易考網期貨從業(yè)資格測驗考試真題匯總期貨基礎知識真題.doc

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期貨從業(yè)資格考試真題精選匯總(期貨基礎知識真題) 一、單選題（共60題，每題0.5分，共30分）每題0.5分，以下備選答案中只有一項最符合題目要求，不選、錯選均不得分。 20．1990年10月12日，（ ）正式開業(yè)，逐漸引入期貨交易機制，邁出了中國期貨市場發(fā)展的第一步。矚慫潤厲釤瘞睞櫪廡賴。 A．大連商品交易所 B．上海金屬交易所 C．鄭州糧食批發(fā)市場 D．深圳有色金屬交易所 【答案】C 【易考網專家解析】1990年10月12日，鄭州糧食批發(fā)市場經國務院批準，以現(xiàn)貨交易為基礎，引入期貨交易機制，作為我國第一個商品期貨市場開始起步。聞創(chuàng)溝燴鐺險愛氌譴凈。 29．期貨交易中的“杠桿機制”產生于（ ）制度。 A．無負債結算 B．強行平倉 C．漲跌平倉 D．保證金 【答案】D 【易考網專家解析】期貨交易實行保證金制度。交易者在買賣期貨合約時按合約價值的一定比率繳納保證金(一般為5%～15%)作為履約保證，即可進行數(shù)倍于保證金的交易。這種以小博大的保證金交易，也被稱為“杠桿交易”。殘騖樓諍錈瀨濟溆塹籟。 40．（ ）是目前我國期貨市場上存在的期貨合約。 A．大連商品交易所硬冬白小麥期貨合約 B．上海期貨交易所燃料油期貨合約 C．上海期貨交易所線型低密度聚乙烯期貨合約 D．鄭州商品交易所黃大豆1號期貨合約 【答案】B 【易考網專家解析】截至2012年12月3日，上市交易的期貨品種有29個，如下表所示： 5．會員大會是會員制期貨交易所的（）。 A．管理機構 B．常設機構 C．監(jiān)管機構 D．權力機構 【答案】D 【易考網專家解析】會員制期貨交易所的權力機構是由全體會員組成的會員大會，理事會是會員大會的常設機構，按照國際慣例，理事會由交易所全體會員通過會員大會選舉產生。釅錒極額閉鎮(zhèn)檜豬訣錐。 57．以下關于我國期貨交易所的描述不正確的是（ ）。 A．交易所參與期貨價格的形成 B．交易所以其全部財產承擔民事責任 C．會員制交易所不以營利為目的 D．交易所是專門進行標準化期貨合約的買賣的場所 【答案】A 【易考網專家解析】期貨交易所是為期貨交易提供場所、設施、相關服務和交易規(guī)則的機構。它自身并不參與期貨交易。在現(xiàn)代市場經濟條件下，期貨交易所已成為具有高度系統(tǒng)性和嚴密性、高度組織化和規(guī)范化的交易服務組織。《期貨交易管理條例》規(guī)定，期貨交易所不以營利為目的，按照其章程的規(guī)定實行自律管理。期貨交易所以其全部財產承擔民事責任。彈貿攝爾霽斃攬磚鹵廡。 55．在我國，期貨公司的職能不包括（ ）。 A．對客戶賬戶進行管理 B．向客戶融資 C．當客戶的交易顧問 D．向客戶追繳保證金 【答案】B 【易考網專家解析】期貨公司作為場外期貨交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶，屬于非銀行金融服務機構。其主要職能包括：①根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結算和交割手續(xù)；②對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風險；③為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢，充當客戶的交易顧問等。謀蕎摶篋飆鐸懟類蔣薔。 11．我國銅期貨合約的交易代碼是（ ）。 A．RU B．ZN C．CU D．M 【答案】C 【易考網專家解析】為便于交易，交易所對每一期貨品種都規(guī)定了交易代碼。如我國期貨市場中，陰極銅合約的交易代碼為CU，鋁合約的交易代碼為AL，小麥合約的交易代碼為WT，豆粕合約的交易代碼為M，天然橡膠合約的交易代碼為RU，燃料油合約的交易代碼為FU，黃金合約的交易代碼為AU。廈礴懇蹣駢時盡繼價騷。 56．某日，某期貨合約的收盤價是17210元/噸，結算價為17240元/噸，該合約的每日最大波動幅度為3%，最小變動價位為10元/噸，則該期貨合約下一交易日漲停板價格是（ ）元/噸。煢楨廣鰳鯡選塊網羈淚。 A．17757 B．17750 C．17726 D．17720 【答案】B 【易考網專家解析】在我國期貨市場，每日價格最大波動限制設定為合約上一交易日結算價的一定百分比，該期貨合約下一交易日漲停板價格=17240（1+3%）=17757.2（元/噸），但該期貨最小變動價位為10元/噸，所以為17750元/噸。鵝婭盡損鵪慘歷蘢鴛賴。 35．下列不屬于期貨交易所風險控制制度的是（）。 A．每日無負債結算制度 B．持倉限額和大戶報告制度 C．定點交割制度 D．保證金制度 【答案】C 【易考網專家解析】為了維護期貨交易的“公開、公平、公正”原則與期貨市場的高效運行，對期貨市場實施有效的風險管理，期貨交易所制定了相關制度與規(guī)則。主要包括：保證金制度、當日無負債結算制度、漲跌停板制度、持倉限額及大戶報告制度、強行平倉制度、風險警示制度、信息披露制度等基本制度?；[叢媽羥為贍僨蟶練淨。 51．在我國，為了防止交割中可能出現(xiàn)的違約風險，交易保證金比率一般（ ）。 A．隨著交割期臨近而提高 B．隨著交割期臨近而降低 C．隨著交割期臨近或高或低 D．不隨交割期臨近而調整 【答案】A 【易考網專家解析】交易所對期貨合約上市運行的不同階段規(guī)定不同的交易保證金比率。一般來說，距交割月份越近，交易者面臨到期交割的可能性就越大，為了防止實物交割中可能出現(xiàn)的違約風險，促使不愿進行實物交割的交易者盡快平倉了結，交易保證金比率隨著交割臨近而提高。預頌圣鉉儐歲齦訝驊糴。 13．目前我國期貨交易所采用的交易方式是（ ）。 A．做市商交易 B．柜臺（OTC）交易 C．公開喊價交易 D．計算機撮合成交 【答案】D 【易考網專家解析】競價方式主要有公開喊價方式和計算機撮合成交兩種方式。國內期貨交易所均采用計算機撮合成交方式。滲釤嗆儼勻諤鱉調硯錦。 41．我國期貨交易所開盤價集合競價每一交易日開市前（ ）分鐘內進行。 A．10 B．8 C．5 D．4 【答案】C 【易考網專家解析】我國期貨交易所開盤價由集合競價產生。開盤價集合競價在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內進行。其中，前4分鐘為期貨合約買、賣價格指令申報時間，后1分鐘為集合競價撮合時間，開市時產生開盤價。鐃誅臥瀉噦圣騁貺頂廡。 46．我國燃料油合約的交割日期是（ ）。 A．最后交易日后第3個交易日 B．合約交割月份的第1個交易日至最后交易日 C．最后交易日后第4個交易日 D．最后交易日后連續(xù)5個工作日 【答案】D 【易考網專家解析】我國上海期貨交易所燃料油合約的交割日期是最后交易日后連續(xù)5個工作日，交割方式為實物交割。擁締鳳襪備訊顎輪爛薔。 59．大多數(shù)期貨交易都是通過（）的方式了結履約責任。 A．實物交割 B．現(xiàn)金交割 C．期貨轉現(xiàn)貨 D．對沖平倉 【答案】D 【易考網專家解析】由于在期貨交易的實際操作中，大多數(shù)期貨交易都是通過對沖平倉的方式了結履約責任，進入交割環(huán)節(jié)的比重非常小，所以交割環(huán)節(jié)并不是交易流程中的必經環(huán)節(jié)。贓熱俁閫歲匱閶鄴鎵騷。 30．在我國商品期貨市場上，一般客戶的結算通過（ ）進行。 A．期貨交易所 B．結算公司 C．交易所的期貨公司會員 D．交易所的非期貨公司會員 【答案】C 【易考網專家解析】在我國鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所，交易所只對結算會員進行結算，期貨公司會員根據(jù)期貨交易所的結算結果對客戶進行結算。壇摶鄉(xiāng)囂懺蔞鍥鈴氈淚。 58．買入套期保值是為了（ ）。 A．回避現(xiàn)貨價格上漲的風險 B．回避期貨價格下跌的風險 C．獲得現(xiàn)貨價格上漲的收益 D．獲得期貨價格下跌的收益 【答案】A 【易考網專家解析】買入套期保值的目的是防范現(xiàn)貨市場價格上漲風險。賣出套期保值的是為了回避現(xiàn)貨市場價格下跌的風險。蠟變黲癟報倀鉉錨鈰贅。 13．下面對套期保值者的描述正確的是（ ）。 A．熟悉品種，對價格預測準確 B．利用期貨市場轉移價格風險 C．頻繁交易，博取利潤 D．與投機者的交易方向相反 【答案】B 【易考網專家解析】套期保值者是指通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或將期貨合約作為其現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖現(xiàn)貨市場價格風險的機構和個人。他們可以是生產者、加工者、貿易商和消費者，也可以是銀行、券商、保險公司等金融機構。買鯛鴯譖曇膚遙閆擷凄。 59．在（ ）的情況下，投資者可以考慮利用股指期貨進行空頭套期保值。 A．投資者持有股票組合，預計股市上漲 B．投資者計劃在未來持有股票組合，擔心股市上漲 C．投資者持有股票組合，擔心股市下跌 D．投資者計劃在未來持有股票組合，預計股市下跌 【答案】C 【易考網專家解析】賣出套期保值又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產的價格下跌風險的操作。綾鏑鯛駕櫬鶘蹤韋轔糴。 50．持倉費體現(xiàn)的是期貨價格形成中的（ ）。 A．合約價值 B．風險價值 C．時間價值 D．內涵價值 【答案】C 【易考網專家解析】在正向市場中，期貨價格高出現(xiàn)貨價格的部分與持倉費的高低有關，持倉費體現(xiàn)的是期貨價格形成中的時間價值。持倉費的高低與持有商品的時間長短有關，一般來說，距離交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期貨價格高出現(xiàn)貨價格的部分就越少。當交割月到來時，持倉費將降至零，期貨價格和現(xiàn)貨價格將趨同。驅躓髏彥浹綏譎飴憂錦。 49．當不存在品質差價和地區(qū)差價的情況下，期貨價格低于現(xiàn)貨價格時，市場為（ ）。 A．反向市場 B．牛市 C．正向市場 D．熊市 【答案】A 【易考網專家解析】當現(xiàn)貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約大于遠期期貨合約時，這種市場狀態(tài)稱為反向市場，或者逆轉市場、現(xiàn)貨溢價。此時基差為正值。貓蠆驢繪燈鮒誅髏貺廡。 51．下列基差的變化中，屬于基差走弱的是（ ）。 A．基差從-100元/噸變?yōu)?50元/噸 B．基差從-100元/噸變?yōu)?0元/噸 C．基差從100元/噸變?yōu)?80元/噸 D．基差從100元/噸變?yōu)?50元/噸 【答案】D 【易考網專家解析】基差變小，稱為“走弱”?；钭呷醭Ｒ姷那樾斡校含F(xiàn)貨價格漲幅小于期貨價格漲幅，以及現(xiàn)貨價格跌幅超過期貨價格跌幅。這意味著，相對于期貨價格表現(xiàn)而言，現(xiàn)貨價格走勢相對較弱。題中，ABC三項均屬于基差走強。鍬籟饗逕瑣筆襖鷗婭薔。 16．如果基差為正且數(shù)值越來越小，則這種市場變化稱為（ ）。 A．基差上升 B．基差下跌 C．基差走弱 D．基差走強 【答案】C 【易考網專家解析】基差變小，稱為“走弱”(Weaker)?；钭呷醭Ｒ姷那樾斡校含F(xiàn)貨價格漲幅小于期貨價格漲幅，以及現(xiàn)貨價格跌幅超過期貨價格跌幅。這意味著，相對于期貨價格表現(xiàn)而言，現(xiàn)貨價格走勢相對較弱。如果基差為正且數(shù)值越來越小，說明現(xiàn)貨價格走勢變弱，即，基差走弱。構氽頑黌碩飩薺齦話騖。 36．在點價交易中，買方叫價是指（ ）。 A．確定具體時點實際交易價格的權利歸屬買方 B．確定現(xiàn)貨商品交割品質的權利歸屬買方 C．確定升貼水大小的權利歸屬買方 D．確定期貨合約交割月份的權利歸屬買方 【答案】A 【易考網專家解析】根據(jù)確定具體時點的實際交易價格的權利歸屬劃分，點價交易可分為買方叫價交易和賣方叫價交易。如果確定交易時間的權利屬于買方稱為買方叫價交易，若該權利屬于賣方的則為賣方叫價交易。輒嶧陽檉籪癤網儂號澩。 39．當期貨價格過低而現(xiàn)貨價格過高時，交易者將會（），這樣就會使期現(xiàn)價差趨于正常。 A．在期貨市場上買進期貨合約，同時在現(xiàn)貨市場上買進商品 B．在期貨市場上賣出期貨合約，同時在現(xiàn)貨市場上賣出商品 C．在期貨市場上買進期貨合約，同時在現(xiàn)貨市場上賣出商品 D．在期貨市場上賣出期貨合約，同時在現(xiàn)貨市場上買進商品 【答案】C 【易考網專家解析】當期貨價格過高而現(xiàn)貨價格過低時，交易者在期貨市場上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場上買進商品，這樣，現(xiàn)貨需求增多，現(xiàn)貨價格上升，期貨合約供給增多，期貨價格下降，期現(xiàn)價差縮??；當期貨價格過低而現(xiàn)貨價格過高時，交易者在期貨市場上買進期貨合約，在現(xiàn)貨市場賣出商品，這樣，期貨需求增多，期貨價格上升，現(xiàn)貨供給增多，現(xiàn)貨價格下降，使期現(xiàn)價差趨于正常。堯側閆繭絳闕絢勵蜆贅。 47．關于我國期貨交易與股票交易的表述，正確的是（ ）。 A．期貨交易實行當日無負債結算制度 B．期貨交易只能以賣出建倉 C．期貨交易和股票交易均存在特定的到期日 D．期貨交易和股票交易均采取保證金交易 【答案】A 【易考網專家解析】B項，期貨交易實行雙向交易，既可以買入建倉也可以賣出建倉；C項，期貨合約有特定到期日，股票交易無特定到期日；D項，期貨交易采取保證金交易，股票交易為足額交易。識饒鎂錕縊灩筧嚌儼淒。 16．關于我國期貨投機與股票投機的正確描述是（ ）。 A．期貨投機和股票投機都實行當日無負債結算 B．股票投機以獲得公司所有權為目的 C．期貨投機采取保證金制度 D．期貨投機和股票投機都只能買入建倉 【答案】C 【易考網專家解析】期貨投機和股票投機本質上都屬于投機交易，以獲取價差為主要交易目的。期貨投機與股票投機的區(qū)別如表5-1所示：凍鈹鋨勞臘鍇癇婦脛糴。 表5—1 期貨投機與股票投機的區(qū)別 期貨投機 股票投機 保證金規(guī)定 5%～15%左右保證金交易 足額交易 交易方向 雙向 單向 結算制度 當日無負債結算 不實行每日結算 特定到期日 有特定到期日 無特定到期日 29．下列關于我國期貨交易與股票交易的描述，正確的是（ ）。 A．期貨交易和股票交易都只能以買入建倉，不能以賣出建倉 B．股票交易和期貨交易均以獲得公司所有權為目的 C．期貨交易和股票交易都實行當日無負債結算制度 D．期貨投機和股票投機都是以獲得價差為主要目的 【答案】D 【易考網專家解析】A項，期貨交易既可以買入建倉也可以賣出建倉，但股票交易一般只能買入建倉；B項，期貨交易不以獲得公司所有權為目的，股票交易也并不完全以獲得公司所有權為目的；C項，期貨交易實行當日無負債結算制度，而股票交易不實行每日結算。恥諤銪滅縈歡煬鞏鶩錦。 26．以下屬于跨期套利的有（）。 A．買入A期貨交易所5月菜籽油期貨合約，同時買入A期貨交易所9月菜籽油期貨合約 B．賣出A期貨交易所4月鋅期貨合約，同時買入A期貨交易所5月鋅期貨合約 C．賣出A期貨交易所6月棕櫚油期貨合約，同時買入A期貨交易所6月棕櫚油期貨合約 D．賣出A期貨交易所7月豆粕期貨合約，同時賣出A期貨交易所9月豆粕期貨合約 【答案】B 【易考網專家解析】跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品、不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。鯊腎鑰詘褳鉀溈懼統(tǒng)庫。 39．跨市套利一般是指（ ）。 A．在同一交易所，同時買賣同一品種同一交割月份的期貨合約 B．在不同交易所，同時買賣同一品種同一交割月份的期貨合約 C．在同一交易所，同時買賣不同品種同一交割月份的期貨合約 D．在不同交易所，同時買賣不同品種同一交割月份的期貨合約 【答案】B 【易考網專家解析】跨市套利是指在某個交易所買入(或賣出)某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出(或買入)同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所同時平倉在手的合約而獲利。碩癘鄴頏謅攆檸攜驤蘞。 51．某套利者買入5月份菜籽油期貨合約同時賣出9月份菜籽油期貨合約，成交價格分別為10150元/噸和10110元/噸；結束套利時，平倉價格分別為10125元/噸和10175元/噸。該套利者平倉時的價差為（ ）元/噸。閿擻輳嬪諫遷擇楨秘騖。 A．-25 B．25 C．-50 D．50 【答案】C 【易考網專家解析】在計算平倉時的價差時，為了保持計算上的一致性，要用建倉時價格較高合約的平倉價格減去建倉時價格較低合約的平倉價格。依題：平倉價差=5月份合約平倉價格－9月份合約平倉價格=10125-10175=-50（元/噸）。氬嚕躑竄貿懇彈瀘頷澩。 22．當某商品的期貨價格過低而現(xiàn)貨價格過高時，交易者通常會（ ），從而會使兩者價差趨于正常。 A．在期貨市場上賣出期貨合約，同時在現(xiàn)貨市場上買進商品 B．在期貨市場上買進期貨合約，同時在現(xiàn)貨市場上賣出商品 C．在期貨市場上賣出期貨合約，同時在現(xiàn)貨市場上賣出商品 D．在期貨市場上買進期貨合約，同時在現(xiàn)貨市場上買進商品 【答案】B 【易考網專家解析】當期貨價格過低而現(xiàn)貨價格過高時，交易者在期貨市場上買進期貨合約，在現(xiàn)貨市場賣出商品，這樣，期貨價格上升，現(xiàn)貨供給增多，現(xiàn)貨價格下降，使期現(xiàn)價差趨于正常。釷鵒資贏車贖孫滅獅贅。 56．某交易者以3620元/噸，賣出5月燃料油期貨合約1手，同時以3650/噸買入7月燃料油期貨合約1手，當商品合約價格為（ ）時，將所持合約同時平倉，該交易者盈利最大。慫闡譜鯪逕導嘯畫長涼。 A．5月3630元/噸，7月3720元/噸 B．5月3650元/噸，7月3700元/噸 C．5月3620元/噸，7月3740元/噸 D．5月3620元/噸，7月3710元/噸 【答案】C 【易考網專家解析】該交易者以3620元/噸賣出近月份合約，以3650/噸買入遠月份合約的策略為買入套利，建倉時價差為3650-3620=30（元/噸）。若平倉時價差擴大，則交易者買入套利盈利。A項平倉價差為3720-3630=90（元/噸）；B項平倉價差為3700-3650=50（元/噸）；C項平倉價差為3740-3620=120（元/噸）；D項平倉價差為3710-3620=90（元/噸）。所以C項價差擴大最多，盈利也最大。諺辭調擔鈧諂動禪瀉類。 60．以下關于賣出套利的說法，正確的是（ ）。 A．賣出價格較高的交割月份期貨合約的同時，買入價格較低的另一交割月份的期貨合約，屬于賣出套利操作 B．如果套利者預期不同交割月份的期貨合約價格差很小時，可以進行賣出套利 C．賣出套利是指在反向市場上買入近期合約的同時賣出遠期合約 D．賣出套利是指套利者賣出遠期合約同時買入近期合約 【答案】A 【易考網專家解析】如果套利者預期不同交割月份的期貨合約的價差將縮小，套利者可通過賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約來進行套利，這種套利為賣出套利。C項，賣出套利是指在正向市場上買入近期合約的同時賣出遠期合約；D項，遠期合約與近期合約的價格無法確定。 嘰覲詿縲鐋囁偽純鉿錈。 21．程序化交易是指利用計算機軟件程序制定交易策略并實行（ ）的交易行為。 A．賣出下單 B．買進下單 C．人工下單 D．自動下單 【答案】D 【易考網專家解析】程序化交易又稱程式化交易，是指所有利用計算機軟件程序制定交易策略并實行自動下單的交易行為。它在一定程度上克服了人類在期貨交易時的一些心理弱點，能嚴守既定的交易策略及操作規(guī)范，確保整個交易過程中交易方法的一致性。熒紿譏鉦鏌觶鷹緇機庫。 51．在其他條件不變時，某交易者預計玉米將大幅增產，他最有可能（ ）。 A．進行玉米期現(xiàn)套利 B．進行玉米期轉現(xiàn)交易 C．買入玉米期貨合約 D．賣出玉米期貨合約 【答案】D 【易考網專家解析】交易者預計玉米將大幅增產，即供給增加，在需求不變的情況下，期貨價格將下跌，所以應該賣出玉米期貨合約以獲利。鶼漬螻偉閱劍鯫腎邏蘞。 34．巴西是咖啡和可可等熱帶作物的主要供應國，在期貨條件不變的情況下，如果巴西出現(xiàn)災害性天氣，則國際市場上咖啡和可可的價格將會（ ）。紂憂蔣氳頑薟驅藥憫騖。 A．不變 B．不一定 C．下跌 D．上漲 【答案】D 【易考網專家解析】自然因素對農產品的影響尤其大、制約性尤其強。當自然條件不利時，農作物的產量受到影響，從而使供給趨緊，刺激期貨價格上漲。穎芻莖蛺餑億頓裊賠瀧。 43．在價格上漲趨勢中，如果形成上升三角形，則價格（ ）的可能性較大。 A．向上突破 B．小幅波動 C．向下突破 D．巨幅震蕩 【答案】A 【易考網專家解析】上升三角形有一條上升的底線和一條水平的頂線。如果原有的價格趨勢是向上，遇到上升三角形后，幾乎可以肯定今后是向上突破。一方面要保持原有的趨勢，另一方面形態(tài)本身就有向上的愿望。這兩方面的因素使價格很難逆大方向而動。濫驂膽閉驟羥闈詔寢賻。 60．道氏理論認為，（ ）是最重要的價格。 A．收盤價 B．最高價 C．開盤價 D．最低價 【答案】A 【易考網專家解析】道氏理論是技術分析的基礎，其主要觀點之一就是收盤價是最重要的價格，甚至認為只需用收盤價，不需用別的價格。銚銻縵嚌鰻鴻鋟謎諏涼。 57．某豆油經銷商利用大連商品交易所期貨進行賣出套期保值，賣出時基差為-30元/噸，平倉時基差為-10元/噸，則該套期保值的效果是（ ）（不計手續(xù)費等費用）。擠貼綬電麥結鈺贖嘵類。 A．套期保值者不能完全對沖風險，有凈虧損 B．套期保值者可以將風險完全對沖，且有凈盈利 C．套期保值者可以實現(xiàn)期貨市場和現(xiàn)貨市場和盈虧完全相接 D．由于不知道期貨價格是上漲不是下跌，故無法判斷 【答案】B 【易考網專家解析】賣出套期保值的損益情況如圖1-1所示。 賣出套期保值 基差不變 期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵，實現(xiàn)完全套期保值 基差走強 期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧完全相抵且有凈盈利，實現(xiàn)完全套期保值 基差走弱 期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧不能完全相抵，存在凈損失，不能實現(xiàn)完全的套期保值 圖1-1 賣出套期保值的損益表 賣出套期保值基差走強才會盈利，本題中平倉時基差-10元/噸>開倉基差為-30元/噸，所以可以完全對沖風險，且有凈盈利20元/噸。賠荊紳諮侖驟遼輩襪錈。 14．20世紀70年代初，（ ）的實行使得以往不被重視的外匯風險空前增加。 A．黃金本位制 B．浮動匯率制 C．盯住美元制 D．固定匯率制 【答案】B 【易考網專家解析】20世紀70年代初，浮動匯率制實行后，各國的貨幣匯率大幅度、頻繁地波動，這大大加深了涉外經濟主體的外匯風險，市場對外匯風險的防范要求也日益強烈。塤礙籟饈決穩(wěn)賽釙冊庫。 10．在即期外匯市場上處于空頭部位的人，為防止將來外幣匯價上升，可在外匯期貨市場上進行（ ）。 A．空頭套期保值 B．多頭套期保值 C．正向套利 D．反向套利 【答案】B 【易考網專家解析】外匯期貨套期保值可分為空頭套期保值和多頭套期保值兩類。其中，外匯期貨多頭套期保值是指在現(xiàn)匯市場處于空頭地位的人，為防止匯率上升帶來的風險，在期貨市場上買進外匯期貨合約。適合做外匯期貨買入套期保值的情形主要包括：①外匯短期負債者擔心未來貨幣升值；②國際貿易中的進口商擔心付匯時外匯匯率上升造成損失。裊樣祕廬廂顫諺鍘羋藺。 7．歐洲美元期貨屬于（ ）品種。 A．中期利率期貨 B．長期利率期貨 C．短期利率期貨 D．外匯期貨 【答案】C 【易考網專家解析】根據(jù)利率期貨合約標的期限的不同，利率期貨分為短期利率期貨和中長期利率期貨兩類：①短期利率期貨合約的標的物主要有短期資金利率、短期債券、存單等，期限不超過1年。如3個月歐元銀行問拆放利率、3個月英鎊利率、28天期銀行間利率(墨西哥衍生品交易所)、3個月歐洲美元存單、13周美國國債等。②中長期利率期貨合約的標的物主要為各國政府發(fā)行的中長期債券，期限在1年以上。如2年期、3年期、5年期、10年期的美國中期國債，美國長期國債，德國國債，英國國債等。倉嫗盤紲囑瓏詁鍬齊驁。 33．芝加哥商業(yè)交易所(CME)的3個月期國債期貨的報價為96.00。相當于面值100萬美元的標國債的價格為（ ）萬美元。綻萬璉轆娛閬蟶鬮綰瀧。 A．94 B．99 C．98 D．96 【答案】B 【易考網專家解析】芝加哥商業(yè)交易所的3個月期國債(國庫券)期貨合約規(guī)定：每張合約價值為1000000美元面值的國債，以指數(shù)方式報價，指數(shù)的最小變動點為1/2個基本點，1個基本點是指數(shù)的1%點，即指數(shù)的0.01點。1個基本點代表25美元(10000000.01%4)。這樣，指數(shù)的最小變動點就是0.005點，一個合約的最小變動價值也就是12.5美元。當成交指數(shù)為96.00時，意味著年貼現(xiàn)率為100%一96.00%=4%，即3個月的貼現(xiàn)率為4%4=1%，也即意味著以1000000(1－1%)=990000美元的價格成交1000000美元面值的國債。驍顧燁鶚巰瀆蕪領鱺賻。 23．道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)于1998年2月28日引入市場，基準值為（ ）點。 A．100 B．1000 C．10 D．10000 【答案】B 【易考網專家解析】道瓊斯歐洲STOXX50(DJ Euro STOXX 50)指數(shù)由在歐盟成員國法國、德國等12國資本市場上市的50只超級藍籌股組成。該指數(shù)由STOXX公司設計，于1998年2月28日引入市場，基準值為1000點，基準日期為1991年12月31日，并定于每年9月修訂一次?，嶀暈R曖惲錕縞馭篩涼。 40．滬深300股指期貨的合約價值為期貨指數(shù)乘以（ ）元人民幣。 A．200 B．300 C．100 D．400 【答案】B 【易考網專家解析】一張股指期貨合約的合約價值用股指期貨指數(shù)點乘以某一既定的貨幣金額表示，這一既定的貨幣金額稱為合約乘數(shù)。股票指數(shù)點越大，或合約乘數(shù)越大，股指期貨合約價值也就越大。滬深300股指期貨的合約乘數(shù)為每點人民幣300元。鎦詩涇艷損樓紲鯗餳類。 35．某滬深300股指期貨合約報價為3000點，則1手該合約的價值為（ ）萬元。 A．9 B．90 C．75 D．30 【答案】B 【易考網專家解析】一張股指期貨合約的合約價值用股指期貨指數(shù)點乘以某一既定的貨幣金額表示，這一既定的貨幣金額稱為合約乘數(shù)。滬深300股指期貨的合約乘數(shù)為每點人民幣300元。當滬深300股指期貨指數(shù)點為3000點時，合約價值等于3000點乘以300元，即90萬元。櫛緶歐鋤棗鈕種鵑瑤錟。 6．利用股指期貨進行套期保值，在其他條件不變時，買賣期貨合約的數(shù)量（ ）。 A．與期貨指數(shù)點成正比 B．與期貨合約價值成正比 C．與股票組合的β系數(shù)成正比 D．與股票組合市值成反比 【答案】C 【易考網專家解析】根據(jù)公式，買賣期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價值/（期貨指數(shù)點每點乘數(shù)）β系數(shù)，可知，買賣期貨合約的數(shù)量與現(xiàn)貨總價值和β系數(shù)成正比，與期貨指數(shù)點成反比。轡燁棟剛殮攬瑤麗鬮應。 20．滬深300指數(shù)為3000點，市場利率為5％，指數(shù)股息率為1％。3個月后到期的滬深300股指期貨的理論價格為（ ）點。峴揚斕滾澗輻灄興渙藺。 A．3030 B．3045 C．3180 D．3120 【答案】A 【易考網專家解析】股指期貨理論價格的計算公式可表示為：F（t，T）=S（t）+S（t）（r-d）（T-t）/365，其中，t為所需計算的各項內容的時間變量；T代表交割時間；T－t就是t時刻至交割時的時間長度，通常以天為計算單位，而如果用l年的365天去除，(T－t)／365的單位顯然就是年了；S(t)為t時刻的現(xiàn)貨指數(shù)；F(t，T)表示T時交割的期貨合約在t時的理論價格(以指數(shù)表示)；r為年利息率；d為年指數(shù)股息率。本題，S（t）[1+（r-d）（T-t）/365]=3000[1+（5%-1％）（3/12）]=3030（點）。詩叁撻訥燼憂毀厲鋨驁。 52．對于股指期貨來說，當出現(xiàn)期價高估時，套利者可以（ ）。 A．垂直套利 B．反向套利 C．水平套利 D．正向套利 【答案】D 【易考網專家解析】當股指期貨合約實際價格高于股指期貨理論價格時，稱為期價高估。當存在期價高估時，交易者可通過賣出股指期貨同時買入對應的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為“正向套利”。則鯤愜韋瘓賈暉園棟瀧。 20．關于股票期貨的描述，不正確的是（）。 A．股票期貨比股指期貨產生早 B．股票期貨的標的物是相關股票 C．股票期貨可以采用現(xiàn)金交割 D．市場上通常將股票期貨稱為個股期貨 【答案】A 【易考網專家解析】A項，股票期貨比股指期貨產生晚。1982年2月美國堪薩斯期貨交易所上市價值線綜合平均指數(shù)期貨交易以來，股指期貨日益受到各類投資者的重視，1981年，“夏德——約翰遜協(xié)議”為股指期貨的創(chuàng)新掃清了障礙，但禁止單一股票與狹基股票指數(shù)(即由9只或更少的股票組成的指數(shù))的期貨交易。受其影響，西歐、日本等主流金融市場在2000年以前基本沒有單一股票期貨交易。中國香港在1995年開始SSF的試點，倫敦國際金融期貨期權交易所于1997年進行交易。脹鏝彈奧秘孫戶孿釔賻。 32