資本市場(chǎng)投資管理研究.ppt

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資本市場(chǎng)投資管理研究 主講人孟俊婷 資本市場(chǎng)的目的是有效地實(shí)現(xiàn)資金供給者 儲(chǔ)蓄者 向需求者 生產(chǎn)者 轉(zhuǎn)移 第一章資產(chǎn)市場(chǎng)概述 生產(chǎn)者或廠(chǎng)商可能有剩余產(chǎn)品投資機(jī)會(huì) 其預(yù)期回報(bào)超過(guò)由資產(chǎn)市場(chǎng)確定的借貸利率 但卻因自己無(wú)足夠資金充分利用這些投資機(jī)會(huì) 貸款者在用盡自己產(chǎn)品的投資機(jī)會(huì)后 仍有剩余資金 會(huì)愿意以市場(chǎng)確定的利率借出這些錢(qián) 以期比其他方式贏(yíng)得更多的回報(bào) 第一章資產(chǎn)市場(chǎng)概述 一 完美的資本市場(chǎng) 1 市場(chǎng)無(wú)摩擦即不存在交易成本或交易稅 所有資產(chǎn) 證券 都可以完全細(xì)分 不存在法規(guī)的限制 2 市場(chǎng)和證券市場(chǎng)都是完全競(jìng)爭(zhēng)的3 市場(chǎng)信息是有效的 即信息是無(wú)成本的 并同時(shí)傳播給所有參與者 4 全部參與者都是理性的 最大化自己的效用 一 完美的資本市場(chǎng) 二 有效的資本市場(chǎng) 是指證券的市場(chǎng)價(jià)格是一切相關(guān)信息的瞬時(shí)反映 表現(xiàn)為 1 證券價(jià)格的變化是隨機(jī)的 2 必定是充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng) 3 證券價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致證券價(jià)格反映其真正價(jià)值 三 金融市場(chǎng)簡(jiǎn)介 1 金融市場(chǎng)概念是指資金融通的場(chǎng)所 在進(jìn)行資金融通時(shí) 資金需求方一般要向資金供應(yīng)方出具書(shū)面文件 即信用工具 也稱(chēng)金融工具 所以金融市場(chǎng)也是買(mǎi)賣(mài)金融工具的場(chǎng)所 2 金融市場(chǎng)的構(gòu)成四要素 投資者 籌資者 金融工具和中間機(jī)構(gòu)3 金融市場(chǎng)的分類(lèi) 1 按買(mǎi)賣(mài)金融工具的償還期限來(lái)分 可分為短期金融市場(chǎng)和長(zhǎng)期金融市場(chǎng) 2 按金融工具發(fā)行順序來(lái)分 可分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng) 3 按有無(wú)固定交易場(chǎng)所來(lái)分 可分為無(wú)形市場(chǎng)和有形市場(chǎng) 4 按交割的時(shí)間劃分 可分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng) 4 金融機(jī)構(gòu) 凡是在融資活動(dòng)中居于中介地位 并且發(fā)行間接證券的機(jī)構(gòu)的機(jī)構(gòu)就是金融機(jī)構(gòu) 具體表現(xiàn)為 1 銀行類(lèi) 中央銀行 商業(yè)銀行 專(zhuān)業(yè)銀行 儲(chǔ)蓄銀行 開(kāi)發(fā)銀行 其他銀行 工業(yè) 農(nóng)業(yè) 進(jìn)出口 土地銀行等 2 非銀行類(lèi) 保險(xiǎn)公司 財(cái)務(wù)公司 信托公司 信用合作社 郵政儲(chǔ)蓄 退休基金 社保基金 開(kāi)放式基金等 5 企業(yè)理財(cái)與金融市場(chǎng) 1 金融市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的作用金融市場(chǎng)是企業(yè)籌資和間接投資場(chǎng)所 金融市場(chǎng)為企業(yè)理財(cái)提供有意義的信息 金融市場(chǎng)為企業(yè)理財(cái)提供各種金融服務(wù) 為企業(yè)理財(cái)提供了極大便利 2 企業(yè)在金融市場(chǎng)上的籌資方式 私募籌資方式公開(kāi)發(fā)行證券籌資方式間接籌資方式 6 我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r 1 我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展簡(jiǎn)史 2 我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀國(guó)債市場(chǎng)公司債市場(chǎng)股票市場(chǎng) 7 利率水平的構(gòu)成要素 名義市場(chǎng)利率 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 通貨膨脹率 違約風(fēng)險(xiǎn)增益率 流動(dòng)性增益率 到期風(fēng)險(xiǎn)增益率8 影響利率水平的宏觀(guān)因素 1 生產(chǎn)機(jī)會(huì) 2 消費(fèi)的時(shí)間傾向 3 通貨膨脹率 4 中央政府貨幣政策 5 國(guó)家財(cái)政政策 6 國(guó)際收支狀況匯率的變化將引起利率的變化 7 企業(yè)與公司 依法設(shè)立的以盈利為目的的從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的獨(dú)立核算的經(jīng)濟(jì)組織 1 企業(yè)的分類(lèi)按企業(yè)的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)分 國(guó)有企業(yè) 集體企業(yè) 私營(yíng)企業(yè)按企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍分 工業(yè) 農(nóng)業(yè) 商業(yè) 交通運(yùn)輸 服務(wù)企業(yè) 2 企業(yè)三種所有制類(lèi)型個(gè)人所有制企業(yè) 國(guó)有獨(dú)資企業(yè) 合伙制企業(yè)公司制企業(yè) 有限責(zé)任公司 股份制企業(yè) 3 企業(yè)的目標(biāo) 利潤(rùn)最大化滿(mǎn)意利潤(rùn)水平每股利潤(rùn)最大化股東財(cái)富最大化 企業(yè)價(jià)值最大化 4 企業(yè)其他目標(biāo) 競(jìng)爭(zhēng)目標(biāo)社會(huì)責(zé)任社會(huì)利益或政治利益最大化經(jīng)理人員利益最大化 5 企業(yè)理財(cái)環(huán)境 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境 微觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境 企業(yè)組織法規(guī) 稅務(wù)法規(guī) 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī) 證券法律制度金融環(huán)境