證券市場(chǎng)主體與媒體.ppt

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第四章證券市場(chǎng)主體與媒體,主要內(nèi)容,第一節(jié)證券市場(chǎng)的主體一、證券投資者的分類(lèi)二、證券投資者的分析第二節(jié)證券市場(chǎng)的媒體一、證券市場(chǎng)媒體的經(jīng)濟(jì)社會(huì)職能二、證券市場(chǎng)媒體的義務(wù)和行為準(zhǔn)則三、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)其他中介機(jī)構(gòu),第一節(jié)證券市場(chǎng)的主體,認(rèn)識(shí)資本市場(chǎng)主體的意義1.只有正確認(rèn)識(shí)自己，認(rèn)識(shí)交易對(duì)手，才能在資本市場(chǎng)處于主動(dòng)地位證券資本市場(chǎng)主體的買(mǎi)賣(mài)行為，決定股價(jià)的高低和變化。而股價(jià)的高低和變化，決定了買(mǎi)賣(mài)雙方的盈虧。正確認(rèn)識(shí)自己，認(rèn)識(shí)交易對(duì)手，就是要弄清楚自己買(mǎi)賣(mài)的原因及其對(duì)手與自己反向操作的原因，并對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙方的力量對(duì)比有一個(gè)正確的預(yù)測(cè)。,供求關(guān)系與市場(chǎng)機(jī)制分析,在證券市場(chǎng)中，證券的供給量（市場(chǎng)供給）與資金的供給量（市場(chǎng)需求）是左右市場(chǎng)價(jià)格水平的兩個(gè)最重要的基本因素。證券市場(chǎng)的價(jià)格與供求關(guān)系的變動(dòng)與商品市場(chǎng)有著相反的規(guī)則、機(jī)制和效應(yīng)，在股票市場(chǎng)中需求或供給通過(guò)價(jià)格機(jī)制發(fā)生一種正反饋關(guān)系，它包括四種正向循環(huán)過(guò)程：,股票價(jià)格水平的升降與股市的增量資金數(shù)額（新人市或出市資金）存量資金的周轉(zhuǎn)速度成正相關(guān)關(guān)系，與股市的增量股票數(shù)額（新上市或離市股票）和存量股票的周轉(zhuǎn)速度成負(fù)相關(guān)關(guān)系。同普通商品市場(chǎng)一樣，在同一價(jià)格變動(dòng)的調(diào)節(jié)下，股票市場(chǎng)的需求與供給呈逆向或不對(duì)稱(chēng)性變動(dòng)。同普通商品市場(chǎng)相反，股票市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制對(duì)需求和供給都具有一種正反饋激勵(lì)功能。這種價(jià)格正反饋總是強(qiáng)化著供給與需求的逆向變動(dòng)趨勢(shì)從而拉大或維持著供求不平衡關(guān)系。因此，在股票市場(chǎng)上，價(jià)格的上升會(huì)推動(dòng)價(jià)格的上升；相反，價(jià)格的下跌則會(huì)導(dǎo)致價(jià)格的進(jìn)一步下跌。換言之，股票市場(chǎng)的內(nèi)在機(jī)制以一種特殊的馬太效應(yīng)方式表現(xiàn)出來(lái)。,什么是馬太效應(yīng)？,買(mǎi)賣(mài)雙方力量的衡量,可以用統(tǒng)計(jì)方法衡量的買(mǎi)賣(mài)雙方力量買(mǎi)方力量新開(kāi)戶(hù)投資人的數(shù)量新發(fā)行基金的數(shù)額銀行貸款新增加額賣(mài)方力量新股發(fā)行數(shù)量大小非減持?jǐn)?shù)量老股增發(fā)配股的數(shù)量買(mǎi)賣(mài)雙方誰(shuí)的力量大在于衡量：買(mǎi)方和賣(mài)方誰(shuí)的增量大,案例：資金的增加是如何導(dǎo)致2009年上半年中國(guó)股市大幅上揚(yáng)的的？,2009年上半年資金增加狀況,2009年上半年各月基金發(fā)行數(shù)量與種類(lèi),2、人們?yōu)槭裁磿?huì)在同一時(shí)間分化為買(mǎi)賣(mài)兩派？,①觀察問(wèn)題角度不同，人們對(duì)同一東西的看法就不同。②人有非理性的一面，既受到羊群效應(yīng)的影響，又游離在投資和投機(jī)之間。羊群效應(yīng)投機(jī)：買(mǎi)將上漲的。凱恩斯：“空中樓閣理論”（零和游戲、擊鼓傳花、財(cái)富重新分配、市場(chǎng)總是對(duì)的）投資：買(mǎi)值得買(mǎi)的。巴菲特：“價(jià)值投資理論”（非零和游戲、長(zhǎng)期投資、財(cái)富創(chuàng)造、市場(chǎng)總是錯(cuò)的）③中國(guó)的股市是個(gè)政策市，人們?cè)诖φ膬A向性。,凱恩斯：空中樓閣理論,約翰梅納德凱恩斯JohnMaynardKeynes（１８８３－１９４６）現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)最有影響的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一。被譽(yù)為資本主義的“救星”、“戰(zhàn)后繁榮之父”,空中樓閣理論,凱恩斯認(rèn)為，股票價(jià)值雖然在理論上取決于其未來(lái)收益，但進(jìn)行長(zhǎng)期預(yù)期相當(dāng)困難和不準(zhǔn)確，投資大眾應(yīng)把長(zhǎng)期預(yù)期劃分為一連串的短期預(yù)期。一般大眾在預(yù)測(cè)未來(lái)時(shí)都遵守一條成規(guī)：除非有特殊理由預(yù)測(cè)未來(lái)會(huì)有改變，否則即假定現(xiàn)狀將無(wú)定期繼續(xù)下去。所以投資者不必為不知道10年以后其投資將值幾何而失眠，他只要相信這條成規(guī)不被打破，他有機(jī)會(huì)在時(shí)間過(guò)得不多、現(xiàn)狀改變還不太大時(shí)就可以修改其判斷，變換其投資，他覺(jué)得他的投資在短期間內(nèi)相當(dāng)安全，因此在一連串的短期內(nèi)（不論有多少），其投資也相當(dāng)安全。一般投資者如此，專(zhuān)業(yè)投資者也只好如此。這些專(zhuān)業(yè)人士最關(guān)心的，不是比常人高出一籌預(yù)測(cè)某一投資品在其整個(gè)壽命中產(chǎn)生的收益如何，而在于比一般大眾稍早一些預(yù)測(cè)在此成規(guī)下市場(chǎng)對(duì)新的變化有什么反應(yīng)。,凱恩斯把此種行為比作選美比賽：報(bào)上發(fā)表一百?gòu)埫琅掌?，要求參賽者選出其中最美的六個(gè)，并給命中率最高的參賽者頒獎(jiǎng)。在這種競(jìng)賽規(guī)則下，為了獲勝，每一參賽者都不會(huì)根據(jù)自己的審美標(biāo)準(zhǔn)來(lái)評(píng)議，而會(huì)根據(jù)他對(duì)別人審美觀點(diǎn)的推斷來(lái)選美，只有這樣，參賽者自己才能獲獎(jiǎng)。為了獲獎(jiǎng)，參賽者都必須服從大眾的偏好。在股票投資中，專(zhuān)業(yè)人要想在投資中獲利，也必須了解并遵從一般投資大眾的思維方式。一項(xiàng)投資對(duì)投資者來(lái)說(shuō)值一定的價(jià)格，是因?yàn)樗谕芤愿叩膬r(jià)格賣(mài)給別人，于是股票投資就成了博傻游戲：每個(gè)人購(gòu)買(mǎi)股票時(shí)都不必研究該股票到底值多少錢(qián)，或能為其帶來(lái)多少長(zhǎng)期收益，而只關(guān)心有沒(méi)有人愿意以更高的價(jià)格向他買(mǎi)進(jìn)；所以在股市中，每個(gè)人在購(gòu)買(mǎi)股票時(shí)都必須且愿意充當(dāng)暫時(shí)的傻瓜，只要他相信會(huì)有更傻的人來(lái)接替他的傻瓜職務(wù)，使其持有的股票能賣(mài)出，他就可晉升為聰明人了。這種游戲一直持續(xù)下去，像擊鼓傳花一樣。當(dāng)鼓聲一停，最后的一棒就成了真正的傻瓜。此時(shí)股價(jià)開(kāi)始下跌，于是傻瓜們又開(kāi)始了“割肉比賽”。,基于上述分析，凱恩斯認(rèn)為：“股票價(jià)格乃代表股票市場(chǎng)的平均預(yù)期，循此成規(guī)所得的股票價(jià)格，只是一群無(wú)知無(wú)識(shí)群眾心理之產(chǎn)物，當(dāng)群意驟變時(shí)，股價(jià)自然就會(huì)劇烈波動(dòng)”。,空中樓閣理論的要點(diǎn),（1）股票價(jià)格并不是由其內(nèi)在價(jià)值決定的，而是由投資者心理決定的，故此理論被稱(chēng)為空中樓閣理論，以示其虛幻的一面。（2）人類(lèi)受知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)所限，對(duì)長(zhǎng)期預(yù)期的準(zhǔn)確性缺乏信心，加上人生短暫造成的短期行為，使一般投資大眾用一連串的短期預(yù)期取代長(zhǎng)期預(yù)期。（3）占少數(shù)的專(zhuān)業(yè)人士面對(duì)占絕大多數(shù)的一般投資大眾的行為模式只好采取順應(yīng)的策略，這就是通常所說(shuō)的順勢(shì)而為，股票價(jià)格取決于股民的平均預(yù)期。（4）心理預(yù)期會(huì)受樂(lè)觀和悲觀情緒的影響而驟變，從而引起股票價(jià)格的劇烈波動(dòng)。（5）投資者想要在股市中取勝，必須先發(fā)制人，智奪群眾，而斗智的對(duì)象，不是預(yù)期股票能帶來(lái)多少長(zhǎng)期收益，其投資價(jià)值有幾何，而在于預(yù)測(cè)短期之后，股價(jià)會(huì)因股民的心理預(yù)期變化而有何變化。（6）只要投資者認(rèn)為未來(lái)價(jià)格上漲，他就可不必追究該股票的投資價(jià)值而一味追高買(mǎi)進(jìn)，而當(dāng)投資者認(rèn)為未來(lái)價(jià)格會(huì)下跌時(shí)，他也不顧市場(chǎng)價(jià)格遠(yuǎn)低于內(nèi)在價(jià)值而殺低拋出。所以股票投資往往成為博傻游戲，成為投機(jī)者的天堂。,一、證券投資者的分類(lèi),（一）個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者（二）穩(wěn)健型、激進(jìn)型和中庸型投資者（三）長(zhǎng)期投資者和短期投資者（四）大戶(hù)和散戶(hù)（五）其他類(lèi)型的投資者,二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)雙方的分類(lèi),①按身份分類(lèi)個(gè)人投資者（家庭）非金融機(jī)構(gòu)工商企業(yè)、公司機(jī)構(gòu)存款性金融機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行金融機(jī)構(gòu)構(gòu)保險(xiǎn)公司券商非存款性金融機(jī)構(gòu)投資基金養(yǎng)老基金政府QFII外資②按買(mǎi)賣(mài)行為劃分發(fā)行人（主要為政府、公司、基金組織）和投資人（第一次以后的任何一次的購(gòu)買(mǎi)者：主要為家庭）。,,,,,（一）個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者,1、個(gè)人投資者居民個(gè)人作為證券投資的主體就稱(chēng)為個(gè)人投資者。居民擁有的剩余資金，除保留一部分現(xiàn)金以備急需外，大部分用于購(gòu)買(mǎi)金融資產(chǎn)，以求資產(chǎn)的保值和增殖。居民的大部分剩余資金通過(guò)購(gòu)買(mǎi)金融資產(chǎn)流入金融市場(chǎng)，成為政府和企業(yè)籌集資金的重要來(lái)源。個(gè)人是一個(gè)國(guó)家中最大的凈資金供應(yīng)者,2、機(jī)構(gòu)投資者（1）．機(jī)構(gòu)投資者的分類(lèi)參與證券投資的主體是金融機(jī)構(gòu)、企事業(yè)單位和政府部門(mén)等。1）一般的機(jī)構(gòu)投資者。如投資基金、證券投資信托機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金組織和一些商業(yè)銀行等。2）特殊的機(jī)構(gòu)投資者。這類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者不以直接獲取證券收益為目的，不把證券投資作為固有的業(yè)務(wù)，而是因?yàn)槟撤N特殊的目的而買(mǎi)賣(mài)證券。屬于這類(lèi)機(jī)構(gòu)的有企業(yè)、政府部門(mén)、中央銀行及一些商業(yè)銀行等。主力和機(jī)構(gòu)主力應(yīng)該是指能對(duì)整個(gè)市場(chǎng)和某個(gè)股票起決定性影響的市場(chǎng)勢(shì)力，可以是個(gè)人，也可以是機(jī)構(gòu)，只要?jiǎng)萘ψ銐虼蟆＞驼麄€(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，從警惕的角度看，機(jī)構(gòu)肯定是主力，但就每一波行情尤其是個(gè)股行情來(lái)說(shuō)，機(jī)構(gòu)不一定是主力。廣義的機(jī)構(gòu)是可以依法從事證券交易的法人組織，既可以是金融機(jī)構(gòu)，也可以是非金融系統(tǒng)的一般企業(yè)，還可以是社團(tuán)法人；特指的定義是金融機(jī)構(gòu)，主要是證券投資基金、有自營(yíng)資格的證券公司兩類(lèi)。它們是合法的專(zhuān)門(mén)以證券投資為業(yè)的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)，也是證券市場(chǎng)中的正規(guī)軍,券商又稱(chēng)證券公司，在我國(guó)是指依法設(shè)立可經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的、具有法人資格的金融企業(yè)法人，它承擔(dān)著證券的代理發(fā)行、自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)、代理買(mǎi)賣(mài)、基金管理及出任企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)等重要職能。證券公司的類(lèi)型可分為經(jīng)紀(jì)類(lèi)證券公司和綜合類(lèi)證券公司兩類(lèi)。經(jīng)紀(jì)類(lèi)證券公司專(zhuān)門(mén)為客戶(hù)的證券買(mǎi)賣(mài)提供中介服務(wù)，以收取中介服務(wù)費(fèi)為主要利潤(rùn)來(lái)源的證券公司。綜合證券商是一種業(yè)務(wù)全能的證券商。綜合證券商的業(yè)務(wù)包括：新發(fā)行證券的承銷(xiāo)——承銷(xiāo)商業(yè)務(wù)；代客買(mǎi)賣(mài)證券——經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)；自行買(mǎi)賣(mài)證券——自營(yíng)商業(yè)務(wù)；（一是柜臺(tái)式自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)；二是交易所式自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)）為證券交易提供資金的融資業(yè)務(wù)；證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)等。,（2）機(jī)構(gòu)的特點(diǎn),1）機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)①資金和融資渠道優(yōu)勢(shì)——資金實(shí)力雄厚②規(guī)模優(yōu)勢(shì)。③信息優(yōu)勢(shì)。④人才和技術(shù)優(yōu)勢(shì)。⑤政策優(yōu)勢(shì)。投資基金有新股的優(yōu)先配售權(quán)，券商有抵押融資的優(yōu)惠。⑥金融產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力優(yōu)勢(shì)。2）機(jī)構(gòu)的局限性①機(jī)構(gòu)不能與市場(chǎng)抗衡。②法律政策對(duì)機(jī)構(gòu)有制約。政策法律對(duì)投資基金、券商等金融機(jī)構(gòu)持有股票的數(shù)量金額都有限制。③船大難掉頭。,二、證券投資者的分析,（一）、投資者特征分析1、年齡和健康情況分析2、投資者經(jīng)歷分析3、家庭負(fù)擔(dān)分析4、投資者承受風(fēng)險(xiǎn)的意愿分析（二）、投資者約束分析投資者約束是指某一投資者承受風(fēng)險(xiǎn)的能力。1、投資者心理約束2、投資者財(cái)務(wù)約束另外，對(duì)投資收益依賴(lài)程度的大小，也決定了投資者個(gè)人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力的大小。3、投資者管理約束,（一）投資者風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度分類(lèi),1.風(fēng)險(xiǎn)厭惡型2.風(fēng)險(xiǎn)中性3.風(fēng)險(xiǎn)偏好型1O風(fēng)險(xiǎn)23,,,,,,,,,,,,,投資者持籌時(shí)間分類(lèi),長(zhǎng)期投資者和短期投資者長(zhǎng)期投資者為投資者短期投資者為投機(jī)者,投資者持幣量分類(lèi),大戶(hù)和散戶(hù)大戶(hù)是指擁有巨額資金的投資者，而散戶(hù)是指股市中的小額投資者。兩者獲取利潤(rùn)的目的是一致的，所不同的是散戶(hù)不象大戶(hù)那樣能夠影響股市、甚至操縱股市。,投資者的投資心理分析,1、舉棋不定的心理2、跟風(fēng)心理3、貪得無(wú)厭心理4、賭博心理5、敢輸不敢贏心理6、不敢承認(rèn)錯(cuò)誤心理7、嫌貴貪平心理8、恐慌心理,一個(gè)故事：揭示人的三個(gè)性格弱點(diǎn),從前，有個(gè)牧人牽了一只山羊，騎著一頭驢進(jìn)城去趕集。三個(gè)騙子知道了，就去騙他。第一個(gè)騙子，乘牧人騎在驢背上打磕睡之際，把山羊脖子上的鈴鐺解下來(lái)系在驢尾巴上，把山羊牽走了。不久，牧人偶一回頭，發(fā)現(xiàn)山羊不見(jiàn)了，忙著尋找。這時(shí)第二個(gè)騙子走過(guò)來(lái)，熱心地問(wèn)他找什么。牧人說(shuō)山羊被人偷走了，問(wèn)他看見(jiàn)沒(méi)有。騙子隨便一指，說(shuō)看見(jiàn)一個(gè)人牽著一只山羊從林子中剛走過(guò)去，準(zhǔn)是那個(gè)人，快去追吧。牧人急著去追山羊，把驢子交給這位“好心人”看管。等他兩手空空地回來(lái)時(shí)，驢子與“好心人”自然沒(méi)了蹤影。牧人傷心極了，一邊走一邊哭。當(dāng)來(lái)到一個(gè)水池邊時(shí)，卻發(fā)現(xiàn)一個(gè)人坐在水池邊，哭得比他還傷心。牧人挺奇怪：還有比我更倒霉的人嗎？就問(wèn)那個(gè)人哭什么。那人告訴牧人，他帶著二袋金幣去城里買(mǎi)東西，在水邊歇歇腳，洗把臉，卻不小心把袋子掉水里了。牧人說(shuō)，那你趕快下去撈呀。那人說(shuō)自己不會(huì)游泳，如果牧人給他撈上來(lái)，愿意送給他２０個(gè)金幣。牧人一聽(tīng)喜出望外，心想：這下子可好了，羊和驢子雖然丟了，可能到手２０個(gè)金幣，損失全補(bǔ)回來(lái)還有富裕啊。他連忙脫光衣服跳下水撈起來(lái)。當(dāng)他光著身子兩手空空地從水里爬上來(lái)時(shí)，他的衣服、干糧也不見(jiàn)了，僅剩下的一點(diǎn)錢(qián)還在衣服口袋里裝著呢。牧人被騙的原因：１、出意外前麻痹大意；２、出意外后驚慌失措；３、造成損失后急于補(bǔ)虧。麻痹大意、驚慌失措、急于補(bǔ)虧，也正是導(dǎo)致股民虧損的三大根本原因,一麻痹大意,１、強(qiáng)勢(shì)行情中，獲利豐厚的投資者容易麻痹大意。他們通常由于炒作順利而變得驕傲，投資思維不周密和冷靜，貪欲心膨脹，給自己制定不切實(shí)際的盈利目標(biāo)，最終將不可避免地遭遇投資失誤。２、弱市行情中，投資者手中持有的個(gè)股走勢(shì)抗跌時(shí)容易麻痹大意。投資者常常被手中逆勢(shì)抗跌股的表現(xiàn)所蒙蔽，直到抗跌股補(bǔ)跌時(shí)才后悔莫及。３、有利好消息刺激時(shí)容易麻痹大意。如：2002年“6、24”行情時(shí)，許多投資者因?yàn)槭芡Ｖ箿p持國(guó)有股的重大利好刺激而麻痹大意的滿(mǎn)倉(cāng)追漲。４、在低迷市道中投資者容易麻痹大意。這時(shí)大多數(shù)投資者都已被股市深度套牢，對(duì)股市采取不聞不問(wèn)的態(tài)度，有資金的投資者也受到長(zhǎng)期熊市的影響，認(rèn)為市場(chǎng)短期內(nèi)盈利機(jī)會(huì)不大。但歷史經(jīng)驗(yàn)表明，行情往往是在絕大多數(shù)人麻痹大意的時(shí)候突然爆發(fā)。在證券市場(chǎng)的所有投資者，無(wú)論是大戶(hù)還是小戶(hù)、無(wú)論是空倉(cāng)還是滿(mǎn)倉(cāng)、無(wú)論是做短線(xiàn)還是做中線(xiàn)的投資者，只要一天沒(méi)有徹底離開(kāi)這個(gè)市場(chǎng)，就一天不可以麻痹大意。麻痹大意是導(dǎo)致投資者虧損的罪魁禍?zhǔn)住?二驚慌失措,證券市場(chǎng)充滿(mǎn)著各種不確定性因素，投資者想要完全不出任何意外和差錯(cuò)是不可能的，關(guān)鍵是出現(xiàn)失誤時(shí)需要正確應(yīng)對(duì)，采用正確的方法化險(xiǎn)為夷。面對(duì)投資失誤，要冷靜分析問(wèn)題出在哪里，采用什么方法彌補(bǔ)，采用何種方式應(yīng)變。不能情緒化的破罐破摔，或盲目補(bǔ)倉(cāng)，或輕易割肉的亂做一氣。投資失誤并不可怕，所謂：“塞翁失馬，焉知非福。要爭(zhēng)取把失誤演變成機(jī)遇。投資者的驚慌失措，往往是股市見(jiàn)底的重要標(biāo)志之一，證券投資的一項(xiàng)重要法則就是反市場(chǎng)操作。（如果某只個(gè)股因?yàn)橹卮罄盏拇驌粼斐煽只疟P(pán)的蜂涌而出，股價(jià)在面臨強(qiáng)大的拋盤(pán)時(shí)仍能屹立不倒的，這就充分說(shuō)明有主力資金在暗中吸貨建倉(cāng)。據(jù)此，可以推斷該股具備成為黑馬的實(shí)力。）莊家洗盤(pán)時(shí)，常常會(huì)使用兇悍的拋盤(pán)將投資者嚇得驚慌失措而奪路而逃，莊家乘機(jī)吸納散戶(hù)丟棄的籌碼，使投資者過(guò)早的失去一匹剛剛啟動(dòng)的黑馬。,三急于補(bǔ)虧,投資者急于彌補(bǔ)損失時(shí)，往往會(huì)采取激進(jìn)和冒險(xiǎn)的投資方式，包括：頻繁的短線(xiàn)操作、隨意的換股、不講原則和技巧的攤平。從而導(dǎo)致虧損面擴(kuò)大。換股和攤平都有嚴(yán)格的應(yīng)用原則、技巧和應(yīng)用條件，是不可以盲目隨意使用的。在熊市中有無(wú)數(shù)投資者就是在不了解攤平具體應(yīng)用技巧的情況下，盲目使用攤平技術(shù)，導(dǎo)致投資資金從淺套演變成深套，最后變成全套。任何投資者在損失慘重時(shí)，都想急于彌補(bǔ)虧損。但是，一味的與趨勢(shì)頑抗，頻繁的盲目、逆勢(shì)操作，只能使虧損更加嚴(yán)重。只有順勢(shì)而為才能有所作為。當(dāng)趨勢(shì)向上運(yùn)行時(shí)，當(dāng)市場(chǎng)確實(shí)涌現(xiàn)出大量的獲利機(jī)會(huì)時(shí)，才是投資者扭虧為盈的最佳時(shí)機(jī)。綜上所述，投資者為了避免投資行為遭遇損失，或?yàn)榱吮苊鈸p失進(jìn)一步擴(kuò)大，必須切記這投資三忌：忌麻痹大意、忌驚慌失措、忌急于補(bǔ)虧。,（三）不同投資人的特征與性質(zhì),2007年底中國(guó)股票市場(chǎng)投資者市場(chǎng)份額,散戶(hù)與莊家十大區(qū)別,除了在資金和信息方面的區(qū)別外，是莊家的思維方式和操作方式與散戶(hù)有極大的不同。一、莊家用幾個(gè)億、十幾個(gè)億做一只股票，散戶(hù)用十萬(wàn)、幾十萬(wàn)做十幾只股票。二、莊家做一只股票做一年甚至幾年，散戶(hù)做一只股票做幾周甚至幾天。三、莊家一年做一二只股就大功告成，散戶(hù)一年做幾十只股、上百只股還心有不甘。四、莊家喜歡集中資金打殲滅戰(zhàn)，做一個(gè)成一個(gè)；散戶(hù)喜歡買(mǎi)多只個(gè)股作分散投資，有的賺，有的賠，最終沒(méi)賺多少。五、莊家在做一只股票前，對(duì)該股的基本面、技術(shù)面要作長(zhǎng)時(shí)間的詳細(xì)調(diào)查、分析，并制訂了周密的計(jì)劃后，才敢慢慢行動(dòng)；散戶(hù)看著電腦屏幕，三五分鐘即可決定買(mǎi)賣(mài)。,六、莊家特別喜歡一些較冷門(mén)的個(gè)股，將其由冷炒熱賺錢(qián)；散戶(hù)總喜歡一些當(dāng)前最熱門(mén)的個(gè)股，由熱握冷賠錢(qián)。七、莊家雖然有資金、信息等眾多優(yōu)勢(shì)，但仍然不敢對(duì)技術(shù)理論掉以輕心，道瓊斯理論、趨勢(shì)理論、江恩法則等基礎(chǔ)理論早已爛熟于胸；散戶(hù)連Ｋ線(xiàn)理論都沒(méi)能很好掌握，就開(kāi)始宣揚(yáng)技術(shù)無(wú)用論。八、莊家總是非常重視散戶(hù)，經(jīng)常到散戶(hù)中去傾聽(tīng)他們的心聲，了解他們的動(dòng)向，做到知己知彼，并謙虛地說(shuō)：現(xiàn)在的散戶(hù)越來(lái)越聰明了；散戶(hù)總是對(duì)莊家的行動(dòng)和變化不屑一顧，并說(shuō)：這個(gè)莊真傻，拉這么高看他怎么出貨！九、莊家做完一只股票后就休假去了，說(shuō)：忙了這么長(zhǎng)時(shí)間了，也該讓錢(qián)休息休息了；散戶(hù)做完一只股票說(shuō)：又沒(méi)賺多少，還得做，不能休息。十、莊家年復(fù)一年地做個(gè)股賺錢(qián)；散戶(hù)年復(fù)一年地看著指數(shù)漲卻賠錢(qián)。,案例：我當(dāng)莊家的一個(gè)小故事,2005年我就開(kāi)始在股票操盤(pán)，當(dāng)時(shí)的股市實(shí)在是令人目不忍睹，我使盡渾身解術(shù)，也無(wú)法扭轉(zhuǎn)乾坤。當(dāng)股市跌到1400點(diǎn)時(shí)，我給老板寫(xiě)了份報(bào)告，目的只有一個(gè)——要錢(qián)抄底。老板曾是個(gè)軍人，做事雷厲風(fēng)行。當(dāng)股市跌到1200點(diǎn)左右的平臺(tái)時(shí)，我開(kāi)始了我的股市莊家生涯，而且資金越來(lái)越多，很多老相識(shí)和新相識(shí)聚在一起，信息也多了起來(lái)。有一次也許是太無(wú)聊了，豐潤(rùn)信托的虎子打電話(huà)給我：“飛鳳股份價(jià)格太低（股票名稱(chēng)也虛構(gòu)一下，請(qǐng)諒解），我買(mǎi)了一些?！薄斑€能跌！”我懶洋洋地告訴他。“不可能，你能讓它一分不值？”我一聽(tīng)他叫板立刻來(lái)了神：“你等著?！蔽覓炝穗娫?huà)就把自己手中的飛鳳賣(mài)了50手，那個(gè)時(shí)候根本找不到大買(mǎi)家，50手把價(jià)格砸低了8毛錢(qián)?；⒆觼?lái)了電話(huà)：“行了，別砸了，行了，我服了?！蓖砩纤軄?lái)和我講，因?yàn)轱w鳳股份被套8毛錢(qián)被老板狠狠斥責(zé)了一頓，成為酒友的笑談。,金星（一位朋友）是個(gè)大活寶，他的到來(lái)，給我的屋子憑添了一股春天的氣息。金星所在的公司極有背景。在我們之中很有威望。吃完大排檔回到屋中，看人走得只剩下幾個(gè)老友，金星露出本來(lái)面目：“你們知道我現(xiàn)在干嗎？我建倉(cāng)了，這盤(pán)子要?jiǎng)?。”大家立馬豎起了耳朵。“怎么動(dòng)？向下還是向上？”胡小濤迫不急待問(wèn)。胡小濤是我們這里人緣最好的，“當(dāng)然是向上，向下有空間嗎？”金星有點(diǎn)不耐煩，“最可靠的消息我還沒(méi)有得到，但從最近我們公司的動(dòng)靜來(lái)看，風(fēng)云要變，物極必反?！边@盤(pán)子要抬起來(lái)可夠累的，我被套了1000多萬(wàn)，虎子那還有1000多萬(wàn)，像我們這樣的人不少，要讓這些盤(pán)子解套還得獲利，恐怕得百八十億?！蔽疫呎f(shuō)邊搖頭?！澳阒垃F(xiàn)在社會(huì)游資有多少？2000~3000億！你知道銀行里有多少存款？幾萬(wàn)億！這些錢(qián)，怎么生錢(qián)？放到股市里?！苯鹦遣蝗葜靡傻卣f(shuō)?！澳闶诸^還有多少錢(qián)？”他掉頭問(wèn)坐在旁邊的賀鳴?！拔疫€沒(méi)動(dòng)呢。幾千萬(wàn)沒(méi)問(wèn)題?！薄澳隳?？”他又問(wèn)我。“沒(méi)多少了。”我還是對(duì)他說(shuō)的沒(méi)信心?！敖鹦牵绹?guó)摩根公司的著席分析師前兩日舉行了一個(gè)講座，他可說(shuō)這行情得到500多點(diǎn)才有希望。我等那個(gè)時(shí)候再抄底呢?！被⒆哟钤?huà)?！八麄兪怯贸咦恿康?，我們是用資金碼的，你們就等踏踏實(shí)實(shí)等著好吧?！苯鹦强隙ǖ卣f(shuō)。,股市也如金星所言，停止了下跌，一步步地向上走起來(lái)，牛終于盼來(lái)了。一天，虎子找到我，告訴我他想作奔龍股份的莊，當(dāng)時(shí)價(jià)格是5元，流通盤(pán)有6000萬(wàn)股。“你有多少錢(qián)就作莊？”我問(wèn)?！安皇俏蚁胱髑f，是我們老板。有5000萬(wàn)。”他說(shuō)。“5000萬(wàn)就想作莊？喝湯吧！”我有點(diǎn)失望。“作群莊啊。你再出3000萬(wàn)不就夠了?！弊髑f有群莊和獨(dú)莊之分。獨(dú)莊是一個(gè)主力作盤(pán)，比較容易操作，行情走起來(lái)也比較清楚，而群莊則是幾個(gè)大戶(hù)合力作盤(pán)，有人負(fù)責(zé)抬拉，有人負(fù)責(zé)振蕩，行情比較復(fù)雜，令人眼花，有時(shí)一個(gè)主力的吸貨階段正是為了另一個(gè)主力的出貨，從形態(tài)上很難看出其中的奧妙?！霸趺醋鳎俊蔽议_(kāi)始感興趣?！拔覀冐?fù)責(zé)從頭到尾（從低價(jià)位價(jià)位買(mǎi)到高價(jià)位），中間振蕩（向下）時(shí)你接一下?！薄皼](méi)問(wèn)題?！庇捎谑抢嫌眩步?jīng)常合作，就大體決定下來(lái)。,了一個(gè)星期，奔龍股份果然開(kāi)始動(dòng)了。價(jià)格波動(dòng)不大，但我看得出來(lái)，有人在吸貨了。兩三個(gè)星期以后，價(jià)格升到6元。按照計(jì)劃，到了這個(gè)價(jià)位該是他們振倉(cāng)我護(hù)盤(pán)的時(shí)候了。星期一開(kāi)盤(pán)，價(jià)位忽然跳高了0.50元，緊接著開(kāi)始下跌，到下午一點(diǎn)，價(jià)位已經(jīng)跌到6.20元。我知道振蕩要開(kāi)始了。果然，兩天以后，價(jià)格磨磨蹭蹭地跌到了5.90元，這很令我奇怪，但沒(méi)有多想就在5.84元埋單，不一會(huì)就成交了，有100萬(wàn)股。心里暗暗高興，沒(méi)想到接單這么容易，價(jià)格又有下挫，到了5.78元，我又埋了200萬(wàn)股，又成交了。按計(jì)劃我在這里吃掉600萬(wàn)股，可這么短時(shí)間有這么多人拋售，引起了我極大的警覺(jué)，馬上給虎子打了個(gè)電話(huà)：“虎子，你們?cè)趺醋鞯模繅毫υ趺催@么大？”“我也感到有壓力，剛才我向上買(mǎi)了100萬(wàn)，被整整齊齊吃掉了?！薄笆裁?？你不是該振蕩了嗎？怎么還在向上買(mǎi)？”,“吸貨沒(méi)吸夠，有人在5.00元和我們搶單?！薄澳悻F(xiàn)在手中有多少貨？”“300萬(wàn)股?！薄?00萬(wàn)股？你暈啦？300萬(wàn)股就向上打？”我氣不打一處來(lái)。“晚上我再和你解釋?zhuān)F(xiàn)在我有點(diǎn)事?！彼沁呎f(shuō)完就掛了電話(huà)，而價(jià)格也跌到了5.70元附近。晚上，在這個(gè)城市最貴的一家酒店，虎子請(qǐng)我吃飯。我一聽(tīng)他選的地方，心里就有種不祥的預(yù)感，這分明是賠禮宴，就不定有什么貓膩呢。大廳里燈火通明，角落里一個(gè)黑胖的人在向剛剛走進(jìn)門(mén)口的我們招手，虎子也正從人群里鉆出來(lái)?！拔覀兊睦习逡瞾?lái)了，他要和你談?wù)??！薄安灰@么隆重吧？有什么大不了的?！蔽夜首鬏p松，心里不祥的預(yù)感更加重了。,“這次我們作莊很不順。開(kāi)始吸貨時(shí)很容易吸到了100萬(wàn)股，也就是前兩個(gè)星期，當(dāng)我們準(zhǔn)備用這點(diǎn)籌碼砸低盤(pán)子，再吸些貨時(shí)才發(fā)現(xiàn)，里面已經(jīng)有個(gè)莊家了，我們?cè)?.70元左右的單子全被他們搶走了，翻身我們?cè)僮?，他又?元以上控盤(pán)，弄得我們進(jìn)退兩難。”黑臉老板作愁眉苦臉狀，虎子在一旁傻聽(tīng)著。“你們現(xiàn)在手中有多少籌碼？”“100萬(wàn)啦?！薄澳悴皇钦f(shuō)有300萬(wàn)嗎？”我轉(zhuǎn)頭問(wèn)虎子?！拔沂毡P(pán)前讓他平了200萬(wàn)?，F(xiàn)在公司資金比較緊張，張先生要多多擔(dān)待，兩個(gè)月后必有好機(jī)會(huì)?！蔽艺嫦氚衙媲暗娜聂~(yú)和綠芥末汁扣到他肥胖的臉上。我全明白了，一個(gè)是騙子加笨蛋，另一個(gè)干脆是笨蛋。這就等于幾個(gè)人準(zhǔn)備吃一頓滿(mǎn)漢全席，結(jié)果菜上齊了，人卻全走了，我不僅要把菜吃光，還得結(jié)賬。“兩個(gè)人的大餐看來(lái)只能我一個(gè)人吃了。那您現(xiàn)在就買(mǎi)單吧?！蔽移届o地說(shuō)，起身走了。,深夜，一個(gè)人在平靜的街道散步，思考對(duì)策：“平倉(cāng)出局是要虧幾十萬(wàn)的，不可?。焕^續(xù)作，勢(shì)必要和不露的莊家有一番較量，成本太高，風(fēng)險(xiǎn)太大。”思前想后，權(quán)衡不出結(jié)果，這時(shí)手機(jī)響了?！拔?，我是虎子。”“我正要找你呢，你們什么時(shí)候換了個(gè)頭??？”“上個(gè)月。今天的事對(duì)不起?！薄澳銈儞Q個(gè)頭兒也不告訴我，有人和你們搶倉(cāng)，你也不告訴我，你作過(guò)莊沒(méi)有?。磕銈兿氤鰜?lái)就讓我進(jìn)去扛著？”我對(duì)著電話(huà)勃然大怒，禁不住喊了起來(lái)，“1000多萬(wàn)陷在里面，你說(shuō)怎么辦？”“我也沒(méi)辦法，老板讓我和你說(shuō)兩個(gè)月以后肯定把你救出來(lái)。我這才沒(méi)告訴你?！被⒆釉陔娫?huà)那邊辯解著?！皟蓚€(gè)月？這么好的行情，我1000多萬(wàn)等兩個(gè)月？我腦子有水還是你腦子里有水?。俊闭趹嵟H，電話(huà)斷了。我?jiàn)^力把手機(jī)向街邊摔去，然后直挺挺地站在街上生氣。,“這真是太窩囊了！很好的機(jī)會(huì)，很好的股票，只不過(guò)是幾百萬(wàn)股的平倉(cāng)單就被嚇得不敢作了，還得和老朋友傷感情。笨蛋！”我心里痛罵著，越想越生氣，起了拼一把的決心，可到哪里找些資金呢？正想著，一輛車(chē)停在身邊，回頭一看，是虎子?！按蚰闶謾C(jī)也不通，問(wèn)阿倩（我的助手），說(shuō)你在附近散步，就找來(lái)了。手機(jī)沒(méi)電啦？”虎子邊開(kāi)車(chē)邊問(wèn)?！白屇銡獾媒o摔了?！蔽覛庀艘恍?，“你是不是有單子在里面，所以讓我救你?。俊蔽覇?wèn)?！坝袔资f(wàn)股，今天出來(lái)了?！薄澳俏揖筒还帜懔?，人不為己，天誅地滅?！蔽议L(zhǎng)嘆了口氣?！澳隳?000多萬(wàn)怎么辦？”“那就不能告訴你了?！蔽乙采衩仄饋?lái)。其實(shí)，我根本沒(méi)有想好怎么辦?？赡莻€(gè)該死的莊家似乎試探出我的資金不夠護(hù)盤(pán)，在之后的一周時(shí)間里，行情保持陰跌之勢(shì)，一直跌到5.00元，從終點(diǎn)又回到起點(diǎn)，我知道我不斬倉(cāng)出局，莊家是肯定不會(huì)往上抬盤(pán)了。我決心和他搏一下，又策劃了一個(gè)星期，并制定了一個(gè)方案。,“阿倩，咱們手頭有多少?lài)?guó)債啊？”我問(wèn)。“有1.5億。”“明天全部賣(mài)掉?！薄袄习鍟?huì)說(shuō)的。何況一次動(dòng)用8000萬(wàn)以上是要打報(bào)告的。”“分兩次賣(mài)出，一次不到8000萬(wàn)，不用打報(bào)告，我可以做主。過(guò)兩個(gè)月再買(mǎi)回來(lái)。我立字據(jù)?！眱商煲院筚Y金到了賬上，下面就開(kāi)始斗智斗勇了。這時(shí)的大盤(pán)已經(jīng)升到1400多點(diǎn)了。我在5.00元先分幾次買(mǎi)了100萬(wàn)股。那位深藏的莊家看來(lái)想控制盤(pán)面，就整整齊齊地給了我，當(dāng)我買(mǎi)進(jìn)另兩個(gè)100萬(wàn)股的時(shí)候，他賣(mài)完了以后就覺(jué)出來(lái)這個(gè)盤(pán)子已經(jīng)不容易控制，看出我是決不會(huì)斬倉(cāng)出局了，就把打壓吸貨改成拉升吸貨，每天漲兩毛。一直漲到6.00元，在這個(gè)過(guò)程中我又搶著吸了200萬(wàn)把虎子他們丟的貨全搶了回來(lái)，一共有700萬(wàn)股，心想：你愿意打壓我就全接住，看誰(shuí)有信心。,晚上，幾個(gè)人去喝酒，剛一坐下，酒店經(jīng)理就跑了過(guò)來(lái)，忙著讓我們向他推薦股票。和經(jīng)理已是老朋友了，每次的酒水都是免費(fèi)的，他只希望得到一些內(nèi)幕消息。金星二話(huà)不說(shuō)，拿起紙筆，列了30多只股票在上面。“你不推薦還好些，這一推薦反倒糊涂了?！苯?jīng)理笑著說(shuō)?！拔医o你推薦一只吧?！蔽倚ξ貙?duì)他說(shuō)：“買(mǎi)奔龍股份。”“為什么？”他問(wèn)?！澳阗I(mǎi)就是了，別問(wèn)為什么。”金星插話(huà)道。等經(jīng)理喜滋滋如獲至寶地走開(kāi)后，金星對(duì)我說(shuō)：“你用不著解釋為什么。你說(shuō)買(mǎi)，他就去買(mǎi)了。你要是告訴他為什么，他還不一定買(mǎi)了?！彪S后他又反問(wèn)道：“為什么買(mǎi)奔龍?。磕阕髑f？”“他被套住了，希望有人幫他解套。”虎子在旁邊說(shuō)?！笆菃?？”金星問(wèn)?！笆前??！蔽亦嵵氐攸c(diǎn)點(diǎn)頭?！澳銜?huì)被套？”金星疑惑地看著我：“我去救你吧?！薄安挥昧耍揖湍ハ氯??！蔽已b作沒(méi)精打彩的樣子說(shuō)，不愿露底，怕消息散出去不好作。也不愿虎子揩油?！按蟊P(pán)沒(méi)事，大概至少要過(guò)了夏天?！苯鹦怯窒露ㄕ摿恕！澳憔湍米?，至少不會(huì)賠錢(qián)?！薄昂?，我等?！蔽倚χ似鹆司票?。,對(duì)手在6.00元磨蹭了一個(gè)星期，看我沒(méi)有平倉(cāng)的意思，就悄悄地上推股價(jià)，他一推我就買(mǎi)和他搶單，他實(shí)在受不了，就在7.00左右反復(fù)振蕩，一會(huì)兒開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)時(shí)對(duì)敲搓合，把開(kāi)盤(pán)價(jià)弄到跌幅10%的位置，一會(huì)兒又在尾市一筆大單打到高位。我像看演戲一樣不理他，逢低就買(mǎi)。價(jià)格到了8.00元，我手中已有近1000萬(wàn)股了?！斑@回該我發(fā)力了。”我暗暗想。從5.00元到8.00元的過(guò)程是一個(gè)搶莊的過(guò)程，誰(shuí)拿到了籌碼，誰(shuí)就能控制盤(pán)面。外人是看不出來(lái)的。過(guò)了8.00元，我就以每天0.50元的速度向上推，由于大勢(shì)比較好，越推高盤(pán)面的拋盤(pán)越少，很順利地沖破了10.00元的大關(guān)，這時(shí)我感到對(duì)方急了，時(shí)間不等人，機(jī)會(huì)不等人，他好不容易吸貨卻賺不到錢(qián)，想全部給我又不甘心，我估計(jì)他的目標(biāo)價(jià)位一定很高。當(dāng)價(jià)格到了11.00元，我準(zhǔn)備作振蕩了，開(kāi)始控盤(pán)打壓，承接力不強(qiáng)，我就不打了。他一開(kāi)始看我準(zhǔn)備打壓，就拋出來(lái)一部分籌碼，我就干脆反其道而行之，又開(kāi)始支撐，這樣在11.00元附近反復(fù)爭(zhēng)奪了一個(gè)星期。這時(shí)他終于耐不住了，又開(kāi)始和我搶盤(pán)，到了13.00元，我覺(jué)得差不多了，就開(kāi)始出貨，他開(kāi)始接得有些猶豫。,只要他不接盤(pán)，我就向上推一推，不知道他到底在這支股票上壓了多少籌碼，總之他很舍不得放棄，這是我感覺(jué)到的。所以他一直要跟著我作。我本設(shè)想在12.00元附近全部接過(guò)他的貨打高到15元附近平倉(cāng)，可從盤(pán)中看出，他沒(méi)有一點(diǎn)平倉(cāng)了結(jié)的意思?！澳悴黄絺}(cāng)我平倉(cāng)。”我開(kāi)始?jí)褐鴥r(jià)位出貨。看得出，他十分著急，想抓緊時(shí)間，最后他十分兇狠地在高位全部接了下來(lái)。我完全打干凈以后，他在這支股票的吸貨階段才算真正完成，緊接著就是振蕩，他一直打壓到10.00元附近，我又試著買(mǎi)了一點(diǎn)，他一看不好，又迅速把價(jià)格拉了上去。然后一直拉升到20元以上才停止，這是我始料不及的?！翱匆?jiàn)奔龍股份了嗎？都22元啦。你還有它嗎？”虎子打來(lái)電話(huà)?！拔易蛱彀?00萬(wàn)股在21.80元全部放干凈了?！蔽矣幸鈿饣⒆印！澳悄愕谜?qǐng)客了?！被⒆硬粺o(wú)醋意地說(shuō)?！盎⒆樱鳛榕笥?，我想在我得意之時(shí)告放你一句話(huà)?！薄澳阏f(shuō)，你說(shuō)?！彼f(shuō)?！皠e輕意認(rèn)輸。”,（3）個(gè)人投資者與機(jī)構(gòu)的關(guān)系和對(duì)機(jī)構(gòu)的預(yù)期,股票市場(chǎng)遵循弱肉強(qiáng)食的叢林法則，機(jī)構(gòu)處于食物鏈的頂端，散戶(hù)作為個(gè)人投資者處于被吃的低端。行情和個(gè)股的題材需要機(jī)構(gòu)去挖掘、做莊、展開(kāi)和發(fā)動(dòng)，從長(zhǎng)期生存和發(fā)展來(lái)考慮，機(jī)構(gòu)需要利用各種方法手段吸引客戶(hù)，形成一個(gè)龐大、穩(wěn)定的客戶(hù)群。從股民的角度看，券商機(jī)構(gòu)能否幫他賺錢(qián)無(wú)非看兩條：一是信息是否多、快、好，投資咨詢(xún)是否有水平，講得準(zhǔn)；二是看這家機(jī)構(gòu)自營(yíng)做得如何，能否讓客戶(hù)跟莊賺錢(qián)。一只股票如果沒(méi)有機(jī)構(gòu)做莊很可能是死水一潭，有機(jī)構(gòu)做莊對(duì)散戶(hù)的預(yù)期會(huì)產(chǎn)生相當(dāng)大的影響。這家券商自營(yíng)做得好，信息靈敏，研究到位，推薦的個(gè)股每每都是跑贏大盤(pán)的大牛股，客戶(hù)跟莊的、跟進(jìn)的，無(wú)不賺錢(qián)。,第二節(jié)證券市場(chǎng)的媒體,一、證券市場(chǎng)媒體的經(jīng)濟(jì)社會(huì)職能資本市場(chǎng)媒體的含義及分類(lèi)（一）含義：為證券發(fā)行和交易、企業(yè)購(gòu)并、資產(chǎn)證券化等資本市場(chǎng)服務(wù)的各種營(yíng)利性法人機(jī)構(gòu)。（二）分類(lèi)：投資銀行、商人銀行證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)證券公司證券公司營(yíng)業(yè)部會(huì)計(jì)師事物所證券服務(wù)性機(jī)構(gòu)律師事物所證券登記公司證券投資咨詢(xún)公司,,,證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu),1綜合券商（投資銀行、商人銀行、證券公司）2、證券自營(yíng)商3、做市商制度,資本市場(chǎng)媒體的經(jīng)濟(jì)社會(huì)職能,1、維護(hù)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)的秩序2、促進(jìn)交易活動(dòng)順利進(jìn)行3、降低市場(chǎng)交易費(fèi)用4、保護(hù)市場(chǎng)活動(dòng)主體的合法權(quán)益5、促進(jìn)市場(chǎng)主體的決策和管理的完善,二、證券市場(chǎng)媒體的義務(wù)和行為準(zhǔn)則,1.義務(wù)：公平（一視同仁）維護(hù)和落實(shí)”三公”原則公正（不偏袒）公開(kāi)（不隱瞞）2.行為準(zhǔn)則：真實(shí)、信用、公正,,三、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)其他中介機(jī)構(gòu),（一）、會(huì)計(jì)師事務(wù)所1、組成原則：合伙制2、主要業(yè)務(wù)：驗(yàn)資、審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估、財(cái)務(wù)顧問(wèn)3、會(huì)計(jì)師事務(wù)所與資產(chǎn)評(píng)事務(wù)所業(yè)務(wù)要分開(kāi)（二）、律師事務(wù)所1、組成原則：合伙制2、活動(dòng)領(lǐng)域3、責(zé)任：負(fù)無(wú)限責(zé)任,