此類問題的思路或建議。 解題思路：(1)解釋國(guó)際收支順差和逆差。(1—3 分)(2)從國(guó)際收支順差的副作用角度分析。(2—4 分)(3)從熱錢流人對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響角度分析。(2—4 分) (4)說明加息難的理由。(2—4 分)