自考貨幣銀行第八章貨幣政策與調(diào)控.ppt
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第八章貨幣政策與調(diào)控 第一節(jié)貨幣供求均衡與通貨膨脹 通貨緊縮第二節(jié)貨幣政策及政策理論第三節(jié)貨幣政策工具第四節(jié)貨幣政策目標(biāo)的傳導(dǎo)機(jī)制第五節(jié)中國貨幣政策目標(biāo)界定與政策傳導(dǎo)過程第六節(jié)貨幣政策類型選擇與轉(zhuǎn)變調(diào)控方式和操作手段 第一節(jié)貨幣供求均衡與通貨膨脹 通貨緊縮 一 貨幣供求均衡 一 貨幣供求均衡定義指貨幣供給與貨幣需求相適應(yīng)的一種狀態(tài)貨幣供求均衡貨幣供求非均衡 二 貨幣供求均衡與社會(huì)總供求均衡貨幣供求均衡是社會(huì)總供求平衡的現(xiàn)象形態(tài)和載體 三 貨幣均衡與經(jīng)濟(jì)均衡的關(guān)系經(jīng)濟(jì)均衡與貨幣均衡兩者相互影響 相互作用 經(jīng)濟(jì)均衡的實(shí)現(xiàn)為貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)提供了前提條件 貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)有利于經(jīng)濟(jì)均衡的實(shí)現(xiàn) 指在紙幣或不兌現(xiàn)信用貨幣流通條件下 由于貨幣過多發(fā)行而引起物價(jià)總水平普遍上升的一種貨幣金融現(xiàn)象 在界定通貨膨脹的涵義時(shí) 1 通貨膨脹與紙幣流通相關(guān) 只有在紙幣流通條件下會(huì)出現(xiàn) 2 通貨膨脹與物價(jià)上漲相聯(lián)系 物價(jià)總水平持續(xù)上升 3 通貨膨脹中的價(jià)格上漲存在公開和隱蔽兩種類型公開型 指政府不采取任何管制和津貼措施 完全通過物價(jià)指數(shù)表現(xiàn)出來的貨幣貶值現(xiàn)象隱蔽型 當(dāng)政府對(duì)一般物價(jià)和工資實(shí)行嚴(yán)格管制 在這種情況下 雖然物價(jià)上漲并不明顯 但仍然存在貨幣過多 物資供應(yīng)短缺的現(xiàn)象 二 通貨膨脹 一 定義 需求拉上 總需求過度增長(zhǎng)引起的通貨膨脹 包括投資需求 消費(fèi)需求膨脹成本推進(jìn) 由于工會(huì)力量或行業(yè)壟斷引起工資水平或利潤水平的提高超過物價(jià)上漲水平而推動(dòng)通貨膨脹 結(jié)構(gòu)性因素 由于部門性經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不均衡引起的通貨膨脹 國民收入超分配 國民收入分配的渠道 一是企業(yè)進(jìn)行初次分配 二是財(cái)政部門 三是信貸渠道供給短缺 通貨膨脹就是總需求膨脹 而對(duì)應(yīng)的是物資供求短缺 它是在短缺經(jīng)濟(jì)條件下 因供需嚴(yán)重失調(diào)而由通貨膨脹表現(xiàn)出來的一種非正常的貨幣現(xiàn)象 二 通貨膨脹的原因 三 通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系 一 促進(jìn)論認(rèn)為通貨膨脹有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 凱恩斯學(xué)派 二 促退論通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有害而無益 弗里德曼 貨幣主義 三 中性論通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不產(chǎn)生任何影響 合理預(yù)期學(xué)派 一段時(shí)期內(nèi) 價(jià)格總水平的下降 或 價(jià)格總水平的持續(xù)下降 對(duì)通貨緊縮定義的三種說法 1 單要素說 即價(jià)格總體水平下降 2 兩要素說 價(jià)格水平下降 貨幣供應(yīng)幅度下降 3 三要素說 前兩要素同時(shí)伴隨經(jīng)濟(jì)衰退或增長(zhǎng)緩慢 判斷標(biāo)準(zhǔn) 貨幣供應(yīng)量和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可作為判斷和衡量通貨緊縮的輔助指標(biāo) 但不能作為主要標(biāo)準(zhǔn) 主要的判斷和衡量標(biāo)準(zhǔn)只有一個(gè) 即持續(xù)性的商品價(jià)格水平下跌 或者說一定時(shí)期內(nèi)通貨膨脹率持續(xù)為負(fù)數(shù) 三 通貨緊縮 一 含義 通貨緊縮是國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緊縮的貨幣現(xiàn)象 是總供給大于總需求 有效需求不足 物價(jià)持續(xù)下降 最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的一種貨幣現(xiàn)象通貨緊縮與價(jià)格下降相聯(lián)系通貨緊縮與總需求不足相聯(lián)系通貨緊縮與總供給過?;蛏a(chǎn)過剩相聯(lián)系 貨幣政策有三大構(gòu)成要素 即 貨幣政策工具 貨幣政策中介指標(biāo) 貨幣政策目標(biāo) 3 三者之間的關(guān)系 如下圖 貨幣政策是指中央銀行在一定時(shí)期內(nèi)利用某些工具作用于某個(gè)經(jīng)濟(jì)變量 從而實(shí)現(xiàn)某種特定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的制度規(guī)定的總和 第二節(jié)貨幣政策及政策理論 1 含義 2 構(gòu)成要素 圖示貨幣政策三要素及其關(guān)系 二 貨幣政策理論 一 穩(wěn)定貨幣政策說是一種通過控制貨幣供給增長(zhǎng)率來實(shí)現(xiàn)貨幣穩(wěn)定的政策主張 弗里德曼 貨幣政策最重要 提倡所謂單一規(guī)則的簡(jiǎn)單貨幣政策 二 通貨膨脹政策說一種主張通過增加貨幣供給量 以降低利率 從而刺激投資及社會(huì)總需求 實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的政策學(xué)說 凱恩斯 三 中立貨幣政策說一種主張使貨幣保持嚴(yán)格中立 不對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生任何影響 以實(shí)現(xiàn)貨幣均衡的政策學(xué)說 三 貨幣政策的最終目標(biāo) 1 貨幣政策目標(biāo)內(nèi)容 貨幣政策最終目標(biāo)亦稱貨幣政策目標(biāo) 它是中央銀行通過貨幣政策的操作而達(dá)到的最終宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo) 貨幣政策最終目標(biāo)基本上不外乎下列四種類型 單一目標(biāo)型 即穩(wěn)定幣值 雙重目標(biāo)型 即穩(wěn)定幣值和發(fā)展經(jīng)濟(jì) 三重目標(biāo)型 即前兩個(gè)目標(biāo)加上國際收支平衡 四重目標(biāo)型 即前三個(gè)目標(biāo)加上充分就業(yè) 貨幣政策最終目標(biāo)是一個(gè)因國家不同而有所差別 因時(shí)期不同而不一致 因經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化而變化的問題 1 穩(wěn)定幣值 即穩(wěn)定貨幣的價(jià)值 在紙幣流通條件下 流通中的貨幣本身并沒有價(jià)值 這樣穩(wěn)定幣值就成了穩(wěn)定貨幣購買力的簡(jiǎn)稱 2 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是指發(fā)展速度加快 結(jié)構(gòu)優(yōu)化與效率提高三者之間的統(tǒng)一 3 充分就業(yè) 不僅包括勞動(dòng)力的充分就業(yè) 即任何愿意工作并有能力工作的人都可以找到一個(gè)有報(bào)酬的工作 還包括其他生產(chǎn)要素的充分利用 4 平衡國際收支 保持國際收支平衡是保障國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)和國家安全穩(wěn)定的重要條件 2 貨幣政策目標(biāo)的內(nèi)涵 穩(wěn)定幣值與充分就業(yè)的矛盾與統(tǒng)一 穩(wěn)定幣值與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的矛盾與統(tǒng)一 穩(wěn)定幣值與平衡國際收支的矛盾與統(tǒng)一 充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的矛盾與統(tǒng)一 充分就業(yè)與平衡國際收支的矛盾與統(tǒng)一 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與平衡國際收支的矛盾與統(tǒng)一 貨幣政策的諸目標(biāo)之間既矛盾又統(tǒng)一 只有因勢(shì)利導(dǎo) 慎重選擇 才能把握全局 3 貨幣政策目標(biāo)相互之間的矛盾與統(tǒng)一 貨幣政策中介指標(biāo)是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)特定的貨幣政策目標(biāo)而選取的操作對(duì)象 貨幣政策中介指標(biāo)應(yīng)該具有如下四個(gè)特征 可測(cè)性 可控性 相關(guān)性 抗干擾性 四 貨幣政策中介目標(biāo) 1 中介指標(biāo)的涵義及其標(biāo)準(zhǔn) 一般被選作中介目標(biāo)的主要有 1 存款準(zhǔn)備金 商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金 中央銀行的準(zhǔn)備金存款 法定存款準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金 2 基礎(chǔ)貨幣 現(xiàn)金 法定準(zhǔn)備金3 利率4 貨幣供應(yīng)量 第三節(jié)貨幣政策工具 一 貨幣政策工具的分類1 定義 中央銀行為實(shí)現(xiàn)貨幣政策終極目標(biāo)而采取的措施或手段2 分類 一般性或普遍性控制工具 數(shù)量控制工具選擇性控制工具 質(zhì)量控制工具直接信用管理工具道義勸說 所謂一般性貨幣政策工具是指對(duì)貨幣供給總量或信用總量進(jìn)行調(diào)節(jié) 且經(jīng)常使用 具有傳統(tǒng)性質(zhì)的貨幣政策工具 一般性政策工具 主要有以下三個(gè) 也稱貨幣政策的 三大法寶 二 一般性貨幣政策工具 法定存款準(zhǔn)備金政策 1 涵義 法定存款準(zhǔn)備金政策是指由中央銀行強(qiáng)制要求商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)按規(guī)定的比率上繳存款準(zhǔn)備金 中央銀行通過提高或降低法定存款比率來達(dá)到收縮或擴(kuò)張信用的目標(biāo) 效果表現(xiàn) 對(duì)所有存款銀行的影響是平等的 對(duì)貨幣供給量具有極強(qiáng)的影響力 通常稱它是一帖力度大 反應(yīng)快的 烈藥 局限性 對(duì)經(jīng)濟(jì)的震動(dòng)太大 不宜輕易采用作為中央銀行日常調(diào)控的工具 對(duì)各類銀行和不同種類存款的影響大小不一致 2 效果和局限性 1 再貼現(xiàn)政策的涵義及其作用 涵義 指央行通過正確制定和調(diào)整再貼現(xiàn)率來影響市場(chǎng)利率和投資成本 從而調(diào)節(jié)貨幣供給量的一種貨幣政策工具 作用 再貼現(xiàn)政策是國外央行最早使用的貨幣政策工具 它既能起到引導(dǎo)信貸注入特定領(lǐng)域以增加流動(dòng)性總量的作用 又能對(duì)社會(huì)信用結(jié)構(gòu) 利率水平 商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量等方面發(fā)揮調(diào)節(jié)作用 再貼現(xiàn)政策 優(yōu)點(diǎn) 中央銀行可利用它來履行最后貸款人的職責(zé) 通過再貼現(xiàn)率的變動(dòng)影響貨幣供給量 短期利率以及商業(yè)銀行的資金成本和超額準(zhǔn)備金 達(dá)到中央銀行既調(diào)節(jié)貨幣總量又調(diào)節(jié)信貸結(jié)構(gòu)的政策意向 缺點(diǎn) 難以真正反映中央銀行的貨幣政策意向 可能導(dǎo)致再貼現(xiàn)貸款規(guī)模甚至貨幣供給量發(fā)生非政策意圖的波動(dòng) 調(diào)整頻繁會(huì)引起市場(chǎng)利率的經(jīng)常波動(dòng) 從而影響商業(yè)銀行的經(jīng)營預(yù)期 2 再貼現(xiàn)政策的優(yōu)缺點(diǎn) 1 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的涵義及其特點(diǎn) 涵義 指各類有價(jià)證券 包括政府債券 中央銀行證券或私人票據(jù)等 自由議價(jià) 其交易量和交易價(jià)格都必須公開顯示的市場(chǎng) 特點(diǎn) 公開性 靈活性 主動(dòng)性 直接性 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù) 優(yōu)越性 主動(dòng)權(quán)在中央銀行 可以經(jīng)常性 連續(xù)性地操作 并具有較強(qiáng)的彈性 操作可靈活安排可以用較小規(guī)模進(jìn)行微調(diào) 不致于對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生過于猛烈的沖擊 促使貨幣政策和財(cái)政政策有效結(jié)合和配合使用 局限性 需要以發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)作背景 必須有其他政策工具的配合 2 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的優(yōu)缺點(diǎn) 選擇性貨幣政策工具是指中央銀行針對(duì)某些特殊的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域或特殊用途的信貸而采用的信用調(diào)節(jié)工具 主要有以下幾種 二 選擇性貨幣政策工具 1 消費(fèi)者信用控制 2 調(diào)整證券保證金比率 指中央銀行對(duì)不動(dòng)產(chǎn)以外的各種耐用消費(fèi)品的銷售融資予以控制 指中央銀行對(duì)有關(guān)有價(jià)證券交易的各種貸款進(jìn)行限制 目的在于限制用借款購買有價(jià)證券的比重 3 優(yōu)惠利率 指中央銀行對(duì)按國家產(chǎn)業(yè)政策要求重點(diǎn)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)部門或產(chǎn)業(yè) 規(guī)定較低貼現(xiàn)利率或放款利率的一種管理措施 4 其他措施禁止對(duì)房地產(chǎn)放款 以阻止房地產(chǎn)投機(jī)規(guī)定利率上限 減少 價(jià)格競(jìng)爭(zhēng) 等 四 直接信用控制工具 五 間接信用指導(dǎo) 以行政命令或其他方式 直接對(duì)金融機(jī)構(gòu) 主要是商業(yè)銀行的信用活動(dòng)所進(jìn)行的控制 規(guī)定存款最高利率限額 指中央銀行通過道義勸告 窗口指導(dǎo)等辦法間接影響商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造 利用其權(quán)威和聲望 口頭或書面通知形式 第四節(jié)貨幣政策目標(biāo)的傳導(dǎo)機(jī)制 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制 運(yùn)用貨幣政策手段或工具影響中介指標(biāo)進(jìn)而實(shí)現(xiàn)最終目標(biāo)的途徑和過程的機(jī)能 一 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的涵義 所謂貨幣政策時(shí)滯 亦稱貨幣政策的作用時(shí)滯 或稱貨幣政策時(shí)差 它是指貨幣政策實(shí)施影響重要經(jīng)濟(jì)變量所需要的時(shí)間 貨幣政策的時(shí)滯按發(fā)生源和性質(zhì)分類 可以分為內(nèi)部時(shí)滯和外部時(shí)滯兩大類 二 貨幣政策時(shí)滯 1 內(nèi)部時(shí)滯 指中央銀行從制定政策到采取行動(dòng)所需要的時(shí)間 內(nèi)部時(shí)滯又可以細(xì)分為認(rèn)識(shí)時(shí)滯和決策時(shí)滯兩個(gè)階段 指中央銀行從采取行動(dòng)到這一政策對(duì)經(jīng)濟(jì)過程發(fā)生作用所需要的時(shí)間距離 外部時(shí)滯可細(xì)分為操作時(shí)滯和市場(chǎng)時(shí)滯兩個(gè)階段 2 外部時(shí)滯 圖示貨幣政策各種時(shí)滯之間相關(guān)關(guān)系分解圖 第五節(jié)中國貨幣政策目標(biāo)界定 1 我國目前的貨幣政策是 穩(wěn)定幣值和錯(cuò)金經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 補(bǔ) 通貨膨脹的治理 1 宏觀緊縮政策 又稱為抽緊銀根 即中央銀行通過減少流通中貨幣量的辦法 提高貨幣的購買力 減輕通貨膨脹壓力 1 緊縮性貨幣政策 具體政策工具和措施包括 通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)出售政府債券 提高貼現(xiàn)率和再貼現(xiàn)率 或政府直接提高利率 提高商業(yè)銀行的法定準(zhǔn)備金 通過削減財(cái)政支出和增加稅收的辦法來治理通貨膨脹 增加稅收包括提高個(gè)人的所得稅或增開其他稅種 可使個(gè)人可支配收入減少 降低個(gè)人消費(fèi)水平 而提高企業(yè)的所得稅和其他稅率則可降低企業(yè)的投資收益率 抑制投資支出 2 緊縮性財(cái)政政策 收入緊縮政策的主要內(nèi)容是采取強(qiáng)制性或非強(qiáng)制性手段 限制工資的提高和壟斷利潤的獲取 抑制成本推進(jìn)的沖擊 從而控制一般物價(jià)上升幅度 2 收入緊縮政策 政府以強(qiáng)制手段對(duì)可獲得暴利的企業(yè)利潤率或利潤額實(shí)行限制措施 防止大企業(yè)或壟斷性企業(yè)任意抬高產(chǎn)品價(jià)格 從而抑制通貨膨脹 2 利潤管制 又稱指數(shù)連動(dòng)政策 是指對(duì)貨幣性契約訂立物價(jià)指數(shù)條款 使工資 利息 各種債券收益以及其他貨幣收入按照物價(jià)水平的變動(dòng)進(jìn)行調(diào)整 3 收入指數(shù)化政策- 1.請(qǐng)仔細(xì)閱讀文檔,確保文檔完整性,對(duì)于不預(yù)覽、不比對(duì)內(nèi)容而直接下載帶來的問題本站不予受理。
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