我國石油企業(yè)跨國并購的趨勢與對策分析國際貿(mào)易專業(yè)

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1、我國石油企業(yè)跨國并購的趨勢與對策分析 目 錄 第1章 緒論 3 1.1我國石油企業(yè)跨國并購的重要意義 3 1.1.1有利于實現(xiàn)中國現(xiàn)代跨國石油集團戰(zhàn)略目標 3 1.1.2有利于緩解國內(nèi)石油資源儲量不足 3 1.1.3有利于提高我國石油企業(yè)國際競爭力 4 1.1.4有利于確保我國石油安全 4 1.2 我國石油企業(yè)跨國并購存在的風(fēng)險 4 1.2.1政治與法律風(fēng)險 4 1.2.2技術(shù)風(fēng)險 5 1.2.3 經(jīng)濟風(fēng)險 5 1.2.4 經(jīng)營和管理風(fēng)險 6 1.2.5整合風(fēng)險 6 1.3 我國石油企業(yè)跨國并購的特點 6 1.3.1 收購金額相對較小 6 1.3.2 收

2、購方式多為現(xiàn)金收購 6 1.3.3 收購對象多位于高風(fēng)險地區(qū) 7 第2章 我國石油企業(yè)跨國并購存在的問題 7 2.1 我國石油企業(yè)跨國并購的現(xiàn)狀 7 2.2 我國石油企業(yè)跨國并購存在的問題 7 2.2.1 缺乏明確的戰(zhàn)略目標企業(yè) 7 2.2.2 缺乏暢通的信息渠道 8 2.2.3 缺乏對目標企業(yè)所在國政治、法律環(huán)境必要的了解 8 2.2.4 缺乏跨國并購的能力 9 2.2.5 缺乏并購后整合的能力 9 2.2.6 缺乏核心競爭力 9 2.2.7 缺乏企業(yè)國際化所必須具備的專才 10 第3章 我國石油企業(yè)跨國并購的對策分析 10 3.1 制定并購戰(zhàn)略

3、，選擇合適的目標企業(yè) 10 3.1.1制定切實可行的石油并購戰(zhàn)略 10 3.1.2選擇合適的目標企業(yè) 11 3.2 規(guī)避政治法律風(fēng)險 11 3.2.1 對政治風(fēng)險和法律風(fēng)險進行有效的評估 11 3.2.2 采取合適的策略處理政治和法律風(fēng)險 12 3.3聘請國際一流咨詢公司和培養(yǎng)國際化人才 13 3.3.1 聘請國際一流咨詢公司 13 3.3.2 培養(yǎng)國際化人才 14 3.4加強并購后的整合 14 3.5 注意投資一體化和分散投資并購風(fēng)險 14 3.5.1.注意投資一體化 14 3.5.2 注意合理安排投資結(jié)構(gòu) 15 3.5.3注意利用多元化來化解風(fēng)險 16

4、 我國石油企業(yè)跨國并購的趨勢與對策分析 摘 要: 中國石油企業(yè)海外并購不僅是確保國家石油安全的現(xiàn)實需要，也是企業(yè)提高國際競爭力和建立現(xiàn)代跨國石油集團的重要途徑。當(dāng)前，我國石油企業(yè)海外并購仍然存在諸如市場定位不準、投資風(fēng)險處理不當(dāng)、競爭力薄弱、投資方式不靈活，對海外石油地質(zhì)情況缺乏了解等問題，同時面臨著政治、技術(shù)和經(jīng)濟等方面的風(fēng)險。由于海外投資并購的風(fēng)險既與外部環(huán)境因素有關(guān)，又與企業(yè)內(nèi)部條件相連，因此，政府和企業(yè)必須共同努力，采取多方對策，有效規(guī)避海外石油投資風(fēng)險，在并購過程中,明確并購的戰(zhàn)略定位、選擇合適的并購目標、運用科學(xué)的并購策略是保證并購成功的重要環(huán)節(jié)。 關(guān)鍵詞: 石油企業(yè)

5、；跨國并購；對策分析 China's oil companies and the trend of cross-border M & Analysis Chinese oil companies overseas mergers and acquisitions is to ensure that not only the reality of national oil security needs, but also to improve the international competitiveness of enterprises and the establishment

6、of a modern cross an important way to the oil group. At present, China's overseas oil companies such as M & A market position is still not allowed to investment risks not handled properly, weak competitiveness, investment is not flexible on overseas oil, such as a lack of understanding of geological

7、 conditions, while facing a political, technical and economic risk. M & A as a result of the risk of foreign investment not only with the external environmental factors and conditions associated with the enterprise, the Government and business must work together to take multi-response and effective

8、to avoid the risk of overseas oil investment in the acquisition process, a clear strategic positioning of the M & A , choose a suitable acquisition target, the use of science to ensure that mergers and acquisitions M & A strategy is an important part of success. Key words: Oil companies; cross-b

9、order M &; Analysis 第1章 緒論 “實施走出去戰(zhàn)略，努力在利用國內(nèi)外兩種資源、兩個市場方面有新的突破?！边@是我國為迎接經(jīng)濟全球化挑戰(zhàn)而作出的一項戰(zhàn)略決策。加快實施“走出去”戰(zhàn)略，將促使我國在更大的范圍內(nèi)和更深的程度上參與國際經(jīng)濟合作和競爭，推進我國對外開放向更高的層次、更新的水平、更廣的領(lǐng)域發(fā)展。在這一進程中，我國石油企業(yè)跨國并購的發(fā)展成為影響戰(zhàn)略成敗的重要因素。因此，如何加強對我國石油企業(yè)跨國并購的宏觀引導(dǎo)和管理，尋找正確的并購對策，就成為一個迫切需要解決的問題。 在尋找對策方法前，我們需要先熟悉我國石油企業(yè)為什么需要跨國并購，其意義如何，存在

10、什么樣的風(fēng)險以及跨國并購特征。下面是對我國石油企業(yè)跨國并購意義，并購風(fēng)險，并購特征作一系統(tǒng)介紹。 1.1我國石油企業(yè)跨國并購的重要意義 1.1.1有利于實現(xiàn)中國現(xiàn)代跨國石油集團戰(zhàn)略目標 進行海外投資并購是發(fā)展中國現(xiàn)代石油跨國企業(yè)集團的重要戰(zhàn)略步驟。中國石油企業(yè)通過海外投資并購，不僅可以在國外就地生產(chǎn)和銷售，繞過關(guān)稅壁壘，抵制貿(mào)易保護主義；還可以在與發(fā)達國家石油公司的競爭與合作中吸收和利用國外先進的技術(shù)和管理經(jīng)驗；而且有利于帶動我國石油勘探開發(fā)設(shè)備、技術(shù)和服務(wù)的出口，拓展國際市場。WTO成員國地位和石油經(jīng)濟全球化,石油貿(mào)易自由化的發(fā)展態(tài)勢為中國石油企業(yè)海外投資提供了良好機遇和有利條件。進

11、行海外投資并購和開發(fā)，有助于中國三大石油企業(yè)實現(xiàn)其國際化經(jīng)營的戰(zhàn)略目標：以實現(xiàn)國家石油安全為己任，以追求利潤最大化為核心，以油氣勘探開發(fā)和經(jīng)營為龍頭，以低風(fēng)險競爭或競爭下的合作為紐帶，在全球范圍內(nèi)優(yōu)化資源配置，發(fā)揮自己的比較優(yōu)勢，建成具有國際競爭力和中國特色的現(xiàn)代跨國石油企業(yè)集團 1.1.2有利于緩解國內(nèi)石油資源儲量不足 由于資源匱乏,我國石油生產(chǎn)處于嚴重的赤字開采狀態(tài)。近10年來,我國原油消費量平均增長率為7.41%,而原油供應(yīng)量增長率只有1.95%。石油供應(yīng)量不能滿足經(jīng)濟發(fā)展需求。據(jù)有關(guān)方面預(yù)測,到2015年我國石油年需求量將達到4.3億噸,年進口量屆時可能高達2.5億噸,石油對外依存

12、度將接近60%高位。 1.1.3有利于提高我國石油企業(yè)國際競爭力 海外石油投資是中國石油企業(yè)提高國際競爭力的必由之路。20世紀90年代以來，美國等西方國家的大石油公司紛紛將投資并購的重點區(qū)域轉(zhuǎn)向國外，致使石油并購呈現(xiàn)跨國化、全球化的趨勢。在投資并購結(jié)構(gòu)方面，世界巨型石油公司油氣部門的支出占總支出的比重都在70%以上，有的甚至高達80%。這種油氣勘探投資大比重的資本結(jié)構(gòu)說明，最大限度地控制上游資源，是國外大石油公司獲取規(guī)模經(jīng)濟、提高國際競爭力的源泉。也就是說，控制可開采的石油資源越多，發(fā)展基礎(chǔ)越堅實，發(fā)展?jié)摿驮酱?。中國石油企業(yè)面臨內(nèi)資源基礎(chǔ)薄弱的壓力，要想獲取高附加值的中下游業(yè)務(wù)收益，降低

13、原油和成品油生產(chǎn)成本，就必須到海外投資和開發(fā)，形成自己的資源基礎(chǔ)，獲得更多的份額油。 1.1.4有利于確保我國石油安全 無論是從中國經(jīng)濟多年來的快速發(fā)展對能源需求增長的慣性來看，還是從新型工業(yè)化發(fā)展和近年來中國日益成為“世界工廠”和“世界制造業(yè)中心”所引發(fā)的高能耗和高油耗第二產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展來看，或者是就未來中國經(jīng)濟持續(xù)快速增長所導(dǎo)致的對能源需求巨大增長的預(yù)期而言，國內(nèi)對石油需求的數(shù)量將有增無減。而從國內(nèi)資源儲量和生產(chǎn)潛力來看，中國人均可采石油資源量只有10噸，居世界第37位；油氣儲采比分別大大低于世界平均水平；國內(nèi)許多大油田現(xiàn)在普遍進入高含水期（地下水含量超過80%），成本上升，效益下降；

14、而且10年來新發(fā)現(xiàn)的油氣田，多處于自然條件惡劣的邊遠地區(qū)，開發(fā)難度和代價都較大，導(dǎo)致國內(nèi)石油無法滿足社會經(jīng)濟發(fā)展對石油能源的需要。所以，從一定意義上說，中國石油安全的出路在海外，石油企業(yè)海外并購是解決中國國內(nèi)石油供求矛盾、實現(xiàn)國家石油安全的迫切需要,可以緩解國內(nèi)石油資源儲量不足,保障國家能源戰(zhàn)略安全。 1.2 我國石油企業(yè)跨國并購存在的風(fēng)險 在對外進行并購中，我國石油企業(yè)可能會面臨政治與法律風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險、經(jīng)營和管理風(fēng)險、整合風(fēng)險等各種風(fēng)險，需要我國石油企業(yè)認真對待。 1.2.1政治與法律風(fēng)險 一般而言，跨國經(jīng)營中的政治風(fēng)險可分為政治暴力風(fēng)險、征收風(fēng)險、匯兌限制風(fēng)險、違約風(fēng)險

15、和延遲支付風(fēng)險等。就跨國石油并購而言，政治風(fēng)險是指政治因素給石油投資造成利益損失的風(fēng)險。其主要表現(xiàn)是戰(zhàn)爭風(fēng)險和資源國內(nèi)亂風(fēng)險、石油國有化風(fēng)險、金融管制風(fēng)險（如通過外匯管制等限制性措施阻礙國外石油公司投資利潤、資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移或輸出）以及增加稅收和租金的風(fēng)險等。目前，中國海外石油并購的政治風(fēng)險主要表現(xiàn)在除國有化風(fēng)險以外的上述其他幾個方面，特別是表現(xiàn)在是戰(zhàn)爭和內(nèi)亂風(fēng)險上。我國的投資并購主要集中非洲、中東、中亞、委內(nèi)瑞拉等地，而這些地區(qū)由于歷史問題、宗教紛爭、民族沖突和大國利益爭奪，多處于地區(qū)或國內(nèi)的沖突之中，如二戰(zhàn)以后中東一直是戰(zhàn)爭和動亂之地。另外，世界上已有60%的國家制定了反托拉斯法并成立了相關(guān)的管

16、理機構(gòu)，但是各國管理重點、標準及程序各不相同，這大大增加了并購成本，我國石油企業(yè)往往需要花費高額的法律和行政費用。 1.2.2技術(shù)風(fēng)險 技術(shù)風(fēng)險又稱地質(zhì)風(fēng)險或勘探開發(fā)風(fēng)險。這種風(fēng)險來源于高投入的石油勘探開發(fā)活動在特定的地質(zhì)結(jié)構(gòu)、地理位置等條件下收益不確定性的風(fēng)險。世紀兩次石油危機之后的高油價的拉動，全球石油勘探開發(fā)逐步轉(zhuǎn)向成本高、開采難度大的深水大陸架、邊疆地區(qū)和基礎(chǔ)設(shè)施落后的內(nèi)陸地區(qū)，從而使得跨國石油投資的巨額資本面臨“沉沒”或“一無所獲”的巨大風(fēng)險。海外石油投資的技術(shù)風(fēng)險反映了東道國發(fā)現(xiàn)油氣的機率和勘探開發(fā)的難度，而探井成功率的高低則標志著一個國家的油氣豐度和油氣遠景的總體水平?，F(xiàn)代石

17、油工業(yè)是一個“雙密集型”（科技密集型和資本密集型）的行業(yè)。國外石油公司在進行跨國石油投資時，最關(guān)心的是是否能取得發(fā)現(xiàn)，以及發(fā)現(xiàn)規(guī)模。中國石油企業(yè)同樣無法避免這種投資的技術(shù)風(fēng)險。 1.2.3 經(jīng)濟風(fēng)險 經(jīng)濟風(fēng)險主要是指在石油勘探開發(fā)中有關(guān)經(jīng)濟因素導(dǎo)致的收益損失風(fēng)險，主要表現(xiàn)在以下三個方面。一是規(guī)模不經(jīng)濟。近年來，中國石油企業(yè)在海外不惜斥巨資進行石油勘探開發(fā)，但項目大多位于儲量日漸減少的地區(qū)，或者是西方大型石油公司不愿光顧的低回報的小油田，導(dǎo)致所投資的油氣項目難以獲得規(guī)模經(jīng)濟之效益。二是面臨著石油價格風(fēng)險。海外石油投資面臨的最大的風(fēng)險之一就是國際石油價格的跌宕起伏。進入新世紀以來，中國海外石油

18、投資的迅速發(fā)展是隨著國際石油價格一路飆升而推進的，一旦石油價格下跌到一定程度，勢必使得根據(jù)高油價預(yù)期作出的石油投資不僅不能取得豐厚利潤，反而使投資無法收回，蒙受巨大經(jīng)濟損失。目前，中國石油企業(yè)的海外并購不少集中在高風(fēng)險或高債務(wù)的國家，而對此類國家投資，要在國際金融市場上獲得融資，不僅條件苛刻，而且代價也較大。 1.2.4 經(jīng)營和管理風(fēng)險 我國石油企業(yè)在成功完成并購后，同樣面臨著巨大的管理風(fēng)險。一方面中國企業(yè)并購歐美企業(yè)時，將面臨降低成本的難題。歐美企業(yè)勞動力成本高，裁員無疑是一個現(xiàn)實的選擇。但許多國家有立法，不得隨意解雇員工，即使解雇，也要補償巨額的遣送費。因此，中國企業(yè)跨國并購時，要熟悉

19、當(dāng)?shù)氐膭趧臃ㄒ?guī)，盡力避免因雇員問題引發(fā)的法律糾紛，防止陷入“人力成本”陷阱。如果企業(yè)對當(dāng)?shù)厍闆r和勞工法律了解不夠，很容易招致工人罷工、企業(yè)停產(chǎn)的事件。另一方面我國石油企業(yè)缺乏具有國際經(jīng)驗的管理人才。國際化管理人才是具有復(fù)合式知識與技能結(jié)構(gòu)的管理精英。他們不僅需要具有一般的產(chǎn)品、技術(shù)和管理知識與技能，更重要的是要具有國際化的視野，了解國外的政治、經(jīng)濟、法律與文化環(huán)境，熟悉國外的市場，具有在跨文化的環(huán)境中進行談判與溝通的知識，掌握跨文化環(huán)境中的領(lǐng)導(dǎo)、決策與激勵的方法與技能。 1.2.5整合風(fēng)險 并購后的文化整合是整合過程中最為困難的部分。文化沖突在跨國并購的情況下要較國內(nèi)并購更為明顯。因為跨國

20、并購不僅存在并購雙方自身的文化差異，而且還存在并購雙方所在國之間的文化差異，即所謂的雙重文化沖突。中國本土成功企業(yè)往往有很強的企業(yè)文化，但這樣的文化往往有很強的封閉性；而海外被并購企業(yè)有著文化優(yōu)越感，對中國企業(yè)文化的認同度低。這使得中國企業(yè)跨國并購后的文化整合異常艱難。海外并購涉及將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、管理水平、資產(chǎn)狀況尤其是企業(yè)文化完全不同的兩個或數(shù)個企業(yè)融合在一起的問題，這個過程往往十分困難，常常超出了并購前的預(yù)想。 1.3 我國石油企業(yè)跨國并購的特點 1.3.1 收購金額相對較小 我國剛剛邁上國際油氣業(yè)務(wù)并購舞臺,缺乏大規(guī)模收購的實踐演練,成功的收購項目與國外大石油公司相比涉及金額較小。近

21、幾年最大的收購業(yè)務(wù)是中國石油收購PK公司項目,成交額為41.8億美元,尚不及康菲公司356億美元收購柏靈頓資源公司的1/8。 1.3.2 收購方式多為現(xiàn)金收購 國外大石油公司的收購活動大多采用現(xiàn)金與股票相結(jié)合的方式,如康菲公司收購柏靈頓資源公司而我國石油企業(yè)海外收購方式多數(shù)是現(xiàn)金收購,這不僅會加重企業(yè)自身財務(wù)負擔(dān),還必須承擔(dān)資產(chǎn)貶值的風(fēng)險。 1.3.3 收購對象多位于高風(fēng)險地區(qū) 我國海外收購的石油資源很多位于政治高風(fēng)險地區(qū),從地緣政治角度考慮,只有來自俄羅斯和中亞地區(qū)的石油資源供給較安全。這與國外石油公司大多數(shù)收購世界各大產(chǎn)油區(qū)的石油資源來降低風(fēng)險形成了較大的反差。 第2章 我國石

22、油企業(yè)跨國并購存在的問題 2.1 我國石油企業(yè)跨國并購的現(xiàn)狀 石油供需存在巨大缺口,促使我國石油企業(yè)爭相并購海外石油資源。從有關(guān)資料中可以看出,近幾年來我國石油資源的跨國收購活動非常頻繁。收購金額由幾億美元到幾十億美元,目前已突破100億美元。中國石油目前在哈薩克斯坦已經(jīng)有很強的優(yōu)勢;南美地區(qū)目前是中國石油、中國石化的工作重點,在聯(lián)合收購加拿大石油公司在厄瓜多爾的石油資產(chǎn)之后,玻利維亞政府已明確表示希望中國能源公司去當(dāng)?shù)赝顿Y;在中東地區(qū),中國石油已跟印度石油天然氣公司聯(lián)合收購了加拿大石油公司在敘利亞一處油氣田的權(quán)益,下一步可能會在伊朗和伊拉克有所突破;在非洲地區(qū),三大石油公司在當(dāng)?shù)囟家呀?jīng)

23、有項目開展,中國石油已經(jīng)開始從巴布亞新幾內(nèi)亞進口天然氣,下一步是否會直接并購值得關(guān)注。收購標的遍及世界四大產(chǎn)油帶。其中,被成功收購的大多是發(fā)展中國家的石油企業(yè)(資源),而對于發(fā)達國家或發(fā)達地區(qū)的石油資源收購活動,大多以失敗告終。2005年6月,中海油發(fā)起了改革開放以來規(guī)模最大的海外收購交易:斥資185億美元與美國第二大石油公司(雪佛龍)競購尤尼科,但最后以近似“全民公決”的態(tài)勢逼退中海油。 2.2 我國石油企業(yè)跨國并購存在的問題 2.2.1 缺乏明確的戰(zhàn)略目標企業(yè) 并購作為一種經(jīng)濟行為,總是要在一定目標指導(dǎo)下進行, 但并非所有的并購從一開始就有明確的目標。在我國,一些公司在考慮兼并事宜

24、時, 很大程度上依靠直覺和創(chuàng)業(yè)者的機會主義方式來考慮問題:我在增長,我需要增長得更快,所以我要并購。而事實上, 如果企業(yè)通過一些數(shù)據(jù)進行理性的判斷和分析, 很可能就會得出不同的結(jié)論。國際性企業(yè)在考慮并購這個問題的時候, 首先會充分地了解企業(yè)本身成長的需求, 即是否需要通過合并來增長, 這是否是最好的、最適合的方式。如果一旦確定要采取這種方式來實現(xiàn)成長, 就要對并購對象從各個細節(jié)進行認真的學(xué)習(xí)和了解, 以確定這是否是一個正確的并購對象。現(xiàn)在我國的企業(yè)戰(zhàn)略雖然做得不少,但真正達到國際水平, 能夠按照現(xiàn)代戰(zhàn)略理論、結(jié)合我國國情, 把成為跨國公司、超越競爭對手作為目標的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略,還不多見。如果沒有

25、一個經(jīng)過深思熟慮, 打好了基礎(chǔ)的海外戰(zhàn)略,企業(yè)跨國并購失敗將是難免的。 2.2.2 缺乏暢通的信息渠道 知己知彼,方能百戰(zhàn)不殆。在并購戰(zhàn)中, 能否及時獲取真實、準確與有效的信息,是決定并購行動成敗的關(guān)鍵。分析我國企業(yè)跨國并購面臨的信息風(fēng)險的成因, 既有來自企業(yè)外部客觀方面的限制,也有企業(yè)本身主觀方面的因素。從客觀方面講, 沒有健全的跨國并購的信息服務(wù)體系。我國企業(yè)在跨國經(jīng)營的過程中, 沒有健全的跨國并購的信息服務(wù)體系,包括法律信息、風(fēng)險保障以及完善咨詢服務(wù)系統(tǒng), 為其保駕護航。國際市場競爭千變?nèi)f化,充滿不確定性, 情報收集和決策管理機制的重要性突顯。雖然我國推行經(jīng)濟外交已經(jīng)有一段時間,

26、但在當(dāng)前我國外交體系中經(jīng)濟管理方面的專才仍然相當(dāng)欠缺, 外交系統(tǒng)在經(jīng)濟情報收集方面的功能相對薄弱。同時, 我國企業(yè)的體系中, 也不具備類似日本商社的組織安排(商社在日本財團跨國經(jīng)營中具有組織者和協(xié)調(diào)者的地位)。我國企業(yè)協(xié)會和商會至今仍然處于萌芽狀態(tài), 明顯缺乏組織號召力, 承擔(dān)不了情報信息樞紐的職能。這使得我國企業(yè)跨國經(jīng)營信息渠道相對狹窄, 缺乏“千里眼”和“順風(fēng)耳”, 很容易陷入被動的局面。從主觀方面講, 企業(yè)并購信息儲備不足。企業(yè)沒有信息庫, 搜集和儲備,往往是并購之前“臨時抱佛腳”。 2.2.3 缺乏對目標企業(yè)所在國政治、法律環(huán)境必要的了解 在進行并購操作之前, 企業(yè)不僅僅要從經(jīng)營

27、、業(yè)務(wù)、財務(wù)等方面考慮并購帶來的影響,還要提早評估整個案例的政治敏感性和法律風(fēng)險。對于目標企業(yè)所在國家的政府態(tài)度、政策方向、法律缺乏了解, 是我國企業(yè)跨國并購存在高風(fēng)險的原因。分析我國企業(yè)跨國并購的政治風(fēng)險的成因,主要是對西方國家政府出于國家安全考慮的阻撓缺乏心理準備。西方國家擔(dān)心我國的海外收購會危害其國家安全并加深與中國的政治利益沖突, 或擔(dān)心先進技術(shù)被我國企業(yè)掌握,或擔(dān)心我國企業(yè)控制其自然資源,或擔(dān)心我國企業(yè)的低成本而使原企業(yè)員工被解雇的可能性更大等等,會千方百計阻撓我國企業(yè)的并購,對此我們應(yīng)有充分的思想準備。分析我國企業(yè)跨國并購的法律風(fēng)險的成因,主要是不熟悉目標企業(yè)所在國的法律環(huán)境。我國

28、企業(yè)的國際化經(jīng)營目前尚處于初級階段, 并購企業(yè) 的領(lǐng)導(dǎo)人對國外關(guān)于收購方面的法律規(guī)定,以及與之有關(guān)的商業(yè)操作、政策法規(guī)都不夠熟悉,在這種情況下,憑借中國本土市場的一些經(jīng)驗和對國際市場的一種想象, 來實施國際化并購,困難可以想象。 2.2.4 缺乏跨國并購的能力 很多中國企業(yè)缺乏跨國并購的能力。這種能力的缺乏主要體現(xiàn)在三個方面:一是缺乏在競購之前審慎檢查評估的經(jīng)驗,尤其是對海外企業(yè)更缺乏一種全面的審查和評估。我國企業(yè)在跨國并購中, 往往缺乏事前分析, 不能很好地了解即將并購的企業(yè)的優(yōu)勢和弱點、管理質(zhì)量和產(chǎn)品質(zhì)量、品牌價值和渠道價值。二是缺乏談判技巧和技能,在與外國企業(yè)的談判過程中常常因此

29、不能把握主動。三是缺乏大規(guī)模兼并后進行整合的操作經(jīng)驗。在對外國公司進行兼并以后,一些企業(yè)在整合方面經(jīng)驗不足,對國外公司的工作流程等問題理解不夠, 因此,不能制定出一套比較正確的整合方案。 2.2.5 缺乏并購后整合的能力 企業(yè)作為各種要素的集合體, 不同的企業(yè)具有不同的要素構(gòu)成系統(tǒng),企業(yè)間的并購體現(xiàn)為各種要素的相互融合,而原來不同的技術(shù)路線、管理風(fēng)格和文化背景,一旦合而為一,不可避免地會產(chǎn)生一定的沖突, 諸如組織管理系統(tǒng)沖突、業(yè)務(wù)流程沖突、企業(yè)文化的沖突和人力資源的沖突。這些都會導(dǎo)致企業(yè)整合難度的進一步加大。而絕大部分我國企業(yè)并沒有豐富的并購后整合的經(jīng)驗, 無法全面地了解海外的整體商業(yè)環(huán)

30、境形態(tài), 包括競爭對手、經(jīng)銷商、客戶、政治環(huán)境等等。于是,在很大程度上,我國企業(yè)會依賴于被收購公司的管理團隊來運作這部分海外業(yè)務(wù)。這時就出現(xiàn)了一個問題:由于處于兩種不同的文化背景下,兩家企業(yè)之間橫亙著一條巨大的鴻溝。比如如何支付薪酬、如何做出決定和判斷,甚至整個公司的管理方式, 都會有很大區(qū)別。一個企業(yè), 甚至是很成功的國內(nèi)企業(yè), 往往是通過降低成本或者熟悉市場情況來取勝。但這種方式在西方的經(jīng)濟環(huán)境下可能就不再適用。在美國, 企業(yè)運作方式很大程度上是依賴流程、管理系統(tǒng)等等。因此, 我國企業(yè)一方面要依賴于被收購公司的管理團隊, 一方面要非常努力地跨越雙方的文化理念上的差距, 這無疑是一個很大的挑

31、戰(zhàn)。 2.2.6 缺乏核心競爭力 企業(yè)核心能力的培育一般有兩種途徑: 一是在自主資本積累的基礎(chǔ)上通過研究開發(fā)、知識和資源積累培育核心能力;二是通過并購利用外部資源與自身知識、增援積累培育新的核心競爭力。但是, 我國企業(yè)普遍缺乏自主研發(fā)能力、缺乏關(guān)鍵的核心技術(shù), 管理經(jīng)驗和水平整體不高, 在國內(nèi)市場本就缺乏核心競爭力, 就更不要說持續(xù)的國際核心競爭力了。在我國企業(yè)的跨國并購中過分追求多元化經(jīng)營、過分強調(diào)低成本擴張, 沒有充分考慮如何通過并購實現(xiàn)雙方的優(yōu)勢互補,通過核心競爭力的培育, 提高企業(yè)的整體競爭力。近幾年我國企業(yè)并購的一些外國企業(yè), 從被并購企業(yè)的主要業(yè)務(wù)來看, 被并購的企業(yè)都不具備

32、明顯的技術(shù)方面的優(yōu)勢。如何實現(xiàn)技術(shù)并購, 從根本上提供企業(yè)的競爭力, 是我國企業(yè)海外并購時必須考慮的問題。聯(lián)想、TCL, 都是希望通過并購來實現(xiàn)品牌、技術(shù)等方面的“跨越”, 進而解決產(chǎn)能過剩和產(chǎn)業(yè)升級的問題。由于產(chǎn)能過剩和產(chǎn)業(yè)升級問題沒有解決,我國企業(yè)缺乏真正的競爭力, 并因此在海外并購中陷于被動。 2.2.7 缺乏企業(yè)國際化所必須具備的專才 我國企業(yè)的海外并購, 由于涉及金額巨大, 風(fēng)險極高, 因此, 更需要一個精通國際并購業(yè)務(wù)、經(jīng)驗豐富的團隊來運作。然而人才問題是我國企業(yè)走向世界所面臨的最大瓶頸。由于缺乏具有國際貿(mào)易、投資、金融等方面的專業(yè)知識和技能的人才, 往往過于依賴國外的銀行、

33、律師和一些國外中介機構(gòu), 這不僅影響到我國企業(yè)的正確、及時、科學(xué)的決策, 有時候還會因合同缺陷等原因上當(dāng)受騙。從而影響企業(yè)實施國際化戰(zhàn)略。據(jù)華爾街日報不久前援引的調(diào)查報告顯示, 由于缺乏高素質(zhì)的專業(yè)人才, 我國企業(yè)的跨國并購很多以失敗告終。 第3章 我國石油企業(yè)跨國并購的對策分析 3.1 制定并購戰(zhàn)略，選擇合適的目標企業(yè) 3.1.1制定切實可行的石油并購戰(zhàn)略 首先要明確并購目的。一定要從企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略出發(fā)，研究其外部環(huán)境和內(nèi)部條件，對自身的優(yōu)勢和劣勢進行分析，確定企業(yè)的并購動機，通過并購來獲得或強化企業(yè)的競爭優(yōu)勢。其次要分析投資環(huán)境。石油企業(yè)要對目標企業(yè)所在國的宏觀經(jīng)濟態(tài)勢進行分析。

34、政局的變動可能導(dǎo)致經(jīng)濟政策的轉(zhuǎn)變，特別是對外資企業(yè)優(yōu)惠待遇的中斷，甚至征用或國有化，這將構(gòu)成重大的政治風(fēng)險。經(jīng)濟發(fā)展狀況決定著特定國家的社會基礎(chǔ)設(shè)施、信息服務(wù)條件等市場運行環(huán)境，從而影響著進入企業(yè)的經(jīng)營運作。東道國的立法對外國企業(yè)投資和經(jīng)營也會發(fā)生直接的影響。如果立法具有透明度、統(tǒng)一性、無歧視和相對穩(wěn)定性，便是較好的法律環(huán)境。不同國家居民的行為有很多差異，這些差異制約著跨國企業(yè)經(jīng)營人員的活動方式，影響企業(yè)的信息成本和經(jīng)營績效。我國從事跨國石油經(jīng)營的人員必須提高對不同文化的敏感性，積極了解當(dāng)?shù)匚幕h(huán)境。最后要建立符合國際規(guī)范的各種制度和標準。為了與國際接軌，增強企業(yè)的競爭力，我國石油企業(yè)必須建立

35、起適應(yīng)國際規(guī)范與標準的制度。衡量企業(yè)技術(shù)實力的標志之一就是執(zhí)行國際先進標準的狀況與程度。中國石油企業(yè)要在國際舞臺上與國外老牌石油公司開展競爭，就要在對國際先進標準深入研究的基礎(chǔ)上，更多的直接采用國際先進標準，來提高中國石油企業(yè)在國際上的競爭力。 3.1.2選擇合適的目標企業(yè) 第一，制定選擇目標企業(yè)的原則。選擇目標企業(yè)時要根據(jù)并購方自身戰(zhàn)略發(fā)展目標的要求來選擇目標企業(yè)。并購是實現(xiàn)戰(zhàn)略目標的重要手段，因此這種手段必須服務(wù)于目的。并購方在面對眾多的候選企業(yè)時，要本著自身的需要來選擇，而不能被候選企業(yè)的其他方面的長處所吸引。否則會導(dǎo)致并購方向的錯誤。戰(zhàn)略性并購的目的是發(fā)展或增強企業(yè)的核心競爭力，因

36、此要選擇那些核心能力不足但能夠通過并購企業(yè)自身優(yōu)勢進行彌補的目標企業(yè)。戰(zhàn)略性并購建立在并購雙方以各自的發(fā)展戰(zhàn)略為基礎(chǔ)，以各自的核心競爭優(yōu)勢為起點的基礎(chǔ)上，通過資源重新配置以增強企業(yè)競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)雙贏。第二，要明確選擇目標企業(yè)的方法。正確選擇目標企業(yè)，就是要選擇與企業(yè)戰(zhàn)略目標相符、相協(xié)調(diào)并能夠與企業(yè)形成互補，達到協(xié)同效應(yīng)的并購對象。選擇并購成本低而經(jīng)過整合后卻能產(chǎn)生高效益的海外資產(chǎn)，避免低價并購一些沒有發(fā)展前景的海外石油企業(yè)。是否值得并購決不僅僅受限于價格成本，還應(yīng)考慮經(jīng)濟成本。要考慮被并購企業(yè)的外部環(huán)境(政治、經(jīng)濟、法律、文化、科技等)和內(nèi)部條件(被并購企業(yè)的技術(shù)水平、市場份額、獲利能力等)。

37、一是在選擇目標企業(yè)時，應(yīng)高度重視其所處的環(huán)境，盡量選擇與我國外交關(guān)系較好、政治經(jīng)濟較穩(wěn)定的國家或地區(qū)的石油企業(yè)。如中海油收購澳大利亞、印尼油氣田項目是比較成功的。二是要把符合并購條件的企業(yè)系統(tǒng)地掃瞄調(diào)研一遍，從中選擇最適合的幾家企業(yè)，再通過細致的談判和協(xié)商，最后敲定一家。 3.2 規(guī)避政治法律風(fēng)險 3.2.1 對政治風(fēng)險和法律風(fēng)險進行有效的評估 所謂“政法”風(fēng)險評估就是針對政治、法律可能的變動，對經(jīng)濟可能產(chǎn)生的影響進行預(yù)測和評估。政治、法律風(fēng)險可能對于投資造成重大損害，因此企業(yè)應(yīng)經(jīng)常由專家小組進行風(fēng)險分析，并找出避險方案以求應(yīng)對。國內(nèi)企業(yè)可以借助中介機構(gòu)了解海外市場。在收購中，充分利

38、用專業(yè)公司的經(jīng)驗做好調(diào)查十分重要，因為不同的評估方法會導(dǎo)致對目標公司的價值評估出現(xiàn)較大的差異。 3.2.2 采取合適的策略處理政治和法律風(fēng)險 第一，要注意風(fēng)險規(guī)避和風(fēng)險轉(zhuǎn)移。一方面當(dāng)遇到“政法”風(fēng)險時，企業(yè)要通過綜合分析，果斷采取措施，如果“政法”風(fēng)險難以解決，企業(yè)應(yīng)立即停止并購，通過停止經(jīng)營活動或者撤回投資來避免企業(yè)遭到人員和資產(chǎn)上的損失。另一方面，企業(yè)可以將風(fēng)險轉(zhuǎn)移到企業(yè)外部或?qū)L(fēng)險外部化，企業(yè)可以通過合營、分包、租賃等方法，讓更多的本土企業(yè)參與到油氣田的經(jīng)營開發(fā)活動中來，這樣不僅可以在發(fā)生政治風(fēng)險時將風(fēng)險轉(zhuǎn)移，而且有助于減小來自于經(jīng)濟民族主義方面的風(fēng)險。 第二，要注意第三方合作。選

39、擇東道國以外的合作伙伴建立合資企業(yè)。由于涉及來自多個不同國家的合作伙伴，東道國政府可能不愿因為干涉某個具體企業(yè)而去冒犯多國政府。我國石油企業(yè)可以通過股份制改造，引入國外戰(zhàn)略投資者，實現(xiàn)國有企業(yè)的股權(quán)多元化，并建立符合國際慣例的現(xiàn)代企業(yè)制度；同時可以聯(lián)手外國私募基金。通過私募基金進行海外收購，這樣可以減少被收購方國家輿論的敵意；還可以與外國公司成立合資企業(yè)。以合資企業(yè)的名義參與并購；另外也可以在東道國國內(nèi)尋求股票和債務(wù)融資渠道，使東道國的相關(guān)部門受益，這樣會減少政府的干預(yù)，因為東道國對外國公司的干預(yù)將會使東道國政府或其金融機構(gòu)遭受經(jīng)濟上的損失。 第三，要購買保險。把被保險人的政治、法律等風(fēng)險轉(zhuǎn)

40、移給保險人，從而減小損失。隨著產(chǎn)品市場和單個國家經(jīng)濟全球化進程的發(fā)展，要求提供減少政治、法律等風(fēng)險機制的需求日益增強，一些國際組織、單個國家政府以及私營保險公司現(xiàn)在都可以提供政治、法律等風(fēng)險的承保業(yè)務(wù)。例如，“多邊投資擔(dān)保機構(gòu)”(MIGA)就是具備在其成員國間達成協(xié)議和實現(xiàn)風(fēng)險分散化的國際組織。 第四，要注意加強公關(guān)。公關(guān)包含了政府公關(guān)和媒體公關(guān)。政府公關(guān)的目的是盡可能的獲得東道國政府的理解和支持，根據(jù)政府扮演角色的不同可能表現(xiàn)為簡化批準手續(xù)、獲得準入資格、贏得政府采購、影響法規(guī)制定等等；而媒體公關(guān)除了在營銷方面能夠發(fā)揮巨大的作用外，在防范政治風(fēng)險上也可以起不小的作用，他可以影響政治和左右民

41、意，獲得民意的廣泛認同而減小政治風(fēng)險。公共關(guān)系良好，能為石油企業(yè)完成海外并購奠定良好的基礎(chǔ)。中國石油近年在哈國已投資10億美元，協(xié)助哈國政府勘探和開采里海大陸架的石油和天然氣資源。中國石油在哈國也擁有自己的油田，分別是控股60.3%的中油—阿克糾賓石油天然氣股份公司和全資擁有的北布扎奇油田，兩個油氣項目總探明儲量為5.06億桶，占到了中國石油海外油氣儲量近30%。此外，正在建設(shè)中的中哈石油管道也是由中國石油和PK公司合資修建。通過這些項目，中國石油與哈國石油公司和哈國政府都建立了良好的合作關(guān)系，對于歐美國家的石油公司并購更應(yīng)該加強公關(guān)工作。 第五，要注意員工本土化。每一個國家和地區(qū)都有自己的

42、文化特性，善用當(dāng)?shù)氐膯T工并提升當(dāng)?shù)貑T工為管理人員可以更好的使公司尊重當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)俗習(xí)慣，融入當(dāng)?shù)氐纳鐣?。而?dāng)企業(yè)遭到政治風(fēng)險時，很有可能造成當(dāng)?shù)氐膯T工失去工作機會，這會迫使當(dāng)?shù)氐膭诠そM織同政府交涉，讓當(dāng)?shù)卣坏貌恢匦驴紤]自己的政策。我國石油企業(yè)在并購后最好保留原來的員工隊伍，對于高管則可以靈活處理，比如剛開始時從保持穩(wěn)定性出發(fā)，暫時保留高層不變，以后隨著環(huán)境和情況的變化，根據(jù)需要做靈活調(diào)整。 3.3聘請國際一流咨詢公司和培養(yǎng)國際化人才 3.3.1 聘請國際一流咨詢公司 跨國并購將面臨不同的政治、經(jīng)濟、法律環(huán)境，充滿著各種風(fēng)險和不確定性。并購前對目標企業(yè)的調(diào)查十分重要；并購方對并購

43、過程中可能發(fā)生的風(fēng)險要有足夠的估計，并做出相應(yīng)的計劃安排。顯然，中國企業(yè)本身和中介機構(gòu)缺乏這些方面的經(jīng)驗。聘請外國著名的咨詢公司是十分必要的，以便評估目標公司的諸多指標和細節(jié)，如企業(yè)的財務(wù)狀況、發(fā)展前景、關(guān)聯(lián)交易、市場份額、員工素質(zhì)，以及當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)政策法規(guī)等，這些信息將直接影響并購企業(yè)的決策取向和績效。上汽集團投資英國羅孚汽車的時候也發(fā)生了這樣的情況。2005年初，羅孚的經(jīng)營情況不斷惡化。于是，上汽聘請了國際知名咨詢公司和會計師事務(wù)所，對羅孚的相關(guān)情況進行了進一步的調(diào)查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)羅孚破產(chǎn)的可能及由之帶來的風(fēng)險遠遠超過已經(jīng)了解到的情況，隨后，羅孚宣布破產(chǎn)，上汽避免了由于收購可能造成的巨額損失和難以

44、擺脫的人事負擔(dān)。因此，我國石油企業(yè)要順利實現(xiàn)并購，完成并購后的整合，就必須聘請國際知名的咨詢公司，對被并購企業(yè)有更全面、更充分的了解。 3.3.2 培養(yǎng)國際化人才 我國石油企業(yè)的人才戰(zhàn)略選擇是跨國并購成功與否的關(guān)鍵因素之一。石油企業(yè)的海外并購，由于涉及金額巨大，風(fēng)險極高，因此，需要一個精通國際并購業(yè)務(wù)、經(jīng)驗豐富的團隊和專業(yè)管理人才來運作。為培養(yǎng)國際化人才，我國石油企業(yè)可以從領(lǐng)導(dǎo)人才培養(yǎng)、海外人才培養(yǎng)、外語能力培養(yǎng)、管理技能培訓(xùn)和高新技術(shù)培訓(xùn)等方面入手，加大培訓(xùn)經(jīng)費的投入，同時選派員工到國外培訓(xùn)，加強跨國公司內(nèi)部人員調(diào)劑和交流，加強國際國內(nèi)人員的合作與交流。另外，MBA教育應(yīng)當(dāng)成為培養(yǎng)國際

45、型管理人才的重要渠道。加快培養(yǎng)熟悉海外并購規(guī)則的運作人才，規(guī)避項目的“后遺癥”。 3.4加強并購后的整合 并購后整合的成敗決定著并購的成敗。從一些成功并購的案例來看，在企業(yè)進行并購交易前，并購方就要充分考慮到整合的問題，依據(jù)目標企業(yè)的實際情況，在并購方案設(shè)計中提出明確可行的整合計劃，并將整合計劃與目標企業(yè)的管理層進行充分的溝通；在并購交易完成后根據(jù)事先的規(guī)劃安排，有計劃、有步驟地對并購后的企業(yè)進行整合。并購后整合內(nèi)容很多，其中人力資源整合和文化整合尤為關(guān)鍵。要采取有效的措施，激勵他們的工作積極性，留住人才。其次，中國企業(yè)管理層要充分了解當(dāng)?shù)氐姆ㄒ?guī)和風(fēng)俗習(xí)慣，加深與外籍員工的溝通，爭取工會的

46、支持，靈活地處理勞資糾紛。積極促進并購雙方企業(yè)文化的融合。并購之后，雙方企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和員工要加強溝通，建立相互信任、相互尊重的關(guān)系。在此基礎(chǔ)上，吸收雙方企業(yè)的優(yōu)秀文化因素，融合成一種新的企業(yè)文化。最后，并購企業(yè)必須考慮盡快輸出一個熟悉當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)政策和收購法規(guī)的管理團隊，及時處理好收購后的一些具體細節(jié)問題，以及各項銜接、管理創(chuàng)新以及治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化等問題。通過收購后迅速整合資源，盡快取得效益，彌補流動資金的不足。 3.5 注意投資一體化和分散投資并購風(fēng)險 3.5.1. 注意投資一體化 我國石油企業(yè)在海外投資時主要業(yè)務(wù)集中在上游，要注意適當(dāng)?shù)南蛑?、下游傾斜，形成上中下游一體化的石油公司。一體化石油公司

47、是指企業(yè)主營業(yè)務(wù)全面涉及石油化工領(lǐng)域的上、中、下游業(yè)務(wù)，在垂直的產(chǎn)業(yè)鏈上進行拓展。一體化石油公司的最大優(yōu)勢在于，上中下游業(yè)務(wù)之間緊密聯(lián)系，保證原材料供給、縮短供應(yīng)鏈、降低成本、減少稅負等。另外，一體化石油公司還可以增強企業(yè)的抗風(fēng)險能力，平衡經(jīng)濟周期對企業(yè)經(jīng)營帶來的負面影響。當(dāng)油價走低，油田虧損，但是煉油、化工及銷售賺；油價高，煉油虧，但油田和銷售賺。產(chǎn)品生產(chǎn)部門及銷售部門的一體化還保證了產(chǎn)品以最優(yōu)價格出售，并且節(jié)省銷售費用。我國石油企業(yè)還可以借鑒跨國石油公司的經(jīng)驗。根據(jù)埃克森美孚 2003 年年報，其上游、中游及下游業(yè)務(wù)的固定資產(chǎn)比例為 6∶3∶1。上游的開采業(yè)務(wù)為煉油業(yè)務(wù)和化工業(yè)務(wù)提供了充足

48、的資源，一方面節(jié)約了采購成本，另一方面也保證了資源安全和減少石油價格波動的風(fēng)險。?？松梨?0% 以上的煉油廠與化工產(chǎn)品和潤滑油生產(chǎn)部門建在一起，煉油廠生產(chǎn)的產(chǎn)品直接供給下游的化工生產(chǎn)部門和潤滑油生產(chǎn)部門，提高了生產(chǎn)效率。為本集團公司的世界級規(guī)模的煉油廠提供原料和燃料，埃克森美孚化工生產(chǎn)部門的業(yè)績遠遠超過其競爭對手。 3.5.2 注意合理安排投資結(jié)構(gòu) 不同的結(jié)構(gòu)性安排會帶來大不相同的海外投資風(fēng)險。一般來說，如果投資目標國是美國、加拿大、西歐等法治可靠的發(fā)達國家，不管采用哪種投資結(jié)構(gòu)安排，其違約風(fēng)險和財產(chǎn)安全不會有太大差別，投資形式的選擇可完全基于股權(quán)、債權(quán)、服務(wù)合同的一般性考慮而定?？墒牵?/p>

49、如果投資目標是阿根廷、委內(nèi)瑞拉、蘇丹、伊朗、印尼等發(fā)展中國家，由于其法治欠缺，也由于其以往對外國公司產(chǎn)權(quán)的剝奪歷史，還有其不穩(wěn)定的政局或左傾民族主義溫床，那么以股權(quán)形式、特別是以控股或100% 持股的形式去那里投資，反而大大增加財產(chǎn)有朝一日被沒收或被當(dāng)?shù)睾戏ㄇ治g的風(fēng)險。我國石油企業(yè)去海外投資時，買下的礦藏資源在地下，需要大量的設(shè)備投資，歷史經(jīng)驗表明這些財產(chǎn)最容易成為當(dāng)?shù)刈髢A民族主義的靶子，當(dāng)?shù)卣草^容易通過對這類靶子發(fā)難或侵犯而獲得政績。這也是為什么在1970年～1975年間發(fā)展中國家沒收的外國企業(yè)中31.5% 是石油礦山類。通常講，我們之所以要“控股”或“全資擁有”企業(yè)，是因為這樣能給出資

50、方最多的控制權(quán)，獲得更多的油源。然而，在那些法治欠缺的發(fā)展中國家里，你通過控股獲得的企業(yè)控制權(quán)可能實際意義不大，其實際效果還不如容易監(jiān)督執(zhí)行的固定收益?zhèn)鶛?quán)安排。如果實在想使海外投資具有“股性”，那么“可轉(zhuǎn)債”式的安排應(yīng)比完全的股權(quán)更可取，這樣，在未來數(shù)年內(nèi)保證能優(yōu)先得到固定份額的油源，之后中國投資方還有機會將投資由債權(quán)轉(zhuǎn)成股權(quán)。因此，對于在海外的油源性投資，寧可少以股權(quán)形式，更多以“份額油”或者“份額資源”的債務(wù)形式投入。這樣，中國的資本和技術(shù)投入以未來得到份額資源的形式得到回報，其實質(zhì)是“固定收益?zhèn)鶆?wù)”，把那些海外資源企業(yè)的股權(quán)留給當(dāng)?shù)孛耖g或者政府，這反而可讓中國企業(yè)回避財產(chǎn)風(fēng)險，而且因為以

51、資源份額確定的固定收益使契約執(zhí)行特別容易監(jiān)督，因此違約風(fēng)險也相對較小。另外，我國國石油企業(yè)還可以借鑒能源短缺經(jīng)濟強國日本、韓國在增加和保證能源進口方面的經(jīng)驗。日韓兩國都十分重視建立長期安全的石油供給結(jié)構(gòu)以確保國內(nèi)對能源的需求。這樣的話與資源國的形成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，有利于回避風(fēng)險。 3.5.3注意利用多元化來化解風(fēng)險 我國石油企業(yè)今天能找到海外油源所在地往往是“高風(fēng)險”的地區(qū)，如印尼、蘇丹、哈薩克斯坦、伊朗等，那些法治秩序可靠的國家的資源早已有主。因此，我國石油企業(yè)在實施海外投資戰(zhàn)略時可以利用投資多元化，廣泛的地緣戰(zhàn)略，來實現(xiàn)海外投資的跨越式發(fā)展。這需要做到三個“多元化”。(1)來源多元化

52、。目前，我國石油進口的一半來自于中東地區(qū)，四分之一來自非洲，其它來自俄羅斯、中亞和越南等地。原油進口過多集中在中東，存在相當(dāng)大的風(fēng)險。能源基金會副主席楊富強認為，未來的比例應(yīng)該調(diào)整到中東45%，俄羅斯15%，中亞10%，非洲20%，南美5%，其他地區(qū)5%。(2)運輸多元化。我國有望增加三條跨國原油管線，分別是中哈管線、中俄管線和中緬管線。管道和海洋運輸并行發(fā)展，盡量避開安全不確定的海上運輸，以規(guī)避石油運輸風(fēng)險。在運輸方面還要考慮成本，在國外運輸較遠的地方獲得的份額油可以就地銷售，然后在運輸較近的地方購買。(3)油氣開發(fā)種類多元化。我國對特殊油氣田，如凝析油，油頁巖等也要進行勘探開發(fā)，在條件允許

53、時進行合作開發(fā)。 綜上所述，石油企業(yè)跨國并購,可在短時間內(nèi)實現(xiàn)規(guī)模、儲量和產(chǎn)量及效益的大幅度增加。對于尚缺乏海外經(jīng)驗的中國石油企業(yè)來說,跨國并購的成敗不但關(guān)系到企業(yè)的自身發(fā)展,同時也影響到整個中國的石油安全。我國石油企業(yè)要堅持以培育和增強企業(yè)核心競爭力作為并購戰(zhàn)略,全面分析并購中的各種風(fēng)險,科學(xué)選擇并購目標企業(yè)、合理運用跨國并購方式、加強對被并購企業(yè)的整合,提高我國石油企業(yè)跨國并購成功率。 致 謝 這篇論文的完成標志著我在 的本科學(xué)習(xí)的結(jié)束?；厥走@段難忘的學(xué)習(xí)經(jīng)歷，便情不自禁地想起那些給我很大幫助的人們，心中充滿了敬意和感激。 首先感謝我的論文指導(dǎo)

54、老師 教授。在選題構(gòu)思撰寫到定稿的全過程中， 老師一直都在跟蹤悉心指導(dǎo)，在繁忙的工作中擠出寶貴的時間審閱了我的初稿并提出了十分中肯的意見和建議，三年來，無論是在學(xué)習(xí)、工作和生活上，都得到了 老師耐心的教誨和細心的關(guān)懷，導(dǎo)師豐富的學(xué)術(shù)知識、嚴謹?shù)闹螌W(xué)態(tài)度、高尚的師德師范、平易近人的作風(fēng)深深地感染激勵著我，并使我終身受益。在此謹向 老師表示衷心的感謝和誠摯的敬意! 論文修改過程中有幸得到 老師的指點，給了我不少建議，我的同學(xué) 他們對我的論文也提出了許多寶貴的意見，使論文內(nèi)容更加充實。在此一并表示感謝！ 參考

55、文獻 [1]張士運，袁懷雨，中國石油海外投資現(xiàn)狀、問題及對策，中國國土資源經(jīng)濟，2005(11):26一29 [2]郭勇，呂文靜，我國石油企業(yè)實施海外直接投資的必要性及其困難、機遇和挑戰(zhàn)，經(jīng)濟研究參考，2005(71):9一11 [3]王進東，我國石油企業(yè)對外投資的發(fā)展現(xiàn)狀、問題與對策經(jīng)濟師，2005(2):52一53 [4]舒先林.中國石油企業(yè)海外投資風(fēng)險及其規(guī)避，企業(yè)經(jīng)濟，2005(2):102一l04 [5]童生，成金華，鄭馨,中國石油安全態(tài)勢與石油企業(yè)海外投資的政治風(fēng)險[J].經(jīng)濟體制改革，2005(2):31一34 [6]劉映芳，我國石油開采業(yè)對外直接投資戰(zhàn)略研究，世界地

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