關(guān)于煤炭項(xiàng)目可行性研究經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

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1、關(guān)于煤炭項(xiàng)目投資 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)和參數(shù)的說明 考察項(xiàng)目是否可行最基本的指標(biāo)是項(xiàng)目盈利能力指標(biāo)，現(xiàn)將有關(guān)煤炭項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)和參數(shù)說明如下，僅供參考： 1.盈利能力指標(biāo) 主要指標(biāo)包括項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）、項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、項(xiàng)目投資回收期（pt）、總投資收益率（ROI）、項(xiàng)目資本金凈利潤率（ROE）等，可根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)及財(cái)務(wù)分析的目的、要求等選用。 1.1．財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）系指能使項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，即FIRR作為折現(xiàn)率使下式成立： （1.1-1） 式中 CI—

2、—現(xiàn)金流入量； CO——現(xiàn)金流出量； （CI-CO）t——第t期的凈現(xiàn)金流量； n——項(xiàng)目計(jì)算期。 項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率都依據(jù)上式計(jì)算，但所用的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出不同。 當(dāng)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于或等于所設(shè)定的判別基準(zhǔn)ic時(shí)，項(xiàng)目方案在財(cái)務(wù)上可考慮接受。項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可有不同的判別基準(zhǔn)。 1.2．財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指按設(shè)定的折現(xiàn)率（一般采用基準(zhǔn)收益率ic）計(jì)算的項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和，可按下式計(jì)算： （1.1-2） 式中 i

3、c——設(shè)定的折現(xiàn)率（同基準(zhǔn)收益率）。 一般情況下，財(cái)務(wù)盈利能務(wù)分析只計(jì)算項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，可根據(jù)需要選擇計(jì)算所得稅前凈現(xiàn)值或所得稅后凈現(xiàn)值。 按照設(shè)定的折現(xiàn)率計(jì)算的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零時(shí)，項(xiàng)目方案在財(cái)務(wù)上可考慮接受。 1.3．項(xiàng)目投資回收期（pt）系指以項(xiàng)目的凈收益回收項(xiàng)目投資所需要的時(shí)間，一般以年為單位。項(xiàng)目投資回收期宜從項(xiàng)目建設(shè)開始年算起，若從項(xiàng)目投產(chǎn)開始年計(jì)算，應(yīng)予以特別注明。項(xiàng)目投資回收期可采用下式表達(dá)： （1.1-3） 項(xiàng)目投資回收期可借助項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表計(jì)算。項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表中累計(jì)凈現(xiàn)金流量由負(fù)值變?yōu)榱愕臅r(shí)點(diǎn),即為

4、項(xiàng)目的投資回收期。投資回收期應(yīng)按下式計(jì)算: （1.1-4） 式中 T——各年累計(jì)凈現(xiàn)金流量首次為正值或零的年數(shù)。 投資回收期短,表明項(xiàng)目投資回收快,抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。 如果項(xiàng)目建設(shè)起點(diǎn)不是開始年的年初，投資回收期的時(shí)間段應(yīng)相應(yīng)順延，計(jì)算式需相應(yīng)調(diào)整為： （1.1-5） 1.4．總投資收益率（ROI）表示總投資的盈利水平，系指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年息稅前利潤或生產(chǎn)期內(nèi)年平均息稅前利潤（EBIT）與項(xiàng)目總投資（TI）的比率；總投資收益率應(yīng)按下式計(jì)算： （1.1-6） 式中

5、 EBIT——項(xiàng)目正常年份的年息稅前利潤或生產(chǎn)期內(nèi)年平均息稅前利潤； TI——項(xiàng)目總投資。 總投資收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求。 1.5．項(xiàng)目資本金凈利潤率（ROE）表示項(xiàng)目資本金的盈利水平，系指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年凈利潤或生產(chǎn)期內(nèi)年平均凈利潤（NP）與項(xiàng)目資本金（EC）的比率；項(xiàng)目資本金凈利潤率應(yīng)按下式計(jì)算： （1.1-7） 式中 NP——項(xiàng)目正常年份的年凈利潤或生產(chǎn)期內(nèi)年平均凈利潤； EC——項(xiàng)目資本金。 項(xiàng)目資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值，表明用項(xiàng)目資本金凈利潤表示

6、的盈利能力滿足要求。 盈利能力指標(biāo)： （1）煤炭開采、煤炭采選：項(xiàng)目投資所得稅前財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率10％、項(xiàng)目投資所得稅后財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率8％。 煤炭洗選：項(xiàng)目投資所得稅前財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率15％、 項(xiàng)目投資所得稅后財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率12％。 項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率可由公司根據(jù)項(xiàng)目具體情況自行判定。 （2）總投資收益率 煤炭建設(shè)項(xiàng)目推薦指標(biāo)：總投資收益率為10%。 （3）項(xiàng)目資本金凈利潤率 煤炭建設(shè)項(xiàng)目推薦指標(biāo)：資本金凈利潤率為8%。 2. 盈虧平衡分析 項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的條件下，通過盈虧平衡點(diǎn)(BEP)分析項(xiàng)目成本與收益的平衡關(guān)系。煤炭建設(shè)項(xiàng)目采用以產(chǎn)量和生產(chǎn)能

7、力利用率來表示盈虧平衡點(diǎn)。盈虧平衡點(diǎn)的表達(dá)形式有多種，既可用公式計(jì)算，也可用盈虧平衡圖求取。 一般以70%作為判定項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力標(biāo)準(zhǔn)，項(xiàng)目BEP生產(chǎn)能力利用率小于或等于70%時(shí)，項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)；大于70%時(shí)，項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱。 2.1．公式計(jì)算法 （2.1-1） (2.1-2) 當(dāng)采用含增值稅價(jià)格時(shí)，式中分母還應(yīng)扣除增值稅。 2.2．圖解法，見圖5.1-1。 圖2.1-1 盈虧平衡分析圖(圖例) 注：圖中銷售收入為扣除銷售稅金及附加后的銷售收入。 煤炭建設(shè)項(xiàng)目成本費(fèi)用組成 成本費(fèi)用經(jīng)濟(jì)內(nèi)容和經(jīng)濟(jì)用途關(guān)系表 序 號(hào) 經(jīng)濟(jì)用

8、途 經(jīng)濟(jì)內(nèi)容 制造成本（生產(chǎn)成本） 管理 費(fèi)用 財(cái)務(wù) 費(fèi)用 銷售 費(fèi)用 直接 材料 直接 職工 薪酬 制造 費(fèi)用 1 原材料費(fèi) √ √ √ 2 燃料及動(dòng)力費(fèi) √ √ √ √ 3 職工薪酬 √ √ √ √ 4 修理費(fèi) √ √ √ 5 地面塌陷賠償費(fèi) √ 6 折舊費(fèi) √ √ √ 7 維簡費(fèi) √ 8 井巷工程費(fèi) √ 9 安全費(fèi)用 √ 10 攤銷費(fèi) √ √ 11 利息支出 （1） 長期借款利息 √ （2） 流動(dòng)資金利息 √ （3） 其他短期借款利息 √ 12 其他支出 √ √ √ √ 6