證券投資的宏觀經(jīng)濟(jì)分析.ppt

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CH4宏觀經(jīng)濟(jì)分析,證券市場態(tài)勢與宏觀經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對證券市場的影響宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整對證券市場的影響,4.1證券市場態(tài)勢與宏觀經(jīng)濟(jì),政治、經(jīng)濟(jì)軍事、文化,行業(yè)、區(qū)域,公司分析,影響證券市場價格的首要因素—宏觀經(jīng)濟(jì)因素根本性、全局性、長期性結(jié)論：“順勢者生”；“選股不如選時，選時不如選勢”“勢”就是指“宏觀經(jīng)濟(jì)”,4.2宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析,一、經(jīng)濟(jì)增長分析1、經(jīng)濟(jì)增長與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)GDP——國內(nèi)生產(chǎn)總值；GNP——國民生產(chǎn)總值;國民收入等2、經(jīng)濟(jì)增長與證券市場走勢——相關(guān)分析GDP的增長率為X，股價增長率為Y：日本：1953年——1961年Y=2.445X–4.7492美國：1974年——1975年Y：X=2：33、GDP對證券投資的影響,實(shí)證分析：中國經(jīng)濟(jì)GDP增長率與我國股市行情2000—2004年中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長：,近年來GDP增長率比較（單位：%）,資料來源:《經(jīng)濟(jì)研究》2003、2004,二、經(jīng)濟(jì)周期分析,1、經(jīng)濟(jì)周期2、經(jīng)濟(jì)周期的運(yùn)行階段四階段：復(fù)蘇、繁榮、衰退、蕭條,復(fù)蘇,,繁榮,衰退,,蕭條,3、經(jīng)濟(jì)周期分類,,4、經(jīng)濟(jì)周期分析法（了解）經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：GDP、個人收入、價格指標(biāo)、就業(yè)率計量經(jīng)濟(jì)模型:概率預(yù)測5、經(jīng)濟(jì)周期與股價的關(guān)系“證券市場是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表”？經(jīng)濟(jì)周期決定股市周期；證券市場的預(yù)警作用；股市價格是經(jīng)濟(jì)周期的先行指標(biāo)。,4.3宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析,市場失靈與宏觀調(diào)控：一、貨幣政策貨幣政策工具：法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)、公開市場業(yè)務(wù).貨幣政策的最終目標(biāo)：穩(wěn)定物價、充分就業(yè)經(jīng)濟(jì)增長等,二、財政政策1、財政政策：擴(kuò)張性---增加政府支出、增加政府轉(zhuǎn)移支付、降低稅率,以刺激社會總需求。緊縮性---降低政府購買水平，降低轉(zhuǎn)移支付、提高稅率,減少總需求，抑制通貨膨脹。2、財政政策主要手段稅收、財政支出、政府轉(zhuǎn)移支付。,3、財政政策對證券市場的影響稅率↑→成本↑→利潤↓→量與價↓支出↑→總需求↑→量與價↑,思考與討論：1、2001.10.22,“井噴行情”及政策效應(yīng)分析;2、財政政策與貨幣政策配套使用;3、2003.5財政政策的淡出與證券市場的變化.,