宏觀經濟學第16章課件.ppt

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第16章宏觀經濟政策實踐,Macro-Economics,一、經濟政策目標,二、財政政策,三、貨幣政策,四、宏觀經濟政策及理論的演變,一、經濟政策目標,1.經濟政策：指國家或政府為了增進社會經濟福利而制定的解決經濟問題的指導原則和措施。是政府為了達到一定的經濟目的而對經濟活動有意識地干預。,2.四大目標：充分就業(yè)物價穩(wěn)定經濟增長國際收支平衡,將失業(yè)率和通貨膨脹率保持在社會能夠接受的范圍內，經濟要適度增長，國際收支則既無逆差也無順差。,,宏觀經濟政策目標,充分就業(yè)價格穩(wěn)定經濟持續(xù)均衡增長國際收支平衡,1、充分就業(yè)—宏觀經濟政策第一目標,通常以失業(yè)的情況作為衡量充分就業(yè)與否的尺度。幾個與失業(yè)相關的概念：,勞動力：指一定年齡范圍內有勞動能力并且愿意工作的人。勞動參與率：勞動力占人口的比率失業(yè)率：失業(yè)人數(shù)占勞動力人數(shù)的比率。摩擦性失業(yè)自愿失業(yè)非自愿失業(yè),摩擦失業(yè)——生產過程中由于信息的不通暢或者勞動者與就業(yè)崗位匹配需要時間諸多因素的作用所造成的短期、局部性失業(yè)。自愿失業(yè)——由于勞動者不愿意接受現(xiàn)行貨幣工資水平和工作條件而形成的失業(yè)。非自愿失業(yè)——勞動者愿意按照現(xiàn)行貨幣工資水平和工作條件就業(yè)，但卻找不到工作而產生的失業(yè)。,自然失業(yè)率指充分就業(yè)下的失業(yè)率。從整個經濟看來，任何時候都會有一些正在尋找工作的人，經濟學家把在這種情況下的失業(yè)稱為自然失業(yè)率。當非自愿失業(yè)率不存在時，即失業(yè)僅限于摩擦性失業(yè)與自愿失業(yè)時，經濟就處于充分就業(yè)狀態(tài)。自然失業(yè)率：指在沒有貨幣因素干擾的情況下，讓勞動市場和商品市場的自發(fā)供求力量起作用時，總需求與總供給處于均衡狀態(tài)下的失業(yè)率。,凱恩斯觀點,大多數(shù)經濟學家認為4%~6%的失業(yè)率是正常的,奧肯定律,描述GDP變化和失業(yè)率變化之間存在的一種相當穩(wěn)定的關系。GDP每增加2%，失業(yè)率大約下降一個百分點。這種關系并不是十分嚴格，它只是說明了，產量增加1%時，就業(yè)人數(shù)上升達不到1%。原因可能是產量的增加是通過工人加班加點來達到的，而非由于增加就業(yè)人數(shù)；也可能是社會增加了第二職業(yè)人數(shù)，從而使就業(yè)量小于產量增加的百分比。,2、價格穩(wěn)定,指價格總水平穩(wěn)定。一般用價格指數(shù)來表示價格水平的變化。根據(jù)采集商品和服務對象的不同分為消費物價指數(shù)CPI、生產者價格指數(shù)PPI和GDP折算指數(shù)。價格穩(wěn)定不是指每種商品的價格固定不變，而是指價格指數(shù)的相對穩(wěn)定，即不出現(xiàn)通貨膨脹。,3、經濟持續(xù)均衡增長,經濟增長是在一個特定的時期內經濟社會所生產的人均產量和人均收入的持續(xù)增長。通常用一定時期內實際國內生產總值年均增長率來衡量。,4、國際收支平衡,國際收支平衡的目標要求做到匯率穩(wěn)定，外匯儲蓄有所增加，進出口平衡。反映一個國家的經濟穩(wěn)定程度。當出現(xiàn)失衡狀態(tài)時，必然對國內經濟形成沖擊，從而影響該國國內就業(yè)水平、價格水平及經濟增長。,二、財政政策,財政政策是國家干預經濟的主要政策之一。西方學者一般把財政政策定義為：為促進就業(yè)水平提高，減輕經濟波動，防止通貨膨脹，實現(xiàn)穩(wěn)定增長而對政府支出、稅收和借債水平所進行的選擇?；驅φ杖牒椭С鏊剿鞒龅臎Q策。要了解財政政策的內容，先必須了解現(xiàn)代西方財政的基本構成。,,（1）政府支出：,政府轉移支付是指政府在社會福利保險、貧困救濟和補助等方面的支出。注意：它是貨幣性支出，政府在付出這些貨幣時并無相應的商品和勞務的交換發(fā)生，不以取得本年生產出來的商品和勞務作為報償。轉移支付不能算作國民收入的組成部分；它所作的僅僅是通過政府將收入在不同社會成員之間進行轉移和重新分配。全社會的總收入并沒有變動。,購買軍需品,,政府購買：商品和勞務的實際交易。直接形成社會需求和購買力。,機關公用品、政府雇員報酬,公共項目工程所需的支出,1.財政的構成,第12章課后題8,（2）政府收入：,政府收入之一：稅收稅收：強制性、無償性、固定性。國家的財政收入手段。（1）根據(jù)課稅對象，稅收可以分為三類：財產稅、所得稅和流轉稅。（2）根據(jù)收入中被扣除的比例，稅收可以分為累退稅、累進稅和比例稅。政府收入之二：公債公債是政府對公眾的債務。是政府運用信用形式籌集財政資金的特殊形式。當政府稅收不足以彌補政府支出時，就會發(fā)行公債。短期債一般為3個月、6個月和1年三種。中期債期限1年以上5年以下長期債券5年以上，如美國長期最長40年,,如果不論納稅人收益和財產數(shù)額大小，負擔能力高低，都按同一比例征稅，結果負擔能力高者，負擔率低；而負擔能力低者，負擔率高，這實質上就是一種累退稅。如營業(yè)稅，按比例征。。。,預算赤字：政府支出>收入（的差額）。實行擴張性財政政策造成,2.功能財政,預算盈余：政府收入>支出（的余額）。實行緊縮性財政政策造成,功能財政：政府為了實現(xiàn)充分就業(yè)和消除通貨膨脹，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余。,斟酌使用財政政策當國民收入低于充分就業(yè)的收入水平時當存在通脹缺口時凱恩斯主義的財政思想,（凱恩斯之前，主要是）年度平衡預算,衰退時，收入減少，為平衡支出，必須增加收入，會加深衰退。,過熱時，通貨膨脹，稅收增加，為了減少盈余，增加支出和減少稅收，會加劇通貨膨脹。,,,3.赤字彌補,彌補赤字的途徑,外債要用本國的產品來償還外債的利息若推遲外債歸還會影響政府信譽，使用要更為謹慎。,向中央銀行借債——實際是叫央行增發(fā)貨幣，結果通貨膨脹。,國內借債——購買力向政府轉移。發(fā)債引起利率上升。要穩(wěn)定利率，必須增加貨幣供給，最終導致通貨膨脹。要還本付息，用征稅和多發(fā)行貨幣辦法來解決，結果公眾負擔增加。,向國內外公眾借債。,,,增稅。,,4.自動（內在）穩(wěn)定器,Automaticstabilizers：財政工具具有一種自動調節(jié)、減少經濟波動的機制。繁榮時自動抑制通脹，蕭條時自動增加需求。,稅收自動變化,轉移支付自動變化,農產品價格維持制度,調節(jié)經濟波動的第一道防線，適用于輕微經濟波動。,衰退時，產出和個人收入下降；稅率不變，稅收自動減少；可支配收入會自動少減少一些，消費和需求少下降。累進所得稅，衰退使得收入自動進入較低納稅檔次，稅收下降幅度超過收入下降幅度。,衰退時，失業(yè)增加，符合救濟條件的人增加，社會轉移支付增加，抑制可支配收入下降，抑制需求下降。,,經濟蕭條時，國民收入下降，農產品價格下降，政府按支持價格收購農產品，可使農民收入和消費維持在一定水平上。,政府審時度勢，斟酌使用，變動支出水平或稅收，以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。,5.斟酌使用的財政政策,補償性財政政策：交替使用擴張性和緊縮性財政政策?；驍U張或緊縮，斟酌使用，權衡使用。,當經濟衰退時，政府應通過削減稅收、降低稅率、增加支出或雙管齊下以刺激總需求。稱為擴張性財政政策反之，當通貨膨脹時，政府應增加稅收或削減開支以抑制總需求。稱為緊縮性財政政策。交替使用的擴張性和緊縮性財政政策，稱為補償性財政政策。究竟何時采取擴張性還是緊縮性財政政策，應由政府對經濟發(fā)展的形勢加以分析權衡，斟酌使用。,,具體應用：逆經濟風向而行。,擴張性財政政策：蕭條時，總需求總供給，存在通貨膨脹。政府減少開支、增稅等措施，抑制需求。,,斟酌使用財政政策作用的局限性,首先是時滯。認識總需求的變化，變動財政政策以及乘數(shù)作用的發(fā)揮，都需要時間。,其次是不確定性。政府面臨乘數(shù)難以確定、總需求水平通過財政政策作用達到預定目標的時間難以確定。,最后，外在不可預測的隨機因素的干擾，也可能導致財政政策達不致預期效果。政府增加支出，會使利息率提高，私人投資支出減少，即發(fā)生擠出效應。,6.充分就業(yè)的預算盈余與財政政策方向,既定的政府預算在充分就業(yè)國民收入水平、即潛在國民收入水平上，所產生的政府預算盈余。,實際預算盈余：以實際的國民收入水平來衡量預算狀況。實際國民收入水平>充分就業(yè)國民收入水平時，實際盈余>充分就業(yè)盈余。,如果這種預算盈余是負數(shù)，就是充分就業(yè)預算赤字。,準確判斷財政政策取向的預算標準：以充分就業(yè)作為目標來確定預算規(guī)模。關注就業(yè)。如果充分就業(yè)盈余增加（或赤字減少），財政政策就是緊縮性的。反之是擴張性的。,,7.財政政策的資源配置效應,市場經濟條件下，政府投資與一般的社會投資所涉及的領域是完全不同的。,社會投資主要集中在競爭性的、私人產品的生產領域；政府投資則主要集中在帶有較強壟斷性的、公共產品的生產領域。,政府投資的資源配置效應就是指社會資源在這兩大領域、尤其是指在私人產品與公共產品生產領域的分配比例。,,三、貨幣政策,1.背景知識之銀行體系銀行的分類：按照金融機構的地位、作用及業(yè)務性質劃分。,商業(yè)銀行：業(yè)務：負債業(yè)務：吸收存款資產業(yè)務：放貸（makingloans）和投資中間業(yè)務：委托支付等事項中央銀行：一國最高金融當局，統(tǒng)籌管理全國金融活動，實施貨幣政策以影響經濟。政策性銀行：由政府設立，貫徹國家產業(yè)政策、區(qū)域發(fā)展政策，不以盈利為目標的金融機構。國家開發(fā)銀行，中國農業(yè)發(fā)展銀行，中國進出口銀行。,,中央銀行,中央銀行三個職能：發(fā)行的銀行：發(fā)行國家的貨幣。銀行的銀行：為商業(yè)銀行提供貸款、集中保管存款準備金、集中辦理全國的結算業(yè)務。國家的銀行：代理國庫，為政府提供資金，代表政府與國外發(fā)生金融業(yè)務關系，執(zhí)行貨幣政策，監(jiān)督、管理全國金融市場活動等。,中央銀行特征：不以盈利為目的；不經營普通銀行業(yè)務，只與政府和各類金融機構往來，不辦理廠商和居民的存貸款業(yè)務；具有服務和管理雙重性質，執(zhí)行金融監(jiān)管和金融發(fā)展的雙重任務；處于超脫地位，甚至獨立于中央政府。,,貨幣供給,1.存款貨幣的多倍創(chuàng)造2.貨幣供給決定的一般模型3.貨幣供給的決定因素：貨幣乘數(shù)4.貨幣供給的決定因素：基礎貨幣5.貨幣供給過程,2.存款創(chuàng)造Creditcreation,幾個基本概念活期存款（D）：事先不用通知就可以隨時提取的銀行存款。存款準備金（R）：銀行經常保留的供支付存款提取用的一定金額，稱為存款準備金。法定存款準備金（RR）：按照一個固定比例（大約10%左右）上交給中央銀行的準備金叫做法定存款準備金（RR）。商業(yè)銀行吸收的存款不能全部放貸出去，必須按照法定比率留存一部分作為隨時應付存款人提款的準備金。法定存款準備金率（rd）：（RR）與（D）的固定比例叫做法定存款準備金率，rd=RR/D。,存款創(chuàng)造：一筆存款在銀行體系內流轉，會轉化成數(shù)倍的銀行存款。,,,存款創(chuàng)造的過程圖示,（支票）64,（支票）51.2,甲,A,乙,丙,B,丁,戊,C,D,庚,己,,,,,活期存100,,貸80,設備,付80,（支票）80,,,活期存80,活期存51.2,,,設備,設備,,,貸64,貸51.2,活期存64,,假定法定存款準備金率（rd）=20%,交央行20萬,,交央行16萬,,交央行12.8萬,,整個銀行體系存款擴張結果,存款創(chuàng)造的過程推導,存款總和=100+80+64+51.2+=100（1+0.8+0.82+0.83+0.8n-1）=100/1-0.8=500每1元錢的貨幣創(chuàng)造＝1/（1-0.8）＝1/0.2＝5,一般推導D＝存款總和，R＝原始存款，rd＝法定準備金率，則有：D＝R/rd,貨幣創(chuàng)造乘數(shù)公式：k＝1/rd,貨幣創(chuàng)造乘數(shù)公式成立的前提條件第一，商業(yè)銀行沒有超額準備。商業(yè)銀行得到的存款扣除法定準備金后全部放貸出去，自己沒有留下用以準備客戶提取的現(xiàn)金。第二，客戶將一切貨幣收入存入銀行，支付完全以支票形式進行。,,進一步的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)公式,如果商業(yè)銀行存在超額準備，超額準備率＝re客戶將存款不全部存入銀行，而抽出一定比例現(xiàn)金，就會形成漏出，若以rc表示現(xiàn)金所占比率上述因素都與法定準備金率的影響相同，故完整的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)為：k＝1/（rd＋re＋rc）注意：這里僅把活期存款當作貨幣供給。,,3.基礎貨幣,基礎貨幣：流通中的現(xiàn)金與商業(yè)銀行的存款準備金（包括法定準備金與超額準備金）。是商業(yè)銀行借以擴張貨幣供給的基礎。由于基礎貨幣會派生出貨幣，因此是一種高能量的或者說活動力強大的貨幣，又被稱為高能貨幣或強力貨幣?；A貨幣＝高能貨幣＝準備金+流通中的現(xiàn)金＝商業(yè)銀行在中央銀行的存款（法定準備金）+商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金（超額準備金）+流通中的現(xiàn)金Cu＝流通中的現(xiàn)金，Rd＝法定準備金，Re＝超額準備金，H＝高能貨幣，則：H=Cu+Rd+Re,,4.最終的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)和貨幣供給,貨幣供給：通貨（Cu）與活期存款（D）之和。嚴格意義上的貨幣供給M1。即：M=Cu+D。,貨幣創(chuàng)造乘數(shù)＝（貨幣供給/基礎貨幣）的倍數(shù)：,分子分母同除以D：,,貨幣政策：中央銀行通過改變貨幣供給量來調節(jié)利率進而影響投資和整個經濟以達到一定經濟目標的行為。,（1）法定準備金。通過提高和降低準備金率來控制貸款量，增減貨幣供給量。,5.貨幣政策基本工具,直接貨幣政策力度強、見效快,,,（2）公開市場業(yè)務。在金融市場上買進或賣出證券。主要是國庫券。,（3）再貼現(xiàn)政策。是中央銀行對商業(yè)銀行及其他金融機構的放款利率。通過增減貼現(xiàn)貸款數(shù)量和貼現(xiàn)利率，來影響貨幣供給量。,決定是否發(fā)行國債是屬于財政政策，發(fā)行后的二級市場上的買賣屬于貨幣政策。,間接貨幣政策,,道義勸告是指中央銀行運用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對銀行及其他金融機構的勸告影響其貸款和投資方向，以達到控制信用的目的。不具有強制性，而是將貨幣政策的意向與金融狀況向商業(yè)銀行提出，使其能自動地根據(jù)中央銀行的政策意向采取相應措施。,6.相機抉擇的貨幣政策,貨幣政策的機制：貨幣量??利率??總需求與總供給,緊縮貨幣政策。繁榮時期，總需求>總供給。收緊銀根，減少貨幣供給量，提高利率。抑制總需求，降低物價，防止經濟過度增長。,工具：公開市場上買進有價證券；降低貼現(xiàn)率、放松貼現(xiàn)條件；降低準備率。,工具：公開市場上賣出有價證券；提高貼現(xiàn)率、嚴格貼現(xiàn)條件；提高準備率。,,擴張貨幣政策。經濟蕭條，總需求<總供給。放松銀根，以增加貨幣供給量，降低利率。刺激總需求，刺激經濟發(fā)展。,貨幣政策案例,沃克爾緊縮貨幣治理通脹從1979年秋到1982年夏，在近3年的時間里，沃克爾以宗教般的狂熱，掄起貨幣大棒砸碎了通脹預期，同時也將實體經濟砸成了深度腦震蕩。這是現(xiàn)代經濟史上，主要國家最劇烈的貨幣地震!結果，美國的工業(yè)經濟遭到了滅頂之災。失業(yè)率飆升至10.8%，重化工業(yè)被砸斷了脊梁骨，鋼鐵工業(yè)近三分之一的工人被裁員，汽車工廠紛紛倒閉，裝備制造的生產線被大量閑置，石油化工業(yè)大幅壓縮規(guī)模，礦山遭到廢棄，連農業(yè)產品也失去了國際競爭力。,四、宏觀經濟政策及理論的演變,1.前奏20世紀30年代大蕭條，當時的傳統(tǒng)經濟學對此無能為力，不能作出理論的解釋。在凱恩斯《通論》出版以前，美國的一些經濟學家就已經主張運用財政手段來調節(jié)經濟，且這些建議已經被羅斯福政府所采納，取得了成效。但他們在經濟理論體系上還沒有得到論證，他們的學說仍屬于傳統(tǒng)西方經濟學的范疇。為了走出大蕭條，此時的經濟計劃者和政府需要從理論上為國家干預經濟的政策提供依據(jù)。這就為凱恩斯需求管理思想登上歷史舞臺提供了一個良好的機遇。,,2.凱恩斯,凱恩斯以傳統(tǒng)西方經濟理論批判者的面目出現(xiàn)，建立了獨立體系。以有效需求不足說明通常所實現(xiàn)的是小于充分就業(yè)的均衡。解釋有效需求不足。以有效需求理論為依據(jù)，得出必須依靠政府來調節(jié)和干預經濟，才能使總需求與總供給在充分就業(yè)水平達到均衡的論斷。政府調節(jié)經濟，是要維持經濟穩(wěn)定，其政策手段就是運用財政政策與貨幣政策，進行需求管理。進行需求管理時，認為財政政策最有力、最直接。由于凱恩斯的經濟學說迎合了當時西方國家干預經濟的需要，所以得到迅速傳播。,,3.新古典綜合派——凱恩斯主義的,美國的凱恩斯主義者將凱恩斯的學說與傳統(tǒng)的西方經濟學結合形成“新古典綜合派”，二戰(zhàn)后20年在經濟學界占據(jù)主流和支配地位。將傳統(tǒng)的西方經濟學與凱恩斯經濟學綜合在一起，盡管這種綜合存在著不少裂縫，但在許多方面使凱恩斯經濟學得到了補充和發(fā)展。主要有：IS-LM模型；相對收入假說，持久收入假說和生命周期假說；乘數(shù)-加速原理；貨幣交易需求平方根法則，貨幣投機需求資產組合理論；哈羅德-多馬模型，新古典增長模型；菲利普斯曲線；克萊茵等還把凱恩斯主義經濟學數(shù)量化，形成一整套計量經濟模型。20世紀50年代以后，新古典綜合派的一些經濟學家成為政府制定經濟政策的顧問和智囊。在20世紀60年代上半期之前，西方國家實現(xiàn)了失業(yè)率和通貨膨脹率較低而經濟較快增長的黃金發(fā)展時期。,,4.貨幣主義——新古典宏觀——新自由主義,從70年代初開始，大多數(shù)西方國家出現(xiàn)“滯脹”現(xiàn)象。新古典綜合派受到嚴重打擊：理論上無法解釋，政策上無能為力。受到以弗里德曼為代表的貨幣主義的猛烈攻擊。貨幣主義認為只有貨幣政策才對產出的波動起著最大的作用。貨幣主義否定凱恩斯主義的“斟酌使用”或根據(jù)經濟情況而進行調節(jié)的經濟政策，認為凱恩斯主義為克服蕭條而制定的擴張性財政政策不但無助于降低失業(yè)率，反而會引起通貨膨脹，加劇經濟波動，阻礙經濟增長。貨幣主義認為只要讓經濟自由，減少政府干預，可以避免劇烈波動。政府只要制定競爭規(guī)則，提供一個穩(wěn)定的“單一規(guī)則”的貨幣政策和“自由匯率制度”就可使經濟保持穩(wěn)定增長。貨幣主義在本質上屬于經濟自由主義思潮，被稱為新自由主義。,,5.供給學派——新自由主義,經濟自由主義思潮除貨幣主義外，還有供給學派和理性預期學派。80年代初里根政府皈依“供給經濟學”。供給學派反對凱恩斯主義需求管理，把著眼點放在刺激生產即供給方面，認為不是需求決定供給，而是供給會創(chuàng)造需求。刺激供給的手段是降低稅率，高稅率挫傷經營積極性，使儲蓄率和投資率下降，工作熱情低落，導致生產和就業(yè)停滯，出現(xiàn)“滯脹”。供給學派主張減稅以增加個人收入和企業(yè)利潤，促進儲蓄和投資，刺激積極性，使生產率提高。但減稅方案執(zhí)行以后，美國的滯脹不但沒有減輕，財政赤字反而增加。,,6.理性預期——新古典宏觀——新自由主義,理性預期學派在貨幣主義基礎上發(fā)展起來，又比貨幣主義更具經濟自由主義色彩，由此發(fā)展形成新古典宏觀經濟學。更加反對凱恩斯主義的需求管理政策。理性預期學派強調公眾的“理性預期”對其行為與政策的影響。認為會根據(jù)過去、現(xiàn)在和將來一切可能獲得的信息作出預期，根據(jù)這種預期作出決策，會使政府的一切宏觀經濟政策不會產生應有的效果，即出現(xiàn)“上有政策，下有對策”。提出理性預期和市場出清兩個前提條件，最終得出政策無效性的結論。隨著理性預期學派的興起，西方經濟學家開始普遍重視預期在經濟政策制定中的作用。,,7.博弈理論在宏觀經濟政策上的運用,重視預期的作用，導致重視博弈理論在宏觀經濟政策上的運用。根據(jù)博弈論，政府在制定政策時必須考慮到私人部門的反應。私人部門會努力發(fā)現(xiàn)政策制定者的偏好，而政策制定者會想方設法欺騙私人部門。在這種情況下，政府最好是不要為追求自己認為的最優(yōu)目標而不斷去欺騙公眾，而應當盡量減少對私人經濟活動的干預，放棄短期的政策規(guī)則變動（指相機決策的需求管理政策）。實施長期不變的政策規(guī)則，創(chuàng)造一個讓市場機制充分發(fā)揮其自發(fā)調節(jié)作用的穩(wěn)定環(huán)境。真正取信于民，解除心理戒備，使經濟穩(wěn)定發(fā)展。,,8.新凱恩斯主義經濟學,凱恩斯主義盡管曾一度衰落，但并沒有完全為經濟自由主義所取代。20世紀80年代前后，主張政府干預經濟的新學派——新凱恩斯主義經濟學形成，使凱恩斯主義走出困境，重新獲得了生機。新凱恩斯主義學派不是對原凱恩斯主義的簡單承襲。認真對待對傳統(tǒng)凱恩斯主義的批評與責難，吸納并融合各學派的精華和有用觀點。特別是引進原凱恩斯主義所忽視的廠商利潤最大化和消費者效用最大化的假設，部分吸納理性預期學派所強調的理性預期假設，使凱恩斯主義宏觀經濟學有了一個微觀基礎。仍然堅持原凱恩斯主義的非市場出清假設，即認為市場在出現(xiàn)需求沖擊或供給沖擊后，工資和價格不能迅速調整到使市場出清的狀態(tài)。,,本章結束,